3 марта 2017 Открытие
Полагаем, что это стало следствием сохранения умеренно жесткой политики ЦБ России. Ожидаемое инвесторами снижение ставки ЦБ при сохранении целевого уровня инфляции в 4% окажет положительный эффект на уровень реальной ставки в экономике и соответственно на цену ОФЗ-52001.
В случае же неспособности ЦБ удержать инфляцию в пределах целевого уровня 4%, спрос на ОФЗ-52001 так же может возрасти.
Такой сценарий развития вполне вероятен, учитывая высокую зависимость инфляции от обменного курса рубля к доллару США, который, в свою очередь, значительно коррелирует с ценами на нефть. Ситуация на нефтяном рынке далека от стабильной, учитывая высокие запасы в мире и рост активности в сфере сланцевого бурения в США.
Более 50% роста инфляции в России зависит от импорта.
Такая высокая доля импорта объясняет зависимость инфляции от обменного курса рубля к доллару. Кроме того, существует высокая корреляция курса рубля с ценой на нефть.
Поэтому возможное падение курса рубля на фоне снижения нефтяных цен способно запустить очередной виток инфляции в России, даже несмотря на сохранения жесткой кредитно-денежной политики ЦБ.
Справка iis24.ru
ОФЗ — Облигации федерального займа (ОФЗ) – это долговые ценные бумаги, которые выпускает Правительство Российской Федерации в лице Министерства финансов. В зависимости от срока погашения долга различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Купить облигации федерального займа могут как физические, так и юридические лица. Владелец бумаг:
— регулярно получает купонный доход (процент от суммы долга),
— может перепродать облигацию по выгодной цене,
— получает номинальную стоимость облигации в день погашения долга.
Государство занимает финансовые средства для своих нужд путем выпуска облигаций федерального займа под поручительство Центрального банка РФ. Государство же перечисляет владельцам ОФЗ доход в виде регулярных купонных выплат. Стоимость ОФЗ складывается из нескольких компонентов:
— Номинал. Абсолютное большинство облигаций федерального займа имеют номинал в 1000 рублей. Стоимость покупки одной ценной бумаги выражается в процентах от номинала. Например, 95% (облигация торгуется дешевле номинала), 100% (цена облигации равняется цене номинала), 105% (стоимость облигации выше номинала). Котировки зависят от многих рыночных факторов.
— Накопленный купонный доход (НКД). Чаще всего размер купона фиксирован, однако есть ОФЗ с плавающим купонным доходом (привязанным к инфляции или ставке RUONIA). Купонный доход начисляется ежедневно и выплачивается несколько раз в год (время определено условиями выпуска конкретной бумаги).
ОФЗ-ПК (флоутеры) – государственные долговые бумаги, купон по которым привязан к средней величине ставки RUONIA (ставка по однодневным межбанковским кредитам 28 крупнейших банков) за последние 6 месяцев, увеличенной на определенный спред.
ОФЗ-ИН — государственные облигации с фиксированным купоном и индексируемым номиналом (!). Для примера ОФЗ-ИН 52001, купон 2,5%, номинал 1000 рублей, при росте инфляции будет индексироваться, но по факту будет расти и величина купона. Это семейство бондов появилось на Московской бирже в июле 2015 года. Основной экономический смысл покупки этих ОФЗ — ожидание роста инфляции.
ОФЗ — Облигации федерального займа (ОФЗ) – это долговые ценные бумаги, которые выпускает Правительство Российской Федерации в лице Министерства финансов. В зависимости от срока погашения долга различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Купить облигации федерального займа могут как физические, так и юридические лица. Владелец бумаг:
— регулярно получает купонный доход (процент от суммы долга),
— может перепродать облигацию по выгодной цене,
— получает номинальную стоимость облигации в день погашения долга.
Государство занимает финансовые средства для своих нужд путем выпуска облигаций федерального займа под поручительство Центрального банка РФ. Государство же перечисляет владельцам ОФЗ доход в виде регулярных купонных выплат. Стоимость ОФЗ складывается из нескольких компонентов:
— Номинал. Абсолютное большинство облигаций федерального займа имеют номинал в 1000 рублей. Стоимость покупки одной ценной бумаги выражается в процентах от номинала. Например, 95% (облигация торгуется дешевле номинала), 100% (цена облигации равняется цене номинала), 105% (стоимость облигации выше номинала). Котировки зависят от многих рыночных факторов.
— Накопленный купонный доход (НКД). Чаще всего размер купона фиксирован, однако есть ОФЗ с плавающим купонным доходом (привязанным к инфляции или ставке RUONIA). Купонный доход начисляется ежедневно и выплачивается несколько раз в год (время определено условиями выпуска конкретной бумаги).
ОФЗ-ПК (флоутеры) – государственные долговые бумаги, купон по которым привязан к средней величине ставки RUONIA (ставка по однодневным межбанковским кредитам 28 крупнейших банков) за последние 6 месяцев, увеличенной на определенный спред.
ОФЗ-ИН — государственные облигации с фиксированным купоном и индексируемым номиналом (!). Для примера ОФЗ-ИН 52001, купон 2,5%, номинал 1000 рублей, при росте инфляции будет индексироваться, но по факту будет расти и величина купона. Это семейство бондов появилось на Московской бирже в июле 2015 года. Основной экономический смысл покупки этих ОФЗ — ожидание роста инфляции.
Преимущества и особенности инструмента ОФЗ-ИН 52001
ОФЗ-ИН предоставляет страховку от инфляционных рисков, вызванных волатильностью на нефтяном рынке, геополитической нестабильностью, не урожайностью и пр.
ОФЗ-ИН характеризуется меньшей ценовой волатильностью в сравнении со стандартными облигациями в силу сниженных инфляционных рисков. Так же, ОФЗ-ИН имеет низкую корреляцию с другими финансовыми активами, что оптимально для портфельной диверсификации.
ОФЗ-ИН приносит «двухкомпонентный» доход. Купонный доход выплачивается исходя из проиндексированного номинала на дату выплаты купона. В связи с этим доход по бумаге состоит из 2 компонентов: купон 2.5% плюс индексация номинала на ИПЦ с лагом 3 месяца (0.4% х 12 месяцев = 4,8%). На момент выплаты купона 22.02.2017 года купон составит около 7,3%.
Номинал ОФЗ-ИН уже отразил накопленную инфляцию в 10%. По состоянию на 27.02.2017 года номинал облигации составил 1100,25 рублей Таким образом, за период чуть более 1.5 года, накопленная инфляция, отраженная в номинале составила 10%. На дату погашения, значение номинала не может быть ниже 1000 рублей. Информацию по индексации номинала можно найти на сайте Минфина. Информацию по месячным значениям ИПЦ можно найти на сайте Госкомстата.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter