Дефолтов стало больше. Эксперт РА говорил о 20 дефолтах в 2025-м против 11 в 2024-м, но мы насчитали только 18… ровно до сегодняшнего дня. К группе в полосатых купальниках рискуют присоединиться Чистая планета и Монополия, которые пока в тех.дефолте. Как на этом заработать? В этом посте раскрываем статистику о которой все молчат
Причина проста: высокие ставки съели запас прочности компаний. Забивает гвозди в гроб бизнеса падающий спрос и растущая налоговая нагрузка. Для экспортоориентированных компаний до кучи и крепкий рубль. Самые яркие дефолты последнего времени — РКК, Гарант Инвест, Фабрика ФАВОРИТ, НИКА, Нафтатранс плюс, Селлер и другие
Рост ставок совпал со слабой экономической динамикой, и рынок отвечает дефолтами. В 2026 году кредитные риски сохранятся, особенно у рейтингов ниже ВВВ-. Под ударом оптовая торговля, строительство и девелопмент, тяжелая промышленность, грузоперевозки, и любая перекредитованная компания. Статистика такова, что хоть ВДО и дают повышенную доходность – математическое ожидание ниже ВВВ уже отрицательное. Т.е. доходность не покрывает риски дефолта и вероятность продажи дефолтной облигации по цене выше хотя бы 50%
Среди низкорейтинговых облигаций и выпусков без рейтинга выделяется Сегежа с колоссальным объемом долга для этого сегмента и Республика Казахстан. А вот остальное вызывает вопросы в части возврата. Допустим Роснано как-то обойдется, шум уже прошел. Гарант Инвест тоже уже в дефолте. Из условно рискованных и в то же время популярных бумаг выделяется МГКЛ, Ювелит, МФК (Быстроденьги, например) и третий эшелон лизинга
💸Но как на этом заработать❓
Разберем на статистике и последнем примере Чистая планета. Пример других дефолтов и паники в котировках после новостей / задержек в выплатах / ухода в технический или полноценный дефолт – говорит, что котировки бурно реагируют первые 2-3 дня. Так было с Никой и рядом других примеров. Далее, через череду планок рынок находит равновесную цену. Дно не поймать (и даже не пробуйте), не ловите падающие ножи 🔪
О втором нюансе мало, кто знает: даже когда компания уходит в тех.дефолт НКД продолжает начисляться.Война войной – обед по расписанию (зачеркнуто). Дефлт дефолтом – НКД по расписанию. НКД – это начисленный купон, а не фактически выплаченный, но вы можете его получить живыми деньгами, продав бумагу. Тогда НКД заплатит вам покупатель. Смотрите скрин👀В НИКЕ мы так прокатились, купив бумага по 15-25% от номинала, заработали много денег на НКД. Но в сумме все равно поймали убыток. Так что, такая карусель для избранных
Другой пример – Селлер: НКД за неделю дал +8,2%, но огромная точка неопределенности – цена самой облигации.
Стоит сразу оговориться, что как только бумагу определят в Д-Сектор, весь купон обнулится (превратится в тыкву), поэтому если не в теме – не играйте в «музыкальный стул» с дефолтными купонами
🐾Выводы
Вся эта история исключительно для примера, как функционирует рынок. Мы не рекомендуем проверять это на практике, хоть иногда и играемся с дохлыми выпусками… Но поверьте, стабильно зарабатывать нормальные деньги без нервов проще на нормальных «живых» выпусках. Их много.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба