10 мая 2010 Архив
Экономическая политика, базирующаяся на непроверенных утверждениях, сегодня будет не менее разрушительной, чем в период Великой депрессии
В своей "Общей теории" Кейнс язвительно заметил, что миром правят идеи давно умерших экономистов. Это утверждение невольно вспомнилось, когда члена парламента Германии с презрением отверг предложение повысить целевой уровень инфляции. Это предложение выдвинул Оливер Бланчард, один из ведущих специалистов по макроэкономике в мире. Более того, он предложил повысить целевой уровень инфляции, будучи главным экономистом Международного валютного фонда. Нет ничего особенного в несогласии с экономистом, независимо от того, насколько он выдающийся, или где он работает. Однако поразил сам контраргумент. Парламентарий просто констатировал, что: "Инфляция никогда ничего не решала". И в самом деле, сильный довод. Эту информацию он получил от своих родителей? Или, как говорят в Чикаго: "Это тебе мама сказала?" Бланчард и другие утверждают, что высокий целевой уровень инфляции может серьезно помочь в преодолении мирового экономического кризиса, и для этого есть достаточные основания. Во-первых, высокий уровень инфляции уменьшит реальную стоимость долга. Это будет выгодно всем должникам, домохозяйствам, бизнесу и странам.
В случае с домохозяйствами, десять миллионов домовладельцев в США и других странах лишились капитала из-за краха на рынке жилья. Умеренная инфляция должна стимулировать рост цен на жилье и, соответственно, вернуть капитал этим семьям. Она также снизит бремя ежемесячных выплат по ипотеке при условии роста заработной платы соответственно уровню инфляции. Это будет выгодно не только семьям; снижение долгового бремени позволит им тратить больше, что обеспечит поддержку экономике. То же самое относится ко многим предприятиям, для которых бремя задолженности оказалось непосильным. Кроме того, если цены на товары, которые они продают, будут расти на 3-4% в год, предприятия вновь оценят привлекательность инвестиций в развитие. И, наконец, умеренный рост инфляции может смягчить долговое бремя многих стран, испытывающих сейчас трудности в этом плане. Через 10 лет инфляция в 3% снизит реальную стоимость долгосрочной задолженности на 26%, а при инфляции в 4% долгосрочный долг снизится на 34%. Умеренная инфляция в 40-х, 50-х и 60-х годах в значительной мере способствовала снижению огромного долга США, образовавшегося в период Второй мировой войны, до вполне приемлемого уровня.
Инфляция также может быть чрезвычайно полезной для стран Еврозоны, таких как Греция, Португалия и Испания, позволив им взять под контроль завышенные расходы на оплату труда. Если заработная плата в проблемных странах будет расти медленнее, чем в других регионах, где ее рост соответствует уровню инфляции, они смогут быстрее восстановить свою конкурентоспособность. Бланчард и другие привели эти аргументы в пользу более высокого уровня инфляции. Однако германскому парламентарию было все равно, потому что каким-то образом он уже знал, что "инфляция никогда ничего не решает". Политика, базирующаяся на непроверенных утверждениях, (которые возникают на базе учений давно умерших экономистов) будет такой же разрушительной, какой была в период Великой депрессии. В Европе, по всей видимости, эта драма разыгрывается в стремлении заставить Грецию почувствовать боль. Греция, без всякого сомнения, должна навести в порядок в своих финансах. Однако не стоит рассчитывать на то, что Греция сможет сбалансировать свой бюджет в разгар худшего за последние 70 лет экономического спада.
То же самое относится к Португалии, Испании и другим проблемным европейским экономикам. Жесткие меры, предпринимаемые правительствами этих стран, усугубили экономический спад и, фактически, способствовали ухудшению положения более сильных в финансовом плане государств. Снижение импорта Испании и Греции ведет к снижению экспорта Германии и Франции. Более того, сильный спад в этих экономиках на определенном этапе, скорее всего, потребует реструктуризации долга. При снижении темпов роста экономики долговое бремя растет, и, по всей видимости, это и есть план, исходящий из экономического центра Европы. Возможно, если разработанный Германией план строгой экономии вернется к ней бумерангом, она получит по заслугам. Но лучше бы немцам разработать надежную модель экономической политики. В 30-е гг., вероятно, для плохой политики было оправдание; в конце концов, "Общая теория" Кейнса была опубликована только в 1937 году. Однако сегодня таких оправданий нет - идеи Кейнса уже давно известны и широко распространены. Это трагедия и произвол, когда люди, определяющие экономическую политику, бездумно применяют избитые шаблоны, а не пытаются серьезно подойти к разработке политики, которая была бы направлена на преодоление стоящих перед нами проблем.
По материалам The Guardian
В своей "Общей теории" Кейнс язвительно заметил, что миром правят идеи давно умерших экономистов. Это утверждение невольно вспомнилось, когда члена парламента Германии с презрением отверг предложение повысить целевой уровень инфляции. Это предложение выдвинул Оливер Бланчард, один из ведущих специалистов по макроэкономике в мире. Более того, он предложил повысить целевой уровень инфляции, будучи главным экономистом Международного валютного фонда. Нет ничего особенного в несогласии с экономистом, независимо от того, насколько он выдающийся, или где он работает. Однако поразил сам контраргумент. Парламентарий просто констатировал, что: "Инфляция никогда ничего не решала". И в самом деле, сильный довод. Эту информацию он получил от своих родителей? Или, как говорят в Чикаго: "Это тебе мама сказала?" Бланчард и другие утверждают, что высокий целевой уровень инфляции может серьезно помочь в преодолении мирового экономического кризиса, и для этого есть достаточные основания. Во-первых, высокий уровень инфляции уменьшит реальную стоимость долга. Это будет выгодно всем должникам, домохозяйствам, бизнесу и странам.
В случае с домохозяйствами, десять миллионов домовладельцев в США и других странах лишились капитала из-за краха на рынке жилья. Умеренная инфляция должна стимулировать рост цен на жилье и, соответственно, вернуть капитал этим семьям. Она также снизит бремя ежемесячных выплат по ипотеке при условии роста заработной платы соответственно уровню инфляции. Это будет выгодно не только семьям; снижение долгового бремени позволит им тратить больше, что обеспечит поддержку экономике. То же самое относится ко многим предприятиям, для которых бремя задолженности оказалось непосильным. Кроме того, если цены на товары, которые они продают, будут расти на 3-4% в год, предприятия вновь оценят привлекательность инвестиций в развитие. И, наконец, умеренный рост инфляции может смягчить долговое бремя многих стран, испытывающих сейчас трудности в этом плане. Через 10 лет инфляция в 3% снизит реальную стоимость долгосрочной задолженности на 26%, а при инфляции в 4% долгосрочный долг снизится на 34%. Умеренная инфляция в 40-х, 50-х и 60-х годах в значительной мере способствовала снижению огромного долга США, образовавшегося в период Второй мировой войны, до вполне приемлемого уровня.
Инфляция также может быть чрезвычайно полезной для стран Еврозоны, таких как Греция, Португалия и Испания, позволив им взять под контроль завышенные расходы на оплату труда. Если заработная плата в проблемных странах будет расти медленнее, чем в других регионах, где ее рост соответствует уровню инфляции, они смогут быстрее восстановить свою конкурентоспособность. Бланчард и другие привели эти аргументы в пользу более высокого уровня инфляции. Однако германскому парламентарию было все равно, потому что каким-то образом он уже знал, что "инфляция никогда ничего не решает". Политика, базирующаяся на непроверенных утверждениях, (которые возникают на базе учений давно умерших экономистов) будет такой же разрушительной, какой была в период Великой депрессии. В Европе, по всей видимости, эта драма разыгрывается в стремлении заставить Грецию почувствовать боль. Греция, без всякого сомнения, должна навести в порядок в своих финансах. Однако не стоит рассчитывать на то, что Греция сможет сбалансировать свой бюджет в разгар худшего за последние 70 лет экономического спада.
То же самое относится к Португалии, Испании и другим проблемным европейским экономикам. Жесткие меры, предпринимаемые правительствами этих стран, усугубили экономический спад и, фактически, способствовали ухудшению положения более сильных в финансовом плане государств. Снижение импорта Испании и Греции ведет к снижению экспорта Германии и Франции. Более того, сильный спад в этих экономиках на определенном этапе, скорее всего, потребует реструктуризации долга. При снижении темпов роста экономики долговое бремя растет, и, по всей видимости, это и есть план, исходящий из экономического центра Европы. Возможно, если разработанный Германией план строгой экономии вернется к ней бумерангом, она получит по заслугам. Но лучше бы немцам разработать надежную модель экономической политики. В 30-е гг., вероятно, для плохой политики было оправдание; в конце концов, "Общая теория" Кейнса была опубликована только в 1937 году. Однако сегодня таких оправданий нет - идеи Кейнса уже давно известны и широко распространены. Это трагедия и произвол, когда люди, определяющие экономическую политику, бездумно применяют избитые шаблоны, а не пытаются серьезно подойти к разработке политики, которая была бы направлена на преодоление стоящих перед нами проблем.
По материалам The Guardian
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба