29 апреля 2010 Admiral Markets
Вновь определенный акцент в «деле» Греции хочется сделать на политическую составляющую или фактор предстоящих выборов в Германии, который сейчас мы попытаемся окончательно раскрыть. Как уже отмечалась, основной повод для высокой волатильности на FOREX в EUR/USD сейчас, и заодно повод для сохранения давления на евро — это текущая непростая ситуация, когда немецкие власти вроде бы и хотят помочь грекам, однако очень сильно затягивают с данной помощью. Интересно здесь следующее.
На 9 мая в Германии запланированы важные региональные выборы. С учетом этого фактора и того, что немецкий избиратель придерживается жесткой позиции по вопросу Греции, Ангелы Меркель старалась изначально до 9 мая ничего в данном направлении не предпринимать, то есть пакет мер Греции планировалось активировать ближе к середине мая или к 15 числу, чтобы опять же лишний раз не подставляться. Исходя из этого экстренный саммит ЕС, где будет обсуждать Греция, и был назначен на 10 мая сразу после выборов. Примечательно здесь и то, что министр финансов Германии, если брать последние обсуждения и переговоры по Греции, явно «кроится», посылая на данного рода мероприятия преимущественно своих замов и не делая при этом каких-либо заявлений. Однако, как видим, ситуация в Европе начала ухудшаться куда быстрее и стремительнее, чем многие могли себе представить, что невольно уже сейчас потребовало вмешательство ЕС-МВФ. И выход из этой ситуации — это в, прежде всего, сейчас решительные действия со стороны МВФ. Лучше даже сказать, вербальные интервенции, завления именно представителей МВФ, которым предстоит до 9 мая взять инициативу спасения Греции на себя, чтобы не подставлять немецкого канцлера, обещания выделить Греции все необходимые на данный момент денежные средства.
Отсюда имеем насыщенный новостной фон в среду, когда сначала становится известно о том, что МВФ может к обещанным ранее 15 млрд евро может выделить еще 10 млрд евро. Далее на рынок запускаются слухи о том, что якобы глава МВФ Доминик Строс-Кан полагает, что пакет мер в поддержку Греции может быть расширен до 120 млрд евро с ранее обсуждавшихся 45 млрд евро, что в какой-то момент приводит к стабилизации ситуации на рынке госдолга Греции, а также умеренному росту фондовых индексов Афин. На FOREX все эти спланированные вербальные интервенции и организованные слухи банально находят отражение в том, что пара EUR/USD отказывается идти ниже 1,31, хотя этому в какой-то моменту способствовало решение агентства Standar&Poor's понизить рейтинг Испании до АА. Также в русле высказываний представителей МВФ в среду звучали комментарии чиновников из ЕС, которые а) обещали закончить работу над планом помощи Греции через несколько дней б) говорили о том, что реструктуризации удастся избежать.
В общем, получается, что нас, с одной стороны, обманывают или, по крайне мере, европейские чиновники открыто тянут время, что может обернуться дальнейшей игрой на понижение в EUR/USD, если большая часть участников валютного рынка осознает эту ложь и решит сделать акцент на беспомощности ЕС-МВФ. С другой стороны, если в МВФ и ЕС действительно пришли к осознанию того, что 45 млрд евро Грецию не спасают, и начнут прорабатывать постепенно вопрос о выделении стране кредитной линии на 100-120 млрд евро, при этом МВФ уже сейчас откроет Афинам доступ к деньгам, то это может на какое-то время сбить напряженность и, может быть, даже поддержать евро. Мы, правда, пока пока продолжаем исходить из того, что тренд в евро/доллар сохраняется нисходящий.
•CDS на долги Греции подскочили на 111 базисных пунктов до 821 бп, 1000 бп — дефолтный уровень. Давление заметно усиливается на бумаги Португалии.
•Много параллелей с РФ в 98 году, тогда 1 транш в июне 98 года поступил, второй планировался на сентябрь, но в августе 17 числа РФ объявила дефолт. Тогда с июля по октябрь наблюдался выход из рисковых активов. Тогда мы могли наблюдать существенное укрепление йены и банкротство фонда LTCM, который активно инвестировал в облигации развивающихся стран.
•S&P: владельцы облигаций Греции могут потерять в случае дефолта до 200 млрд европейских.
•Решение S&P ставит греческие облигации на один уровень с бумагами Египта и Азербайджана. От 30% до 50% могут потерять инвесторы от своих вложений в греческие бумаги.
•В Fitch ожидают , что средства в рамках программы спасения Греции будут представлены вовремя.
•BNP Paribas: снижение рейтинга Греции может вызвать эффект домино.
Fed
По ФРС остается только отметить, что очередное заседание Центрального Банка США не стало сюрпризом для финансовых рынков. ФедРезерв оставил в силе формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени», дал понять, что инфляция находится под контролем, рынок труда оживает, а экономика в целом набирает силу. Отсутствие намеков на какое-либо ужесточение денежной политики в США в самое ближайшее время есть негатив для доллара. Именно из-за этого в четверг утром в EUR/USD мы торгуемся в районе 1,32, а не 1,31. Впрочем, уже в июне, на наш взгляд, риторика ФРС может заметно измениться.
РТС,ММВБ: что дальше?
Вновь все новости сводятся к обсуждению ситуации Греции и спекуляциям на тему того, ждет нас в данном регионе дефолт или нет. Из хорошего по данной теме можно выделить слухи на рынке, базирующиеся на заявлениях представителей МВФ о том, что в конечном счете пакет мер проблемной экономике может быть расширен до 120 млрд евро, что уже ближе к реальности и потребностям самой страны.
Также из факторов, способствующих стабилизации ситуации на ММВБ и РТС, можно рассматривать итоги прошедшего в среду заседания Федеральной Резервной Системы США. Хорошие новости сводятся к тому, что ФРС, с одной стороны, отметил улучшение ситуации в экономике, в частности, постепенную нормализацию ситуации на рынке труда, однако, с другой стороны, сохранил в силе формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени».
Что касается при этом дальнейших перспектив российских бирж, то мы продолжаем оставаться скептиками, полагая, что продажи могут продолжиться при малейшем свежем негативе извне. Не стоит забывать еще и про предстоящие длительные праздники в РФ, перед которыми ряд инвесторов вполне может решить выйти из оставшихся позиций на покупку.
Индекс ММВБ по итогам торгов 28 апреля снизился на 2,315% до 1430,28 пунктов, РТС потерял 2,5%, составив к закрытию 1563,1 пунктов.
RUS equities
•Газпром, Полиметалл, Полюс Золото, Фармстандарт, Татнефть — все эти компании могут отчитаться 29 апреля, 30 апреля Уралкалий -3.66% 123.33р., Интегра и ОГК2, в среду может ОГК6 отчитаться.
•В случае с Газпромом аналитики говорят о том, что 4кв09 был самый сильный у компании, что может поддержать котировки. Уралсиб Кэпитал — единственный риск возможные сообщения о крупных разовых убытках; новости по сланцевому газу могут влиять на рынок. Потенциал роста 40%, цель 8,4$.
•Роснефть -0,42% 240р., Татнефть -1,33% 144,39р., Сургутнефтегаз -1,9% 28,42р., Сургутнефтегаз прив -1,54% 16,197р., Газпромнефть -1,92% 158,6р., Газпром -2,87% 170,56р., Транснефть прив -2,7% 30650р.
•Полюс Золото — отрицательные рез-ты Kazakh Gold несколько испортят общее впечатление от отчетности компании.
•Распадская -4,55% 199,5р., ТМК -4,47% 151,01р., ММК -0,67% 31,499р., НЛМК -1,31% 105,07р., Северсталь -2,39% 386,62р., ГМК Норильский Никель -2,68% 5452р., Полиметалл -1,89% 306р.
•Полиметалл — рекомендация до нейтрального уровня с покупать понижена от Goldman Sachs, по Полюс Золото также нейтрально, до 25,8$ понижена цель. Единственная покупка — акции Петропавловск.
•Роснефть — закрытие реестра в четверг.
•Холдинг МРСК из бюджета может получить 1 трлн рублей на реновацию сетей
•ЧЗЦ на 58,5% увеличил производство в 1кв10.
•Камаз восстановил полную рабочую неделю благодаря росту спроса на продукцию.
•Финсектор среди аутсайдеров дня — ВТБ -2,54% 7,68к., Сбербанк -4,1% 79,53р., Сбербанк прив -2,31% 57,49р. а) проблемы в Греции и возможные списания на рынке греческих гособлигаций оказывает давление на банки б) разбирательство по делу Goldman Sachs и реформа банковской системы США).
•МРК — аутсайдеры дня. ЮТК прив -10,16% 3,98р., Урси -3,8% 1,063р., ЮТК -3,52% 4,442р., Ростелеком -3,26% 125,3р., Волгателеком -2,47% 100,6р., Сибтлк -1,82% 1,886р., СЗТелек -1,22% 21,95р.
•Интер РАО +5.1% 5.36к.: инвесторы попавшие в реестр акционеров в мае 2009 года смогут воспользоваться преимущественным правом и приобрести акции в рамках допэмиссии по 4 копейки за бумагу.
•ФСК ЕЭС -1,92% 0,357р., ОГК1 -2,83% 1,2р., Русгидро -3,82% 1,612р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На 9 мая в Германии запланированы важные региональные выборы. С учетом этого фактора и того, что немецкий избиратель придерживается жесткой позиции по вопросу Греции, Ангелы Меркель старалась изначально до 9 мая ничего в данном направлении не предпринимать, то есть пакет мер Греции планировалось активировать ближе к середине мая или к 15 числу, чтобы опять же лишний раз не подставляться. Исходя из этого экстренный саммит ЕС, где будет обсуждать Греция, и был назначен на 10 мая сразу после выборов. Примечательно здесь и то, что министр финансов Германии, если брать последние обсуждения и переговоры по Греции, явно «кроится», посылая на данного рода мероприятия преимущественно своих замов и не делая при этом каких-либо заявлений. Однако, как видим, ситуация в Европе начала ухудшаться куда быстрее и стремительнее, чем многие могли себе представить, что невольно уже сейчас потребовало вмешательство ЕС-МВФ. И выход из этой ситуации — это в, прежде всего, сейчас решительные действия со стороны МВФ. Лучше даже сказать, вербальные интервенции, завления именно представителей МВФ, которым предстоит до 9 мая взять инициативу спасения Греции на себя, чтобы не подставлять немецкого канцлера, обещания выделить Греции все необходимые на данный момент денежные средства.
Отсюда имеем насыщенный новостной фон в среду, когда сначала становится известно о том, что МВФ может к обещанным ранее 15 млрд евро может выделить еще 10 млрд евро. Далее на рынок запускаются слухи о том, что якобы глава МВФ Доминик Строс-Кан полагает, что пакет мер в поддержку Греции может быть расширен до 120 млрд евро с ранее обсуждавшихся 45 млрд евро, что в какой-то момент приводит к стабилизации ситуации на рынке госдолга Греции, а также умеренному росту фондовых индексов Афин. На FOREX все эти спланированные вербальные интервенции и организованные слухи банально находят отражение в том, что пара EUR/USD отказывается идти ниже 1,31, хотя этому в какой-то моменту способствовало решение агентства Standar&Poor's понизить рейтинг Испании до АА. Также в русле высказываний представителей МВФ в среду звучали комментарии чиновников из ЕС, которые а) обещали закончить работу над планом помощи Греции через несколько дней б) говорили о том, что реструктуризации удастся избежать.
В общем, получается, что нас, с одной стороны, обманывают или, по крайне мере, европейские чиновники открыто тянут время, что может обернуться дальнейшей игрой на понижение в EUR/USD, если большая часть участников валютного рынка осознает эту ложь и решит сделать акцент на беспомощности ЕС-МВФ. С другой стороны, если в МВФ и ЕС действительно пришли к осознанию того, что 45 млрд евро Грецию не спасают, и начнут прорабатывать постепенно вопрос о выделении стране кредитной линии на 100-120 млрд евро, при этом МВФ уже сейчас откроет Афинам доступ к деньгам, то это может на какое-то время сбить напряженность и, может быть, даже поддержать евро. Мы, правда, пока пока продолжаем исходить из того, что тренд в евро/доллар сохраняется нисходящий.
•CDS на долги Греции подскочили на 111 базисных пунктов до 821 бп, 1000 бп — дефолтный уровень. Давление заметно усиливается на бумаги Португалии.
•Много параллелей с РФ в 98 году, тогда 1 транш в июне 98 года поступил, второй планировался на сентябрь, но в августе 17 числа РФ объявила дефолт. Тогда с июля по октябрь наблюдался выход из рисковых активов. Тогда мы могли наблюдать существенное укрепление йены и банкротство фонда LTCM, который активно инвестировал в облигации развивающихся стран.
•S&P: владельцы облигаций Греции могут потерять в случае дефолта до 200 млрд европейских.
•Решение S&P ставит греческие облигации на один уровень с бумагами Египта и Азербайджана. От 30% до 50% могут потерять инвесторы от своих вложений в греческие бумаги.
•В Fitch ожидают , что средства в рамках программы спасения Греции будут представлены вовремя.
•BNP Paribas: снижение рейтинга Греции может вызвать эффект домино.
Fed
По ФРС остается только отметить, что очередное заседание Центрального Банка США не стало сюрпризом для финансовых рынков. ФедРезерв оставил в силе формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени», дал понять, что инфляция находится под контролем, рынок труда оживает, а экономика в целом набирает силу. Отсутствие намеков на какое-либо ужесточение денежной политики в США в самое ближайшее время есть негатив для доллара. Именно из-за этого в четверг утром в EUR/USD мы торгуемся в районе 1,32, а не 1,31. Впрочем, уже в июне, на наш взгляд, риторика ФРС может заметно измениться.
РТС,ММВБ: что дальше?
Вновь все новости сводятся к обсуждению ситуации Греции и спекуляциям на тему того, ждет нас в данном регионе дефолт или нет. Из хорошего по данной теме можно выделить слухи на рынке, базирующиеся на заявлениях представителей МВФ о том, что в конечном счете пакет мер проблемной экономике может быть расширен до 120 млрд евро, что уже ближе к реальности и потребностям самой страны.
Также из факторов, способствующих стабилизации ситуации на ММВБ и РТС, можно рассматривать итоги прошедшего в среду заседания Федеральной Резервной Системы США. Хорошие новости сводятся к тому, что ФРС, с одной стороны, отметил улучшение ситуации в экономике, в частности, постепенную нормализацию ситуации на рынке труда, однако, с другой стороны, сохранил в силе формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени».
Что касается при этом дальнейших перспектив российских бирж, то мы продолжаем оставаться скептиками, полагая, что продажи могут продолжиться при малейшем свежем негативе извне. Не стоит забывать еще и про предстоящие длительные праздники в РФ, перед которыми ряд инвесторов вполне может решить выйти из оставшихся позиций на покупку.
Индекс ММВБ по итогам торгов 28 апреля снизился на 2,315% до 1430,28 пунктов, РТС потерял 2,5%, составив к закрытию 1563,1 пунктов.
RUS equities
•Газпром, Полиметалл, Полюс Золото, Фармстандарт, Татнефть — все эти компании могут отчитаться 29 апреля, 30 апреля Уралкалий -3.66% 123.33р., Интегра и ОГК2, в среду может ОГК6 отчитаться.
•В случае с Газпромом аналитики говорят о том, что 4кв09 был самый сильный у компании, что может поддержать котировки. Уралсиб Кэпитал — единственный риск возможные сообщения о крупных разовых убытках; новости по сланцевому газу могут влиять на рынок. Потенциал роста 40%, цель 8,4$.
•Роснефть -0,42% 240р., Татнефть -1,33% 144,39р., Сургутнефтегаз -1,9% 28,42р., Сургутнефтегаз прив -1,54% 16,197р., Газпромнефть -1,92% 158,6р., Газпром -2,87% 170,56р., Транснефть прив -2,7% 30650р.
•Полюс Золото — отрицательные рез-ты Kazakh Gold несколько испортят общее впечатление от отчетности компании.
•Распадская -4,55% 199,5р., ТМК -4,47% 151,01р., ММК -0,67% 31,499р., НЛМК -1,31% 105,07р., Северсталь -2,39% 386,62р., ГМК Норильский Никель -2,68% 5452р., Полиметалл -1,89% 306р.
•Полиметалл — рекомендация до нейтрального уровня с покупать понижена от Goldman Sachs, по Полюс Золото также нейтрально, до 25,8$ понижена цель. Единственная покупка — акции Петропавловск.
•Роснефть — закрытие реестра в четверг.
•Холдинг МРСК из бюджета может получить 1 трлн рублей на реновацию сетей
•ЧЗЦ на 58,5% увеличил производство в 1кв10.
•Камаз восстановил полную рабочую неделю благодаря росту спроса на продукцию.
•Финсектор среди аутсайдеров дня — ВТБ -2,54% 7,68к., Сбербанк -4,1% 79,53р., Сбербанк прив -2,31% 57,49р. а) проблемы в Греции и возможные списания на рынке греческих гособлигаций оказывает давление на банки б) разбирательство по делу Goldman Sachs и реформа банковской системы США).
•МРК — аутсайдеры дня. ЮТК прив -10,16% 3,98р., Урси -3,8% 1,063р., ЮТК -3,52% 4,442р., Ростелеком -3,26% 125,3р., Волгателеком -2,47% 100,6р., Сибтлк -1,82% 1,886р., СЗТелек -1,22% 21,95р.
•Интер РАО +5.1% 5.36к.: инвесторы попавшие в реестр акционеров в мае 2009 года смогут воспользоваться преимущественным правом и приобрести акции в рамках допэмиссии по 4 копейки за бумагу.
•ФСК ЕЭС -1,92% 0,357р., ОГК1 -2,83% 1,2р., Русгидро -3,82% 1,612р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter