27 мая 2010 Admiral Markets
Эпопея с Испанией продолжается. Снижение рынка акций США в среду (Dow Jones, Nasdaq, S&P500), а также продажи в EUR\USD и прохождение в данной валютной паре поддержки 1,22 можно объяснить только дальнейшим раскручиванием спекуляций о том, что проблемы у испанских банков продолжаются. На этот раз уже в центре внимания публикация в WSJ о том, что у второго по величине банка Испании возникли трудности с привлечением краткосрочного финансирования на 1$ млрд. Иными словами, нас подводят к тому, что ситуация с госдолгом Испании, Португалии, Греции, возможно, и начала налаживаться, однако все это сводит на нет тот кризис недоверия, который сейчас может быть к коммерческим банкам этих стран.
--------------------------------------------------------------------------------
Другое объяснение происходящему уже сводится к тому, что Китай начинает проявлять все большее бесопкойство относительно сохранности своих средств инвестированных в европейские облигации. China Investment Corp, суверенный фонд Китая, грозится сократить долю европейских активов в структуре своего портфеля, по данным Reuters. В похожем ключе, кстати, была публикация и в Financial Times, где также речь шла о том, что китайские чиновники нервничают.
--------------------------------------------------------------------------------
Такому негативному фону мы может противопоставить только то, что рынок гособлигаций Европы чувствовал себя более чем уверенно в среду, опять же впечатляющий рост показали европейские фондовые индексы, за исключением Испании, правда (IBEX, FTSE, DAX, CAC). То есть в рамках рабочей гипотезы мы бы пока по-прежнему пробовали исходить из того, что в краткосрочно\среднесрочном периоде мы, возможно, нащупаем «дно» в EUR\USD.
--------------------------------------------------------------------------------
Что до остальных аргументов уже в пользу доллара США, то здесь и хорошие апрельские данные по продажам жилья в США на первичном рынке (New home sales), а также статистика по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders), которая в конечном счете может со временем интерпретироваться как то, что в США дела куда лучше, чем в Европе, поэтому ФРС намного раньше перейдет к повышению процентных ставок, чем ЕЦБ. В таком случае продажи в EUR\USD вплоть могут быть до заседания ФедРезерва 22-23 июня, когда соответственно, по нашим расчетам, Бен Бернанке выплеснет «ушат холодной воды» на всех ястребов.
--------------------------------------------------------------------------------
Отдельно имеет смысл взглянуть на денежный рынок, где на протяжение двенадцати дней мы только и видим рост долларовых ставок Libor, что вполне может трактоваться как то, что спрос на доллары остается высокий, либо на рынках сохраняется напряженность, отчего в конечном счете американская валюта только выиграет.
--------------------------------------------------------------------------------
EUR
Наши несколько оптимистичные взгляды на пару EUR\USD сейчас ни в коем случае не стоит рассматривать как призыв начать агрессивно играть на повышение по евро. Нужно понимать, что пока мы не увидели по данному инструменту сработавшую фигуру ТА «двойное дно» или «перевенутая голова и плечи» все покупки сродни «ловле падающих ножей».
Ключевой уровень в EUR\USD для нас сейчас — это рубеж 1,22. Если до конца недели мы не сумеем закрепиться выше него, то мы будем исходить из того, что «медведи» сейчас явно сильнее, поэтому с покупками лучше повременить.
Напомним, что рабочая гипотеза по евро сводится к тому, что в случае стабилизации ситуации в Европе летом этого года в евро\доллар мы вполне можем увидеть тестирование сопротивления 1,22.
РТС,ММВБ: одно слово - волатильность!
Российский рынок акций продемонстрировал рекордный за последний десять месяцев рост в минувшую среду. Индекс РТС +6,41% до 1305,25 пунктов, ММВБ вырос на 5,66% до 1265,18 пунктов. Единственное, что, может быть, расстроило в середине недели — это дальнейшие отголоски относительно текущего бюджетного кризиса в Европе, а именно публикации в WSJ о том, что якобы у второго по величине банка Испании возникли трудности с краткосрочным финансированием при привлечении 1$ млрд. На фоне этого мы могли 26 мая вечером видеть снижение в паре EUR/USD в район или даже ниже 1,22.
--------------------------------------------------------------------------------
Из хорошего, конечно, хочется выделить восстановление цен на нефть в Нью-Йорке выше 70$ за баррель после того, как отчет от Минэнерго США указал на первое за последние 10 недель сокращение запасов сырья в Кушинге, а также на рост спроса на бензин.
--------------------------------------------------------------------------------
Как и днем ранее, мы продолжаем исходить из того, что сейчас лучше придерживаться нейтральных взглядов на рынок, чем продолжать играть на понижение. Вообще, мы ждем дальнейшего улучшения ситуации на рынках, полагая, что индекс ММВБ вполне может протестировать сопротивление 1300 пунктов или даже оказаться выше этого рубежа.
--------------------------------------------------------------------------------
RUS equities
•Интер РАО — встреча с аналитиками по поводу допэмиссий акций. Компания готовит допэмиссию в объеме 13,8 трлн акций для получения в собственность долей государства в генерации.
•СМИ (Коммерсантъ): Борис Ковальчук глава Интер РАО хочет получить активов на гос-во на 10$ млрд. Аналитики посчитали и пока видят активы только на 7$ млрд.. Другие доли\активы, где Интер РАО хочет долю — Новосибирскэнерго, машиностроительные предприятия, структуры Enel, Роснефти и т.д. Масса разрозненных активов. Размещение 25 июня.
•ФСК ЕЭС +10,65% 0,322р., ОГК4 +18,88% 2,632р., Русгидро +8,03% 1,588р., Интер РАО +2,78% 5,17к.
•ИК Совлинк: в планах руководства компании Интер РАО не видим большой логики. Сначала покупают, потому думают.
•RMG: новости нейтральны для Интер РАО. Скорее всего, компания столкнется со значительными трудностями при управлении данными активами. Многопрофильные холдинги куда сложнее с управлением, поэтому торгуются с дисконтом к сумме составных частей.
•Аналитики советуют ставить на ВТБ против Сбербанка. Ренессанс Капитал. 27 мая новая стратегия и целевые показатели. Ожидаются позитивные прогнозы от менеджмента. Аналитики бояться, что фактические показатели чистой процентной маржи могут быть у Сбербанка в 1кв10 может оказаться хуже ожиданий — отчетность 7 июня?
•Bofa\ML: понижает цель по Сбербанку на 7,5% до 3,7$, по ВТБ цель снижена на 10% до 5,3$.
•Сбербанк +6,78% 68,69р., Сбербанк прив +5,58% 53,53р., ВТБ +4,86% 6,91к.
•Решение высшего арбитражного суда: решение в пользу ФАС о взыскании с ТНК-ВР 1 млрд 100 млн рублей штрафов. Ценообразование на рынке бензина. Риск для большой четверки? Игорь Артемьев (глава ФАС) — надо постараться, чтобы данная практика не стала чрезмерной, губительной. Что-то возможно с налогами измениться.
•DJIA — 10000 пунктов значимый уровень поддержки; по ММВБ 1200 пунктов.
•WSJ: ВТБ планирует увеличить стоимость акций до 15 копеек к 2013 году. В стратегии акцент может быть сделан на розничное кредитование, которое более рентабельно.
•Черкизово увеличила квартальную прибыль. +33% ЧП 1кв10 по US Gaap до 31$ млн.
•UBS повышает рекомендацию по Evraz Group до покупать, понижает цель до 35$ на 24%. Цели понижены по НЛМК, Северсталь, Мечел (покупать), ММК (покупать).
•UBS: Газпром недооценен рынком. а) инвестиционный цикл достиг пик б) отдача от долгосрочных инвестиций в) изменение в долгосрочных контрактах позволяют получать премию относительно рыночных цен на газ. Риск — переход на спотовые цены на газ.
•Роснефть +7,53% 210,15р., Газпром +7,34% 153,50р., Татнефть +6,01% 67,16р., Новатэк +7% 187р., Сургутнефтегаз +3,9% 25,716р., Газпромнефть -0,65% 112,39р., Транснефть прив +3,54% 25678р.
•ФНС вернет Газпрому 46 млрд рублей.
•В.Путин обсудит цены с металлургами на следующей неделе.
•Unicredit: коррекция на российском рынке акций близка к завершению.
•Распадская отказывается от выплаты дивидендов за 2009 год из-за аварии на шахте.
•Распадская +14,08% 151,73р., ТМК +2,97% 124,61р., Северсталь +4,23% 314,4р., НЛМК +3,75% 87,2р., ГМК Норильский Никель +1,32% 4747,95р., ММК -0,35% 25,3р., Полюс Золото -3,31% 1284р.
•Ростелеком прив +7,35% 68,8р., Дальсвязь прив +5,34% 68,24р., Дальсвязь +2,07% 83,84р., СЗТелек +1,48% 19,18р., ЦентрТел +5,29% 21,588р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
--------------------------------------------------------------------------------
Другое объяснение происходящему уже сводится к тому, что Китай начинает проявлять все большее бесопкойство относительно сохранности своих средств инвестированных в европейские облигации. China Investment Corp, суверенный фонд Китая, грозится сократить долю европейских активов в структуре своего портфеля, по данным Reuters. В похожем ключе, кстати, была публикация и в Financial Times, где также речь шла о том, что китайские чиновники нервничают.
--------------------------------------------------------------------------------
Такому негативному фону мы может противопоставить только то, что рынок гособлигаций Европы чувствовал себя более чем уверенно в среду, опять же впечатляющий рост показали европейские фондовые индексы, за исключением Испании, правда (IBEX, FTSE, DAX, CAC). То есть в рамках рабочей гипотезы мы бы пока по-прежнему пробовали исходить из того, что в краткосрочно\среднесрочном периоде мы, возможно, нащупаем «дно» в EUR\USD.
--------------------------------------------------------------------------------
Что до остальных аргументов уже в пользу доллара США, то здесь и хорошие апрельские данные по продажам жилья в США на первичном рынке (New home sales), а также статистика по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders), которая в конечном счете может со временем интерпретироваться как то, что в США дела куда лучше, чем в Европе, поэтому ФРС намного раньше перейдет к повышению процентных ставок, чем ЕЦБ. В таком случае продажи в EUR\USD вплоть могут быть до заседания ФедРезерва 22-23 июня, когда соответственно, по нашим расчетам, Бен Бернанке выплеснет «ушат холодной воды» на всех ястребов.
--------------------------------------------------------------------------------
Отдельно имеет смысл взглянуть на денежный рынок, где на протяжение двенадцати дней мы только и видим рост долларовых ставок Libor, что вполне может трактоваться как то, что спрос на доллары остается высокий, либо на рынках сохраняется напряженность, отчего в конечном счете американская валюта только выиграет.
--------------------------------------------------------------------------------
EUR
Наши несколько оптимистичные взгляды на пару EUR\USD сейчас ни в коем случае не стоит рассматривать как призыв начать агрессивно играть на повышение по евро. Нужно понимать, что пока мы не увидели по данному инструменту сработавшую фигуру ТА «двойное дно» или «перевенутая голова и плечи» все покупки сродни «ловле падающих ножей».
Ключевой уровень в EUR\USD для нас сейчас — это рубеж 1,22. Если до конца недели мы не сумеем закрепиться выше него, то мы будем исходить из того, что «медведи» сейчас явно сильнее, поэтому с покупками лучше повременить.
Напомним, что рабочая гипотеза по евро сводится к тому, что в случае стабилизации ситуации в Европе летом этого года в евро\доллар мы вполне можем увидеть тестирование сопротивления 1,22.
РТС,ММВБ: одно слово - волатильность!
Российский рынок акций продемонстрировал рекордный за последний десять месяцев рост в минувшую среду. Индекс РТС +6,41% до 1305,25 пунктов, ММВБ вырос на 5,66% до 1265,18 пунктов. Единственное, что, может быть, расстроило в середине недели — это дальнейшие отголоски относительно текущего бюджетного кризиса в Европе, а именно публикации в WSJ о том, что якобы у второго по величине банка Испании возникли трудности с краткосрочным финансированием при привлечении 1$ млрд. На фоне этого мы могли 26 мая вечером видеть снижение в паре EUR/USD в район или даже ниже 1,22.
--------------------------------------------------------------------------------
Из хорошего, конечно, хочется выделить восстановление цен на нефть в Нью-Йорке выше 70$ за баррель после того, как отчет от Минэнерго США указал на первое за последние 10 недель сокращение запасов сырья в Кушинге, а также на рост спроса на бензин.
--------------------------------------------------------------------------------
Как и днем ранее, мы продолжаем исходить из того, что сейчас лучше придерживаться нейтральных взглядов на рынок, чем продолжать играть на понижение. Вообще, мы ждем дальнейшего улучшения ситуации на рынках, полагая, что индекс ММВБ вполне может протестировать сопротивление 1300 пунктов или даже оказаться выше этого рубежа.
--------------------------------------------------------------------------------
RUS equities
•Интер РАО — встреча с аналитиками по поводу допэмиссий акций. Компания готовит допэмиссию в объеме 13,8 трлн акций для получения в собственность долей государства в генерации.
•СМИ (Коммерсантъ): Борис Ковальчук глава Интер РАО хочет получить активов на гос-во на 10$ млрд. Аналитики посчитали и пока видят активы только на 7$ млрд.. Другие доли\активы, где Интер РАО хочет долю — Новосибирскэнерго, машиностроительные предприятия, структуры Enel, Роснефти и т.д. Масса разрозненных активов. Размещение 25 июня.
•ФСК ЕЭС +10,65% 0,322р., ОГК4 +18,88% 2,632р., Русгидро +8,03% 1,588р., Интер РАО +2,78% 5,17к.
•ИК Совлинк: в планах руководства компании Интер РАО не видим большой логики. Сначала покупают, потому думают.
•RMG: новости нейтральны для Интер РАО. Скорее всего, компания столкнется со значительными трудностями при управлении данными активами. Многопрофильные холдинги куда сложнее с управлением, поэтому торгуются с дисконтом к сумме составных частей.
•Аналитики советуют ставить на ВТБ против Сбербанка. Ренессанс Капитал. 27 мая новая стратегия и целевые показатели. Ожидаются позитивные прогнозы от менеджмента. Аналитики бояться, что фактические показатели чистой процентной маржи могут быть у Сбербанка в 1кв10 может оказаться хуже ожиданий — отчетность 7 июня?
•Bofa\ML: понижает цель по Сбербанку на 7,5% до 3,7$, по ВТБ цель снижена на 10% до 5,3$.
•Сбербанк +6,78% 68,69р., Сбербанк прив +5,58% 53,53р., ВТБ +4,86% 6,91к.
•Решение высшего арбитражного суда: решение в пользу ФАС о взыскании с ТНК-ВР 1 млрд 100 млн рублей штрафов. Ценообразование на рынке бензина. Риск для большой четверки? Игорь Артемьев (глава ФАС) — надо постараться, чтобы данная практика не стала чрезмерной, губительной. Что-то возможно с налогами измениться.
•DJIA — 10000 пунктов значимый уровень поддержки; по ММВБ 1200 пунктов.
•WSJ: ВТБ планирует увеличить стоимость акций до 15 копеек к 2013 году. В стратегии акцент может быть сделан на розничное кредитование, которое более рентабельно.
•Черкизово увеличила квартальную прибыль. +33% ЧП 1кв10 по US Gaap до 31$ млн.
•UBS повышает рекомендацию по Evraz Group до покупать, понижает цель до 35$ на 24%. Цели понижены по НЛМК, Северсталь, Мечел (покупать), ММК (покупать).
•UBS: Газпром недооценен рынком. а) инвестиционный цикл достиг пик б) отдача от долгосрочных инвестиций в) изменение в долгосрочных контрактах позволяют получать премию относительно рыночных цен на газ. Риск — переход на спотовые цены на газ.
•Роснефть +7,53% 210,15р., Газпром +7,34% 153,50р., Татнефть +6,01% 67,16р., Новатэк +7% 187р., Сургутнефтегаз +3,9% 25,716р., Газпромнефть -0,65% 112,39р., Транснефть прив +3,54% 25678р.
•ФНС вернет Газпрому 46 млрд рублей.
•В.Путин обсудит цены с металлургами на следующей неделе.
•Unicredit: коррекция на российском рынке акций близка к завершению.
•Распадская отказывается от выплаты дивидендов за 2009 год из-за аварии на шахте.
•Распадская +14,08% 151,73р., ТМК +2,97% 124,61р., Северсталь +4,23% 314,4р., НЛМК +3,75% 87,2р., ГМК Норильский Никель +1,32% 4747,95р., ММК -0,35% 25,3р., Полюс Золото -3,31% 1284р.
•Ростелеком прив +7,35% 68,8р., Дальсвязь прив +5,34% 68,24р., Дальсвязь +2,07% 83,84р., СЗТелек +1,48% 19,18р., ЦентрТел +5,29% 21,588р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу