Китайские трейдеры, от домохозяек до хедж-фондов, понесли убытки после резкого падения рынка золота после рекордного роста. Назначение Кевина Уорша главой ФРС США и укрепление доллара сыграли роль в развороте. Многие предупреждали о перенасыщении рынков металлов. Убытки некоторых китайских хедж-фондов превысили 10%, но из-за низкого кредитного плеча (обычно ниже 300%) они избежали принудительной ликвидации.
Китайские трейдеры, активно использовавшие заемные средства и способствовавшие рекордному росту цен на золото, теперь столкнулись с крупными убытками после одного из самых стремительных разворотов рынка за последнее время.
42-летняя домохозяйка из Ханчжоу, Мэри Чен, менее чем за неделю погрузилась в мир драгоценных металлов. Без опыта работы с финансовыми инструментами, она открыла фьючерсный счет по совету друзей.
За 48 часов Чен получила прибыль в 60% от инвестиций в 1 миллион юаней (144 000 долларов), но резкое падение в пятницу свело её прибыль на нет и привело к принудительной ликвидации. В результате она понесла убытки в 750 000 юаней, что на 84% меньше, чем её пиковое значение.
«Это было неожиданно напряженно», — поделилась Чен, планирующая закрыть свой счет. «Похоже на азартные игры в казино в Макао».
Потери Чен — яркий пример действий спекулянтов, активно скупавших драгоценные металлы перед пятничным обвалом. Обвал привел к масштабным убыткам и принудительной ликвидации фьючерсных позиций, взятых в кредит. Одной из причин стало назначение Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы США, что вызвало рост доллара. Многие эксперты предупреждали о чрезмерном насыщении рынков металлов.
В понедельник спотовая цена на золото упала на 10%, снизившись почти на пятую часть от своего исторического максимума. Серебро обвалилось на 16% после рекордного падения на предыдущей сессии.
Этот разворот не оставил времени на адаптацию моделям консультантов в китайских хедж-фондах, обычно держащих товарные позиции от 3 до 20 дней. Лю Чэнтао, партнер SHQX Asset Management, отметил, что это произошло на фоне снижения цен на фьючерсы на цветные металлы и энергоносители. В результате, по его словам, многие управляющие CTA могли столкнуться с давлением на чистую стоимость активов в пятницу и понедельник.
Лю добавил, что такие позиции в CTA распределены по широкому спектру товаров, а кредитное плечо обычно ниже 300%, что позволило избежать принудительной ликвидации в большинстве случаев.
Руководитель шанхайского количественного фонда, сократившего большую часть позиций по фьючерсам на драгоценные металлы на прошлой неделе, отметил, что некоторые фонды понесли потери более чем на 10%. Он попросил не называть его имени.
Снижение цен происходит в преддверии новогодних праздников по лунному календарю, когда управляющие сокращают позиции на 30-50% для снижения рисков. Торговля на офшорных рынках продолжается в течение недельного перерыва, и этот процесс уже начался, по данным шанхайского фонда.
На прошлой неделе китайские банки ограничили риски для розничных инвесторов в золото. Промышленно-коммерческий банк Китая и Китайский строительный банк планируют повысить минимальный размер депозита или ввести квотный контроль.
Рост цен на золото назревал несколько лет из-за расширения запасов центральными банками как альтернативы доллару. Ускорение произошло в 2025 году, когда глобальные инвесторы включились в «торговлю обесцениванием». Китайские спекулянты, включая частных инвесторов и крупные фонды, подстегнули рост цен.
Один из известных китайских инвесторов вышел из сделки в декабре. Shanghai Banxia Investment Management Centre, макроэкономический хедж-фонд с активами на 5 миллиардов юаней, продал золотые запасы в декабре. Основатель Ли Бэй ожидал, что цена актива останется высокой.
Центральные банки, включая российский, продают золото. Цена металла переоценена по сравнению с равновесным уровнем, заявила Ли Бэй в интервью Securities Times в WeChat. Она отметила, что альтернативные издержки хранения золота высоки, и привела пример роста акций китайских компаний.
Рост цен на металлы стал символом недоверия к доллару США на фоне опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы и геополитической нестабильности.
«В этом есть простая логика», — заявил независимый инвестор из Ханчжоу Джефф. Его запасы спотового и физического золота стоят около 1,5 миллиона долларов. «Мир в хаосе, покупайте золото».
Джефф избегал торговли фьючерсами на золото с кредитным плечом и убедился в этом после выхода из сделки перед падением цен на серебро. Он инвестировал 500 000 долларов в фьючерсы на серебро и продал их по цене 110 долларов за унцию, получив 100% прибыли.
Теперь он ищет долгосрочные инвестиции, полагаясь на ослабление доллара, соперничество между Китаем и США, а также развитие искусственного интеллекта.
Чарльз Ван, управляющий фондом в Шанхае, инвестирует в биржевые фонды на золото. Ранее он вложил 3 миллиона юаней в фьючерсы на золото с трехкратным кредитным плечом, продал активы по цене около 3500 долларов за унцию и получил 30% прибыли.
«Я не мог это понять, поэтому продал», — сказал Ван.
В понедельник он инвестировал в биржевые фонды (ETF) на акции золотодобывающих компаний. Он оценивает перспективы на основе средних цен на металл за последний год, а не краткосрочных колебаний.
Всё больше инвесторов придерживаются осторожного подхода. Лу, управляющий китайским фондом CTA с активами в 200 миллионов юаней, постепенно ликвидировал позиции до недавнего роста цен на золото.
«Всё, что превышает 4800 долларов, мне непостижимо», — сказал Лу. «Я не спешу входить на рынок. Это рынок азартных игр, а не инвестиций».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба