Акции М.Видео снова падают. Что делать?

Вчера акции М.Видео упали в моменте на 12%, но затем падение сократилось до 6%. Триггером стала новость  о начале реализации преимущественного права в рамках допэмиссии с 25 марта 2026 года.

❓ Что за допэмиссия

Напомним, что допку М.Видео объявила еще осенью прошлого года. Ранее основные акционеры уже дофинансировали компанию на 30 млрд рублей. Текущая допэмиссия — это следующий этап того же процесса.

Объем размещаемых акций в рамках допки заявляют не более 1,5 млрд штук. Для понимания, сейчас у компании всего в обращении 180 млн акций. То есть, если допэмиссия пройдет по верхней планке, размытие может составить почти в 10 раз.

Но здесь есть и хорошие новости. Во-первых, менеджмент уверяет, что реальный объем допки будет ниже, поэтому размытия в 10 раз не произойдет. Во-вторых, пока что неизвестна цена размещения. Если она окажется ниже рынка, это будет позитивом для акций.

💰 Сколько привлекут

Цена размещения будет известна после реализации преимущественного права, т.е. в начале апреля. Если будут размещать по рыночной цене, то объем допки может составить до 100,5 млрд рублей. Но, так как менеджмент утверждает, что объем будет ниже, фактическая сумма может быть меньше.

❗️ Куда пойдут деньги

И это главный вопрос текущей допэмиссии. Компания до сих пор не представила подробную стратегию развития бизнеса.

В августе 2025 года исполнительным директором М.Видео стал Владислав Бакальчук, тот самый, который был сооснователем Wildberries. С 13 марта он занял пост генерального директора компании.

Теперь топ-менеджер хочет сделать у М.Видео собственный маркетплейс, который будет объединять собственные продажи, предложения партнеров и интеграции с другими игроками рынка. Вполне возможно привлеченные средства пойдут на инвестиции в этот проект.

При этом у М.Видео огромный чистый долг, который в середине 2025 года составлял 159,7 млрд руб., а соотношение ЧД/EBITDA достигало 6,4х. Поэтому логичнее было бы направить деньги на снижение этой нагрузки.

Но куда конкретно пойдут деньги, руководство так и не озвучило. Поэтому определиться, стоит ли инвестировать в компанию или нет — задача пока нетривиальная.