Результаты МТС по МСФО за 2К20 — лучше консенсуса

Результаты МТС по МСФО за 2К20 — лучше консенсуса Интерфакса
Выручка выросла на 1,3% г/г (-1,6% к/к), до 117,7 млрд руб. (+2,5% vs консенсус);
OIBDA выросла на 0,6% г/г (0,2% к/к), до 51,6 млрд руб. (+7,1% vs консенсус);
Чистая прибыль -7,4% г/г (-33,1% к/к), до 11,8 млрд руб. (+15,7% vs консенсус);
Чистый долг/LTM OIBDA составил 1,3х против 1,4х в 2К19 и 1,3х в 1К20;
FCF составил 7,3 млрд руб. против -32,9 млрд руб. в 2К19 и 17,5 млрд руб. в 1К20;
Высокая рентабельность бизнеса
Более высокая выручка МТС за 2К20 относительно Консенсуса (на 2,9 млрд руб.) во многом объясняет значительное превышение на уровне OIBDA (на 3,4 млрд руб.). Повышение тарифов мобильными операторами и сдержанная конкуренция на рынке позволили компенсировать выпадающие доходы от роуминга (-1,9 млрд руб. эффект на уровне OIBDA). Поддержка рентабельности произошла, в том числе, за счет оптимизации ретейл сети МТС (+1,7 млрд руб.), корректировки резервов касательно штрафа ФАС относительно цен на смс-рассылки (+0,8 млрд руб.)

По России результаты МТС лучше, чем у конкурентов
Ранее основные конкуренты МТС уже опубликовали результаты 2К20.

Выручка МТС относительно 2К19: +0,8% г/г vs -8,3%г/г у МегаФона и -9,7% г/г у VEON. Относительно 1К20 выручка МТС снизилась на 1,6% к/к (выручка телеком-услуг даже выросла на +0,3% к/к) vs -1,4%г/г у МегаФона и -2,9% г/г у VEON.

OIBDA МТС относительно 2К19: +0,3% г/г vs -8,3%г/г у МегаФона и -3,5% г/г у VEON. Относительно 1К20 OIBDA МТС снизилась на 0,5% к/к vs -1,1% к/к у МегаФона и -8,7% к/к у VEON.

Таким образом, МТС и МегаФон показали хорошую рентабельность по EBITDA даже несмотря на сложности второго квартала. При этом, если Мегафон продемонстрировал стабильность нормы OIBDA относительно 1К20 на уровне 45,4%, то МТС улучшил норму OIBDA на 0,9 п.п. до 43,8%. На этом фоне слабые результаты VEON выглядят как отражающие специфики отдельной компании, а не всего рынка мобильной связи. Напомним, в России норма рентабельности VEON упала на 2,5 п.п. к/к, до 39,3%.

Прогноз МТС на 2020 г. подтвержден
Компания подтвердила свой майский прогноз на 2020 г., который, на наш взгляд, указывает на устойчивость бизнеса в условиях экономического кризиса. МТС ожидает либо сохранения показателя выручки на уровне 2019 г., либо роста до 3%. По OIBDA компания прогнозирует снижение показателя на 2% или его сохранение на уровне прошлого года. Капзатраты прогнозируются на уровне 90 млрд руб.

Высокая чистая прибыль может повысить привлекательность дивиденды
Контролирующий акционер, АФК Система, нуждается в дивидендах МТС: (1) 23 млрд руб. и 10 млрд руб. долга необходимо выплатить в 2020 и 2021 гг., соответственно, (2) коммерческие и управленческие расходы в 2019 г. составили около 13 млрд руб. За 2019 г., исключая спецдивиденды, МТС выплатила 29,3 руб./акция (8,5% дивидендной доходности), или 58 млрд руб., половина из которых относится к АФК Система. Согласно дивидендной политике, дивиденды МТС за год не могут быть менее 28 руб./акция. Дивиденды МТС за первое полугодие 2020 г. уже были начислены из расчета 8,9 руб./ акция.

МТС, результаты по МСФО за 2К20

Результаты МТС по МСФО за 2К20 — лучше консенсуса

Источник: https://iticapital.ru/

Инвестиционные фонды призывают Danone назначить нового генерального директора
finversia.ru | Новости
ВТБ готов принять участие в проектах по внедрению цифрового рубля
finversia.ru | Новости | ВТБ (VTBR)
Бовт, Бразилия и безумие по льготной ставке
finversia.ru | Периодика
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов пребывали в существенном минусе, находясь под давлением
Велес Капитал | Обзор рынка
Паспорта вакцинации ЕС, плохие "Искандеры", 400 иностранных агентов, дипломаты на дрезине и "дочь
ИХ "Финам" | Периодика
Коронавирус и финансовые рынки 26 февраля: Россиянам не хватает информации и гарантий
ИХ "Финам" | Обзор рынка
Qualcomm: можем повторить
Фридом Финанс | Компании | Инвест-идеи | Qualcomm
Каннабис-компания с деньгами Бекхэма выросла на 490% в первый день торгов
РБК Quote | Компании
Хедж-фонды беспокоятся из-за притока средств в акции Tesla и ARK Invest
Thomson Reuters | Акции | Tesla Motors (SpaceX)
Биржа обсуждает IPO с десятком компаний. Ждет 15 млн счетов к концу года
Thomson Reuters | Компании | Московская биржа
Топ-2 дешевых акций с сильным бизнесом
Financial One | Акции
Нефтехранилища Китая близки к заполнению
Bloomberg | Товары | Oil
Фунт стерлингов сбит с толку крахом облигаций
Thomson Reuters | Валюта | GBP|USD

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=517826 обязательна Условия использования материалов