Прогнозы:
• Розничные продажи в Германии в июне окажутся хуже консенсус-прогноза;
• Квартальная финансовая отчётность Herbalife (HLF) разочарует.
В прошедшую пятницу фондовые индексы США умеренно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов. Давление на индексы продолжила оказывать геополитическая нестабильность. В частности, на Ближнем Востоке было преждевременно нарушено перемирие и продолжились боевые действия между армией Израиля и палестинским движением Хамас. Между тем, представители США обвинили Россию в том, что с её территории происходит обстрел позиций украинской армии.
По итогам торговой недели Dow Jones потерял 0.85%, SnP 500 понизился всего на 0.04%, хотя в пятницу в дополнительную торговую сессию были видны существенные распродажи в бумагах «второго эшелона» (Small Caps), но при этом высокотехнологичный Nasdaq, несмотря на противоречивые квартальные отчёты входящих в его состав эмитентов, смог подрасти на 0.65%. На протяжении прошедшей недели американский фондовый рынок показывал смешанную динамику, пытаясь дисконтировать резко возросшие геополитические риски и сосредоточиться на весьма противоречивой квартальной корпоративной отчётности крупнейших компаний. Так, Apple (AAPL) вырос за неделю на 4%, тогда как, к примеру, Boeing (BA) из-за слабых квартальных результатов потянул индекс Dow Jones вниз, и потерял за рассматриваемый период те же 4%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Несмотря на утреннее улучшение настроений в Азии, внешний фон перед открытием российского рынка является скорее негативным.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, вблизи отметки 1385 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1375, 1360 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1410 п.;
• Вероятно, в первые часы торгов индекс ММВБ обновит свой среднесрочный минимум, и приблизится к отметке 1380 п. Позднее рынок перейдет в состояние консолидации в ожидании открытия западных рынков и поступления геополитических новостей;
• Во второй половине дня участники торгов будут ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-1.45%) и РТС (-1.62%) завершили торги с резким понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок вновь оказался под давлением в связи с неблагоприятным влиянием геополитических факторов. На смену неоднозначной истории с крушением малазийского авиалайнера, причины которого пока не установлены, появились «адресные» обвинения России в обстреле украинских военных. Утром стало известно, что в связи с ситуацией на Украине Канада ввела санкции в отношении ряда российских компаний и банков. Вечером был опубликован расширенный список физических лиц и организаций, подвергнувшихся ограничительным мерам со стороны ЕС. Кроме того, комитет постоянных представителей ЕС не исключает введения санкций в отношении отдельных секторов российской экономики уже на текущей неделе. В пользу «медведей» также сыграло неожиданное решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки с 7.5% до 8% годовых. Под влиянием указанных неблагоприятных факторов индекс ММВБ сполз в район 1390 п. и стабилизировался вблизи указанного уровня. Вероятно, в начале текущей недели состоятся новые попытки обновления десятинедельного минимума (1385 п.).
Под закрытие основной торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 14 п., или 1.1%. Участники срочного рынка по-прежнему оценивают среднесрочные перспективы индекса негативно.
На фоне существенной просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером падения среди голубых фишек стали акции торговой сети Магнит (MGNТ RM, -3.50%). Они корректировались вниз после недавнего стремительного прироста, поводом для которого стала публикация сильных неаудированных результатов деятельности эмитента за 1 полугодие в соответствии с МСФО. Чистая прибыль компании за отчетный период увеличилась на 33.78% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до уровня 19457 млн руб. Выручка торговой сети по итогам 1 полугодия увеличилась на 27.93%, до уровня 349047 млн руб. Столь существенный прирост основных финансовых показателей состоялся в результате активного расширения торговых площадей.
Акции «Соллерс» (SVAV RM, -6.80%) оказались под давлением в связи с новостью о том, что компания Ford произвела списания по инвестициям в совместное с эмитентом предприятие в размере $329 млн. Эти списания отражают «текущий прогноз бизнеса». По итогам первого полугодия продажи автомобилей марки Ford в России сократились на 38.7%, до уровня в 31318 единиц. Вместе с тем, внутренний автомобильный рынок за указанный период сократился на 7.6%. Таким образом, совместное предприятие стремительно теряет свою долю на сокращающемся рынке. В качестве основных причин сложившейся ситуации указывается ослабление рубля и наметившееся падение спроса на автомобили сегмента C, в котором лидирующие позиции исторически занимала модель Ford Focus.
Хуже рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -2.22%), МТС (MTSS RM, -1.84%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -2.75%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -2.20%), «Мечел»-ао (MTLR RM, -3.50%).
Акции «Роснефти» (ROSN RM, -0.72%) торговались несколько сильнее рынка на фоне состоявшейся публикации сильных консолидированных финансовых результаты эмитента по МСФО за II кв. 2014 г. Чистая прибыль нефтяной компании за отчетный период составила 172 млрд руб., увеличившись в 5 раз по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Впрочем, многократный прирост этого показателя состоялся в основном за счет позитивного влияния курсовых разниц. В то же время, «Роснефть» сумела нарастить суммарный объем добычи углеводородов на 4.6% по итогам II кв. и I полугодия.
Низколиквидные акции «ФосАгро» (PHOR RM, +0.30%) сумели повыситься против рынка в связи с сообщением эмитента о приросте производства удобрений по итогам I полугодия 2014 г. на 3.4%. Объем продажи удобрений за указанный период увеличился на 3.9%.
Сильнее рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +0.60%), АФК «Система» (AFKS RM, +0.13%), «Алроса» (ALRS RM, +1.14%), «РусГидро» (HYDR RM, +0.10%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +1.03%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.4%. Гонконгский Hang Seng повысился на 0.9%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут, реагируя на налоговый период и действия Банка России;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильной рыночной конъюнктуры.
Июльский налоговый период подходит к своему логичному завершению в связи с окончанием месяца. Однако ещё сегодня, например, отечественным организациям нужно рассчитаться по налогу на прибыль, перед тем, как уйти на заслуженный отдых. Межбанковские ставки на прошлой неделе выглядели вполне неплохо для конца месяца. Главный бенчмарк рынка – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - во вторник вскарабкалась до уровня 8.82% годовых, после чего «выпустила часть пара», к концу недели опустившись до 8.63% годовых.
Однако не будем забывать о том, что в пятницу российский Центробанк решил в очередной раз «закрутить» процентные «гайки», повысив ключевую ставку ни много ни мало на 50 б.п. – до уровня 8.00% годовых ровно. Новое значение вступает в силу с сегодняшнего дня, что наложит логичный отпечаток и на прочие межбанковские ставки, приведя к их росту. Всё опять упирается в инфляцию, реалии которой не укладываются в ожидания регуляторов. Было сказано о том, что в случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки. Радоваться по-прежнему нечему. Остаётся лишь наблюдать за происходящим.
Смотря на активность первичного рынка корпоративных заемщиков в завершающемся июле, мы видим, что она была крайне мала, особенно на фоне взрывного июня. Тогда было размещено 37 выпусков на 338.78 млрд рублей, сейчас – 7 выпусков на 27.23 млрд рублей. Август может выдаться также не особо хлебным. Деньги сейчас дорогие (особенно в свете пятничного повышения ключевой ставки), рыночная конъюнктура не самая хорошая (украинский фон всё ещё давит на Россию), да и в целом активность летом часто оставляет желать лучшего. Многие эмитенты могут захотеть подождать стабилизации ситуации.
Государственные облигации принесли своим владельцам неприятные отрицательные переоценки. Так, например, индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, обвалился на 0.80% - до уровня 124.74 пунктов. Если для облигации повышение ставки - плохой знак, то вот для национальной валюты – это благо (более дорогие деньги). Но вот рубль не смог на этой новости ободриться, напротив, потеряв к доллару США порядка 8 коп. Это говорит о высоком напряжении на локальной арене, когда спекуляции (политические и т.п.) весят больше фундаментальных факторов. Новые санкции и т.п. могут в очередной раз подорвать позиции рубля в обозримой перспективе.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: КБ Стройкредит-БО-01 (9.90% годовых), КБ Стройкредит-БО-02 (9.90% годовых), Каркаде-БО-01 (12.50% годовых), Республика Мордовия-34001 (9.25% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: КБ Стройкредит-БО-02 (1 млрд рублей), КБ Стройкредит-БО-01 (1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Мечел-04 (5 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
• Розничные продажи в Германии в июне окажутся хуже консенсус-прогноза;
• Квартальная финансовая отчётность Herbalife (HLF) разочарует.
В прошедшую пятницу фондовые индексы США умеренно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов. Давление на индексы продолжила оказывать геополитическая нестабильность. В частности, на Ближнем Востоке было преждевременно нарушено перемирие и продолжились боевые действия между армией Израиля и палестинским движением Хамас. Между тем, представители США обвинили Россию в том, что с её территории происходит обстрел позиций украинской армии.
По итогам торговой недели Dow Jones потерял 0.85%, SnP 500 понизился всего на 0.04%, хотя в пятницу в дополнительную торговую сессию были видны существенные распродажи в бумагах «второго эшелона» (Small Caps), но при этом высокотехнологичный Nasdaq, несмотря на противоречивые квартальные отчёты входящих в его состав эмитентов, смог подрасти на 0.65%. На протяжении прошедшей недели американский фондовый рынок показывал смешанную динамику, пытаясь дисконтировать резко возросшие геополитические риски и сосредоточиться на весьма противоречивой квартальной корпоративной отчётности крупнейших компаний. Так, Apple (AAPL) вырос за неделю на 4%, тогда как, к примеру, Boeing (BA) из-за слабых квартальных результатов потянул индекс Dow Jones вниз, и потерял за рассматриваемый период те же 4%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Несмотря на утреннее улучшение настроений в Азии, внешний фон перед открытием российского рынка является скорее негативным.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, вблизи отметки 1385 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1375, 1360 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1410 п.;
• Вероятно, в первые часы торгов индекс ММВБ обновит свой среднесрочный минимум, и приблизится к отметке 1380 п. Позднее рынок перейдет в состояние консолидации в ожидании открытия западных рынков и поступления геополитических новостей;
• Во второй половине дня участники торгов будут ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-1.45%) и РТС (-1.62%) завершили торги с резким понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок вновь оказался под давлением в связи с неблагоприятным влиянием геополитических факторов. На смену неоднозначной истории с крушением малазийского авиалайнера, причины которого пока не установлены, появились «адресные» обвинения России в обстреле украинских военных. Утром стало известно, что в связи с ситуацией на Украине Канада ввела санкции в отношении ряда российских компаний и банков. Вечером был опубликован расширенный список физических лиц и организаций, подвергнувшихся ограничительным мерам со стороны ЕС. Кроме того, комитет постоянных представителей ЕС не исключает введения санкций в отношении отдельных секторов российской экономики уже на текущей неделе. В пользу «медведей» также сыграло неожиданное решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки с 7.5% до 8% годовых. Под влиянием указанных неблагоприятных факторов индекс ММВБ сполз в район 1390 п. и стабилизировался вблизи указанного уровня. Вероятно, в начале текущей недели состоятся новые попытки обновления десятинедельного минимума (1385 п.).
Под закрытие основной торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 14 п., или 1.1%. Участники срочного рынка по-прежнему оценивают среднесрочные перспективы индекса негативно.
На фоне существенной просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером падения среди голубых фишек стали акции торговой сети Магнит (MGNТ RM, -3.50%). Они корректировались вниз после недавнего стремительного прироста, поводом для которого стала публикация сильных неаудированных результатов деятельности эмитента за 1 полугодие в соответствии с МСФО. Чистая прибыль компании за отчетный период увеличилась на 33.78% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до уровня 19457 млн руб. Выручка торговой сети по итогам 1 полугодия увеличилась на 27.93%, до уровня 349047 млн руб. Столь существенный прирост основных финансовых показателей состоялся в результате активного расширения торговых площадей.
Акции «Соллерс» (SVAV RM, -6.80%) оказались под давлением в связи с новостью о том, что компания Ford произвела списания по инвестициям в совместное с эмитентом предприятие в размере $329 млн. Эти списания отражают «текущий прогноз бизнеса». По итогам первого полугодия продажи автомобилей марки Ford в России сократились на 38.7%, до уровня в 31318 единиц. Вместе с тем, внутренний автомобильный рынок за указанный период сократился на 7.6%. Таким образом, совместное предприятие стремительно теряет свою долю на сокращающемся рынке. В качестве основных причин сложившейся ситуации указывается ослабление рубля и наметившееся падение спроса на автомобили сегмента C, в котором лидирующие позиции исторически занимала модель Ford Focus.
Хуже рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -2.22%), МТС (MTSS RM, -1.84%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -2.75%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -2.20%), «Мечел»-ао (MTLR RM, -3.50%).
Акции «Роснефти» (ROSN RM, -0.72%) торговались несколько сильнее рынка на фоне состоявшейся публикации сильных консолидированных финансовых результаты эмитента по МСФО за II кв. 2014 г. Чистая прибыль нефтяной компании за отчетный период составила 172 млрд руб., увеличившись в 5 раз по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Впрочем, многократный прирост этого показателя состоялся в основном за счет позитивного влияния курсовых разниц. В то же время, «Роснефть» сумела нарастить суммарный объем добычи углеводородов на 4.6% по итогам II кв. и I полугодия.
Низколиквидные акции «ФосАгро» (PHOR RM, +0.30%) сумели повыситься против рынка в связи с сообщением эмитента о приросте производства удобрений по итогам I полугодия 2014 г. на 3.4%. Объем продажи удобрений за указанный период увеличился на 3.9%.
Сильнее рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +0.60%), АФК «Система» (AFKS RM, +0.13%), «Алроса» (ALRS RM, +1.14%), «РусГидро» (HYDR RM, +0.10%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +1.03%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.4%. Гонконгский Hang Seng повысился на 0.9%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут, реагируя на налоговый период и действия Банка России;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду нестабильной рыночной конъюнктуры.
Июльский налоговый период подходит к своему логичному завершению в связи с окончанием месяца. Однако ещё сегодня, например, отечественным организациям нужно рассчитаться по налогу на прибыль, перед тем, как уйти на заслуженный отдых. Межбанковские ставки на прошлой неделе выглядели вполне неплохо для конца месяца. Главный бенчмарк рынка – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - во вторник вскарабкалась до уровня 8.82% годовых, после чего «выпустила часть пара», к концу недели опустившись до 8.63% годовых.
Однако не будем забывать о том, что в пятницу российский Центробанк решил в очередной раз «закрутить» процентные «гайки», повысив ключевую ставку ни много ни мало на 50 б.п. – до уровня 8.00% годовых ровно. Новое значение вступает в силу с сегодняшнего дня, что наложит логичный отпечаток и на прочие межбанковские ставки, приведя к их росту. Всё опять упирается в инфляцию, реалии которой не укладываются в ожидания регуляторов. Было сказано о том, что в случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки. Радоваться по-прежнему нечему. Остаётся лишь наблюдать за происходящим.
Смотря на активность первичного рынка корпоративных заемщиков в завершающемся июле, мы видим, что она была крайне мала, особенно на фоне взрывного июня. Тогда было размещено 37 выпусков на 338.78 млрд рублей, сейчас – 7 выпусков на 27.23 млрд рублей. Август может выдаться также не особо хлебным. Деньги сейчас дорогие (особенно в свете пятничного повышения ключевой ставки), рыночная конъюнктура не самая хорошая (украинский фон всё ещё давит на Россию), да и в целом активность летом часто оставляет желать лучшего. Многие эмитенты могут захотеть подождать стабилизации ситуации.
Государственные облигации принесли своим владельцам неприятные отрицательные переоценки. Так, например, индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, обвалился на 0.80% - до уровня 124.74 пунктов. Если для облигации повышение ставки - плохой знак, то вот для национальной валюты – это благо (более дорогие деньги). Но вот рубль не смог на этой новости ободриться, напротив, потеряв к доллару США порядка 8 коп. Это говорит о высоком напряжении на локальной арене, когда спекуляции (политические и т.п.) весят больше фундаментальных факторов. Новые санкции и т.п. могут в очередной раз подорвать позиции рубля в обозримой перспективе.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: КБ Стройкредит-БО-01 (9.90% годовых), КБ Стройкредит-БО-02 (9.90% годовых), Каркаде-БО-01 (12.50% годовых), Республика Мордовия-34001 (9.25% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: КБ Стройкредит-БО-02 (1 млрд рублей), КБ Стройкредит-БО-01 (1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Мечел-04 (5 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба