1 июня 2010 Архив
У главы Банка Японии Масааки Сиракавы и его американского коллеги на сегодняшний день много общего, однако когда речь заходит об уровне инфляции, то здесь Стране восходящего солнца есть, чему поучиться у Запада.
В среду Сиракава и Бернанке присутствовали на встрече, организованной Банком Японии, в ходе которой управляющий ФРС подчеркнул необходимость независимости Центробанка. Должно быть, эти слова для главы японского ЦБ прозвучали словно музыка.
Учитывая тот факт, что дефляция все еще препятствует росту экономики, а также обесценивает внутренний и внешний долг, японские политики и официальные лица хором требуют от Банка Японии, чтобы тот что-нибудь с этим сделал. В качестве возможных вариантов были предложены такие меры, как программа покупки японских казначейских облигаций или установка четкого целевого уровня инфляции.
Слово "разумный", которым Центробанк характеризует текущее значение чистого индекса CPI, является более мягким аналогом слова "целевой", который на данный момент эквивалентен диапазону 0-2%.
В ходе секции вопросов и ответов после своего вчерашнего выступления Бернанке выразил неявную поддержку подходу Банка Японии, сославшись на мировые нормы, а также обозначил целевой уровень инфляции для ФРС.
"Центробанки всего мира на протяжении многих лет устанавливали целевое значение уровня инфляции на уровне, приближенном к 2%. И для нас было бы рискованным шагом отходить значения в 2%", - сообщает Dow Jones Newswires со ссылкой на Бернанке. Таким был ответ на вопрос, что он думает по поводу отчета МВФ, в котором говорится, что уровень инфляции в районе 4% дал бы Центробанкам большую свободу при выборе курса монетарной политики.
Упомянутый уровень инфляции в 4% для Сиракавы, вероятно, выглядел смехотворно высоким, ведь чистый CPI Японии в прошлом фискальном году продемонстрировал снижение на 1,6%, став 1-м отрицательным значением за последние 5 лет и минимальным за всю историю. В данный момент Центробанк не ожидает, что CPI обретет положительное значение ранее апреля 2011-го года.
Сиракава в ответ на этот же вопрос заявил, что Центробанк должен не только сохранять ценовую стабильность - его основной задачей должна быть поддержка стабильности всей финансовой системы в целом.
По его словам, ценовая стабильность хотя и является ключевым элементом для достижения стабильности финансовой, однако одна она сама по себе не гарантирует этого. "Усиление макроэкономического дисбаланса произойдет с более высокой степенью вероятности, если Центробанк оказался заложником краткосрочных обстоятельств," - сообщил глава Банка Японии.
На самом же деле Сиракава, скорее всего, оказался "заложником обстоятельств" в горазд более высокой степени, чем ему хотелось бы. Скорее всего, он бы вряд ли отказался поменяться местами с Бернанке - особенно, если речь зайдет о страшном слове на букву "Д".
В то время, как ФРС приступил к сворачиванию программ по поддержанию объемов ликвидности, а также начал постепенную работу над сменой имиджа Центробанка с мягкой монетарной политикой, Банк Японии все еще бьется над разработкой новых способов выброса ликвидности для борьбы с дефляцией. Напомним, что его ставка находится на уровне 0,1% с конца 2008-го года. В ходе своего последнего заседания по монетарной политике, которое состоялось на прошлой неделе, были озвучены некоторые детали новой программы кредитования, которая позволит банкам брать займы по ставке в 0,1% (которая эквивалентна учетной).
Однако в протоколе заседания от 30 апреля, опубликованном в среду, было четко видно, что члены комитета обеспокоены слишком активным участием ЦБ на рынке корпоративного кредитование и потенциальными побочными эффектами, которые могут возникнуть при чрезмерно низких рыночных ставках.
Разумеется, растущие долларовые ставки LIBOR указывают на краткосрочное рыночное давление (спасибо европейскому долговому кризису). А это означает, что Федрезерв может оказаться вынужден вновь начать операции по предоставлению ликвидности.
MarketWatch
В среду Сиракава и Бернанке присутствовали на встрече, организованной Банком Японии, в ходе которой управляющий ФРС подчеркнул необходимость независимости Центробанка. Должно быть, эти слова для главы японского ЦБ прозвучали словно музыка.
Учитывая тот факт, что дефляция все еще препятствует росту экономики, а также обесценивает внутренний и внешний долг, японские политики и официальные лица хором требуют от Банка Японии, чтобы тот что-нибудь с этим сделал. В качестве возможных вариантов были предложены такие меры, как программа покупки японских казначейских облигаций или установка четкого целевого уровня инфляции.
Слово "разумный", которым Центробанк характеризует текущее значение чистого индекса CPI, является более мягким аналогом слова "целевой", который на данный момент эквивалентен диапазону 0-2%.
В ходе секции вопросов и ответов после своего вчерашнего выступления Бернанке выразил неявную поддержку подходу Банка Японии, сославшись на мировые нормы, а также обозначил целевой уровень инфляции для ФРС.
"Центробанки всего мира на протяжении многих лет устанавливали целевое значение уровня инфляции на уровне, приближенном к 2%. И для нас было бы рискованным шагом отходить значения в 2%", - сообщает Dow Jones Newswires со ссылкой на Бернанке. Таким был ответ на вопрос, что он думает по поводу отчета МВФ, в котором говорится, что уровень инфляции в районе 4% дал бы Центробанкам большую свободу при выборе курса монетарной политики.
Упомянутый уровень инфляции в 4% для Сиракавы, вероятно, выглядел смехотворно высоким, ведь чистый CPI Японии в прошлом фискальном году продемонстрировал снижение на 1,6%, став 1-м отрицательным значением за последние 5 лет и минимальным за всю историю. В данный момент Центробанк не ожидает, что CPI обретет положительное значение ранее апреля 2011-го года.
Сиракава в ответ на этот же вопрос заявил, что Центробанк должен не только сохранять ценовую стабильность - его основной задачей должна быть поддержка стабильности всей финансовой системы в целом.
По его словам, ценовая стабильность хотя и является ключевым элементом для достижения стабильности финансовой, однако одна она сама по себе не гарантирует этого. "Усиление макроэкономического дисбаланса произойдет с более высокой степенью вероятности, если Центробанк оказался заложником краткосрочных обстоятельств," - сообщил глава Банка Японии.
На самом же деле Сиракава, скорее всего, оказался "заложником обстоятельств" в горазд более высокой степени, чем ему хотелось бы. Скорее всего, он бы вряд ли отказался поменяться местами с Бернанке - особенно, если речь зайдет о страшном слове на букву "Д".
В то время, как ФРС приступил к сворачиванию программ по поддержанию объемов ликвидности, а также начал постепенную работу над сменой имиджа Центробанка с мягкой монетарной политикой, Банк Японии все еще бьется над разработкой новых способов выброса ликвидности для борьбы с дефляцией. Напомним, что его ставка находится на уровне 0,1% с конца 2008-го года. В ходе своего последнего заседания по монетарной политике, которое состоялось на прошлой неделе, были озвучены некоторые детали новой программы кредитования, которая позволит банкам брать займы по ставке в 0,1% (которая эквивалентна учетной).
Однако в протоколе заседания от 30 апреля, опубликованном в среду, было четко видно, что члены комитета обеспокоены слишком активным участием ЦБ на рынке корпоративного кредитование и потенциальными побочными эффектами, которые могут возникнуть при чрезмерно низких рыночных ставках.
Разумеется, растущие долларовые ставки LIBOR указывают на краткосрочное рыночное давление (спасибо европейскому долговому кризису). А это означает, что Федрезерв может оказаться вынужден вновь начать операции по предоставлению ликвидности.
MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба