17 июня 2010 Евро-Траст
Рынок американских акций вчера сделал то, чего ждали всю прошлую неделю. Прорвал уровень 1100 пунктов и закрепился выше. Сейчас начнется борьба за закрепление выше этого уровня. Для дальнейшего роста вверх необходима если не привычная коррекция на 1-2%, то горизонтальная коррекция. Между тем, рынки развивающихся стран, таких как Индия или Корея, достигли значений, после которых начались «очень веселые времена» мая месяца. Даже индекс немецкой биржи Dax в ближайшие дни может достичь тех самых уровней, с которых началась коррекция апреля-мая. Пока рынок сильный, но больших покупок нет, обороты низкие, хотя и желающих продавать так же нет. По логике, вынос рынка вверх выше 1100 пунктов заставит инвесторов активно покупать. Кто-то будет закрывать многочисленные короткие позиции, кто-то (покупать в расчете на технический пробой важного уровня 1100). Вчерашний день был вновь ударным, но низкие объемы торгов не могут говорить о хорошем спросе. С другой стороны, если бы спрос был высок, рынок уже мог бы быть еще выше. Уровень негативных настроений вновь упал до средних для этого года уровня (put/call ratio), страха нет. На этом фоне очень странно, что участники валютного и фондового рынков не обращают никакого внимания на усилившееся в последние дни падение облигаций стран PIIGS. Доходность испанских десятилетних облигаций подошла к уровню 4,86% вчера. Двухлетние облигации Испании падают третий день подряд. Спред с эталонными немецкими облигациями расширился до 219 б.п. — максимум с 1996 года. Испании потребуется выплатить почти 25 млрд евро в следующем месяце. Инвесторы ждут очередного снижения рейтинга страны теперь уже от Moodi’s. Участники положительно реагируют на новость о том, что CBOE Holdings разместил 12% своих акций за $339 млн. Пока рынок кажется довольно стабильным, но это впечатление может оказаться обманчивым, любая минимальная коррекция резко выкупается, но скорость отскока не позволяет говорить о долговечности текущей тенденции. Похоже, что до пятничной экспирации нечего сверх естественного не произойдет, хотя интерес на страйках возле 1000 пунктов сосредоточен большой. Скорее всего, отсутствие возможности сильно продавить рынок говорит о том, что и на будущей неделе не стоит ждать сильной коррекции. За каких-то пару недель рынок проделал путь, который он проделывал в ходе предыдущего восстановления с тех же уровней в феврале за месяц. Стоит помнить, что важным днем на NYSE станет пятница, день экспирации, после которой можно будет делать выводы.
Продолжение роста с той же скоростью на аналогичных последним 3-м дням объемах даст отличную возможность продавать. Ставки Libor все еще на максимумах с июля. Долларовый 3-х месячный достиг 0,539%. При этом, аналитики JPMorgan считают, рост TED-спред, или разница между ставками по трехмесячным межбанковским долларовым кредитам и ставками по облигациям американского правительства не связан с риском, а связан с повышенным спросом на гос бумаги США. Если следовать этой логике, в ближайшие недели LIBOR должен начать снижаться. Объективно говоря, важный период начнется в первых числах июля. Сейчас подходит к концу полугодие и второй квартал, многие фонды, как по календарным соображениям, так и из-за страха в связи с недавними событиями, пока не намерены входить в рынок. Если инвесторы выразят желание инвестировать в первые недели июля, а мы увидим это по росту объемов на покупках, значит – пара месяцев стабильности нам обеспечены. В прошлом году взрывной рост на рынке США был продемонстрирован сразу по прошествии всего 2-х недель нового 3-го квартала. Вопрос в том, где будет рынок к июлю. Если очень высоко, то вместо этого мы опять увидим выжидательную позицию и новый нырок вниз. Еще один интересный факт говорит о том, что спрэды на рынке корпоративных облигаций не очень настраивают на рост. В частности, спрэд между облигациями с рейтингами BAA и AAA по S&P находится на максимальном уровне с августа прошлого года. Год назад данный спрэд расширился до 1,86%. Поведение японской иены к доллару, и к валютам товарного типа не подразумевает какого-либо ралли. В условиях падения доллара к большинству валют иена (почему-то она не падает), чисто технически готовит поход на уровень 90 в лучшем случае.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Продолжение роста с той же скоростью на аналогичных последним 3-м дням объемах даст отличную возможность продавать. Ставки Libor все еще на максимумах с июля. Долларовый 3-х месячный достиг 0,539%. При этом, аналитики JPMorgan считают, рост TED-спред, или разница между ставками по трехмесячным межбанковским долларовым кредитам и ставками по облигациям американского правительства не связан с риском, а связан с повышенным спросом на гос бумаги США. Если следовать этой логике, в ближайшие недели LIBOR должен начать снижаться. Объективно говоря, важный период начнется в первых числах июля. Сейчас подходит к концу полугодие и второй квартал, многие фонды, как по календарным соображениям, так и из-за страха в связи с недавними событиями, пока не намерены входить в рынок. Если инвесторы выразят желание инвестировать в первые недели июля, а мы увидим это по росту объемов на покупках, значит – пара месяцев стабильности нам обеспечены. В прошлом году взрывной рост на рынке США был продемонстрирован сразу по прошествии всего 2-х недель нового 3-го квартала. Вопрос в том, где будет рынок к июлю. Если очень высоко, то вместо этого мы опять увидим выжидательную позицию и новый нырок вниз. Еще один интересный факт говорит о том, что спрэды на рынке корпоративных облигаций не очень настраивают на рост. В частности, спрэд между облигациями с рейтингами BAA и AAA по S&P находится на максимальном уровне с августа прошлого года. Год назад данный спрэд расширился до 1,86%. Поведение японской иены к доллару, и к валютам товарного типа не подразумевает какого-либо ралли. В условиях падения доллара к большинству валют иена (почему-то она не падает), чисто технически готовит поход на уровень 90 в лучшем случае.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter