26 марта 2008 Финмаркет
Продолжим тему дисбалансов в мировой экономике, начатую неделю назад. Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише подтверждает стабильность валютной системы еврозоны и иронизирует по поводу американских властей. Тем временем вблизи Европы, в небольшой Исландии, начинаются финансовые проблемы.
Но сначала - несколько слов о текущем состоянии финансовых рынков РФ, валютном и рынке акций. Курс доллара на ММВБ в среду активно падает второй день подряд. Минимум дня, достигнутый в момент, когда евро вырос на Forex до $1,575, составил 23,539 руб./$1 - это минимальный уровень за период с 19 марта (за неделю). И это не более чем на 10 копеек превышает 9-летний минимум доллара к рублю, установленный 17 марта (23,445 руб./$1). Давление на доллар остается высоким? Ответ на этот вопрос - чуть позже, а пока - об официальном курсе: ЦБ РФ установил официальный курс на четверг на уровне 23,6559 руб./$1, гораздо выше дневного минимума и со снижением к предыдущему официальному курсу всего на 4 копейки. Потенциал падения у доллара, таким образом, остается существенным.
На рынке акций в среду настроения смешанные, к 16:30 мск ключевые индексы практически не изменили своих значений. Сводный индекс ММВБ опустился на 0,12%, до 1592,1 пункта, а индекс РТС вырос на 0,1%, до 1996 пунктов. Различия между дневными движениями индексов в значительной степени связаны с негативной динамикой доллара. Что касается ликвидных бумаг, то в плюсе среди них - считанные единицы: "Северсталь", а также нефтегазовые акции - "Газпром", "ЛУКОЙЛ", "Роснефть" и другие. В минусе - банковские бумаги, "Норникель", РАО "ЕЭС".
Продолжим тему, начатую неделю назад (http://www.finmarket.ru/z/anl/anlpgv.asp?id=800394&rid=3&lr=1440) - о дисбалансах в мировой экономике. В словах главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, сказанных в выступлении перед комитетом Европейского парламента по экономическим вопросам, явно слышится ирония. "Избыточная волатильность и беспорядочные движения обменных курсов нежелательны для экономики, - заявил Ж.-К.Трише. - Мы обеспокоены избыточными колебаниями на валютном рынке. Мы внимательно следили за тем, как регулирующие органы США пытались уверить рынки в том, что сильный доллар - в интересах американской экономики".
То есть регулирующие органы США кривят душой: снижают ставки, насыщают ликвидностью систему (все это - признаки слабости валюты), но говорят о политике сильного доллара. Рынки не верят - что ж, разумно, верить нужно не словам, а тому, что видишь.
Очевидно, ЕЦБ не намерен следовать за ФРС США и другими мировыми центробанками, снижающими ставки, чтобы подтолкнуть к росту экономику. Экономика еврозоны и так растет, а вот инфляция в регионе ускорилась в феврале до максимального уровня за 14 лет и, по словам Ж.-К.Трише, останется значительно выше целевого уровня в 2% в течение большей части этого года.
То, что ЕЦБ не снижает ставку, - важнейший фактор роста евро против доллара. Да, конечно, важно то, что в США доверие потребителей падает до 34-летнего минимума, в то время как в Германии и во Франции - растет. На фоне опубликованных за последние сутки показателей потребительского доверия евро взлетел с $1,54 до $1,57-1,575, и рынок все внимательнее смотрит на достигавшуюся утром 17 марта отметку $1,59, подозревая, что и эта высота окажется для евро не окончательным пиком.
Все это, конечно, серьезно. Но на самом деле есть и сигналы, говорящие, что мировая экономика перекошена не только из-за огромного торгового дефицита США. Газета Financial Times пишет, что Исландия может стать первой жертвой мирового финансового кризиса. Во вторник Центробанк страны экстренно поднял ставку на 1,25 процентного пункта - до 15% годовых - в попытке восстановить доверие к местной валюте и предотвратить назревающий кризис. Причина - снижение доверия к исландской кроне, опасения по поводу устойчивости финансовой системы страны, высокая инфляция (6,8% в годовом выражении по итогам февраля). С начала текущего года курс кроны относительно евро упал на 22%, пишет FT. После повышения ставки курс кроны заметно поднялся. Но надолго ли?
Отметим - Исландия (мы об этом уже писали неделю назад) упоминалась как один из потенциальных источников нестабильности в опубликованном в начале марта докладе SnP. Мотивировка SnP - высокая зависимость от заемного капитала и большой дефицит торгового баланса. То, что ситуация развивается по предсказанному сценарию, а ставка на уровне 15% годовых - это, конечно, довольно-таки неординарное явление.
Исключительное ли явление представляет собой Исландия? Отчасти - да. Однако мало кто будет спорить с тем, что аналогичные дисбалансы могут привести к серьезным проблемам в очень многих странах. И здесь, не исключено, может образоваться нечто вроде эффекта домино - как когда-то в 1997-1998 годах этот эффект возник в Юго-Восточной Азии.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Но сначала - несколько слов о текущем состоянии финансовых рынков РФ, валютном и рынке акций. Курс доллара на ММВБ в среду активно падает второй день подряд. Минимум дня, достигнутый в момент, когда евро вырос на Forex до $1,575, составил 23,539 руб./$1 - это минимальный уровень за период с 19 марта (за неделю). И это не более чем на 10 копеек превышает 9-летний минимум доллара к рублю, установленный 17 марта (23,445 руб./$1). Давление на доллар остается высоким? Ответ на этот вопрос - чуть позже, а пока - об официальном курсе: ЦБ РФ установил официальный курс на четверг на уровне 23,6559 руб./$1, гораздо выше дневного минимума и со снижением к предыдущему официальному курсу всего на 4 копейки. Потенциал падения у доллара, таким образом, остается существенным.
На рынке акций в среду настроения смешанные, к 16:30 мск ключевые индексы практически не изменили своих значений. Сводный индекс ММВБ опустился на 0,12%, до 1592,1 пункта, а индекс РТС вырос на 0,1%, до 1996 пунктов. Различия между дневными движениями индексов в значительной степени связаны с негативной динамикой доллара. Что касается ликвидных бумаг, то в плюсе среди них - считанные единицы: "Северсталь", а также нефтегазовые акции - "Газпром", "ЛУКОЙЛ", "Роснефть" и другие. В минусе - банковские бумаги, "Норникель", РАО "ЕЭС".
Продолжим тему, начатую неделю назад (http://www.finmarket.ru/z/anl/anlpgv.asp?id=800394&rid=3&lr=1440) - о дисбалансах в мировой экономике. В словах главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, сказанных в выступлении перед комитетом Европейского парламента по экономическим вопросам, явно слышится ирония. "Избыточная волатильность и беспорядочные движения обменных курсов нежелательны для экономики, - заявил Ж.-К.Трише. - Мы обеспокоены избыточными колебаниями на валютном рынке. Мы внимательно следили за тем, как регулирующие органы США пытались уверить рынки в том, что сильный доллар - в интересах американской экономики".
То есть регулирующие органы США кривят душой: снижают ставки, насыщают ликвидностью систему (все это - признаки слабости валюты), но говорят о политике сильного доллара. Рынки не верят - что ж, разумно, верить нужно не словам, а тому, что видишь.
Очевидно, ЕЦБ не намерен следовать за ФРС США и другими мировыми центробанками, снижающими ставки, чтобы подтолкнуть к росту экономику. Экономика еврозоны и так растет, а вот инфляция в регионе ускорилась в феврале до максимального уровня за 14 лет и, по словам Ж.-К.Трише, останется значительно выше целевого уровня в 2% в течение большей части этого года.
То, что ЕЦБ не снижает ставку, - важнейший фактор роста евро против доллара. Да, конечно, важно то, что в США доверие потребителей падает до 34-летнего минимума, в то время как в Германии и во Франции - растет. На фоне опубликованных за последние сутки показателей потребительского доверия евро взлетел с $1,54 до $1,57-1,575, и рынок все внимательнее смотрит на достигавшуюся утром 17 марта отметку $1,59, подозревая, что и эта высота окажется для евро не окончательным пиком.
Все это, конечно, серьезно. Но на самом деле есть и сигналы, говорящие, что мировая экономика перекошена не только из-за огромного торгового дефицита США. Газета Financial Times пишет, что Исландия может стать первой жертвой мирового финансового кризиса. Во вторник Центробанк страны экстренно поднял ставку на 1,25 процентного пункта - до 15% годовых - в попытке восстановить доверие к местной валюте и предотвратить назревающий кризис. Причина - снижение доверия к исландской кроне, опасения по поводу устойчивости финансовой системы страны, высокая инфляция (6,8% в годовом выражении по итогам февраля). С начала текущего года курс кроны относительно евро упал на 22%, пишет FT. После повышения ставки курс кроны заметно поднялся. Но надолго ли?
Отметим - Исландия (мы об этом уже писали неделю назад) упоминалась как один из потенциальных источников нестабильности в опубликованном в начале марта докладе SnP. Мотивировка SnP - высокая зависимость от заемного капитала и большой дефицит торгового баланса. То, что ситуация развивается по предсказанному сценарию, а ставка на уровне 15% годовых - это, конечно, довольно-таки неординарное явление.
Исключительное ли явление представляет собой Исландия? Отчасти - да. Однако мало кто будет спорить с тем, что аналогичные дисбалансы могут привести к серьезным проблемам в очень многих странах. И здесь, не исключено, может образоваться нечто вроде эффекта домино - как когда-то в 1997-1998 годах этот эффект возник в Юго-Восточной Азии.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу