Сегодня заседание ЦБ и пресс-конференция были одними из самых необычных за последние время.
➡️Ставку снизили с 16 до 15,5%. При этом на пресс-конференции Набиуллина вела себя необычно мягко. Все это стало приятным сюрпризом для рынка, и акции пошли в рост.
Что все это значит, и чего ждать дальше? Вот об этом сейчас и поговорим.
Итоги заседания ЦБ РФ.
Итак, всю пресс-конференцию Набиуллина оправдывала инфляцию и пыталась объяснить, почему рост цен на самом деле не такой как кажется. Они на пару с Заботкиным рассказывали, как инфляция с декабря перенесена на январь.
➡️ЦБ оправдывает резкий рост цен в январе переносом части инфляции с декабря. И по сути в этом есть доля правды. Действительно из-за повышения НДС с января, бизнес хотел побыстрее распродать складские запасы в конце года по старой ставке, и для этого цены не повышались.
И действительно мы увидели, что инфляция за 2025 год оказалась даже ниже ожиданий ЦБ и составила всего 5,59% процентов за год.
Тут следует сделать оговорку. Естественно в инфляцию от Росстата мало кто верит. Поэтому мы смотрим на данные только с точки зрения динамики. А динамика очевидна. Инфляция по росттату в 2025 году оказалась существенно ниже чем в 2024.
Поэтому можно говорить, что отчасти инфляцию удалось взять под контроль. И резкий январский рост цен это больше разовый всплеск из-за повышения налогов и ЖКХ, нежели устойчивая тенденция. По крайней мере ЦБ так считает.
👉Я, лично, пока не могу ответить на этот вопрос и думаю, что картина с влиянием НДС на инфляцию будет понятнее, после прошествии хотя бы одного квартала.
Однако точно могу сказать , что этого уровня инфляции явно недостаточно для снижения ставки. Соответственно можно предположить, что похоже ЦБ принимает решение по другим причинам. По каким?
С большой долей уверенности можно говорить, что это состояние экономики. Более года назад ставка повышалась на фоне роста экономики в 4%. А сейчас этот рост всего 1%. Экономика резко замедляется и плановое охлаждение перешло в неплановое переохлаждение. И теперь это волнует ЦБ куда больше, чем инфляция.
➡️Именно из-за этого там снижают ставку, а Набиуллина излучает такие позитивные сигналы. При этом началось это не сегодня. ЦБ снижает ставку шестой раз подряд. Это явно тенденция и причины этой тенденции на поверхности.
Соответственно сейчас ни рост темпов кредитования, ни высокие инфляционные ожидания уже не мешают ЦБ снижать ставку, как это было год назад. Можно сказать, что обстоятельства существенно изменились, и ЦБ больше не готов бороться с инфляцией любой ценой.
При этом интересно, что Набиуллина была оптимистична даже там, где вроде как причин для оптимизма нет. Она сказала, что в строительной отрасли все хорошо. И недавнее обращение застройщика Самолёта за помощью к правительству - это не признак проблем в отрасли.
➡️И вот тут конечно мне сложно судить.
То ли Набиуллина действительно так считает, то ли она просто не может себе позволить публично признавать проблемы застройщиков. В голову ей не залезть.
Ну и я думаю вы согласитесь, кричать караул даже если есть причины - Набиуллина не должна в принципе. Потому что это вызовет панику и ухудшит ситуацию в отрасли и в экономике. Что то похожее делал президент России почти тридцать лет назад, когда говорил твёрдо и чётко. 😊
➡️В общем, то ли действительно у застройщиков все неплохо, то ли это просто сделано, чтобы не пугать рынок. Думаю уже в ближайшие месяцы будет понятно, что там происходит на самом деле.
Что в итоге? Решение о снижении ставки удивило рынок. Инвесторы не ожидали такого и начали скупать акции.
При этом Набиуллина была необычно доброй и покладистой. ЦБ посылает мягкие сигналы и говорит о возможности и дальше снижать ставку. Зачем это делается? Ведь такое поведение может ускорить инфляцию?
➡️Таким образом ЦБ хочет улучшить настроения у бизнеса. Потому что там настроения очень депрессивные. Соответственно ЦБ как бы говорит... Успокойтесь, не переживайте, все наладится и ставка скоро будет ещё ниже и осталось потерпеть совсем чуть-чуть.
👉Проблемы в экономике заставляют ЦБ действовать таким образом.
Заранее заготовленный вопрос на пресс-конференции ЦБ РФ
Все мы привыкли к заранее подготовленным вопросам по телевизору на пресс-конференции. И каждый знает, где обычно задаются такие вопросы. Не будем показывать пальцем. 😊
👉Однако для пресс-конференции Набиуллиной - это откровенное новшество. По крайней мере лично я, раньше такого не замечал. Возможно и было.
Но сейчас это произошло в явной форме, и точно можно говорить, что вопрос заранее продуман и согласован с ЦБ. Вот как это выглядело:
➡️У Набиуллиной спросили о проблемах общепита в стране и в Архангельской области. И она ответила на этот вопрос с абсолютным знанием дела. Она в курсе, что общепит в Архангельской области вырос на 8% за 2025 год. Так же в курсе о динамике в целом по стране.
Ну как вам осведомлённость главы ЦБ РФ? Получается, либо она в курсе этой динамики по всем регионам в стране, либо она случайно в курсе дел именно в этом регионе, либо этот вопрос заранее подготовлен. Я склоняюсь к третьему варианту.
Эти вопросы не в ее зоне ответственности. Она занимается совсем другими вещами. И точно не отслеживает общепит по регионам.
❓Но для чего это все? Это же не особо интересно и важно в рамках деятельности ЦБ, если учитывать о том, какими глобальными и фундаментальными вещами занимается финансовый регулятор. Вопрос об общепите - это вовсе не их уровень. Тем более в отдельно взятом регионе.
👉Я думаю это сделано в русле линии общей пропаганды. Пресс-конференции Набиуллиной достаточно популярны в последнее время и многие интересуются политикой ЦБ. Соответственно аудитория есть и негоже, чтобы такой канал передачи информации простаивал без дела.
Кстати Набиуллина сказала, что и в строительной отрасли все хорошо.
Поэтому решили рассказать всем, что в общепите все хорошо и переживать не стоит. А в последнее время этот вопрос действительно стал актуальным и волнующим.
В одно время все обсуждали о массовом закрытии ресторанов, особенно по Москве. Этот вопрос действительно настораживает, особенно тех кто работает в этой сфере. Да и в общем нагнетает негативные настроения.
В итоге Набиуллина привела цифры по Архангельской области и по стране в целом. Сказала что поводов переживать нет, и там все хорошо. Общепит чувствует себя прекрасно. Твёрдо и чётко. 😊
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба