31 марта 2008 Финмаркет
Понедельник на российском рынке акций проходит под знаком отсутствия единой тенденции. Открывшись умеренным снижением, в ходе дневных торгов рынок вышел в зону положительных значений под воздействием улучшившегося внешнего фона. В числе лидеров роста среди "голубых фишек" корректирующиеся после заметного снижения в конце минувшей недели акции РАО "ЕЭС России", которые некоторые инвесторы, похоже, уже поспешили окончательно списать со счетов.
Валютный рынок
Начало новой недели на российском валютном рынке стало относительно неудачным для доллара. Вслед за стабилизацией на достигнутых уровнях в пятницу в понедельник американская валюта возобновила свое снижение, отдав рублю 2 копейки на фоне ослабления позиций на рынке Forex.
Официальный курс американской валюты на вторник был установлен на отметке 23,50 руб./$1 (точное значение - 23,5027 руб./$1).
В течение дня торги по американской валюте проходили в с тенденцией к повышению котировок в ценовом диапазоне 23,46-23,55 руб./$1 при довольно низкой активности участников рынка на фоне отсутствия существенных курсовых колебаний на рынке Forex, а также действия фактора начала недели (в ходе торгового дня на ЕТС ТОМ было заключено в общей сложности 832 сделки на сумму 62 млрд 141,362 млн рублей).
Курс евро в начале недели незначительно укрепил свои позиции по отношению к курсу рубля. Официальный курс единой европейской валюты на вторник был установлен на отметке 37,0873 руб./EUR1, что на 1,97 копейки превышает аналогичный показатель понедельника.
Рынок акций
Рост котировок, под знаком которого прошел конец минувшей недели на российском рынке акций, в начале нынешней характеризуется разнонаправленной динамикой котировок вблизи достигнутых уровней. Открывшись в минусовой зоне, в ходе дневных торгов ведущий российский фондовый индикатор - индекс РТС - вышел в область положительных значений. К 17:00 мск его значение повысилось на 0,13% - до 2052,15 пунктов. В то же время значение сводного индекса ММВБ опустилось на 0,1% - до 1626,29 пункта.
В течение дня в "первом эшелоне" отсутствует единая динамика. В зоне положительных значений к 17:00 мск. находятся бумаги "Татнефти", "ЛУКОЙЛа", ВТБ, "Газпром нефти", прибавившие в пределах 1%. Более заметные темы роста демонстрируют РАО "ЕЭС России" (+2,26%), а также "Ростелеком" (+1,94%).
В умеренном минусе к 17:00 мск находятся бумаги "Роснефти", Сбербанка, "Газпрома", потерявшие в пределах 0,2-0,7%. Аутсайдером среди "голубых фишек" являются бумаги ГМК "Норильский никель", котировки которых снизились на 1,37%.
Активность участников рынка в начале недели является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке акций РТС к 17:00 мск составил $42,81 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 33,41 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 8,72 млрд рублей).
Основной причиной преобладания разнонаправленной динамики на российском рынке акция является противоречивый внешний фон. Конец минувшей недели американские фондовые индексы завершили в зоне отрицательных значений. В частности, значение индекса Dow Jones Industrial Average по итогам пятницы снизилось на 0,7%, а высокотехнологичный NASDAQ Composite потерял 0,9%.
В начале нынешней недели снижение на американском рынке акций было отыграно азиатскими и европейскими фондовыми площадками. В частности, в Азии большинство ведущих индикаторов завершили день снижением в пределах 0,5-4%. Лидерами снижения стали китайские и индийские фондовые индексы. Так, индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite по итогам дня потерял 3%, а потери индийского SenSex составили более 4%. Ведущий азиатский фондовый индикатор - японский Nikkei 225 снизился на 2,3%.
На европейских фондовых площадках снижение в начале недели носит не столь заметный характер. Большинство ведущих индикаторов в ходе дневной части торгов теряет в пределах 0,5-0,8%. Лидерами снижения являются германский DAX 30 и испанский IBEX 35, значения которых снизились в пределах 1,4-1,5% соответственно.
На фоне довольно заметного снижения на мировых фондовых площадках относительно небольшое "проседание" российских фондовых индикаторов свидетельствует о том, что отечественный рынок акций пытается (и довольно успешно) противостоять общему негативному настрою, обусловленному главным образом сохраняющейся напряженной ситуацией на мировых финансовых рынках.
Одним из наиболее заметных событий последних дней на рынке остается динамика акций РАО "ЕЭС". Вслед за заметным снижением в конце минувшей недели (по итогам пятничных торгов они упали в цене на 4,66%) в начале нынешней они демонстрируют положительную динамику, выбившись в число лидеров роста. Причина этого роста вполне очевидна - бумаги корректируются после существенного падения в пятницу. Намного больше вопросов вызывают причины снижения в конце минувшей неделе. Никто из экспертов и комментаторов не смог найти адекватного объяснения за исключением того, что акции энергохолдинга просто продают, подобно тому, как это делали в сентябре минувшего года.
Однако тогда все было понятно. Из состава энергохолдинга выделялись ОГК и ТГК, что объективно вело к снижению стоимости РАО, а также падению курсовой стоимости его акций. В настоящее же время этот фактор, как и выкуп акций у акционеров, не согласившихся с предложенным вариантом реорганизации РАО "ЕЭС" уже полностью отыгран рынком. Более того, фундаментально оценивая стоимость РАО исходя из стоимости компаний, которые из него выделяются, можно сказать, что в настоящее время энергохолдинг существенно недооценен (или его составные части существенно переоценены). Все это говорит в пользу не столько снижения, сколько, напротив, роста курсовой стоимости РАО "ЕЭС". Тем не менее, в последнее время он в основном больше падает, чем растет. Только с начала года снижение курсовой стоимости РАО составило 17,4%. В чем причина?
На наш взгляд, она весьма проста и банальна. Многие инвесторы (особенно нерезиденты), зная, что РАО с 1 июля текущего года прекратит свое существование, предпочли сыграть, условно говоря, "на опережение" и зафиксировать прибыль по бумагам энергохолдинга.
В частности, многие эксперты в качестве основной причины пятничного снижения акций РАО указывают продажу крупного пакета акций со стороны иностранного инвестора, что в условиях снижения ликвидности бумаг и привело к заметному снижению их курсовой стоимости. Причем изначально строились предположения относительно того, что эти акции могут принадлежать менеджменту компании, они были получены в процессе осуществления опционной программы (около 0,5% акционерного капитала РАО). Однако позднее выяснилось, что заявки на продажу шли в основном из Лондона, а продавцами выступали владельцы около 4% акций энергохолдинга, очевидно, решившие не дожидаться его реорганизации.
И, вполне возможно, напрасно. Во-первых, до момента реорганизации остается еще довольно много времени, в течение которого может появиться множество новостей. Во-вторых, как уже говорилось выше, с фундаментальной точки зрения, бумаги РАО остаются существенно недооцененными, что, вероятно, не пройдет незамеченным со стороны рынка. Словом, о "лебединой песне" энергохолдинга говорить пока рано. Даже, несмотря на то, что с середины апреля РАО "ЕЭС" не будет представлено в расчетной базе индекса РТС. В любом случае, все станет понятно 27 июня, когда должно пройти последнее в истории РАО "ЕЭС" общее собрание акционеров. А до этого срока еще есть время. И, как знать, может быть, до него энергохолдинг может еще порадовать инвесторов.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок
Начало новой недели на российском валютном рынке стало относительно неудачным для доллара. Вслед за стабилизацией на достигнутых уровнях в пятницу в понедельник американская валюта возобновила свое снижение, отдав рублю 2 копейки на фоне ослабления позиций на рынке Forex.
Официальный курс американской валюты на вторник был установлен на отметке 23,50 руб./$1 (точное значение - 23,5027 руб./$1).
В течение дня торги по американской валюте проходили в с тенденцией к повышению котировок в ценовом диапазоне 23,46-23,55 руб./$1 при довольно низкой активности участников рынка на фоне отсутствия существенных курсовых колебаний на рынке Forex, а также действия фактора начала недели (в ходе торгового дня на ЕТС ТОМ было заключено в общей сложности 832 сделки на сумму 62 млрд 141,362 млн рублей).
Курс евро в начале недели незначительно укрепил свои позиции по отношению к курсу рубля. Официальный курс единой европейской валюты на вторник был установлен на отметке 37,0873 руб./EUR1, что на 1,97 копейки превышает аналогичный показатель понедельника.
Рынок акций
Рост котировок, под знаком которого прошел конец минувшей недели на российском рынке акций, в начале нынешней характеризуется разнонаправленной динамикой котировок вблизи достигнутых уровней. Открывшись в минусовой зоне, в ходе дневных торгов ведущий российский фондовый индикатор - индекс РТС - вышел в область положительных значений. К 17:00 мск его значение повысилось на 0,13% - до 2052,15 пунктов. В то же время значение сводного индекса ММВБ опустилось на 0,1% - до 1626,29 пункта.
В течение дня в "первом эшелоне" отсутствует единая динамика. В зоне положительных значений к 17:00 мск. находятся бумаги "Татнефти", "ЛУКОЙЛа", ВТБ, "Газпром нефти", прибавившие в пределах 1%. Более заметные темы роста демонстрируют РАО "ЕЭС России" (+2,26%), а также "Ростелеком" (+1,94%).
В умеренном минусе к 17:00 мск находятся бумаги "Роснефти", Сбербанка, "Газпрома", потерявшие в пределах 0,2-0,7%. Аутсайдером среди "голубых фишек" являются бумаги ГМК "Норильский никель", котировки которых снизились на 1,37%.
Активность участников рынка в начале недели является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке акций РТС к 17:00 мск составил $42,81 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 33,41 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 8,72 млрд рублей).
Основной причиной преобладания разнонаправленной динамики на российском рынке акция является противоречивый внешний фон. Конец минувшей недели американские фондовые индексы завершили в зоне отрицательных значений. В частности, значение индекса Dow Jones Industrial Average по итогам пятницы снизилось на 0,7%, а высокотехнологичный NASDAQ Composite потерял 0,9%.
В начале нынешней недели снижение на американском рынке акций было отыграно азиатскими и европейскими фондовыми площадками. В частности, в Азии большинство ведущих индикаторов завершили день снижением в пределах 0,5-4%. Лидерами снижения стали китайские и индийские фондовые индексы. Так, индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite по итогам дня потерял 3%, а потери индийского SenSex составили более 4%. Ведущий азиатский фондовый индикатор - японский Nikkei 225 снизился на 2,3%.
На европейских фондовых площадках снижение в начале недели носит не столь заметный характер. Большинство ведущих индикаторов в ходе дневной части торгов теряет в пределах 0,5-0,8%. Лидерами снижения являются германский DAX 30 и испанский IBEX 35, значения которых снизились в пределах 1,4-1,5% соответственно.
На фоне довольно заметного снижения на мировых фондовых площадках относительно небольшое "проседание" российских фондовых индикаторов свидетельствует о том, что отечественный рынок акций пытается (и довольно успешно) противостоять общему негативному настрою, обусловленному главным образом сохраняющейся напряженной ситуацией на мировых финансовых рынках.
Одним из наиболее заметных событий последних дней на рынке остается динамика акций РАО "ЕЭС". Вслед за заметным снижением в конце минувшей недели (по итогам пятничных торгов они упали в цене на 4,66%) в начале нынешней они демонстрируют положительную динамику, выбившись в число лидеров роста. Причина этого роста вполне очевидна - бумаги корректируются после существенного падения в пятницу. Намного больше вопросов вызывают причины снижения в конце минувшей неделе. Никто из экспертов и комментаторов не смог найти адекватного объяснения за исключением того, что акции энергохолдинга просто продают, подобно тому, как это делали в сентябре минувшего года.
Однако тогда все было понятно. Из состава энергохолдинга выделялись ОГК и ТГК, что объективно вело к снижению стоимости РАО, а также падению курсовой стоимости его акций. В настоящее же время этот фактор, как и выкуп акций у акционеров, не согласившихся с предложенным вариантом реорганизации РАО "ЕЭС" уже полностью отыгран рынком. Более того, фундаментально оценивая стоимость РАО исходя из стоимости компаний, которые из него выделяются, можно сказать, что в настоящее время энергохолдинг существенно недооценен (или его составные части существенно переоценены). Все это говорит в пользу не столько снижения, сколько, напротив, роста курсовой стоимости РАО "ЕЭС". Тем не менее, в последнее время он в основном больше падает, чем растет. Только с начала года снижение курсовой стоимости РАО составило 17,4%. В чем причина?
На наш взгляд, она весьма проста и банальна. Многие инвесторы (особенно нерезиденты), зная, что РАО с 1 июля текущего года прекратит свое существование, предпочли сыграть, условно говоря, "на опережение" и зафиксировать прибыль по бумагам энергохолдинга.
В частности, многие эксперты в качестве основной причины пятничного снижения акций РАО указывают продажу крупного пакета акций со стороны иностранного инвестора, что в условиях снижения ликвидности бумаг и привело к заметному снижению их курсовой стоимости. Причем изначально строились предположения относительно того, что эти акции могут принадлежать менеджменту компании, они были получены в процессе осуществления опционной программы (около 0,5% акционерного капитала РАО). Однако позднее выяснилось, что заявки на продажу шли в основном из Лондона, а продавцами выступали владельцы около 4% акций энергохолдинга, очевидно, решившие не дожидаться его реорганизации.
И, вполне возможно, напрасно. Во-первых, до момента реорганизации остается еще довольно много времени, в течение которого может появиться множество новостей. Во-вторых, как уже говорилось выше, с фундаментальной точки зрения, бумаги РАО остаются существенно недооцененными, что, вероятно, не пройдет незамеченным со стороны рынка. Словом, о "лебединой песне" энергохолдинга говорить пока рано. Даже, несмотря на то, что с середины апреля РАО "ЕЭС" не будет представлено в расчетной базе индекса РТС. В любом случае, все станет понятно 27 июня, когда должно пройти последнее в истории РАО "ЕЭС" общее собрание акционеров. А до этого срока еще есть время. И, как знать, может быть, до него энергохолдинг может еще порадовать инвесторов.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу