Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Константин Бочкарев, FOREX: если бы Греции не было, ее надо было бы придумать! » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Константин Бочкарев, FOREX: если бы Греции не было, ее надо было бы придумать!

Как выясняется в случае с Грецией, чем дальше, тем все интереснее и интереснее. В минувший четверг мы могли наблюдать и резкое укрепление курса доллара против евро, в результате чего пара EUR\USD обновила минимумы года в районе 1,3250, и в какой-то момент довольно-таки резкий провал европейских и американских фондовых индексов, причиной чему вновь стал нелицеприятный внешний фон по экономике Греции
23 апреля 2010 Admiral Markets
Как выясняется в случае с Грецией, чем дальше, тем все интереснее и интереснее. В минувший четверг мы могли наблюдать и резкое укрепление курса доллара против евро, в результате чего пара EUR\USD обновила минимумы года в районе 1,3250, и в какой-то момент довольно-таки резкий провал европейских и американских фондовых индексов, причиной чему вновь стал нелицеприятный внешний фон по экономике Греции. Первый новостью, которая травмировала психику инвесторов, стали сообщения о том, что, по пересмотренным данным Евростата, дефицит бюджета Греции в 2009 году составил рекордные 13,6%, хотя изначально говорилось о несколько меньших цифрах. Другой комментарий уже сводился к тому, что на пике дефицит может быть и вовсе порядка 14%. Такая статистика, во-первых, лишний раз напомнила всем о том, что предыдущее правительство Греции явно мухлевало со статистикой, и мы вполне возможно еще много чего не знаем, а, во-вторых, данные вновь дали всем понять глубину текущего бюджетного кризиса в стране, что собственно и подорвало аппетит к риску, вызвав бегство в доллары и Treasuries в какой-то момент. Далее подключились уже эксперты Goldman Sachs, которые выпустили исследование о том, что Греции придется пойти на «добровольную реструктуризацию», что в принципе равносильно частичному дефолту. В данном случае показательным будет май, когда Греции придется и заимствования очередные значительные сделать, и произвести часть существенных выплат по внешнему долгу. И не будем забывать, что не в пользу Греции также явно высказались в PIMCO, BlackRock... И уже вечером отличились представители агентства Moody's, которые понизили на одну ступень рейтинг Греции и дали понять, что а) возможное дальнейшее понижение кредитного рейтинга б) текущий высокий уровень доходности по греческим бондам может и без того усиливать те риски, которые сейчас есть, так как Греции придется занимать по все более и более высоким ставкам. Все это в итоге привело к снижению фондовых индексов Афин на 4%, взлету доходности двухлетних гособлигаций Греции до 10,8%, десятилетних бумаг до 8,8% или на 76 базисных пунктов, что естественно не могло не отразиться и на курсе евро. Если брать при этом встречу лидеров ЕС, ЕЦБ, МВФ в Афинах, то в какой-то момент оттуда начали поступать сообщения со ссылкой на представителей МВФ о том, что Греции могут дать бридж-кредит, а сама программа помощи может быть пролонгирована, либо доработана. Единственное, что в данной ситуации вселяет хоть какую-то надежду на то, что дефолта в Греции не будет — это ряд объективных реалий, несвязанных с тем эмоциональным настроем и накалом который сейчас есть на рынке. Показательно, в частности, то, что CDS на долги Греции стоят сейчас немногим более 500 базисных пунктов, что примерно в 2 раза меньше дефолтного уровня 1000 пунктов и, что в 3 раза меньше чем уровень который сложился в октябре 2008 года на долги Исландии, когда в процесс в итоге включился МВФ, начав спасать северную экономику. Мы считаем, что европейские лидеры уже в значительной степени исчерпали вотум доверия у участников долгового рынка и рынка FOREX, поэтому даже если мы получим сообщения о том, что Греции уже выделены определенные средства, напряженность на рынке сохранится, как и понижательное давление в паре EUR\USD, что в принципе видно уже в пятницу утром, когда курс снижается ниже поддержки и заодно минимумов года 1,3250. Прохождение данного рубежа по итогам дня и недели несет в себе риски увидеть тестирование со временем поддержки 1,30. Если же дело дойдет до хотя бы частичной реструктуризации, то вполне можно будет ожидать последующего падения курса в район 1,25. Мы также полагаем, что текущий бюджетный кризис в Европе разразится хорошей коррекцией или обвалом мировых фондовых индексов, а также цен на нефть и промышленные металлы

РТС,ММВБ: опять Греция!

Российский рынок акций продолжает оставаться заложником неблагоприятного внешнего фона. В минувший четверг буквально шквал негативных новостей обрушился на Грецию, что в конечном счете ударило и по мировым рынкам акций, вызвав у нас снижение индекса РТС на 1,66% до 1583,54 пунктов и падение по ММВБ на 1,536% до 1443,36 пунктов. Напомним, что в Moody's понизили кредитный рейтинг Греции на одну ступень, в Goldman Sachs заявили о том, что не исключают реструктуризации в регионе, а в Еврокомиссии пересмотрели в сторону повышения данные по дефициту бюджета Греции в 2009 году до 13,6%, что во многом и спровоцировало волну продаж в акциях. На фоне всего этого мы не видим какой-либо поддержки для рынка акций РФ со стороны удачного размещения Россией впервые с 1998 года евробондов на 5,5$ млрд, либо сильных корпоративных отчетов из США. Мы просто не видим на данный момент, пока хотя бы проблемы Греции в полной мере не решены, поводов ввязываться в спекулятивную игру и покупать акции, учитывая опять же незначительный потенциал для роста российских фондовых индексов на данный момент. Rus equities
•СД АФК Система советует дивиденды 5,5 копеек или всего 530 млн рублей пойдет на выплаты.
•Газпром: РФ согласилась почти на 1\3 снизить цену на газ для Украины. А.Миллер — бюджет российской газовой монополии сильно не пострадает; зато аналитики говорят, что бюджет РФ недополучит 4$ млрд ежегодно. Аналитики ждут, что ГП будет повышать внутренние цены; вчерашние новости умеренно позитивны; следует ожидать роста поставок через Украину.
•Банк Москвы с целью 8,16$ покупать акции Газпром рекомендует.
•Новатэк +0,23% 197,4р., Газпром -1,38% 170,7р., Лукойл -0,98% 1682,22р., Роснефть -1,63% 238,54р., Сургутнефтегаз прив -1,86% 16,487р., Татнефть прив -3,89% 88,77р., Сургутнефтегаз -1,37% 28,799р.
•Мечел: RMG — компания представила нейтральные результаты.. Банк Москвы — представленные рез-ты разочаровали; все показатели, учитывая операционную прибыль хуже ожиданий; на 34% к\к себестоимость добычи угля на Южном Кузбассе, на Якутуголе рост себестоимости на 14%. Намерения выплатить дивиденды на префы, большая часть которой принадлежит бывшим акционерам Bluestone; компания по итогам года показала убыток.
•Распадская -1,26% 211р., НЛМК +0,39% 103,4р., ММК +0,13% 30,389р., ГМК Норильский Никель -2,36% 5360р., Северсталь -2,61% 381,32р., Полюс Золото -3,4% 1393,99р.
•ВТБ Капитал: новые параметры рынка мощности создают позитивные ожидания для ряда генерирующих компаний; представленные цены долгосрочного рынка мощности оказались вдвое выше ожиданий; ТГК1, ОГК4,5,2 наиболее интересны; далее ОГК3.
•Unicredit: акции ВТБ уже переоценены, положительное отношение к бумаге необоснованно. Формировать короткие позиции по ВТБ и одновременно покупать акции Сбербанка в расчете на увеличение спрэда между бумагами.
•ВТБ -2,03% 7,74к., Сбербанк -1,23% 84,45р., Сбербанк прив -4,43% 60,47р.
•В четверг закрытие реестра у Распадской (див доходность порядка 2%) и ОГК5 (дивов не платит). В конце апреля ЮТК 27 числа закроет реестр.
•СЗТелек +0,76% 22,4р., Урси прив +0,1% 0,96р., Дальсвязь прив -0,28% 84,2р., МТС -0,29% 261,5р., ЮТК прив -0,36% 4,19р., Волгателеком -0,54% 103,25р., Центртелеком -0,74% 23,752р.
•Газпром (дивидендная доходность около 1,5%), Лукойл (3%), МТС (2,5%), Татнефть (обычка 4,5%, префы 7%) 7 мая реестр; собрание акционеров 24-25 июня ориентировочно.
•Калина, Новатэк — на следующей неделе собрание акционеров.
•В пятницу Белон, Дагтелеком, Приморское Морское Пароходство — собрание акционеров.
•Индекс ММВБ снижается на протяжение 4 из последних 5 дней.
•Интер РАО допускает возможность обмена активами с Русгидро. Интер РАО за 2009 год не планирует платить дивиденды. Интер РАО -1,84% 5,86к., ФСК ЕЭС -1,88% 0,365р., Русгидро -2,99% 1,62р.
•ОГК3 ЧП в 2009 году упала более чем на треть, EBITDA выросла на 4%, что аналитики считают, что компания на операционном уровне функционирует исправно.
•РФ разместила на 5$ млрд евробонды, переподписка была примерно в 5 раз. Аналитики удачно прошедший аукцион рассматривают как хороший сигнал для рынка акций РФ. 2$ млрд пятилетки, 3$ млрд десятилетки. Unicredit.
•Черкизово: основной акционер продает 7% акций на рынке, Citigroup понизил рейтинг до держать по ГДР.
•UBS: СЗТ «покупать», Ростелеком понижен до «нейтрально», Ростелеком прив до «продавать» снижена рекомендация