27 сентября 2010 Риком-Траст
Неделя стартовала ожиданием главного события - заседания ФРС во вторник. Собственно, стоит заметить, что все участники рынка ожидали не самого решения по ставке (оно и так всем понятно - пока никаких резких движений регулятор осуществлять не планирует уже давно), а тона комментариев к решению и вообще объявления дальнейшей стратегии монетарной политики США. Большинство участников рынка и экспертов считали, что ФРС оставит без изменений предложение о том, что по причине высокой безработицы и низкой инфляции ставки так и будут оставаться на уровне 0-0,25%. Сильно раздувать торговый баланс - это значит осуществлять дополнительные покупки новых платежных инструментов. Этого пока регулятор не желает. Учитывая фактор замедления экономического роста за последние полугодие и крайне высокий уровень безработицы для стран с развитой экономикой (около 9,5%), ФРС должна крайне осторожно подходить к вопросу определения того, необходим ли новый пакет стимулирующих мер для поддержания восстановления и количественного смягчения экономики.
Крайне интересно было услышать тон заявлений членов комитета в отношении дальнейших перспектив развития американской экономики, а, следовательно, и мировой. Насколько в дальнейшем регулятор намерен и дальше количественно смягчать экономику, насколько и дальше приток в страну денежной массы будет относительно легким, насколько ставки казначейских облигаций будут находиться на достигнутых уровнях, и насколько долго будет проводиться политика 'мягкого' доллара. Спекулянты по всему миру, затаив дыхание, ждали; кто-то уже настроился на пессимистичный лад, а кто-то нет - но ожидать активных действий на рынке не стоило точно. Даже рост цен на нефтяных рынках пока не смог изменить ситуацию - уж слишком был велик фактор неопределенности. В Европе пока тоже обходится без ярко выраженной тенденции - никто также не испытывал 'огульного' оптимизма перед оглашением результатов заседания ФРС
Ничего нового и никаких нововведений прошедшее заседание ФРС не на рынки не принесло. Ставка ожидаемо осталась без изменений в диапазоне 0-0,25%, а тон высказываний также кардинально не видоизменился. Оно и понятно: ситуация на рынке труда и рост безработицы заставляют регулятор и членов комитета действовать именно таким образом. Политика 'сдерживания негатива' пока представляется наиболее адекватной и разумной, несмотря на риски роста темпов инфляции и ослаблению курса национальной валюты. Конечно, бесконечно, держать ставку на крайне низком уровне невозможно, поскольку уровни инфляции и безработицы приближаются к критическим для стран с развитой экономикой уровням в 10%. Макроэкономическая статистика по рынку жилья дала надежду на постепенное восстановление, но предварительная оценка предстоящего заседания ФРС полностью подтвердилась. Сам выход комментария ФРС многие посчитали сигналом к открытию 'коротких' позиций, что несколько нарушило корреляцию нефтяных и фондовых рынков - нефть и металлы снизились, а пара EUR/USD подросла на 1,5%.
Вторая декада сентября подходит к концу, а ликвидности как-то не прибавляется. У рынка были надежды на увеличение количества участников рынка, что традиционно происходит по окончании летнего периода. В этот раз желающих переформировывать свои позиции оказалось крайне мало, поэтому вместо роста ликвидности мы видим рост волатильности, поскольку многие 'осторожные' участники рынка просто не рискуют оказаться в положении проигравших. Положение дел на валютных рынках также отразилось на состоянии рынка - в свете резкого снижения доллара и роста пары EUR/USD больше чем на 2,5% за последние дни. Мы привыкли к тому, что снижение стоимости американской валюты идет параллельно с ростом фондовых индексов, но опять же в этот раз такого не происходит. Внутренние идеи дискретны, а внешний фон угрожает 'медвежьим' трендом. Отдельно стоит выделить заявление премьер-министра Китая Вэн Дзябао, который заявил, что не допустит сильного укрепления юаня по велению США, поскольку подобная динамика может вызвать в Китае сильный рост безработицы и социальной нестабильности.
Все больше не покидает ощущение того, что вот-вот на рынке должно произойти что-то кардинальное, что направит движение в определенном сформировавшемся русле. Просто невозможно находиться в состоянии неопределенности столь долго. Если раньше, в августе и начале сентября можно было списать ситуацию на отсутствие ликвидности и необходимого количества участников рынка, то сейчас, после окончания сезона отпусков говорить об отсутствии активности не приходится. Активность на рынке, что хорошо доказывают объемы торгов, только эта активность делится между 'быками' и 'медведями' практически поровну. Нет какого-то фундаментального драйвера, который бы указал четкое направление рынку хотя бы на краткосрочный период. Фактически положение дел на рынке следующее: половина участников рынка ждут коррекции, а половина - роста
Пока на рынке будут действовать 'краткосрочные спекулянты', никаких серьезных покупок не будет (особенно на слухах о возможной девальвации рубля).
РОССИЙСКИЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ
Торги в понедельник проходили при неизменном уровне объемов сделок по сравнению с уровнями пятницы. День стартовал достаточно позитивно во многом благодаря позитивным новостям из-за границы, вышедшим уже под вечер закрытия пятницы - позитивным финансовым показателям одного из крупнейших американских строительных концернов, Lennar и информации от Национального бюро экономических исследований США по поводу того, что рецессия в национальной экономике закончилась летом 2009-го года
Торги во вторник проходили при росте активности участников рынка на фоне уверенной скупки бумаг отечественных эмитентов, которая была вызвана ростом зарубежных европейских индексов и внутридневным ростом стоимости нефти. Добавили оптимизма рынку хорошие данные по американскому рынку недвижимости, которые благоприятно сказались на настроениях участников рынка. Но даже все эти позитивные моменты не смогли уберечь рынок от незначительной технической коррекции
Торги в среду проходили без какого-либо ожидаемого роста, поскольку долгожданные комментарии ФРС США, обнародованные во вторник вечером, не оказали никакого влияния на настроения участников рынка, поскольку ничего принципиально нового не прозвучало, монетарная политика осталась прежней. ФРС дала понять, что в случае чего снова поддержит рынки новыми деньгами. Негативное влияние в течение дня на котировки отечественных бумаг оказывала просевшая от уровней в $80 за баррель цена на нефть марки Brent. Тем не менее, в снижении российский рынок провел только первую половину дня, а затем все попытки индекса ММВБ уйти ниже уровня в 1420 пунктов вернули рынку спекулятивный интерес.
Торги в четверг проходили при росте объемов торгов, несмотря на абсолютно разнонаправленные настроения в умах инвесторов. Последние находились в несколько неопределенном состоянии, поскольку внешний информационный фон оставался довольно переменчивым. Первая половина торгов проходила при растущем тренде, который основывался на росте американских и европейских фьючерсов, а во второй половине сессии рынок несколько сбавил обороты. 'Помогали' индексам снизиться и новости о росте числа заявок на пособие по безработице в США вкупе со слабыми данными по индексу менеджеров по снабжению в Еврозоне
Торги в пятницу характеризовались тем, что котировки большинства российских ликвидных акций в начале дня понизились на 0,5-1% относительно уровней закрытия четверга на фоне отыгрыша внешнего негатива в виде падения американских биржевых индексов и снижения мировых цен на нефть. На фоне слабой статистики по рынку труда США и европейских экономических данных рынок начал в негативе вторую сессию подряд, где и пробыл практически до конца торгового дня
НЕФТЯНОЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ
В понедельник котировки фьючерсов выросли по итогам торгов на фоне роста американского фондового рынка, повысившего оптимизм по поводу перспектив экономики. Цены выросли после того, как на прошлой неделе они упали почти на 5%, а также в связи с быстрым возобновлением работы нефтепровода Enbridge между Канадой и США, пропускная способность которого составляет 670 000 баррелей в день. После того как вся гамма опасений относительно длительного закрытия нефтепровода и возможного влияния этого события на высокие запасы нефти в США улетучились, участники рынка снова обратили свое внимание на другие рынки, в особенности на фондовые. Участники рынка нефти активно следили за фондовым рынком, поскольку именно он является индикатором будущего экономического роста и потенциального спроса на нефть. Многие участники рынка не ожидали каких-либо изменений в политике центрального банка, но их будут интересовать признаки возможных дополнительных мер количественного смягчения.
Во вторник на рынке наблюдался оптимизм в отношении дальнейших перспектив экономики и спроса на нефть, но недолго, только в первой половине торгов. Если в первой половине дня многие покупали на фоне сообщения Национального бюро экономических исследований США о том, что рецессия в стране завершилась в июне 2009-го года. Комиссия установила, что разворот деловой активности в экономике США произошел в июне 2009-го года. Этот разворот ознаменовал окончание периода рецессии, начавшейся в декабре 2007-го года и начало периода роста экономики. Помимо заявления Национального бюро экономических исследований США, не дали сильно снизиться котировкам корпоративные новости. Третий по величине застройщик в Америке Lennar представил чрезвычайно позитивные финансовые результаты за III финансовый квартал, намного превысив ожидания по рынку. Чистая прибыль компании составила $0,16 на акцию, тогда как аналитики ожидали всего лишь $0,04. В финансовом секторе сильный отчет за III квартал текущего финансового года опубликовал оператор платежной системы Discover Financial Services
В среду котировки фьючерсов снизились по итогам торгов после того, как стало известно о неожиданном увеличении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Управление энергетической информации при Министерстве энергетики США сообщило о том, что запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 1 млн. баррелей, что несколько удивило рынок, который ожидал сокращения запасов из-за того, что на прошлой неделе не функционировал нефтепровод Enbridge с пропускной способностью 670 000 баррелей в день. Многие эксперты прогнозировали сокращение запасов на 1,7 млн. баррелей, а произошло все наоборот - запасы бензина и дистиллятов, включающих дизельное топливо и топочный мазут, неожиданно увеличились. Запасы бензина выросли на 1,6 млн. баррелей, а дистиллятов - на 300 000 баррелей. Пока запасы объективно остаются слишком большими, поэтому рынку сложно испытывать особый оптимизм в отношении нефти. Отчет управления энергетической информации только подтвердили представленные во вторник данные Американского института нефти, которые тоже свидетельствовали об увеличении запасов. Высокие запасы оказывают давление на нефтяные фьючерсы. Из-за излишка запасов фьючерсы все тяжелее пытаются справиться с темпами сентябрьского роста на фондовых рынках, которые на протяжении нескольких месяцев демонстрировали тесную корреляцию с нефтяными фьючерсами
В четверг котировки фьючерсов выросли при поддержке повышения цен на нефтепродукты после того, как временное закрытие одного из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов несколько отодвинуло на задний план опасения относительно вялой экономики. Росту цен на нефть также способствовало повышение котировок фьючерсов на бензин и топочный мазут после того, как компания ConocoPhillips сообщила о приостановке работы своего НПЗ в Линдене в штате Нью-Джерси в целях установки нового оборудования. Этот НПЗ производит 238 000 баррелей нефти в день; он должен возобновить свою работу в начале ноября. Конечно, эта ситуация помогла росту фьючерсов на рынке бензина. Тем не менее, рынок остается в узком торговом диапазоне и все еще ждет направления.
В пятницу на рынке царила вялость, фьючерсы практически не изменились в цене. Небольшое снижение было вызвано тем, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США в сентябре достигли максимальных уровней за 27 лет, при этом последние еженедельные данные Управления энергетической информации свидетельствовали о неожиданном увеличении запасов. Как сообщило Министерство энергетики США, запасы нефти на прошлой неделе увеличились на 1 млн. баррелей Запасы бензина и дистиллятов также неожиданно выросли, удивив рынок, который ожидал, что закрытие нефтепровода Enbridge с пропускной способностью 670 000 баррелей в день приведет к сокращению запасов. Некая обеспокоенность рынка по поводу того, что спрос на нефть будет нивелирован ослабевающей мировой экономикой, продолжила ограничивать рост цен на нефть, и вплоть до заявления ConocoPhillips о приостановке работы своего НПЗ нефть дешевела на фоне возобновившихся опасений относительно американской и европейской экономики.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Крайне интересно было услышать тон заявлений членов комитета в отношении дальнейших перспектив развития американской экономики, а, следовательно, и мировой. Насколько в дальнейшем регулятор намерен и дальше количественно смягчать экономику, насколько и дальше приток в страну денежной массы будет относительно легким, насколько ставки казначейских облигаций будут находиться на достигнутых уровнях, и насколько долго будет проводиться политика 'мягкого' доллара. Спекулянты по всему миру, затаив дыхание, ждали; кто-то уже настроился на пессимистичный лад, а кто-то нет - но ожидать активных действий на рынке не стоило точно. Даже рост цен на нефтяных рынках пока не смог изменить ситуацию - уж слишком был велик фактор неопределенности. В Европе пока тоже обходится без ярко выраженной тенденции - никто также не испытывал 'огульного' оптимизма перед оглашением результатов заседания ФРС
Ничего нового и никаких нововведений прошедшее заседание ФРС не на рынки не принесло. Ставка ожидаемо осталась без изменений в диапазоне 0-0,25%, а тон высказываний также кардинально не видоизменился. Оно и понятно: ситуация на рынке труда и рост безработицы заставляют регулятор и членов комитета действовать именно таким образом. Политика 'сдерживания негатива' пока представляется наиболее адекватной и разумной, несмотря на риски роста темпов инфляции и ослаблению курса национальной валюты. Конечно, бесконечно, держать ставку на крайне низком уровне невозможно, поскольку уровни инфляции и безработицы приближаются к критическим для стран с развитой экономикой уровням в 10%. Макроэкономическая статистика по рынку жилья дала надежду на постепенное восстановление, но предварительная оценка предстоящего заседания ФРС полностью подтвердилась. Сам выход комментария ФРС многие посчитали сигналом к открытию 'коротких' позиций, что несколько нарушило корреляцию нефтяных и фондовых рынков - нефть и металлы снизились, а пара EUR/USD подросла на 1,5%.
Вторая декада сентября подходит к концу, а ликвидности как-то не прибавляется. У рынка были надежды на увеличение количества участников рынка, что традиционно происходит по окончании летнего периода. В этот раз желающих переформировывать свои позиции оказалось крайне мало, поэтому вместо роста ликвидности мы видим рост волатильности, поскольку многие 'осторожные' участники рынка просто не рискуют оказаться в положении проигравших. Положение дел на валютных рынках также отразилось на состоянии рынка - в свете резкого снижения доллара и роста пары EUR/USD больше чем на 2,5% за последние дни. Мы привыкли к тому, что снижение стоимости американской валюты идет параллельно с ростом фондовых индексов, но опять же в этот раз такого не происходит. Внутренние идеи дискретны, а внешний фон угрожает 'медвежьим' трендом. Отдельно стоит выделить заявление премьер-министра Китая Вэн Дзябао, который заявил, что не допустит сильного укрепления юаня по велению США, поскольку подобная динамика может вызвать в Китае сильный рост безработицы и социальной нестабильности.
Все больше не покидает ощущение того, что вот-вот на рынке должно произойти что-то кардинальное, что направит движение в определенном сформировавшемся русле. Просто невозможно находиться в состоянии неопределенности столь долго. Если раньше, в августе и начале сентября можно было списать ситуацию на отсутствие ликвидности и необходимого количества участников рынка, то сейчас, после окончания сезона отпусков говорить об отсутствии активности не приходится. Активность на рынке, что хорошо доказывают объемы торгов, только эта активность делится между 'быками' и 'медведями' практически поровну. Нет какого-то фундаментального драйвера, который бы указал четкое направление рынку хотя бы на краткосрочный период. Фактически положение дел на рынке следующее: половина участников рынка ждут коррекции, а половина - роста
Пока на рынке будут действовать 'краткосрочные спекулянты', никаких серьезных покупок не будет (особенно на слухах о возможной девальвации рубля).
РОССИЙСКИЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ
Торги в понедельник проходили при неизменном уровне объемов сделок по сравнению с уровнями пятницы. День стартовал достаточно позитивно во многом благодаря позитивным новостям из-за границы, вышедшим уже под вечер закрытия пятницы - позитивным финансовым показателям одного из крупнейших американских строительных концернов, Lennar и информации от Национального бюро экономических исследований США по поводу того, что рецессия в национальной экономике закончилась летом 2009-го года
Торги во вторник проходили при росте активности участников рынка на фоне уверенной скупки бумаг отечественных эмитентов, которая была вызвана ростом зарубежных европейских индексов и внутридневным ростом стоимости нефти. Добавили оптимизма рынку хорошие данные по американскому рынку недвижимости, которые благоприятно сказались на настроениях участников рынка. Но даже все эти позитивные моменты не смогли уберечь рынок от незначительной технической коррекции
Торги в среду проходили без какого-либо ожидаемого роста, поскольку долгожданные комментарии ФРС США, обнародованные во вторник вечером, не оказали никакого влияния на настроения участников рынка, поскольку ничего принципиально нового не прозвучало, монетарная политика осталась прежней. ФРС дала понять, что в случае чего снова поддержит рынки новыми деньгами. Негативное влияние в течение дня на котировки отечественных бумаг оказывала просевшая от уровней в $80 за баррель цена на нефть марки Brent. Тем не менее, в снижении российский рынок провел только первую половину дня, а затем все попытки индекса ММВБ уйти ниже уровня в 1420 пунктов вернули рынку спекулятивный интерес.
Торги в четверг проходили при росте объемов торгов, несмотря на абсолютно разнонаправленные настроения в умах инвесторов. Последние находились в несколько неопределенном состоянии, поскольку внешний информационный фон оставался довольно переменчивым. Первая половина торгов проходила при растущем тренде, который основывался на росте американских и европейских фьючерсов, а во второй половине сессии рынок несколько сбавил обороты. 'Помогали' индексам снизиться и новости о росте числа заявок на пособие по безработице в США вкупе со слабыми данными по индексу менеджеров по снабжению в Еврозоне
Торги в пятницу характеризовались тем, что котировки большинства российских ликвидных акций в начале дня понизились на 0,5-1% относительно уровней закрытия четверга на фоне отыгрыша внешнего негатива в виде падения американских биржевых индексов и снижения мировых цен на нефть. На фоне слабой статистики по рынку труда США и европейских экономических данных рынок начал в негативе вторую сессию подряд, где и пробыл практически до конца торгового дня
НЕФТЯНОЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ
В понедельник котировки фьючерсов выросли по итогам торгов на фоне роста американского фондового рынка, повысившего оптимизм по поводу перспектив экономики. Цены выросли после того, как на прошлой неделе они упали почти на 5%, а также в связи с быстрым возобновлением работы нефтепровода Enbridge между Канадой и США, пропускная способность которого составляет 670 000 баррелей в день. После того как вся гамма опасений относительно длительного закрытия нефтепровода и возможного влияния этого события на высокие запасы нефти в США улетучились, участники рынка снова обратили свое внимание на другие рынки, в особенности на фондовые. Участники рынка нефти активно следили за фондовым рынком, поскольку именно он является индикатором будущего экономического роста и потенциального спроса на нефть. Многие участники рынка не ожидали каких-либо изменений в политике центрального банка, но их будут интересовать признаки возможных дополнительных мер количественного смягчения.
Во вторник на рынке наблюдался оптимизм в отношении дальнейших перспектив экономики и спроса на нефть, но недолго, только в первой половине торгов. Если в первой половине дня многие покупали на фоне сообщения Национального бюро экономических исследований США о том, что рецессия в стране завершилась в июне 2009-го года. Комиссия установила, что разворот деловой активности в экономике США произошел в июне 2009-го года. Этот разворот ознаменовал окончание периода рецессии, начавшейся в декабре 2007-го года и начало периода роста экономики. Помимо заявления Национального бюро экономических исследований США, не дали сильно снизиться котировкам корпоративные новости. Третий по величине застройщик в Америке Lennar представил чрезвычайно позитивные финансовые результаты за III финансовый квартал, намного превысив ожидания по рынку. Чистая прибыль компании составила $0,16 на акцию, тогда как аналитики ожидали всего лишь $0,04. В финансовом секторе сильный отчет за III квартал текущего финансового года опубликовал оператор платежной системы Discover Financial Services
В среду котировки фьючерсов снизились по итогам торгов после того, как стало известно о неожиданном увеличении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Управление энергетической информации при Министерстве энергетики США сообщило о том, что запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 1 млн. баррелей, что несколько удивило рынок, который ожидал сокращения запасов из-за того, что на прошлой неделе не функционировал нефтепровод Enbridge с пропускной способностью 670 000 баррелей в день. Многие эксперты прогнозировали сокращение запасов на 1,7 млн. баррелей, а произошло все наоборот - запасы бензина и дистиллятов, включающих дизельное топливо и топочный мазут, неожиданно увеличились. Запасы бензина выросли на 1,6 млн. баррелей, а дистиллятов - на 300 000 баррелей. Пока запасы объективно остаются слишком большими, поэтому рынку сложно испытывать особый оптимизм в отношении нефти. Отчет управления энергетической информации только подтвердили представленные во вторник данные Американского института нефти, которые тоже свидетельствовали об увеличении запасов. Высокие запасы оказывают давление на нефтяные фьючерсы. Из-за излишка запасов фьючерсы все тяжелее пытаются справиться с темпами сентябрьского роста на фондовых рынках, которые на протяжении нескольких месяцев демонстрировали тесную корреляцию с нефтяными фьючерсами
В четверг котировки фьючерсов выросли при поддержке повышения цен на нефтепродукты после того, как временное закрытие одного из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов несколько отодвинуло на задний план опасения относительно вялой экономики. Росту цен на нефть также способствовало повышение котировок фьючерсов на бензин и топочный мазут после того, как компания ConocoPhillips сообщила о приостановке работы своего НПЗ в Линдене в штате Нью-Джерси в целях установки нового оборудования. Этот НПЗ производит 238 000 баррелей нефти в день; он должен возобновить свою работу в начале ноября. Конечно, эта ситуация помогла росту фьючерсов на рынке бензина. Тем не менее, рынок остается в узком торговом диапазоне и все еще ждет направления.
В пятницу на рынке царила вялость, фьючерсы практически не изменились в цене. Небольшое снижение было вызвано тем, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США в сентябре достигли максимальных уровней за 27 лет, при этом последние еженедельные данные Управления энергетической информации свидетельствовали о неожиданном увеличении запасов. Как сообщило Министерство энергетики США, запасы нефти на прошлой неделе увеличились на 1 млн. баррелей Запасы бензина и дистиллятов также неожиданно выросли, удивив рынок, который ожидал, что закрытие нефтепровода Enbridge с пропускной способностью 670 000 баррелей в день приведет к сокращению запасов. Некая обеспокоенность рынка по поводу того, что спрос на нефть будет нивелирован ослабевающей мировой экономикой, продолжила ограничивать рост цен на нефть, и вплоть до заявления ConocoPhillips о приостановке работы своего НПЗ нефть дешевела на фоне возобновившихся опасений относительно американской и европейской экономики.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter