В новом выпуске подкаста Жадный инвестор обсуждаем, какие компании IT-сектора сегодня выглядят наиболее интересно для инвесторов, кто делает ставку на рост, кто привлекает дивидендами и кого мы считаем фаворитом.
В студии — глава аналитики по рынку акций Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева и руководитель аналитической редакции Анастасия Тушнолобова.
Коротко
1. Яндекс: сильная отчетность и ставка на рост
Яндекс хорошо закрыл 2025 год: компания превзошла собственные прогнозы по выручке и рентабельности.
При этом ключевой риск для бизнеса сейчас связан с рекламным рынком, который чувствителен к высокой ставке и осторожности рекламодателей. Несмотря на это, Яндекс:
сохраняет высокую операционную эффективность,
продолжает зарабатывать на зрелых сегментах и вкладываться в новые направления, включая ИИ.
Дивиденды есть, но они скорее приятное дополнение, а не основа инвестиционного кейса.
В выпуске подробнее обсудили, за счет чего Яндексу удается удерживает сильные позиции в IT-секторе.
2. Озон: замедление роста без потери инвестиционной привлекательности
У Озон темпы роста товарооборота в четвертом квартале снизились, но это не стало сюрпризом: компания просто вышла на более крупный масштаб, где поддерживать прежние темпы все сложнее.
При этом Озон по итогам года даже перевыполнил собственный прогноз по росту GMV, продолжает увеличивать долю рынка и адаптируется к сложной макросреде за счет низкочековых товаров и роста частоты заказов.
В выпуске подробнее обсудили, почему Озон по-прежнему выглядит сильной историей роста и какую роль в этом играет финтех-направление.
3. Циан: ставка на восстановление рынка недвижимости и щедрые дивиденды
Циан показал устойчивые результаты даже на слабом рынке недвижимости и выполнил свои ориентиры по выручке, а по рентабельности — даже превзошел ожидания.
Секрет устойчивости — в диверсифицированной бизнес-модели: компания зарабатывает и на размещении объявлений, и на лидах, поэтому может чувствовать себя относительно стабильно как в период застоя, так и при оживлении спроса.
Мы считаем, что по мере снижения ставки и постепенного восстановления интереса к недвижимости отложенный спрос начнет сильнее поддерживать выручку.
В выпуске подробнее обсудили, почему Циан может приятно удивить инвесторов даже раньше, чем рынок недвижимости полноценно оживет.
4. Хэдхантер: слабый рост выручки, но рекордная рентабельность
Хэдхантер показал скромный рост выручки, что отражает общую слабость деловой активности, но при этом сохранил очень высокую рентабельность — выше 50%.
Даже в непростых условиях компания продолжает инвестировать в HR-tech и при этом остается генератором прибыли и дивидендов. Именно сочетание устойчивой маржинальности, перспектив восстановления экономической активности и высокой дивидендной доходности делает кейс Хэдхантера привлекательным.
В выпуске подробнее разобрали, почему даже на фоне слабого роста Хэдхантер остается одной из самых крепких и недооцененных историй в секторе.
5. ВК: много ожиданий и неопределенности
ВК в этом выпуске стал главным неоднозначным кейсом.
С одной стороны, компания выполнила прогноз по EBITDA и улучшила свободный денежный поток. С другой — у нее по-прежнему высокая долговая нагрузка, все еще отрицательный свободный денежный поток и слишком много вопросов к эффективности прошлых инвестиций.
Отдельный интерес вызывает мессенджер Max, который наращивает пользовательскую базу, но его вклад в финансовые результаты пока остается туманным: монетизация ожидается не раньше 2027–2028 годов.
В выпуске подробнее обсудили, что именно мешает ВК стать лидером рынка и почему инвесторам пока стоит сохранять осторожность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба