Доллар продолжает укреплять позиции. Во вторник, 10 августа, американская валюта укрепилась как по отношению к рублю, так и по отношению к евро. Тем не менее, данные макроэкономической статистики, выходящие в США в последнее время, больше разочаровывают инвесторов, чем внушают оптимизм. В минувшую пятницу, 6 августа, вышли показатели рынка труда в США: уровень безработицы остался на уровне 9,5%. По мнению экспертов, такие показатели внушают опасения относительно восстановления экономики США, что, в свою очередь, весьма неблагоприятно для администрации действующего президента США накануне выборов в Конгресс.
Эксперты считают, что ФРС США будет вынуждена пойти на ряд мер по стимулированию экономики, что в перспективе может поддержать курс национальной валюты.
Вопрос 1. Каков ваш прогноз по динамике доллара и евро до конца года?
Вопрос 2. Не считаете ли вы, что объективно доллар не так силен и доверие инвесторов к этой валюте поддерживается недоверием к евро, а не фундаментальными причинами, учитывая значительные проблемы американской экономики?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Сверхуспехи доллара в первой половине года были вызваны, в основном, двумя факторами: завышенными ожиданиями в отношении экономики США и кредитным кризисом в Европе. Сейчас ситуация совершенно другая: ЕС справилась с проблемами, а США столкнулись с замедлением роста. В итоге доллар растерял большую часть достижений. Во второй половине года на валютном рынке следует ожидать стабилизации и консолидации пары евро/доллар в районе 1,30/1,35. Я не жду значительных изменений в настроениях инвесторов, поэтому шансы на серьезное движение довольно малы.
2. На самом деле, выбор у инвесторов не такой уж и большой. Иена и юань по разным причинам не могут претендовать на роль резервных валют, поэтому приходится выбирать между евро и долларом. У США и еврозоны хватает проблем, резкие движения возможны лишь в случае панических настроений (например, спекуляции на тему развала еврозоны). В конечном счете динамика валют обусловлена различием в процентных ставках и ожиданиями их динамики.
Аналитик Nettrader.ru Георгий Аксенов:
1. Я не верю, что сложившаяся тенденция к росту евро, которая берет начало от уровня 1,19-1,20 в июне останется в силе достаточно долго.
2. Мысль о том, что объективно доллар не так силен и доверие инвесторов к этой валюте поддерживается недоверием к евро, абсолютно справедлива. Речь не идет о том, что доллар или евро сильны сейчас. Речь идет о том, где проблем больше - в Европе или США. На мой взгляд, проблем больше в Европе и доказательство тому долговой кризис, который разразился весной в Греции, а затем перекинулся и на другие страны. Да, "пожар" был потушен на какое-то время. Но достаточно ли стимулируют экономическое развитие меры, принятые в Европе для разрешения долгового кризиса? Думаю, что нет. Через некоторое время последствия долгового кризиса еще себя покажут. Значительно выросший суверенный долг будет серьезной помехой для экономического роста некоторых стран еврозоны.
Экономика еврозоны в принципе гораздо менее поворотлива и более инертна по сравнению с США, и выходить из кризиса они, по моему мнению, в любом случае будут медленнее США, учитывая, что еще до 2008г. проблема с безработицей и устойчивым экономическим ростом в Европе была гораздо актуальнее. Поэтому я считаю все-таки, что у доллара с точки зрения фундаментальных факторов положение не такое печальное, как у евро.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Опубликованные в пятницу данные достаточно разнородны. В июле безработица сохранилась на прежнем, очень высоком уровне в 9,5% (но при этом не выросла). А вот число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июле снизилось на 131 тыс. С учетом пересмотра данных в июне число рабочих мест сократилось не на 125 тыс., а на 221 тыс. Таким образом, последние данные о количестве новых рабочих мест оказались совершенно провальными и сильно превзошли ожидаемое снижение временно трудоустроенных граждан в связи с окончанием переписи населения.
В связи со слабым состоянием рынка труда, а также низкими показателями спроса и стагнирующим рынком жилья очень активно обсуждается вопрос о возможном возобновлении политики монетарного стимулирования в США. Пусть она будет иметь другие акценты и других адресатов. Решение о второй волне стимулирования может быть принято уже 10 августа на заседании ФРС.
Рано или поздно такое стимулирование проводить придется. Значит, доллару в будущем будет грозить дальнейшее ослабление. По нашему мнению, после корректирующего отката доллар в дальнейшем вновь будет терять свои позиции. Считаем, что уже в этом году мы можем увидеть уровни ниже 1,4 долл./евро. Правда, ситуация остается крайне турбулентной и многовариантной. США могут предпринять системные шаги для разворота обозначившейся тенденции. Майские трудности Греции и зоны евро были во многом спровоцированы действиями США. Аналогичная ситуация может быть разыграна и в дальнейшем. Потенциальных зон нестабильности в мире очень много, и США могут даже поджигать пламя горячих конфликтов за пределами своей территории. Тем более что на кону вопросы размещения возрастающих объемов казначейских облигаций.
В ходе кризиса валюты все в большей мере теряют доверие, и их взаимные курсы включают в себя в том числе и разность степеней доверия к валютным парам.
Ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук:
Выборы в Конгресс США состоятся в ноябре, и в преддверии их администрация Барака Обамы постарается выправить показатели рынков труда и недвижимости. Снижение безработицы и создание новых рабочих мест было одним из предвыборных обещаний Б.Обамы, но ситуация на рынке труда и в социальной сфере продолжает оставаться тяжелой и не показывает признаков посткризисного восстановления. Рейтинги демократов снижаются. Поэтому в ближайшее время мы ждем от ФРС США новых количественных мер по стимулированию экономики (но, конечно, в меньшем объеме, чем в кризисный период). В среднесрочной перспективе это окажет поддержку доллару. После выборов снижение "американца" может продолжиться.
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
1. Мы ожидаем, что курс евро по отношению к доллару вернется к минимумам этого года, в район 1,2-1,25. То движение, которое мы наблюдали в июле и начале августа, похоже, подходит к концу. Для этого есть несколько причин. Во-первых, коррекция на мировых фондовых рынках будет способствовать снижению аппетита к риску и выходу из евро в пользу доллара. Во-вторых, стали ухудшаться макропоказатели еврозоны. В частности, хуже ожиданий оказались показатели промышленного производства Германии и Франции, которые сейчас являются локомотивами экономического роста Европы. В-третьих, скоро могут проявиться первые негативные последствия мер по сокращению дефицита бюджетов.
2. Я не считаю, что доверие инвесторов к доллару поддерживается недоверием к евро, а не фундаментальными причинами. Все-таки пока казначейские облигации расцениваются как наиболее безопасный актив, спрос на доллары будет расти каждый раз, когда возникают проблемы на рынках, причем по большому счету не так важно, проблемы это в ЕС, США или Китае. Возможно, со временем схема реакции инвесторов на риски изменится, но пока доллар остается защитным активом
Эксперты считают, что ФРС США будет вынуждена пойти на ряд мер по стимулированию экономики, что в перспективе может поддержать курс национальной валюты.
Вопрос 1. Каков ваш прогноз по динамике доллара и евро до конца года?
Вопрос 2. Не считаете ли вы, что объективно доллар не так силен и доверие инвесторов к этой валюте поддерживается недоверием к евро, а не фундаментальными причинами, учитывая значительные проблемы американской экономики?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Сверхуспехи доллара в первой половине года были вызваны, в основном, двумя факторами: завышенными ожиданиями в отношении экономики США и кредитным кризисом в Европе. Сейчас ситуация совершенно другая: ЕС справилась с проблемами, а США столкнулись с замедлением роста. В итоге доллар растерял большую часть достижений. Во второй половине года на валютном рынке следует ожидать стабилизации и консолидации пары евро/доллар в районе 1,30/1,35. Я не жду значительных изменений в настроениях инвесторов, поэтому шансы на серьезное движение довольно малы.
2. На самом деле, выбор у инвесторов не такой уж и большой. Иена и юань по разным причинам не могут претендовать на роль резервных валют, поэтому приходится выбирать между евро и долларом. У США и еврозоны хватает проблем, резкие движения возможны лишь в случае панических настроений (например, спекуляции на тему развала еврозоны). В конечном счете динамика валют обусловлена различием в процентных ставках и ожиданиями их динамики.
Аналитик Nettrader.ru Георгий Аксенов:
1. Я не верю, что сложившаяся тенденция к росту евро, которая берет начало от уровня 1,19-1,20 в июне останется в силе достаточно долго.
2. Мысль о том, что объективно доллар не так силен и доверие инвесторов к этой валюте поддерживается недоверием к евро, абсолютно справедлива. Речь не идет о том, что доллар или евро сильны сейчас. Речь идет о том, где проблем больше - в Европе или США. На мой взгляд, проблем больше в Европе и доказательство тому долговой кризис, который разразился весной в Греции, а затем перекинулся и на другие страны. Да, "пожар" был потушен на какое-то время. Но достаточно ли стимулируют экономическое развитие меры, принятые в Европе для разрешения долгового кризиса? Думаю, что нет. Через некоторое время последствия долгового кризиса еще себя покажут. Значительно выросший суверенный долг будет серьезной помехой для экономического роста некоторых стран еврозоны.
Экономика еврозоны в принципе гораздо менее поворотлива и более инертна по сравнению с США, и выходить из кризиса они, по моему мнению, в любом случае будут медленнее США, учитывая, что еще до 2008г. проблема с безработицей и устойчивым экономическим ростом в Европе была гораздо актуальнее. Поэтому я считаю все-таки, что у доллара с точки зрения фундаментальных факторов положение не такое печальное, как у евро.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Опубликованные в пятницу данные достаточно разнородны. В июле безработица сохранилась на прежнем, очень высоком уровне в 9,5% (но при этом не выросла). А вот число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июле снизилось на 131 тыс. С учетом пересмотра данных в июне число рабочих мест сократилось не на 125 тыс., а на 221 тыс. Таким образом, последние данные о количестве новых рабочих мест оказались совершенно провальными и сильно превзошли ожидаемое снижение временно трудоустроенных граждан в связи с окончанием переписи населения.
В связи со слабым состоянием рынка труда, а также низкими показателями спроса и стагнирующим рынком жилья очень активно обсуждается вопрос о возможном возобновлении политики монетарного стимулирования в США. Пусть она будет иметь другие акценты и других адресатов. Решение о второй волне стимулирования может быть принято уже 10 августа на заседании ФРС.
Рано или поздно такое стимулирование проводить придется. Значит, доллару в будущем будет грозить дальнейшее ослабление. По нашему мнению, после корректирующего отката доллар в дальнейшем вновь будет терять свои позиции. Считаем, что уже в этом году мы можем увидеть уровни ниже 1,4 долл./евро. Правда, ситуация остается крайне турбулентной и многовариантной. США могут предпринять системные шаги для разворота обозначившейся тенденции. Майские трудности Греции и зоны евро были во многом спровоцированы действиями США. Аналогичная ситуация может быть разыграна и в дальнейшем. Потенциальных зон нестабильности в мире очень много, и США могут даже поджигать пламя горячих конфликтов за пределами своей территории. Тем более что на кону вопросы размещения возрастающих объемов казначейских облигаций.
В ходе кризиса валюты все в большей мере теряют доверие, и их взаимные курсы включают в себя в том числе и разность степеней доверия к валютным парам.
Ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук:
Выборы в Конгресс США состоятся в ноябре, и в преддверии их администрация Барака Обамы постарается выправить показатели рынков труда и недвижимости. Снижение безработицы и создание новых рабочих мест было одним из предвыборных обещаний Б.Обамы, но ситуация на рынке труда и в социальной сфере продолжает оставаться тяжелой и не показывает признаков посткризисного восстановления. Рейтинги демократов снижаются. Поэтому в ближайшее время мы ждем от ФРС США новых количественных мер по стимулированию экономики (но, конечно, в меньшем объеме, чем в кризисный период). В среднесрочной перспективе это окажет поддержку доллару. После выборов снижение "американца" может продолжиться.
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
1. Мы ожидаем, что курс евро по отношению к доллару вернется к минимумам этого года, в район 1,2-1,25. То движение, которое мы наблюдали в июле и начале августа, похоже, подходит к концу. Для этого есть несколько причин. Во-первых, коррекция на мировых фондовых рынках будет способствовать снижению аппетита к риску и выходу из евро в пользу доллара. Во-вторых, стали ухудшаться макропоказатели еврозоны. В частности, хуже ожиданий оказались показатели промышленного производства Германии и Франции, которые сейчас являются локомотивами экономического роста Европы. В-третьих, скоро могут проявиться первые негативные последствия мер по сокращению дефицита бюджетов.
2. Я не считаю, что доверие инвесторов к доллару поддерживается недоверием к евро, а не фундаментальными причинами. Все-таки пока казначейские облигации расцениваются как наиболее безопасный актив, спрос на доллары будет расти каждый раз, когда возникают проблемы на рынках, причем по большому счету не так важно, проблемы это в ЕС, США или Китае. Возможно, со временем схема реакции инвесторов на риски изменится, но пока доллар остается защитным активом
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба