12 июля 2010 Rietumu Trading Петревиц Роланд
В нашем обзоре на прошлой неделе мы упоминали, что для того, чтобы рецессия закончилась, и в жизнь претворились прогнозы ФРС о том, что восстановление роста начнется уже в 2010 году, нужно подтверждение из потребительского сектора. Так вот на этой неделе можно сказать, что насчет потребительского сектора есть две новости и, как обычно, одна хорошая, а другая плохая. Хорошая в том, что есть улучшение, а плохая, что это очень маленькое улучшение, но все же вряд ли кто ожидал иное. И вот, действительно – новые данные о розничных продажах по нынешним меркам просто отличны! Общий объем розничных продаж вырос на 0.5%, после падения на 0.2% в апреле. За исключением транспортных средств, такие же результаты в апреле. Но все же надо сказать, что основной двигатель роста в этот раз – рост продаж бензина – 3.6%. За исключением продаж моторных средств передвижения, и бензина рост совсем скромный – 0.1%. Другие компоненты показали другую динамику. Рост был в стройматериалах, в предметах личной гигиены, напитках, одежде. Падение было в товарах для спорта, электронике, мебеле. Для того, что бы картина стала еще более ясной, давайте разберемся, как же обстояли дела с розничными продажами за последние 12 месяцев. В годовой перспективе, рост смогли показать лишь два сектора – товары для здоровья и напитки. Основная слабость - в бензине из-за сильного падения цен с максимумов 2008 года. Далее, как мы видим, автомобили, там все понятно – и безработица, и кредитный кризис, и не желание решится на покупку в преддверии банкрота Chrysler и GM
Также отображая слабость в жилищном секторе, продажи падали и в строительных материалах. Также к позитивным новостям о потребительском секторе можно причислить рост индекса потребительского доверия Reuters, который вырос на 0.3 пункта до отметки 69.0. Плохие новости поступили о торговом балансе за апрель 2009 года – там вырос дефицит, из-за того, что экспорт падал более сильно, чем импорт. Именно так – падали и уровень экспорта, и импорта, но плохие новости именно в том и есть, что первый падал быстрее, отсюда и минус. Общий торговый дефицит упал вырос до отметки 29.2 миллиарда, после отметки 28.5 миллиарда месяцем ранее. Уровень экспорта упал на 2.3%, в то время как импорт сократился на 1.4%. Причем дефицит увеличился как в нефтепродуктах, так и вне их. Основное снижение экспорта в товарах для обеспечения потребностей промышленности, и продукции производственно-технического значения за исключением все тех же автомобилей. Вырос лишь экспорт напитков, и некоторых пищевых товаров. В импортной части индекса явных лидеров или отстающих нет. Интересно, что, покопавшись в деталях этого индекса, можно еще найти зеленых ростков и именно по потребительскому сектору. Немного, но уже второй раз растет импорт товаров повседневного потребления. Есть и первые признаки инфляции. Это видно на последнем значении индикатора импортных цен. Хорошие новости правда в том, что еще не понятно, когда и вообще ли это отразится на потребительских ценах. Общий рост импортных цен составляет 1.3% в мае, после роста на 1.1% в месяце до этого. Недавний рост цен связан с ростом цен на нефтепродукты, которые выросли на 8.3%, после роста на 9.8% в апреле. Но рост цен виден и вне сектора нефтепродуктов. Рост цен на импорт на продукцию не связанную с нефтепродуктами составил 0.2%, и это, наконец, положило конец долгой серии снижений. Таким образом можно сделать вывод, что с точки зрения тех экономических индикаторов, что вышли на прошлой неделе, ситуация особо не ухудшилась, но и радоваться пока рано. Потребители, наконец, высунули головы из норы, где прятались последние месяцы и начали тратить хоть какие-то деньги. И это видно по их настроению – индекс ожиданий потребительского сентимента растет. Падение импорта продолжается, но и темпы тоже уже не те. Походу действительно так, что дно рецессии уже где-то по близости, и экономика США двигается в том направлении, чтобы уже в 2010 году показать хоть какой-то рост. Кстати, какой бы долгой эта рецессия нам бы не казалась на данный момент, она на самом деле длится лишь немного дольше тех, что были в истории до этого. Это видно на графике, который мы привели в данном обзоре. Хотя, как мы видим, после великой депрессии, она самая длинная. И когда реально будет ее конец еще не ясно, и официальное объявление тоже будет не в смысле что, “c сегоднящнего дня рецессию прошу считать недействительной», как это было и с началом рецессии, о ее официальном конце мы узнаем лишь несколько месяцев спустя. Пока что ясно то, что во втором квартале ее конца не видно, и в третьем пока что наверно тоже нет. Другая картина предстает перед нами, когда видим глубину данной рецессии. Судя по тем данным, что можно найти на сайте у St. Luis FRED, мы можем видеть динамику измений ВВП за последние 60 лет. И вот, если падение ВВП за первый квартал так и останется на отметке 5.7%, и если за второй квартал изменений не будет, то все равно и по этому показателю, эта рецессия самая серьезная после великой депрессии.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Также отображая слабость в жилищном секторе, продажи падали и в строительных материалах. Также к позитивным новостям о потребительском секторе можно причислить рост индекса потребительского доверия Reuters, который вырос на 0.3 пункта до отметки 69.0. Плохие новости поступили о торговом балансе за апрель 2009 года – там вырос дефицит, из-за того, что экспорт падал более сильно, чем импорт. Именно так – падали и уровень экспорта, и импорта, но плохие новости именно в том и есть, что первый падал быстрее, отсюда и минус. Общий торговый дефицит упал вырос до отметки 29.2 миллиарда, после отметки 28.5 миллиарда месяцем ранее. Уровень экспорта упал на 2.3%, в то время как импорт сократился на 1.4%. Причем дефицит увеличился как в нефтепродуктах, так и вне их. Основное снижение экспорта в товарах для обеспечения потребностей промышленности, и продукции производственно-технического значения за исключением все тех же автомобилей. Вырос лишь экспорт напитков, и некоторых пищевых товаров. В импортной части индекса явных лидеров или отстающих нет. Интересно, что, покопавшись в деталях этого индекса, можно еще найти зеленых ростков и именно по потребительскому сектору. Немного, но уже второй раз растет импорт товаров повседневного потребления. Есть и первые признаки инфляции. Это видно на последнем значении индикатора импортных цен. Хорошие новости правда в том, что еще не понятно, когда и вообще ли это отразится на потребительских ценах. Общий рост импортных цен составляет 1.3% в мае, после роста на 1.1% в месяце до этого. Недавний рост цен связан с ростом цен на нефтепродукты, которые выросли на 8.3%, после роста на 9.8% в апреле. Но рост цен виден и вне сектора нефтепродуктов. Рост цен на импорт на продукцию не связанную с нефтепродуктами составил 0.2%, и это, наконец, положило конец долгой серии снижений. Таким образом можно сделать вывод, что с точки зрения тех экономических индикаторов, что вышли на прошлой неделе, ситуация особо не ухудшилась, но и радоваться пока рано. Потребители, наконец, высунули головы из норы, где прятались последние месяцы и начали тратить хоть какие-то деньги. И это видно по их настроению – индекс ожиданий потребительского сентимента растет. Падение импорта продолжается, но и темпы тоже уже не те. Походу действительно так, что дно рецессии уже где-то по близости, и экономика США двигается в том направлении, чтобы уже в 2010 году показать хоть какой-то рост. Кстати, какой бы долгой эта рецессия нам бы не казалась на данный момент, она на самом деле длится лишь немного дольше тех, что были в истории до этого. Это видно на графике, который мы привели в данном обзоре. Хотя, как мы видим, после великой депрессии, она самая длинная. И когда реально будет ее конец еще не ясно, и официальное объявление тоже будет не в смысле что, “c сегоднящнего дня рецессию прошу считать недействительной», как это было и с началом рецессии, о ее официальном конце мы узнаем лишь несколько месяцев спустя. Пока что ясно то, что во втором квартале ее конца не видно, и в третьем пока что наверно тоже нет. Другая картина предстает перед нами, когда видим глубину данной рецессии. Судя по тем данным, что можно найти на сайте у St. Luis FRED, мы можем видеть динамику измений ВВП за последние 60 лет. И вот, если падение ВВП за первый квартал так и останется на отметке 5.7%, и если за второй квартал изменений не будет, то все равно и по этому показателю, эта рецессия самая серьезная после великой депрессии.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу