Валютные опционы

Валютный трейдинг, похоже, с некоторых пор стал горячей темой. Это и неудивительно, при обещании быстрой прибыли и манящими шальными деньгами. Он кажется настолько простым, но в несколько минут Вы можете проторговаться, потеряв свои деньги быстрее, чем сможете сказать "маржа". Если это кажется немного резким, то неспроста: множество трейдеров-новичков завлечены в мир трейдинга на спот-форексе, фактически совершенно не зная рисков, а еще меньше зная рынок, будучи ослепленными мечтой о быстрых и легких деньгах.

Эти новички продолжают открывать счета с недостаточным капиталом и получать свои первые маржин-коллы в течение нескольких дней. Трейдерские форумы полны людей, отчаянно ищущих помощи, совета и руководства - и получают несколько ничуть не более умных мнений других людей, которые находятся в том же самом положении. Таким образом, а действительно ли спот-рынок - подходящее место для начала становления трейдера-новичка? В противном случае, где альтернатива? Следующее руководство поможет разобраться в этом, если Вы думаете о входе в мир валютного трейдинга.

Рынок форекс пока еще в значительной степени не регулируется. Поэтому там может случиться все, что угодно. Нельзя сказать, что все брокеры являются недобросовестными: это не так. Но найти хорошего становится все тяжелее, а понимание того, что ловушки и недостатки такого, на поверхностный взгляд, простого рынка важны, если Вы собираетесь преуспеть и делать деньги в дальнейшей перспективе, есть далеко не у всех. Давайте начнем с основ того, как работает рынок спот и рассмотрим, как мы можем использовать это знание, чтобы торговать парами валют, используя другие продукты, в частности валютные опционы, как альтернативный инструмент торговли.

Концепция торговли валютами чрезвычайно проста и сводится к прямой ставке на то, пойдет ли какая-нибудь данная пара валют вверх или вниз. Это и является рынком в его наиболее базовом уровне. Это также способ, которым 99 процентов валютных трейдеров участвуют на рынке. Если трейдер настолько туп, что действительно собирается торговать таким способом, тогда, как новичку, ему можно просто подбрасывать монету, и он добьется той же самой степени успеха или неудачи. Почему? Ответ, на удивление, сложен. Вот только несколько из основных проблем, которые я предложила бы Вам рассмотреть прежде, чем открывать счет у брокера.

Приблизительно 85 процентов валютных средств, перемещающихся по миру, контролируют и торгуют банки. Представьте, что десятка крупнейших банков управляет до 80 процентов общего ежедневного оборота валют, а сегодня эта цифра составляет больше 3 триллионов долларов. Учитывая мощь этой монополии, я могу предположить, что информация о рынке далеко не свободно доступна, доступ к рынку ограничен, регулярно имеют место манипуляции рынком в форме правительственных интервенций и центральных агентств (интервенция на прошлой неделе по швейцарскому франку - только один из таких примеров) и, наконец, огромное число участников рынка покупают и продают независимо от прибыли в течение дня. Все эти факторы объединяются, чтобы создать рынок, который является многомерным, скрытным и непрозрачным, но продвигающий себя как открытый, несложный и прозрачный. Хуже того, при всех этих задействованных факторах, денежный рынок - это не тот, где применяются нормальные правила торговли и, в этом, в основном диапазонном окружении Вы можете смело забыть трейдерскую мантру "быстро обрезайте убытки и дайте прибыли расти".

Сильно сказано. Но это лишь способ существования рынка - нравится Вам это или не нравится. На самом ли деле здесь есть только одно игровое поле? Нет. Можем ли мы как-то выровнять ситуацию? Для ответа нам нужно узнать, как торговать валютой, используя валютные опционы.

Ваш выбор

Конечно, я признаю, что опционы могут казаться трудными, а опционная терминология - таинственной, но я надеюсь, что картина спот-рынка форекс, нарисованная выше, поощрила Вас подумать об изучении более сложного способа торговли. Валютные опционы для частного или розничного трейдера - относительно новый рынок и, во время написания этих строк есть только горстка площадок, предлагающих очень ограниченный диапазон продуктов. Это начинает меняться благодаря первенству Филадельфийской Фондовой биржи (теперь частью Nasdaq) с ее Мировыми Валютными опционами, одной из немногих бирж предлагающих меньшие размеры опционов для частного инвестора. Это займет время и, да, вначале будут трудности понимания, но в конечном счете, изучение опционов оправдает все усилия и спасет для Вас значительное количество торгового капитала, который иначе исчез бы в карманах брокеров.

Где начинать

Существует два типа опциона, часто называемых ванильными и экзотическими. Торговать Вы будете первыми, а не вторыми. Ванильный валютный опцион торгуется посредством централизованной и регулируемой биржи, и является четко определенным контрактом, способным быть купленным и проданным на бирже в любое время. Другими словами, у контракта есть ясные и точные условия поставки или исполнения, что делает его легко торгуемым классом активов, поскольку он соответствует стандарту, который понимают обе стороны. Стандартные ванильные опционы - ликвидны, а биржа, выступающая как центральный "брокер", управляет процессом покупки и продажи.

Экзотический валютный опцион - совершенно иное. Этот опцион в целом выписывается брокером и конкретизируется для этого брокера. Он не стандартен, его нельзя легко продать, а эта нестандартность делает такие контракты очень неликвидными. Экзотические валютные опционы предусмотрены для пользы брокера, а не Вас! Избегайте их любой ценой.

Ванильные валютные опционы

Ванильные валютные опционы бывают двух типов - пут-опцион и колл-опцион. Пут-опционы растут в цене, когда основной актив падает, а цена колл-опционов повышается, когда основной актив растет. Как трейдер, Вы можете быть покупателем (или держателем) опциона или, наоборот, Вы можете быть продавцом (или автором) опциона. Поскольку это лишь введение, я предлагаю сконцентрироваться на первом варианте, покупке опциона, поскольку здесь для новичка более низкие риски. Однако в последнем примере, который я использую, я введу понятие продажи опциона.

Что такое опцион и чем он отличается от простого подхода вверх/вниз, столь обычного на рынке спот? Как и у любого другого опциона, первое, что нужно понять, что это - контракт и, когда Вы покупаете свой опцион, Вы имеете определенные права, которые идут вместе с контрактом. Также важно понять, что, как держатель опциона, Вы не имеете никаких обязательств, требующих выполнения. Вам ничего не нужно делать со своим контрактом, и все, что может случится - или он погасится ничего не стоящим, или он закроется по какой-то стоимости. Если бы, с другой стороны, Вы были продавцом опциона, то у Вас были бы договорные обязательства поставки. У ванильных опционов есть очень точные сроки. По финансовому валютному контракту они дают покупателю опциона право, но не обязательство, купить или продать определенный контракт спот (основной актив) по определенной цене (цена страйка) в момент или перед определенной датой (срок погашения). Количество денег, которое покупатель валютного опциона платит продавцу опциона, является "премией". Все премии котируются при торговле на бирже.

У покупателя, или держателя, опциона на иностранную валюту есть выбор либо продать контракт опциона на иностранную валюту до погашения, или держать контракт опциона на иностранную валюту до погашения и осуществить право открыть позицию по основной иностранной валюте спот. Акт исполнения опциона на иностранную валюту и открытия последующей основной позиции на рынке спот иностранной валюты известен как "назначение" позиции на споте.

Финансовые обязательства

Единственное финансовое обязательство, которое Вы имеете как держатель опциона, состоит в том, чтобы заплатить премию продавцу при покупке опциона на иностранную валюту. Это - предел Вашего риска, ни больше, ни меньше, и как только все оплачено, у Вас нет никаких других финансовых обязательств (никакая маржа не требуется), пока опцион на иностранную валюту или не возмещен или не погашен. Если Вы держите свой опцион до погашения, Вы можете воспользоваться своим правом купить основную позицию на споте иностранной валюты по цене страйка опциона. Большинство опционов на иностранную валюту не исполняются покупателями, но вместо этого возмещаются по рынку перед погашением. Все опционы классифицируются так - вне денег (OTM), в деньгах (ITM) или при деньгах (ATM), согласно цене страйка конкретного контракта. Проще говоря, опцион на иностранную валюту находится "вне денег", если цена спот основной иностранной валюты ниже, чем цена страйка колл-опциона, или цена спот основной иностранной валюты выше, чем цена страйка пут-опциона. Как только опцион на иностранную валюту погашается ничего не стоящим, контракт самого опциона на иностранную валюту истекает, и ни у покупателя, ни у продавца нет дальнейших обязательств в отношении другой стороны.

Стратегии, доступные для трейдеров валютных опционов

Какими бывают стратегии, доступные для нас, как трейдеров валютных опционов, и каковы их преимущества перед простым подходом к рынку спот "вверх/вниз"? Прежде, чем мы рассмотрим для начала три очень простых примера, позвольте мне только разъяснить термины "длинные" и "короткие". Длинный и короткий в мире опционов означают немного иное, чем на других рынках. Когда я говорю "длинный", значит, я хочу купить опцион, а "короткий" - это продажа опциона. Помните также, что коллы дорожают, когда основной актив растет в цене, а путы дорожают, когда цена основного актива падает.

Пример бычьей сделки

Наша первая сделка очень проста. Здесь сравнивается выбор, который мы имеем между рынком спот и рынком опционов. Предположим, что мы настроены вверх по паре валют. На рынке спот мы просто поставили бы ордер на покупку и разместили бы стоп-лосс для сделки. На рынке опционов нам нужно купить колл-опцион с погашением, допустим, через месяц и с ценой страйка в той области, до которой, как мы чувствуем, цена валютной пары может дойти в течение периода сделки, допустим, 200 пипсов.