28 сентября 2010 Архив Степанов Алексей
На прошедшей неделе (с 20 сентября по 26 сентября) в Японии наиболее обсуждаемой темой был вопрос о необходимости проведения валютных интервенций и вопрос укрепления японской валюты. Напомним, после проведения довольно значительных интервенций неделей ранее, власти столкнулись с волной критики со стороны европейских и американских чиновников. Между тем ситуация для японских экспортеров продолжает оставаться напряженной и японские власти продолжают настаивать на необходимости продолжения начатой валютной политики по стабилизации курса йены.
В Европе экономическая ситуация все больше приобретает негативный характер. Индекс оценки текущей ситуации показал рост, однако индекс ожиданий падает вот уже второй месяц подряд. Опубликованная на прошедшей неделе статистика показала достаточно резкое снижение индексов деловой активности в Еврозоне. Так, индексы Еврозоны и Германии сократились до минимальных уровней с начала 2010 г. Слабые ожидания в европейской экономике выражаются в крайне негативной динамике заказов в промышленности. За июль они сократились на 2,4%, годовой прирост заказов замедлился в два раза: с +22,7% до +11,2%. Заказы на средства производства также сократились (-5,1%), а заказы в промышленности на товары длительного пользования показали падение -3,2%. Ухудшению ситуации в промышленности способствуют прежде всего рост евро и ослабление внешнего спроса на фоне стагнации внутреннего спроса.
Экономическая статистика из США на неделе приходила в целом нейтральная. По-прежнему слабым остается рынок жилья. Индекс рынка жилья остался на достигнутых минимумах, поток покупателей продолжает сокращаться. Однако после резкого ухудшения ситуации в июле, в августе ситуация на вторичном рынке жилья США немного стабилизировалась. Продажи домов показали рост +7,6% за месяц, до 4,13 млн. домов в год. За последний год продажи домов сократились -19%. Продажи на первичном рынке жилья США за август не изменились и составили 288 тыс., данные за июль пересмотрели с повышением (288 тыс. домов в год против 276 тыс. домов в год). За последний год продажи упали -28,9%, а относительно своих максимумов продажи упали на 79,3%.
В центре внимания на неделе было заседание ФРС по ставкам, от которого ждали новых сигналов и даже возможного смягчения монетарной политики. Однако ставки остались неизменными, но сопутствующее заявление указало на возможность новых стимулов. ФРС указала на то, что новые стимулы возможны, если это потребуется. Также ФРС США отметил, что рост потребительских цен ниже целевого уровня.
Минфин США на неделе разместил на 9 млрд долл. меньше облигаций, чем погасил, а ФРС выкупила гособлигаций на 11,2 млрд долл. В итоге на рынки поступило более 20 млрд долл. Ликвидности. Это в свою очередь отразилось на курсе американской валюты (рис. 1). Доллар упал и относительно евро (на 3,46%), и российского рубля (0,43%). Значение Euro/USD на 25 сентября 1,3491, значение USD/RUB 30,948. Евро окреп и относительно рубля (1,1%). Значение Euro/RUB на 25 сентября 41,2599. Стоимость бивалютной корзины увеличилась на 0,36% и составила на 25 сентября 35,5884 руб. Цена нефти возросла: баррель Brent на 25 сентября 78,8 долл.
Заявление ФРС США о достаточно низких темпах роста цен подействовало на фондовые рынки положительно (рис 2): фактически это дает повод говорить о возможных новых экономических стимулах американских властей. ММВБ и РТС за период с 17 сентября по 24 сентября показали рост +1,3% и +1,67% соответственно. Американские S&P 500 и NASDAQ +2,05% и +2,83% соответственно. Бразильский Bovespa показал +1,65%. Гонконгский Hang Seng +0,68%, а японский NIKKEI вновь отличился и показал падение -1,6%.
Между тем, в России банковский сектор продолжает стабилизироваться: российские банки снизили долю просроченной задолженности по кредитам физлицам с 7,52% на 1 августа до 7,49% на 1 сентября. Доля просроченных кредитов в кредитном портфеле предприятиям в августе уменьшилась. На 1 сентября она составила 6,15% от объема выданных кредитов, тогда как на 1 августа 6,21%. Что касается одной из наиболее актуальных вопросов российской экономики – инфляции, то вопрос тут остается достаточно спорным. Однако глава ЦБ РФ уверен в постепенном ослаблении инфляционного давления, так как, по его словам, будет сокращаться денежное предложение, а цены на продовольствие перестанут повышаться в связи с фактором засухи. Особенно важен первый фактор. Очевидно, ЦБ больше не покупает валюту в прежних объемах, что будет сказываться на денежной массе. Кроме того, Минфин в финансировании дефицита бюджета «переключился» со средств Резервного фонда на внутренние займы. Это будет способствовать связыванию излишков денежной массы. А значит и замедлению инфляции.
Индикативная ставка MosPrime (ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке) сроком 3 месяца с 17 сентября по 24 сентября незначительно сократилась -0,01%, до уровня 3,74%. Трехмесячная ставка LIBOR (USD) осталась на прежнем уровне 0,29%
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В Европе экономическая ситуация все больше приобретает негативный характер. Индекс оценки текущей ситуации показал рост, однако индекс ожиданий падает вот уже второй месяц подряд. Опубликованная на прошедшей неделе статистика показала достаточно резкое снижение индексов деловой активности в Еврозоне. Так, индексы Еврозоны и Германии сократились до минимальных уровней с начала 2010 г. Слабые ожидания в европейской экономике выражаются в крайне негативной динамике заказов в промышленности. За июль они сократились на 2,4%, годовой прирост заказов замедлился в два раза: с +22,7% до +11,2%. Заказы на средства производства также сократились (-5,1%), а заказы в промышленности на товары длительного пользования показали падение -3,2%. Ухудшению ситуации в промышленности способствуют прежде всего рост евро и ослабление внешнего спроса на фоне стагнации внутреннего спроса.
Экономическая статистика из США на неделе приходила в целом нейтральная. По-прежнему слабым остается рынок жилья. Индекс рынка жилья остался на достигнутых минимумах, поток покупателей продолжает сокращаться. Однако после резкого ухудшения ситуации в июле, в августе ситуация на вторичном рынке жилья США немного стабилизировалась. Продажи домов показали рост +7,6% за месяц, до 4,13 млн. домов в год. За последний год продажи домов сократились -19%. Продажи на первичном рынке жилья США за август не изменились и составили 288 тыс., данные за июль пересмотрели с повышением (288 тыс. домов в год против 276 тыс. домов в год). За последний год продажи упали -28,9%, а относительно своих максимумов продажи упали на 79,3%.
В центре внимания на неделе было заседание ФРС по ставкам, от которого ждали новых сигналов и даже возможного смягчения монетарной политики. Однако ставки остались неизменными, но сопутствующее заявление указало на возможность новых стимулов. ФРС указала на то, что новые стимулы возможны, если это потребуется. Также ФРС США отметил, что рост потребительских цен ниже целевого уровня.
Минфин США на неделе разместил на 9 млрд долл. меньше облигаций, чем погасил, а ФРС выкупила гособлигаций на 11,2 млрд долл. В итоге на рынки поступило более 20 млрд долл. Ликвидности. Это в свою очередь отразилось на курсе американской валюты (рис. 1). Доллар упал и относительно евро (на 3,46%), и российского рубля (0,43%). Значение Euro/USD на 25 сентября 1,3491, значение USD/RUB 30,948. Евро окреп и относительно рубля (1,1%). Значение Euro/RUB на 25 сентября 41,2599. Стоимость бивалютной корзины увеличилась на 0,36% и составила на 25 сентября 35,5884 руб. Цена нефти возросла: баррель Brent на 25 сентября 78,8 долл.
Заявление ФРС США о достаточно низких темпах роста цен подействовало на фондовые рынки положительно (рис 2): фактически это дает повод говорить о возможных новых экономических стимулах американских властей. ММВБ и РТС за период с 17 сентября по 24 сентября показали рост +1,3% и +1,67% соответственно. Американские S&P 500 и NASDAQ +2,05% и +2,83% соответственно. Бразильский Bovespa показал +1,65%. Гонконгский Hang Seng +0,68%, а японский NIKKEI вновь отличился и показал падение -1,6%.
Между тем, в России банковский сектор продолжает стабилизироваться: российские банки снизили долю просроченной задолженности по кредитам физлицам с 7,52% на 1 августа до 7,49% на 1 сентября. Доля просроченных кредитов в кредитном портфеле предприятиям в августе уменьшилась. На 1 сентября она составила 6,15% от объема выданных кредитов, тогда как на 1 августа 6,21%. Что касается одной из наиболее актуальных вопросов российской экономики – инфляции, то вопрос тут остается достаточно спорным. Однако глава ЦБ РФ уверен в постепенном ослаблении инфляционного давления, так как, по его словам, будет сокращаться денежное предложение, а цены на продовольствие перестанут повышаться в связи с фактором засухи. Особенно важен первый фактор. Очевидно, ЦБ больше не покупает валюту в прежних объемах, что будет сказываться на денежной массе. Кроме того, Минфин в финансировании дефицита бюджета «переключился» со средств Резервного фонда на внутренние займы. Это будет способствовать связыванию излишков денежной массы. А значит и замедлению инфляции.
Индикативная ставка MosPrime (ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке) сроком 3 месяца с 17 сентября по 24 сентября незначительно сократилась -0,01%, до уровня 3,74%. Трехмесячная ставка LIBOR (USD) осталась на прежнем уровне 0,29%
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter