📈 К середине января цена биткойна достигла $98 тыс. на техническом отскоке. Судя по ончейн-метрикам, чем ближе к $100 тыс., тем сильнее давление продавцов. Мы считаем, что сейчас потенциал роста в целом исчерпан, но в ближайшее время биткойн еще может испытать на прочность зону продаж вблизи $100 тыс. Примечательно, что крупные держатели не принимали активного участия в росте цены с $80 до $98 тыс. Это указывает на слабость восходящего импульса. Также растут шансы, что после отскока продолжится снижение котировок.
За криптовалютами стоит технология распределенного реестра, блокчейна. Информация в ней является прозрачной, и транзакции остаются в блокчейне навсегда без изменений. Это дает возможность дополнительного анализа (спроса и предложения, силы и слабости тренда, психологии игроков), сегментации по балансу кошельков, оценивать активность майнеров и многое другое.
Главное
• Биткойн достиг блока продаж на уровне $98 тыс.
• Глобально биткойн находится в фазе «дораспределения».
• Число крупных держателей на минимумах.
• Консенсус-оценка снизилась со $150 до $145 тыс.
Биткойн (BTC) — первая и крупнейшая по капитализации криптовалюта, созданная в 2009 г. Предложение ограничено 21 миллионом монет, что делает ее дефицитным цифровым активом, часто сравниваемым с золотом. Основное назначение BTC — сохранение стоимости и защита от инфляции. Он широко используется как инвестиционный инструмент, особенно среди институциональных инвесторов. Биткойн функционирует на принципе децентрализованного блокчейна с алгоритмом консенсуса Proof-of-Work.
Ончейн-метрика — показатель из открытых данных блокчейна. Блокчейны прозрачны и каждая транзакция публична.
Наши ожидания по динамике биткойна оправдались
🪙 Как мы отмечали в предыдущем обзоре, локальное дно у цены биткойна сформировалось в диапазоне $80–85 тыс. с потенциалом роста к $100 тыс. К середине января 2026 г. биткойн практически достиг цели, торгуясь вблизи $98 тыс. При этом чем ближе к блоку продаж ($100 тыс.), тем сильнее распродажи, которые не дают цене закрепиться.
Рыночные настроения заметно восстановились после обвала (флэш-краша) 10 октября. Так, в декабре индекс страха и жадности находился на уровне 14 из 100, что соответствует состоянию экстремального страха. Исторически подобные значения индекса часто совпадают с привлекательными точками для набора позиций. Именно в этот период BTC и консолидировался в диапазоне $80–85 тыс. Уже сейчас, по мере роста к $100 тыс., настроения заметно улучшились. Индекс поднялся до 49 из 100, что соответствует нейтральной зоне.
Индекс страха и жадности — продвинутый инструмент оценки рыночных настроений для принятий решений об инвестициях в криптовалюту. Страх — рыночные игроки считают вероятными негативные сценарии (продажи, медвежий тренд). Жадность — оптимизм (покупки). Максимальный страх (Extreme Fear) менее 25, максимальная жадность (Extreme Greed) – более 75.
О привлекательности диапазона $80–85 тыс. говорили и ончейн-метрики True Market Mean Price (отражает средневзвешенную цену удержания актива среди участников рынка), а также True Market Deviation (отклонение текущей цены от этого уровня).
Как мы писали ранее, с высокой вероятностью биткойн перешел в фазу «дораспределения». Для нее характерны резкие импульсные снижения и технические отскоки от ключевых уровней. В настоящее время реализуется именно такой сценарий — технический отскок в направлении предыдущего глобального сопротивления у $100 тыс. (возможны отклонения на несколько тысяч).
Мы считаем, что после проверки этого уровня на прочность биткойн с высокой вероятностью возобновит нисходящее движение с риском последующего ухода ниже $80 тыс.
Кроме того, динамика притоков в спотовые криптовалютные фонды ETF, которые играют ключевую роль в ценообразовании базовых активов, указывает на улучшение рыночных настроений. Череда оттоков в ноябре–декабре сменилась постепенными притоками к середине января.
В последние месяцы крупные держатели биткойна («киты»), которые в 2021 г. успешно фиксировали позиции на максимумах и вновь покупали во время панических распродаж 2022 г., активно сокращали позиции. Причем у максимумов в 126 тыс. распродажи усилились. По последним данным, число крупных держателей сейчас соответствует минимумам 2021 г.
Поскольку отскок сейчас по большей части технический, мы не видим признаков возобновления покупок среди «китов». Они, напротив, способствуют формированию краткосрочной эйфории, необходимой для дальнейшего дораспределения позиций.
Отсюда можно сделать вывод, что устойчивое продолжение роста выше $100 тыс. маловероятно, если не вернется активный спроса крупного капитала.
Уровень $98 500 — you shall not pass
📊 График выше отражает динамику цены биткойна к средней цене покупки среди краткосрочных держателей (Short-Term Holder Cost Basis), а также отношение рыночной цены к средней цене покупки (метрику MVRV) у этой же группы держателей. STH Cost Basis — ключевой индикатор поведения спекулятивного капитала и исторически выступает в роли динамической поддержки в фазах роста и сопротивления в периоды коррекции.
В настоящий момент STH Cost Basis располагается вблизи $98,5 тыс., при этом биткойн торгуется в непосредственной близости к этому уровню. Одновременно MVRV краткосрочных держателей восстанавливается. Это указывает на снижение доли участников с нереализованными убытками и возвращение рынка в зону баланса для краткосрочного капитала.
🧙🏻♂️ Медвежьи настроения сохраняются, и с учетом недавней фазы капитуляции краткосрочные инвесторы скорее всего рассматривают уровень $98,5 тыс. как зону фиксации и выхода, а не точку для наращивания позиций. При приближении цены к STH Cost Basis значительная часть ранее убыточных участников получает возможность выйти в ноль или с минимальными потерями. При таком раскладе обычно формируется навес предложения, который мешает цене восстановиться дальше. Аналогичное поведение наблюдалось в предыдущих медвежьих фазах, в частности в 2018 г. и 2022 г., когда уровень STH Cost Basis выступал ключевой зоной принятия решений и служил динамическим сопротивлением. В данном контексте область $98,5 тыс. представляет собой критический уровень. С высокой долей вероятности его биткойн не пройдет.
Институциональные инвесторы все еще ожидают долгосрочного роста
🟢 Медианный консенсус-прогноз крупнейших институциональных участников рынка снизился со $150 до $145 тыс. Несмотря на значительные оттоки ликвидности из спотовых фондов ETF, которые в последние месяцы стали основным индикатором настроений в криптовалютном рынке, институциональный консенсус остается «бычьим» и предполагает дальнейший рост биткойна в долгосрочной перспективе.
Риски
• Регулирование правительств и финансовых институтов.
• Высокая волатильность актива.
• Отсутствие внутренней стоимости — биткойн не генерирует денежный поток, дивиденды и прибыль, что делает его уязвимым к переоценке.
• Технологические риски — уязвимости в коде, угрозы квантовых вычислений, ошибки в обновлениях сети.
• Экологические проблемы — критика модели Proof-of-Work за высокое энергопотребление и углеродный след.
• Потенциальная конкуренция — появление новых, более технологичных криптовалют или цифровых валют центральных банков (CBDC).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба