Если наши акции пошли в рост, значит снова начались движения по переговорам. Эта схема работает уже больше года. С - стабильность.
При этом суть схемы стала понятна и в принципе уже нет саркастичной улыбки, как раньше. Прежде можно было подшучивать над биржевыми оптимистами, которые покупали акции каждый раз, когда появлялся переговорный псевдо прогресс.
"Как они не понимают, что на самом деле никакого прогресса нет?" Такая мысль раньше возникала каждый раз, когда акции росли на подобных новостях. Сейчас же становится все более очевидно, что рынку для роста не нужен прогресс, ему достаточно отсутствие регресса.
➡️Если все стоит как есть и нет ощутимого ухудшения ситуация, вот это и есть оптимизм для наших акций, при прочих равных. И поэтому каждый раз, когда начинается эта переговорная возня - это значит, что ситуация не ухудшается. И этого рынку достаточно, чтобы проявлять биржевой оптимизм.
Особенно сейчас, в первой половине года. Это время, когда акции обычно растут, или как минимум - не падают. Пока большинство эмитентов торгуются с дивидендами, снижение может произойти только на каких-то неординарных событиях. Например, как это было весной 2020 года при ковиде.
Ну и не стоит забывать про то, что базово индекс ММВБ торгуется очень низко. Это уровни 2019 года. Соответственно если не учитывать дивиденды, то индекс стоит на месте уже 7 лет.
Естественно, проявлять биржевой оптимизм на таких низких уровнях куда легче, и достаточно просто отсутствие регресса в переговорах. Тем более свободных денег на рынке по-прежнему очень много. Они и поддерживают рынок.
Если бы индекс ММВБ был выше 3000, то там такого точно было недостаточно.
Ну и закрывая геополитический блок обзора можно сказать, что на западе все больше ощущается раскол. Того единства, что было раньше, между США и ЕС уже нет. Этого единства уже нет даже внутри ЕС. Естественно с геополитической точки зрения - это явный прогресс для России, и нашему рынку это нравится. Отсюда и локальный оптимизм.
На мой взгляд, если геополитическая ситуация останется хотя бы как есть, то рынок еще может немного подрасти. Однако после окончания див сезона в конце весны - празник закончится, и карета снова превратится в тыкву. Поэтому минимальные значения по индексу более вероятны во втором полугодии.
Технический анализ.
Индекс ММВБ поджимает снизу линию тренда, и это похоже на желание ее пробить снизу вверх. Однако важно понимать, что пробития лучше дождаться, а не предвосхищать.
Соответственно как только индекс ММВБ его пробьёт, тогда можно будет смело ждать ускорения роста. А пока мы находимся снизу от уровня сопротивления, то тренд все еще нисходящий.
Проблемы бюджета это пока не проблемы рынка. Но так не будет всегда.
Стало известно, что нефтегазовые доходы бюджета обвалились в декабре так сильно, что государству приходится продавать валюту из заначки в повышенных количествах.
Ранее когда говорилось, что наша танкерная нефть продаётся по $39, то лично мне не верилось в это. Казалось, что это очередные вбросы для газетных заголовков. Тем более мы всё это проверить не можем.
Однако сейчас, когда стало известно о рекордных продажах валюты министерством финансов, в эти цены на нашу нефть я уже верю. При этом тут важно понимать одну важную вещь.
Ни экономике страны, ни нефтяным компаниям - это ПОКА не наносит глобальный и непоправимый вред. Ключевое слово ПОКА. Пока эти выбывающие доходы компенсируют из ФНБ, то по сути ничего не меняется.
👉В этом и есть суть фонда национального благосостояния (ФНБ). Он создавался как страховка на подобные ситуация. И вот эта ситуация наступила, и страховка выручает.
Поэтому несмотря на большие, я бы сказал огромные проблемы бюджета, пока есть ликвидная часть ФНБ - то ситуация будет оставаться стабильной.
На сколько хватит ФНБ - это уже другой вопрос. Все зависит от темпов увеличения дефицита бюджета. При текущих обстоятельствах, на текущий год еще хватит. Но обстоятельства могут измениться.
Соответственно пока можно констатировать, что ФНБ стабилизирует не только бюджет но и наш рынок акций. Потому что если бы не было ФНБ, то налоги повышали бы куда сильнее, и у бизнеса все излишки давно бы забрали. А так ещё нет, и инвесторы пока могут рассчитывать на дивиденды.
При этом интересно, что чем хуже, тем лучше. Не думаю, что ФНБ будут продавать под ноль. Наврядли они пойдут на продажу ликвидной части до последнего юаня.
➡️Соответственно если дефицит будет таким большим в течение продолжительного времени, тогда им придётся идти на увеличение эмиссии и ослабление рубля. Что в итоге окажет положительное влияние на индекс ММВБ.
Сырьевой рынок.
Тут происходит глобальная переоценка рынка. Нефтегазовый рынок стагнирует, и углеводороды дешевеют. При этом рынок металлов показывает сильный рост. Рекорды по золоту, серебру, меди и другим металлам.
Нас конечно больше волнует нефтегазовый рынок. Дефицит бюджета в основном связан с тем, что на мировом рынке наблюдается избыток нефти и газа.
Они могли бы стоить еще дешевле, но локальные геополитические вспышки не дают дальше упасть в цене. Геополитическую премию никто не отменял.
Поэтому по-прежнему перспективы нашего рынка во многом зависят от этих цен. Риски удешевления нефти существенны. Я по прежнему жду движения нефти в районе $50 по Брент.
Итог.
Наш рынок на позитиве из-за продолжения переговорного процесса.
Дивиденды и свободные деньги поддерживают акции.
ФНБ ПОКА стабилизирует ситуацию.
Нефтегазовый рынок - дестабилизирует нашу экономику. Но может стать еще хуже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба