16 июня 2010 Номос-Банк
Денежный рынок
Несмотря на сохраняющиеся на международных рынках опасения относительно дальнейшего развития долгового кризиса в Еврозоне, положение единой валюты продолжает оставаться достаточно устойчивым, и против вчерашней статистики, носившей довольно неоднозначный характер, пара EUR/USD благополучно преодолела отметку 1,23х. Возможно, рынки успокоили сообщения от МФВ, представители которого заявили что не видят причин для беспокойства в связи с недавним решением Moody’s снизить рейтинг Греции с «А3» до «Ва1», по сути, приведя в соответствие с текущими рейтингами двух других ведущих агентств. Здесь стоит напомнить, ранее ЕЦБ заявлял о готовности принимать гособязательства Греции в залог независимо от уровня рейтинга их эмитента.
В ходе сегодняшней азиатской сессии евро пока устойчиво котируется в районе достигнутых вчера уровней. Впрочем, не исключено, что наблюдающееся восстановление евро все же является результатом фиксации прибыли, а не целенаправленных покупок на волне оптимизма перспектив разрешения стоящих перед евро проблем.
Информационный фон обещает быть не слишком насыщенным с точки зрения публикации макроданных по зоне евро, поэтому, в отсутствие иных пессимистических сообщений, пара EUR/USD вполне может остаться на текущих уровнях до конца торгового дня.
Ситуация на внутреннем валютном рынке вчера развивалась не слишком невыразительно. Реакция участников на довольно позитивный внешний фон (стоит обозначить хотя бы нефтяные цены в районе 74-76 долл. за барр.) была достаточно сдержанной, и укрепление рубля можно было наблюдать лишь с утра, когда корзина опустилась до 34,46 руб. В то время как весь оставшийся день стоимость бивалютной корзины варьировалась в рамках интервала 34,53-34,64 руб., закрывшись на отметке 34,57 руб.
При этом говорить о низкой активности участников валютного рынка не приходится – оборот по сделкам «рубль - доллар» в секции «tom» остался на среднем уровне, составив 3,7 млрд долл.
К сегодняшнему началу торгов нефтяные котировки вплотную подобрались к уровню 77 долл. за барр., что, видимо, оказывается решающим фактором для российских игроков – с открытием корзина опускается к 34,40 руб. При этом при сохранении внешнего позитива мы ожидаем дальнейшего укрепления курса национальной валюты.
Вчера участники денежного рынка производили расчеты по проведенному в пятницу аукциону ОБР, в ходе которого ЦБ привлек с рынка порядка 450 млрд руб. Вместе с выплатами по обязательствам перед внебюджетными фондами это привело к сокращению показателя ликвидности с 1,78 трлн до 1,32 трлн руб. Впрочем, ставки на межбанке фактически не ощутили оттока такого объема ресурсов, оставшись на уровне привычных 2-3%. Заметим, что сегодня ожидается поступление средств - на этот раз от погашения ОБР на сумму около 230 млрд руб.
Долговые рынки
Для международных площадок вчерашние торги стали очередным отражением того, что инвесторы могут смириться с отдельными неприятными событиями (как, например, снижением рейтинга Греции) в том случае, если фундаментальный фон отражает признаки восстановления ведущих экономик.
В Европе ключевые фондовые индексы за день прибавили в пределах 1%. В США рост фондовых площадок оценивается в 2,1% - 2,7%, что позволило, в частности, индексу S&P500 вернуться на уровень середины мая текущего года. Главным драйвером для роста стала статистика по промышленному производству, которая отражает стабильное восстановление, а также отчет о ценах на импорт, которые в мае продолжили снижаться.
Казначейские обязательства США реагировали на общий настрой сдержано – продажи не носили агрессивного характера вследствие чего, рост доходностей не выходил за пределы 5 – 7 б.п. Так, по 10-летним UST – плюс 5 б.п. до 3,30% годовых по итогам торгов.
Сегодняшний день богат в части американской статистики за май, которая затронет не только цены производителей, промышленное производство, но и рынок недвижимости в сегменте нового строительства и полученных разрешений на проведение строительных работ. Отметим, что прогнозы неоднородны, но пока они остаются в «фоновом» режиме – участники ориентируются на сиюминутное состояние рынков, которые демонстрируют позитивный настрой, ориентируясь на сырьевой сегмент, где нефть «штурмует» отметку 77 долл., а также на несколько окрепшие позиции евро, которое котируется к доллару выше 1,23х.
Во вторник российские еврооблигации начинали торги довольно осторожно: остерегаясь того, что поведение инвесторов на международных торговых площадках становится все менее предсказуемым, игроки локального рынка котировали суверенные Russia-30 чуть ниже уровней, по которым заключались сделки в понедельник – около 112% (в понедельник последние сделки были в районе 112,25%). Однако затем в течение дня по мере того, как набирали вес более оптимистичные настроения, спрос на российские евробонды рос, и к моменту закрытия торгов бумаги Russia-30 плотно закрепились у отметки 112,5%.
В корпоративных выпусках основанная масса покупок также приходилась на вторую половину дня. Весьма комфортно день сложился для выпусков длинной дюрации Газпрома, ТНК-ВР, РСХБ.
Среди наиболее интересных событий вчерашнего дня отметим факт завершения сбора заявок на участие в размещении выпуска МТС. Процесс несколько выпал из центра внимания в силу того, что нестабильность площадок не позволяла компании разместиться под планируемую ставку. В результате, сформировавшийся за последние несколько дней настрой инвесторов дал возможность установить купон до погашения в 2020 году на уровне 8,625% годовых, но и, значительный переспрос на заем, объем которого был уменьшен с ранее анонсированного 1 млрд долл. до 750 млн долл., еще до начала торгов на «grey market» стал двигать котировки вверх (за вчерашний день уже +0,875%, а сегодня уже порядка 2%). Резонансом на такие результаты размещения стали продажи в выпусках ВымпелКома, которые выглядят несколько переоцененными относительно новых бумаг МТС. Вчерашние потери ВымпелКома можно оценить в 25 – 50 б.п.
Сегодня, когда все рынки стараются удержаться на позитивной волне, российский сегмент вряд ли станет исключением. Главные факторы поддержки – котировки нефти и европейская валюта - настроены на рост.
В рублевом сегменте покупатели вчера не торопились расширять область своих интересов дальше списка наиболее ликвидных бумаг. При этом в отдельных случаях сделки проходили по ценам несколько ниже уровней предыдущего закрытия. Среди бумаг, которые находились вчера в центре интересов участников, отметим ОФЗ 25073, все три выпуска биржевых облигаций Башнефти, МТС-3, Газпром-11, СевСт-БО2, РЖД-16, РЖД-23, а также появившиеся на прошлой неделе на рынке бумаги Волгоградской области (серии 09).
Среда интересна размещением на ММВБ биржевых облигаций серии 01 Тверского вагоностроительного завода на сумму 2 млрд руб. В остальном же ситуация сохраняется достаточно ровной, демонстрируя навес неудовлетворенного спроса, который, однако, воспринимает текущие ценовые уровни как высокие для крупных покупок, вероятно, ожидая притока «свежего» предложения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на сохраняющиеся на международных рынках опасения относительно дальнейшего развития долгового кризиса в Еврозоне, положение единой валюты продолжает оставаться достаточно устойчивым, и против вчерашней статистики, носившей довольно неоднозначный характер, пара EUR/USD благополучно преодолела отметку 1,23х. Возможно, рынки успокоили сообщения от МФВ, представители которого заявили что не видят причин для беспокойства в связи с недавним решением Moody’s снизить рейтинг Греции с «А3» до «Ва1», по сути, приведя в соответствие с текущими рейтингами двух других ведущих агентств. Здесь стоит напомнить, ранее ЕЦБ заявлял о готовности принимать гособязательства Греции в залог независимо от уровня рейтинга их эмитента.
В ходе сегодняшней азиатской сессии евро пока устойчиво котируется в районе достигнутых вчера уровней. Впрочем, не исключено, что наблюдающееся восстановление евро все же является результатом фиксации прибыли, а не целенаправленных покупок на волне оптимизма перспектив разрешения стоящих перед евро проблем.
Информационный фон обещает быть не слишком насыщенным с точки зрения публикации макроданных по зоне евро, поэтому, в отсутствие иных пессимистических сообщений, пара EUR/USD вполне может остаться на текущих уровнях до конца торгового дня.
Ситуация на внутреннем валютном рынке вчера развивалась не слишком невыразительно. Реакция участников на довольно позитивный внешний фон (стоит обозначить хотя бы нефтяные цены в районе 74-76 долл. за барр.) была достаточно сдержанной, и укрепление рубля можно было наблюдать лишь с утра, когда корзина опустилась до 34,46 руб. В то время как весь оставшийся день стоимость бивалютной корзины варьировалась в рамках интервала 34,53-34,64 руб., закрывшись на отметке 34,57 руб.
При этом говорить о низкой активности участников валютного рынка не приходится – оборот по сделкам «рубль - доллар» в секции «tom» остался на среднем уровне, составив 3,7 млрд долл.
К сегодняшнему началу торгов нефтяные котировки вплотную подобрались к уровню 77 долл. за барр., что, видимо, оказывается решающим фактором для российских игроков – с открытием корзина опускается к 34,40 руб. При этом при сохранении внешнего позитива мы ожидаем дальнейшего укрепления курса национальной валюты.
Вчера участники денежного рынка производили расчеты по проведенному в пятницу аукциону ОБР, в ходе которого ЦБ привлек с рынка порядка 450 млрд руб. Вместе с выплатами по обязательствам перед внебюджетными фондами это привело к сокращению показателя ликвидности с 1,78 трлн до 1,32 трлн руб. Впрочем, ставки на межбанке фактически не ощутили оттока такого объема ресурсов, оставшись на уровне привычных 2-3%. Заметим, что сегодня ожидается поступление средств - на этот раз от погашения ОБР на сумму около 230 млрд руб.
Долговые рынки
Для международных площадок вчерашние торги стали очередным отражением того, что инвесторы могут смириться с отдельными неприятными событиями (как, например, снижением рейтинга Греции) в том случае, если фундаментальный фон отражает признаки восстановления ведущих экономик.
В Европе ключевые фондовые индексы за день прибавили в пределах 1%. В США рост фондовых площадок оценивается в 2,1% - 2,7%, что позволило, в частности, индексу S&P500 вернуться на уровень середины мая текущего года. Главным драйвером для роста стала статистика по промышленному производству, которая отражает стабильное восстановление, а также отчет о ценах на импорт, которые в мае продолжили снижаться.
Казначейские обязательства США реагировали на общий настрой сдержано – продажи не носили агрессивного характера вследствие чего, рост доходностей не выходил за пределы 5 – 7 б.п. Так, по 10-летним UST – плюс 5 б.п. до 3,30% годовых по итогам торгов.
Сегодняшний день богат в части американской статистики за май, которая затронет не только цены производителей, промышленное производство, но и рынок недвижимости в сегменте нового строительства и полученных разрешений на проведение строительных работ. Отметим, что прогнозы неоднородны, но пока они остаются в «фоновом» режиме – участники ориентируются на сиюминутное состояние рынков, которые демонстрируют позитивный настрой, ориентируясь на сырьевой сегмент, где нефть «штурмует» отметку 77 долл., а также на несколько окрепшие позиции евро, которое котируется к доллару выше 1,23х.
Во вторник российские еврооблигации начинали торги довольно осторожно: остерегаясь того, что поведение инвесторов на международных торговых площадках становится все менее предсказуемым, игроки локального рынка котировали суверенные Russia-30 чуть ниже уровней, по которым заключались сделки в понедельник – около 112% (в понедельник последние сделки были в районе 112,25%). Однако затем в течение дня по мере того, как набирали вес более оптимистичные настроения, спрос на российские евробонды рос, и к моменту закрытия торгов бумаги Russia-30 плотно закрепились у отметки 112,5%.
В корпоративных выпусках основанная масса покупок также приходилась на вторую половину дня. Весьма комфортно день сложился для выпусков длинной дюрации Газпрома, ТНК-ВР, РСХБ.
Среди наиболее интересных событий вчерашнего дня отметим факт завершения сбора заявок на участие в размещении выпуска МТС. Процесс несколько выпал из центра внимания в силу того, что нестабильность площадок не позволяла компании разместиться под планируемую ставку. В результате, сформировавшийся за последние несколько дней настрой инвесторов дал возможность установить купон до погашения в 2020 году на уровне 8,625% годовых, но и, значительный переспрос на заем, объем которого был уменьшен с ранее анонсированного 1 млрд долл. до 750 млн долл., еще до начала торгов на «grey market» стал двигать котировки вверх (за вчерашний день уже +0,875%, а сегодня уже порядка 2%). Резонансом на такие результаты размещения стали продажи в выпусках ВымпелКома, которые выглядят несколько переоцененными относительно новых бумаг МТС. Вчерашние потери ВымпелКома можно оценить в 25 – 50 б.п.
Сегодня, когда все рынки стараются удержаться на позитивной волне, российский сегмент вряд ли станет исключением. Главные факторы поддержки – котировки нефти и европейская валюта - настроены на рост.
В рублевом сегменте покупатели вчера не торопились расширять область своих интересов дальше списка наиболее ликвидных бумаг. При этом в отдельных случаях сделки проходили по ценам несколько ниже уровней предыдущего закрытия. Среди бумаг, которые находились вчера в центре интересов участников, отметим ОФЗ 25073, все три выпуска биржевых облигаций Башнефти, МТС-3, Газпром-11, СевСт-БО2, РЖД-16, РЖД-23, а также появившиеся на прошлой неделе на рынке бумаги Волгоградской области (серии 09).
Среда интересна размещением на ММВБ биржевых облигаций серии 01 Тверского вагоностроительного завода на сумму 2 млрд руб. В остальном же ситуация сохраняется достаточно ровной, демонстрируя навес неудовлетворенного спроса, который, однако, воспринимает текущие ценовые уровни как высокие для крупных покупок, вероятно, ожидая притока «свежего» предложения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу