Ждем новые налоги?

Продолжаются поиски дополнительных источников кэша в бюджет страны. В рамках РСПП обсуждались добровольные взносы в бюджет со стороны крупных компаний. Параллельно с этим Решетников заявил о том, что власти рассматривают дополнительный налог по аналогии с windfall tax 2023 года. Грубо говоря, это процент от прироста прибыли за несколько лет. То есть компании, у которых она снижается, затронуты не будут.

📌 Какие отрасли под угрозой

▪️ Банки — с одной стороны, их стараются не трогать, т.к. планируется поэтапное повышение нормативов по достаточности капитала и было много заявлений со стороны Силуанова, что банки будут пополнять бюджет в первую очередь дивидендами. Но если налог будет небольшим, то и банки могут под него попасть.

▪️ Золотодобытчики. Золото все еще на рекордных уровнях. Часть прибыли уже уходит в бюджет через надбавку к НДПИ, зависящую от цены золота, но, пожалуй, это самый «лакомый кусок», который с очень высокой вероятностью заплатит допналог.

▪️ Производители промышленных металлов. В основном Норникель. Цены на продукцию выше, чем в 2024–2025 годах. Это отдельный сбор от предложения Потанина. Могут либо вернуть экспортные пошлины, либо windfall tax, как у золотодобытчиков.

▪️ Производители удобрений. Цены на продукцию выше, чем в 2023–2024 годах. Либо вернут экспортные пошлины, что хуже, т.к. будут на более длительные сроки, либо введут windfall tax.

☝️ Что по предложениям бизнесменов, что по потенциальным налоговым маневрам — все это будет разовым шагом. В 2023 году, когда экономика оправилась от шоков 2022 года, так тоже делали. Сырьевикам это не помешало нарастить прибыли.

Для рынка важны постоянные налоги, то есть повышение налога на прибыль с 20 до 25% куда серьезнее, чем даже крупный разовый налог или взнос. Тем более придут к компаниям, у которых все в порядке. Как вы видите, их не так много, и это меньшая часть рынка.

📉 Основной риск не разовые налоги, а рецессия. Важно следить за PMI, промпроизводством и за тем, как ЦБ реагирует на эти сигналы.