29 июля 2015 Вести Экономика
Мировая гегемония доллара, начавшаяся 15 августа 1971 г., когда президент США Никсон "отвязал" доллар от золота, может оказывать разрушительное воздействие на экономики других стран. Однажды это уже случилось с Японией, и теперь под угрозой Китай.
Учитывая, что перед долларом не стояло никаких препятствий для получения виляния в мире, а американские регуляторы никак не ограничивали себя в возможности включения "печатного станка", с 1980 г. США стали заметно увеличивать дефицит текущего счета, а крупнейшим реципиентом этого была Япония.
Японские и другие производители практически не встречали реальной конкуренции с американскими компаниями, так как глобальная вера в доллар была восстановлена, курс доллара вырос с 1980 по 1985 гг. на 50%.
Тем не менее согласованные действия Франции, Великобритании, США, Германии и Японии обесценили доллар по отношению к японской иене и немецкой марке.
В результате доллар обесценился на 51% с 1985 по 1987 гг., что практически сломало хребет японскому экспортному чуду, которое появилось в начале 1980-х гг.
Японские власти были в панике, поскольку их экономика полностью зависела от экспорта и практически остановилась. В первой половине 1986 г. началась рецессия, а обменный курс быстро падал.
Затем был введен пакет стимулирующих кейнсианских мер, чтобы заменить сокращающийся внешний спрос внутренним.
Процентные ставки были снижены примерно на 3 процентных пункта, экономика получила крупный пакет финансовой помощи в 1987, хотя уже тогда появились признаки восстановления.
В 1987 г. фактически экономика показала крайне хорошие результаты благодаря политике свободных денег и централизованному управлению. Неудивительно, что эти свободные деньги спокойно нашли свой путь в существующие активы.
За период 1985-1989 гг. стоимость акций и цены на землю в городах выросли в три раза. И тогда спекуляция была самым простым способом заработать, многие ринулись на рынок.
Но японские власти решили, что этот трюк сработает еще раз, поэтому были вновь снижены процентные ставки, экономика получила новые деньги, и это должно было стать возрождением некогда могущественной японской экономики.
Тогда экономисты говорили, что к 1999 г. Япония станет крупнейшей экономикой, но эти прогнозы вскоре забыли. Япония сделала все не так. Большую пользу принесла бы череда банкротств и перераспределение ресурсов.
Долларовый спрос никак не поддержал экспортный сектор до тех уровней, которые были нужны. Но у Японии было время, для того чтобы скорректировать экономическую структуру, пусть это было бы негативно для экономики в краткосрочной перспективе. Вместо этого японцы решили делать вид, что все хорошо, превратив свою экономику в зомби.
В 2008 г. мировой финансовый кризис ударил по мировой экономике после массивного наращивания финансовых дисбалансов. По различным оценкам, в 1985 г. глобальные дисбалансы составляли около 1,5% мирового ВВП, а в 2008 г. показатель составил более 2%.
И этот дисбаланс создавался более 10 лет, в отличие от четырех в 1985 г. Китай же теперь повторяет путь Японии. Политическое давление планомерно усиливалось на Китай с целью ревальвировать юань, как это было с Японией. И Китай ответил на этот вызов точно так же, хотя и более неохотно.
Когда пузырь лопнул, китайские власти могли пойти ва-банк или принять поражение и допустить массовые социальные волнения. Выбор был прост. Поэтому мы увидели беспрецедентное денежно-кредитное и налогово-бюджетное стимулирование. Замещая внешний спрос внутренним, китайцы посчитали, что они могут избежать долгосрочного подавления реального рынка.
Оказалось, что это сработало так же, как и в Японии. Китайская экономика активно росла еще несколько лет после 2008 г. И растущий спрос в Китае был главным фактором для мировых экспортеров в эти годы. Но затем все столкнулись с замедлением темпов роста, снижением спроса и избыточными мощностями, а все проблемы стали гораздо хуже.
Как и в Японии, китайские власти не решились идти рыночным путем, чтобы добиться устойчивости экономики. Драконовские меры, которые были призваны остановить недавнее падение фондового рынка, являются ярким свидетельством этого.
Другими словами, китайская экономика будет напоминать японскую, и это случится уже очень скоро. Глобальные производители товаров будут практически уничтожены, и все эксперты, которые предрекают скорое господство юаня в качестве новой мировой резервной валюты, будут посрамлены. Китайское чудо может превратиться в кошмар.
Китай еще может все исправить, но для этого нужны реальные и очень серьезные реформы. Кроме того, придется мириться с растущим социальным недовольством после таких реформ, и вот на это власти вряд ли пойдут.
Впрочем, многое зависит от происходящего в мировой экономике. Курс доллара в последние годы заметно укрепляется, и далеко не факт, что он будет девальвирован в ближайшие годы.
Юань стал ближе к статусу резервной валюты
Клиринговый центр Лондонской биржи металлов (LME) – LME Clear – начинает принимать юань в качестве обеспечения для торгующих на ее платформе банков и брокеров.
В заявлении биржи говорится, что решение получило одобрение Банка Англии и вступает в силу немедленно.
Таким образом, в настоящее время в качестве денежного обеспечения торговых операций на LME принимаются пять валют – доллары США, евро, британские фунты стерлингов, японские иены и китайские юани.
"Это важный шаг для LME и LME Clear, который подчеркивает укрепление связей и синергии между Гонконгом и Лондоном, с тех пор как LME стала частью HKEx Group, - заявил главный исполнительный директор Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEx) Чарльз Ли. – Мы продолжим искать возможности, для того чтобы сделать больше для привлечения и соединения участников рынка материкового Китая и остального мира".
"В сырьевой сфере имеет смысл начать предоставление услуг с использованием юаней, – отмечает главный исполнительный директор клирингового центра LME Тревор Спаннер. – Юань уже на пути к тому, чтобы стать одной из наиболее активно используемых мировых валют".
Как пишет газета The Wall Street Journal, несмотря на то что для LME использование юаня является лишь технической мерой, для китайской валюты это важный шаг вперед.
В настоящее время юань занимает пятое место среди мировых валют, наиболее активно используемых в международных платежах, свидетельствуют данные поставщика платежных услуг Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Год назад китайская валюта занимала лишь седьмое место в этом списке.
По опубликованным в понедельник данным Банка Англии, объем торгов юанями в Лондоне за шесть месяцев, завершившихся в апреле 2015 г., увеличился на 25% по сравнению с таким же периодом годом ранее, тогда как обороты торгов другими валютами сократились в среднем на 8% за то же время.
Китай много лет является крупнейшим производителем золота в мире. Согласно оценкам World Gold Council в последние два года КНР обгоняет всех по объемам потребления этого драгметалла. Однако в определении цен на золото китайские банки раньше не участвовали.
LME является крупнейшей мировой площадкой для торговли металлами. Оборот торгов металлами на бирже в прошлом году составил порядка $15 трлн
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Учитывая, что перед долларом не стояло никаких препятствий для получения виляния в мире, а американские регуляторы никак не ограничивали себя в возможности включения "печатного станка", с 1980 г. США стали заметно увеличивать дефицит текущего счета, а крупнейшим реципиентом этого была Япония.
Японские и другие производители практически не встречали реальной конкуренции с американскими компаниями, так как глобальная вера в доллар была восстановлена, курс доллара вырос с 1980 по 1985 гг. на 50%.
Тем не менее согласованные действия Франции, Великобритании, США, Германии и Японии обесценили доллар по отношению к японской иене и немецкой марке.
В результате доллар обесценился на 51% с 1985 по 1987 гг., что практически сломало хребет японскому экспортному чуду, которое появилось в начале 1980-х гг.
Японские власти были в панике, поскольку их экономика полностью зависела от экспорта и практически остановилась. В первой половине 1986 г. началась рецессия, а обменный курс быстро падал.
Затем был введен пакет стимулирующих кейнсианских мер, чтобы заменить сокращающийся внешний спрос внутренним.
Процентные ставки были снижены примерно на 3 процентных пункта, экономика получила крупный пакет финансовой помощи в 1987, хотя уже тогда появились признаки восстановления.
В 1987 г. фактически экономика показала крайне хорошие результаты благодаря политике свободных денег и централизованному управлению. Неудивительно, что эти свободные деньги спокойно нашли свой путь в существующие активы.
За период 1985-1989 гг. стоимость акций и цены на землю в городах выросли в три раза. И тогда спекуляция была самым простым способом заработать, многие ринулись на рынок.
Но японские власти решили, что этот трюк сработает еще раз, поэтому были вновь снижены процентные ставки, экономика получила новые деньги, и это должно было стать возрождением некогда могущественной японской экономики.
Тогда экономисты говорили, что к 1999 г. Япония станет крупнейшей экономикой, но эти прогнозы вскоре забыли. Япония сделала все не так. Большую пользу принесла бы череда банкротств и перераспределение ресурсов.
Долларовый спрос никак не поддержал экспортный сектор до тех уровней, которые были нужны. Но у Японии было время, для того чтобы скорректировать экономическую структуру, пусть это было бы негативно для экономики в краткосрочной перспективе. Вместо этого японцы решили делать вид, что все хорошо, превратив свою экономику в зомби.
В 2008 г. мировой финансовый кризис ударил по мировой экономике после массивного наращивания финансовых дисбалансов. По различным оценкам, в 1985 г. глобальные дисбалансы составляли около 1,5% мирового ВВП, а в 2008 г. показатель составил более 2%.
И этот дисбаланс создавался более 10 лет, в отличие от четырех в 1985 г. Китай же теперь повторяет путь Японии. Политическое давление планомерно усиливалось на Китай с целью ревальвировать юань, как это было с Японией. И Китай ответил на этот вызов точно так же, хотя и более неохотно.
Когда пузырь лопнул, китайские власти могли пойти ва-банк или принять поражение и допустить массовые социальные волнения. Выбор был прост. Поэтому мы увидели беспрецедентное денежно-кредитное и налогово-бюджетное стимулирование. Замещая внешний спрос внутренним, китайцы посчитали, что они могут избежать долгосрочного подавления реального рынка.
Оказалось, что это сработало так же, как и в Японии. Китайская экономика активно росла еще несколько лет после 2008 г. И растущий спрос в Китае был главным фактором для мировых экспортеров в эти годы. Но затем все столкнулись с замедлением темпов роста, снижением спроса и избыточными мощностями, а все проблемы стали гораздо хуже.
Как и в Японии, китайские власти не решились идти рыночным путем, чтобы добиться устойчивости экономики. Драконовские меры, которые были призваны остановить недавнее падение фондового рынка, являются ярким свидетельством этого.
Другими словами, китайская экономика будет напоминать японскую, и это случится уже очень скоро. Глобальные производители товаров будут практически уничтожены, и все эксперты, которые предрекают скорое господство юаня в качестве новой мировой резервной валюты, будут посрамлены. Китайское чудо может превратиться в кошмар.
Китай еще может все исправить, но для этого нужны реальные и очень серьезные реформы. Кроме того, придется мириться с растущим социальным недовольством после таких реформ, и вот на это власти вряд ли пойдут.
Впрочем, многое зависит от происходящего в мировой экономике. Курс доллара в последние годы заметно укрепляется, и далеко не факт, что он будет девальвирован в ближайшие годы.
Юань стал ближе к статусу резервной валюты
Клиринговый центр Лондонской биржи металлов (LME) – LME Clear – начинает принимать юань в качестве обеспечения для торгующих на ее платформе банков и брокеров.
В заявлении биржи говорится, что решение получило одобрение Банка Англии и вступает в силу немедленно.
Таким образом, в настоящее время в качестве денежного обеспечения торговых операций на LME принимаются пять валют – доллары США, евро, британские фунты стерлингов, японские иены и китайские юани.
"Это важный шаг для LME и LME Clear, который подчеркивает укрепление связей и синергии между Гонконгом и Лондоном, с тех пор как LME стала частью HKEx Group, - заявил главный исполнительный директор Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEx) Чарльз Ли. – Мы продолжим искать возможности, для того чтобы сделать больше для привлечения и соединения участников рынка материкового Китая и остального мира".
"В сырьевой сфере имеет смысл начать предоставление услуг с использованием юаней, – отмечает главный исполнительный директор клирингового центра LME Тревор Спаннер. – Юань уже на пути к тому, чтобы стать одной из наиболее активно используемых мировых валют".
Как пишет газета The Wall Street Journal, несмотря на то что для LME использование юаня является лишь технической мерой, для китайской валюты это важный шаг вперед.
В настоящее время юань занимает пятое место среди мировых валют, наиболее активно используемых в международных платежах, свидетельствуют данные поставщика платежных услуг Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Год назад китайская валюта занимала лишь седьмое место в этом списке.
По опубликованным в понедельник данным Банка Англии, объем торгов юанями в Лондоне за шесть месяцев, завершившихся в апреле 2015 г., увеличился на 25% по сравнению с таким же периодом годом ранее, тогда как обороты торгов другими валютами сократились в среднем на 8% за то же время.
Китай много лет является крупнейшим производителем золота в мире. Согласно оценкам World Gold Council в последние два года КНР обгоняет всех по объемам потребления этого драгметалла. Однако в определении цен на золото китайские банки раньше не участвовали.
LME является крупнейшей мировой площадкой для торговли металлами. Оборот торгов металлами на бирже в прошлом году составил порядка $15 трлн
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter