Фондовый рынок постепенно успокаивается после напряженной недели — инвесторы приняли итоги заседания Банка России, а геополитическая повестка, видимо, взяла паузу на период рождественских каникул в США и Европе.
В этот период направленные стратегии могут иметь меньше шансов на реализацию: направленность настроений по-прежнему будет трудно просматриваться до момента сближения переговорных позиций политиков.
Евгений Кошелев, аналитик Т-Инвестиций:
«В подобных условиях оптимальной выглядит стратегия продажи волатильности — короткий стрэнгл (short strangle) — основанная на продаже равного количества опционов CALL и PUT с одинаковой датой исполнения, но разными ценами исполнения».
Торговый план
Продаем равное количество опционов Сбер Банк CALL 310 ₽ и Сбер Банк PUT 300 ₽ с датой окончания торгов 30 декабря.
Перед сделкой проверьте цену опционов и стакан. Ориентировочные цены опционов по данным Московской биржи (на 25.12): опцион CALL со страйком 310 ₽ — 0,48 рубля, а PUT со страйком 300 ₽ — 1,99 рубля.
Отслеживаем выгодные предложения для закрытия позиций или дожидаемся окончания торгов 30 декабря.
Максимальная выгода от стратегии формируется в диапазоне цены базового актива в интервале 300—310 рублей за акцию и обеспечивает совокупный ROE* на уровне 5,3% за период. Диапазон безубыточности умеренно широк и составляет 298—312 рублей за акцию.
* Ожидаемый ROE — доход/потери на капитал с учетом комиссий за совершение сделок.
Размер позиции и плеча
Исходя из стартового капитала в 10 тысяч рублей рекомендуем ограничить размер позиции в 250 опционов CALL и такого же количества опционов PUT.
Можно ли купить больше?
Да, но большая короткая позиция может привести к платным маржинальным требованиям, уменьшая результативность торговой идеи.
Факторы реализации торговой идеи
Позитивный день инвестора. Мы повысили целевую цену по акциям Сбера до 368 рублей на фоне улучшения ожиданий по прибыли (при сохранении умеренных оценок стоимости риска), однако общие катализаторы для ее достижения еще не активировались.
Умеренное снижение ключевой ставки Банком России уже реализовало краткосрочную коррекцию в базовом активе, подтвердив зоны технической поддержки и сопротивления в интервале 297–305 рублей за акцию.
Сокращение бета-коэффициента акций Сбера относительно широкого индекса подтверждает снижение волатильности в активе. По последним оценкам он снизился до 0,73 против 0,83 в начале декабря.
Риски реализации спекулятивной идеи
Внешние новостные риски — геополитика и макростатистика по России могут резко изменить ожидания по ставке и повлиять на рынок.
Цена опциона в стакане — фактическая доходность зависит от текущих котировок в стакане: всегда проверяйте спрос и предложение перед сделкой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба