22 января 2020 Альфа-Капитал
MMK (MMK: LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $9,8/ГДР) вчера представил операционные результаты за 4К19. В соответствии с прогнозом компании, показатели отражают сезонное снижение спроса. Объемы продаж стальной продукции снизились примерно на 4% к/к. Между тем, объемы продаж горячекатаного и холоднокатаного проката российского подразделения выросли соответственно на 4% к/к и 5% к/к на фоне переориентации продаж на экспортные рынки и завершения стадии реконструкции Стана 2500, что отчасти должно нейтрализовать слабость цен на сталь. Доля продаж ММК на российском рынке выше 90%. Это объясняет снижение средних цен реализации на 13% к/к за тонну в 4К19, так как внутренняя премия была аномально высокой в течение первых 9 месяцев прошлого года. Компания сообщила о начале восстановления цен на сталь как на внутреннем, так и на экспортном рынках в конце 4К19. По данным Metal Expert, цены на горячекатаный рулон (4-12 мм, CPT, включая НДС) на внутреннем рынке выросли с 38 500 руб. в декабре 2019 до 43 000 руб. по февральским контрактам 2020 г., тогда как экспортные бенчмарки на горячекатаный рулон подскочили с $380/тонну, FOB до $480/тонну, FOB. Благоприятная динамика цен на сталь, вероятно, поддержит финансовые результаты за 1К20. По ожиданиям ММК, цены на сырье стабилизируются на уровнях 4К19. Тем не менее, ралли цен на железную руду после празднования Китайского Нового года, вызванное периодом традиционного пополнения запасов в Китае, может оказать давление на рентабельность ММК из-за отсутствия собственной железорудной базы. В то же время благодаря технической модернизации углеобогатительной фабрики после реконструкции в 2К19 ММК смог увеличить объемы производства концентрата коксующегося угля в 4К19. Мы ожидаем, что цены на высококачественный коксующийся уголь восстановятся до $170-180/тонну, FOB в 1П20.
Основные показатели мы приводим ниже:
Совокупные продажи товарной продукции в 4К19 составили 2 781 тыс. тонн, снизившись на 4% к/к.
Совокупные объемы продаж горячекатаного проката выросли на 3% к/к до 1 173 тыс. тонн, тогда как объемы продаж холоднокатаного проката выросли на 5% к/к до 260 тыс. тонн.
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью остается высокой и составляет примерно 47%. Снижение отгрузок оцинкованной стали и стали с полимерным покрытием в 4К19 связано с пополнением складских запасов на фоне сезонного снижения спроса со стороны строительного сектора.
Производство концентрата коксующегося угля составило 721 тыс. тонн, что на 15% выше к/к.
Производство железной руды выросло на 5% к/к до 678 тыс. тонн
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные показатели мы приводим ниже:
Совокупные продажи товарной продукции в 4К19 составили 2 781 тыс. тонн, снизившись на 4% к/к.
Совокупные объемы продаж горячекатаного проката выросли на 3% к/к до 1 173 тыс. тонн, тогда как объемы продаж холоднокатаного проката выросли на 5% к/к до 260 тыс. тонн.
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью остается высокой и составляет примерно 47%. Снижение отгрузок оцинкованной стали и стали с полимерным покрытием в 4К19 связано с пополнением складских запасов на фоне сезонного снижения спроса со стороны строительного сектора.
Производство концентрата коксующегося угля составило 721 тыс. тонн, что на 15% выше к/к.
Производство железной руды выросло на 5% к/к до 678 тыс. тонн
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter