Геологоразведочные работы, направленные на поиск золота в 2025 году, привлекли 6,15 млрд долларов, что составило половину мирового финансирования геологоразведки по поиску цветных и благородных металлов, говорится в материалах S&P Global Market Intelligence.
Эксперты отмечают, что рост цен на золото подстегнул увеличение затрат на геологоразведку именно золота. По сравнению с 2024 годом эти расходы выросли на 11%.
К началу 2025 года цена на золото преодолела психологический уровень сопротивления в 3000 долларов за унцию и с тех пор сохраняет тенденцию к росту, достигнув к концу 2025 года исторического максимума в 4539 долларов.
Динамика цены была основана на ряде факторов, включая геополитическую напряженность, накопление запасов государственными центральными банками и ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США.
В разведке золота продолжают доминировать крупные компании, на их долю приходится 57% от общего бюджета в 3,5 млрд долларов - на 15% больше, чем в 2024 году. Стратегия и основные средства по-прежнему сосредоточена на участках вблизи действующих активов. Эти расходы в прошлом году превысили 2 млрд долларов - самый большой показатель за всю историю наблюдений - и составили более двух третей от общего объема инвестиций крупных компаний в золото. Среди мейджоров в топе оказалась AngloGold Ashanti с бюджетом в 357 млн долларов.
Юниоры также увеличили затраты в 2025 году, хотя и на скромные 2% в сравнении с годом ранее - до 1,87 млрд долларов.
Разведка на местах
Долгосрочный тренд горнодобывающей промышленности к сосредоточению внимания на действующих месторождениях (brownfield) наиболее проявился в 2025 году, бюджеты геологоразведочных работ на них увеличились на 13%, достигнув рекордных 5,63 млрд долларов, что составило исторические 45% от всего мирового бюджета.
При этом объемы поисковых работ на новых (нулевых) участках упали на 8% до 2,57 млрд долларов, что также составило исторический показатель, но минимума в 21%.
Устойчивое сокращение бюджетов на поисковые работы свидетельствует не только о циклической осторожности. Капитал перетек в расширение уже известных ресурсов, что является менее рискованным подходом, обеспечивающим краткосрочную прибыль, но ограничивающим поток будущих открытий.
Крупные компании, доминировавшие в мировой геологоразведке с 2012 года, выделили в 2025 году на поисковые-начальные работы лишь 19% своих бюджетов, это значительное снижение по сравнению с 28% в 2015 году.
Юниорные геологоразведочные компании потратили в среднем 400 тысяч долларов на работы на ранних этапах в 2025 году, что резко контрастирует с пиковым показателем в 1 млн долларов в 2012 году.
Повышение процентных ставок с 2022 по 2024 год лишило юниоров необходимого капитала для проведения геологоразведки.
Это привело к тому, что они направляли средства в активы, близкие к стадии добычи, чтобы обеспечить более быструю окупаемость на фоне высоких цен на металлы, оставив перспективную геологоразведку в стороне.
В 2025 году объемы разведочных работ расширялись исключительно в сторону существующих месторождений уже 17-й год подряд, что в конечном итоге окажет значительное влияние на развитие горнодобывающей промышленности.
Как показывают исследования S&P Global, в среднем требуется 16 лет, чтобы перевести месторождение из стадии открытия в стадию добычи.
"Мы не ожидаем скорого изменения этой тенденции, поскольку компании будут восполнять свои сокращающиеся портфели за счет слияний и поглощений. В некоторых случаях это обеспечивает немедленную возможность увеличения добычи на дополнительных активах, но это не решает проблему снижения темпов открытия новых месторождений в мире", - считают эксперты.
Бюджеты в крупных хабах демонстрируют неоднозначные результаты на фоне ограничений капитала и роста цен на сырьевые товары.
Бюджеты в регионах
В некоторых крупнейших странах - в частности, в Канаде, США и Австралии - произошло сокращение инвестиций. На работы Канаде и Австралии повлияли ограничения у малых компаний в доступе к денежным потокам.
Страны Латинской Америки и Африки показали хорошие результаты благодаря высоким ценам на золото и медь, а также большому количеству крупных компаний, обладающими финансовыми ресурсами для геологоразведки. Примечательно, что в Саудовской Аравии бюджет значительно увеличился, поскольку страна стремится диверсифицировать свою экономику.
Канада в 2025 году зафиксировала сокращение общего бюджета на геологоразведку на 6% - до 2,32 млрд долларов. Несмотря на это, Канада пятый год подряд сохраняет за собой позицию ведущего мирового центра геологоразведки. Доля небольших геологоразведочных компаний снизилась с 60% в 2024 году до 56%, что привело к сокращению числа действующих компаний с 628 до 580. Между тем, крупные компании увеличили свою долю в общих расходах до 40%. Геологоразведка золота продолжала доминировать в национальном портфеле, составляя 55%, а медь - 15%.
В разведке золота в 2025 году Канада была лидером с бюджетом в 1,27 млрд долларов, несмотря на снижение на 2% в годовом исчислении, вызванное консолидацией, перераспределением ресурсов и сокращением портфеля проектов.
Австралия в 2025 году сохранила второй по величине бюджет, несмотря на его сокращение на 6% до 1,86 млрд долларов.
Больше всего это коснулось юниоров, которые урезали свои расходы на 20%, или на 201 млн долларов. Часть снижения можно также объяснить ограниченным доступом к капиталу. Но из-за сроков реализации некоторых программ, которые действуют с июля 2024 года по июнь 2025 года, часть таких проектов оказались не представлены в этом исследовании.
Значительно сократились расходы на участки с нуля и на активы в поздних стадиях, в то время как бюджет на разведку действующих месторождений увеличился.
Конкретно по золоту Австралия зафиксировала наибольший рост - на 19% до 1,09 млрд долларов, что ознаменовало собой разворот по сравнению с 2024 годом. Это было обусловлено значительным увеличением общего числа компаний, занимающихся геологоразведкой, особенно юниоров.
Финансирование ГРР в 2025 году в остальном мире увеличилось на 6%, достигнув 1,63 млрд долларов. Саудовская Аравия возглавила этот рейтинг, показав увеличение на 68% до 236 млн долларов, чему способствовали правительственные инициативы, поощряющие работы в отрасли. Греция и Болгария также сообщили о значительном увеличении бюджетов
Китай остался наиболее исследованной страной в регионе, показав увеличение расходов на 7% в 2025 году.
Россия, из-за не прекращающегося конфликта в Украине, продемонстрировала самое большое сокращение геологоразведочных затрат - на 39 млн долларов.
Медь. Расходы на разведку меди неуклонно увеличиваются с 2017 года, за исключением 2020 года – из-за Covid-19. В 2025 году бюджеты выросли еще на 2% до 3,27 млрд долларов, достигнув 12-летнего максимума.
Цены на медь также демонстрируют положительный тренд, стартовав с минимума в 4800 долларов за тонну в марте 2020 года, достигли 12450 долларов за тонну к концу 2025 года. Рост связан с ролью меди в декарбонизации и бумом развития искусственного интеллекта, а также глобальной неопределенностью в отношении тарифов и геополитики.
Крупные компании продолжают доминировать в разведке меди, как и в течение последних 18 лет, с ростом на 9% в 2025 году, что впервые за 12 лет превысило 2 млрд долларов. Небольшие - напротив, демонстрируют спад, прервав четырехлетнюю серию роста. Этот спад объясняется сложной финансовой обстановкой и растущим акцентом на добычу и производство.
Ожидания
В перспективе - медь, серебро и золото будут поддерживать бюджеты на геологоразведку, благодаря высоким ценам, которые, как прогнозируется, сохранятся в среднесрочной перспективе.
"В целом, мы ожидаем, что геологоразведочная деятельность активизируется в 2026 году, при этом бюджеты на драгоценные металлы увеличатся во всем мире. В частности, в Австралии ожидается очень сильный рост финансирования, поскольку экономическая активность там значительно возросла во второй половине 2025 года", - отмечают эксперты S&P Global.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба