28 июля 2010 Финмаркет
ЦБ РФ опубликовал на этой неделе статистику по золотой составляющей международных страновых резервов. Выясняется, что в прошлом году Россия оказалась на третьем месте в мире по приросту золота в резервах. Однако в абсолютном выражении мы пока уступаем многим странам. У лидера - США - примерно в 12 раз больше золота, чем у нас.
При этом разрыв с США наиболее активно сокращают страны, входящие в BRIC: Китай прирастил золотые резервы за год на 454,1 тонны, Индия - на 199,1 тонны. Россия на третьем месте - годовой прирост 129,4 тонны, общий объем (на начало 2010 года) - 649 тонн. Доля золотых авуаров Российской Федерации за 2009 год увеличилась до 5,2% с 3,4%. В первом полугодии 2010 года, согласно отчету ЦБ РФ, доля золота в резервах выросла еще и достигла 6,1%.
Доля золотых авуаров Китая в его резервах за 2009 год выросла до 1,5% с 0,9%, Индии - до 6,9% с 3,9%. Бразилия, четвертый член BRIC, не придает, похоже, большого значения золоту, имея долю всего в 0,5%.
Но в среднем по выборке стран, представленных в статистике ЦБ РФ, удельный вес золота в структуре резервных активов находится на уровне 10,9%. Ведущим развивающимся странам, походе, еще есть куда стремится, чтобы довести свою долю золота до среднемирового!
Впрочем, не исключено, что это будет напрасная гонка: ведь долю золота в резервах сокращают как раз наиболее благополучные страны. Франция - на 56,6 тонн, Европейский центральный банк (ЕЦБ) - на 32,3 тонны, Швеция - на 11,5 тонн, Германия - на 5,9 тонн. У этих стран традиционно очень большие резервы в золоте, ведь еще несколько десятилетий тому назад именно золото было основным стержнем страновых резервов.
Сейчас - момент изменения расстановки сил в мировой экономике. Страны, которые быстро развиваются, стремятся упрочить свое положение разными способами, в том числе - снижением зависимости финансовых систем от глобального валютного рынка (и от доллара США). Не исключено, что именно в этом заключается главная причина многолетнего тренда на повышение цен золота в мире.
Рост цен на золото продолжается около 10 лет, желтый металл время от времени ставит рекорды. Последний раз рекорд был обновлен сравнительно недавно, в конце июня. Цена унции золота на мировом рынке превышала в отдельные моменты $1260.
Но завершающийся июль идет под знаком коррекции: цены отступили к $1160-1165 за унцию, снизившись на 7-8% по отношению к максимумам. Текущие уровни все равно остаются более высокими, чем уровни начала года (тогда унция стоила примерно $1100); тем не менее, движение довольно существенно и потому возникают вопросы - не поменялось ли что-то в настроениях рынка?
Напомним концепцию, в соответствии с которой большинство экспертов уверенно предсказывает сохранение тенденции к росту цен золота. Концепция базируется на двух вещах. С одной стороны, это сверхмягкая денежная политика, которую по-прежнему проводят ведущие мировые центробанки (ФРС США, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии). С другой стороны, это - повысившаяся из-за кризиса склонность участников рынка к сбережениям в условиях хронического недостатка надежных инвестиционных инструментов.
Мягкая денежная политика приводит к тому, что у большого количества рыночных субъектов (не у всех - у тех, кто, несмотря на кризис, все нормально с финансами) имеются возможности дешево привлекать средства. А склонность к сбережениям при недостатке инвестиций заставляет рассматривать беспроцентный, но зато эталонный носитель стоимости - золото - как естественный способ сохранения богатства.
Особенно "удачным" для золота будет, если действия финансовых властей рано или поздно раскрутят маховик глобальной инфляции. Тогда золото будет выигрывать у традиционных денежных инструментов, таких, как облигации: ведь последние будут терять в реальной цене из-за падения покупательной способности валют, а золото, естественно, ничего терять не будет.
Слово "удачный" в предыдущем абзаце взято в кавычки потому, что вариант этот нельзя будет назвать удачным для всей мировой экономики. Но что делать, если этот вариант считают вполне возможным?
Но есть и угроза сценарию золотого роста. Это - дефляционный сценарий, когда все будут продолжать экономить, а государствам придется сворачивать программы стимулирования экономики - чтобы не раздувать дальше госдолг. В этом случае у инвесторов просто не будет хватать денег, чтобы вкладывать в золотые инструменты.
Прогнозы по золоту, которые публиковались в последнее время, в основном и сейчас предполагают рост. Так, банк UBS AG недавно поднял прогноз цены золота в слитках на 2010 год до $1205 за унцию. А по оценке аналитиков Credit Suisse, опубликованной в начале нынешней недели, золото может подорожать выше отметки $1300 за унцию в ближайшие месяцы, до того как цены начнут выравниваться в четвертом квартале (а тогда, в 4 квартале, инвесторам, по замыслу аналитиков, похоже, надо будет переключаться на промышленные металлы).
Впрочем, есть и еще более радужные прогнозы по золоту. Так, заместитель председателя совета директоров G-Resources Оуэн Хегарти в интервью агентству Bloomberg. сказал, что золото подорожает до $1500, а возможно, и до $2000 за унцию. Правда, произойдет это не сразу, а в течение следующих нескольких лет. Цена, по мнению эксперта, поднимется в связи с ростом инвестиционного спроса и ограниченным предложением на рынке.
Что ж, поскольку роль ведущих развивающихся стран в мире в ближайшие годы, вероятно, будет продолжать расти, то, золоту, похоже, действительно обеспечено продолжение восходящего тренда.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
При этом разрыв с США наиболее активно сокращают страны, входящие в BRIC: Китай прирастил золотые резервы за год на 454,1 тонны, Индия - на 199,1 тонны. Россия на третьем месте - годовой прирост 129,4 тонны, общий объем (на начало 2010 года) - 649 тонн. Доля золотых авуаров Российской Федерации за 2009 год увеличилась до 5,2% с 3,4%. В первом полугодии 2010 года, согласно отчету ЦБ РФ, доля золота в резервах выросла еще и достигла 6,1%.
Доля золотых авуаров Китая в его резервах за 2009 год выросла до 1,5% с 0,9%, Индии - до 6,9% с 3,9%. Бразилия, четвертый член BRIC, не придает, похоже, большого значения золоту, имея долю всего в 0,5%.
Но в среднем по выборке стран, представленных в статистике ЦБ РФ, удельный вес золота в структуре резервных активов находится на уровне 10,9%. Ведущим развивающимся странам, походе, еще есть куда стремится, чтобы довести свою долю золота до среднемирового!
Впрочем, не исключено, что это будет напрасная гонка: ведь долю золота в резервах сокращают как раз наиболее благополучные страны. Франция - на 56,6 тонн, Европейский центральный банк (ЕЦБ) - на 32,3 тонны, Швеция - на 11,5 тонн, Германия - на 5,9 тонн. У этих стран традиционно очень большие резервы в золоте, ведь еще несколько десятилетий тому назад именно золото было основным стержнем страновых резервов.
Сейчас - момент изменения расстановки сил в мировой экономике. Страны, которые быстро развиваются, стремятся упрочить свое положение разными способами, в том числе - снижением зависимости финансовых систем от глобального валютного рынка (и от доллара США). Не исключено, что именно в этом заключается главная причина многолетнего тренда на повышение цен золота в мире.
Рост цен на золото продолжается около 10 лет, желтый металл время от времени ставит рекорды. Последний раз рекорд был обновлен сравнительно недавно, в конце июня. Цена унции золота на мировом рынке превышала в отдельные моменты $1260.
Но завершающийся июль идет под знаком коррекции: цены отступили к $1160-1165 за унцию, снизившись на 7-8% по отношению к максимумам. Текущие уровни все равно остаются более высокими, чем уровни начала года (тогда унция стоила примерно $1100); тем не менее, движение довольно существенно и потому возникают вопросы - не поменялось ли что-то в настроениях рынка?
Напомним концепцию, в соответствии с которой большинство экспертов уверенно предсказывает сохранение тенденции к росту цен золота. Концепция базируется на двух вещах. С одной стороны, это сверхмягкая денежная политика, которую по-прежнему проводят ведущие мировые центробанки (ФРС США, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии). С другой стороны, это - повысившаяся из-за кризиса склонность участников рынка к сбережениям в условиях хронического недостатка надежных инвестиционных инструментов.
Мягкая денежная политика приводит к тому, что у большого количества рыночных субъектов (не у всех - у тех, кто, несмотря на кризис, все нормально с финансами) имеются возможности дешево привлекать средства. А склонность к сбережениям при недостатке инвестиций заставляет рассматривать беспроцентный, но зато эталонный носитель стоимости - золото - как естественный способ сохранения богатства.
Особенно "удачным" для золота будет, если действия финансовых властей рано или поздно раскрутят маховик глобальной инфляции. Тогда золото будет выигрывать у традиционных денежных инструментов, таких, как облигации: ведь последние будут терять в реальной цене из-за падения покупательной способности валют, а золото, естественно, ничего терять не будет.
Слово "удачный" в предыдущем абзаце взято в кавычки потому, что вариант этот нельзя будет назвать удачным для всей мировой экономики. Но что делать, если этот вариант считают вполне возможным?
Но есть и угроза сценарию золотого роста. Это - дефляционный сценарий, когда все будут продолжать экономить, а государствам придется сворачивать программы стимулирования экономики - чтобы не раздувать дальше госдолг. В этом случае у инвесторов просто не будет хватать денег, чтобы вкладывать в золотые инструменты.
Прогнозы по золоту, которые публиковались в последнее время, в основном и сейчас предполагают рост. Так, банк UBS AG недавно поднял прогноз цены золота в слитках на 2010 год до $1205 за унцию. А по оценке аналитиков Credit Suisse, опубликованной в начале нынешней недели, золото может подорожать выше отметки $1300 за унцию в ближайшие месяцы, до того как цены начнут выравниваться в четвертом квартале (а тогда, в 4 квартале, инвесторам, по замыслу аналитиков, похоже, надо будет переключаться на промышленные металлы).
Впрочем, есть и еще более радужные прогнозы по золоту. Так, заместитель председателя совета директоров G-Resources Оуэн Хегарти в интервью агентству Bloomberg. сказал, что золото подорожает до $1500, а возможно, и до $2000 за унцию. Правда, произойдет это не сразу, а в течение следующих нескольких лет. Цена, по мнению эксперта, поднимется в связи с ростом инвестиционного спроса и ограниченным предложением на рынке.
Что ж, поскольку роль ведущих развивающихся стран в мире в ближайшие годы, вероятно, будет продолжать расти, то, золоту, похоже, действительно обеспечено продолжение восходящего тренда.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу