Стрессовый режим наступил. Индикаторы указывают на то, что рынки вошли в стадию панического бегства в защитные инструменты. Резко изменились ожидания по краткосрочным ставкам, некоторые своп-кривые оказались в инверсии, вмененная волатильность в месячных опционах на все валюты поползла вверх. Если эти слова ничего вам не говорят, не пугайтесь. Смысл в том, что инвесторами овладел страх. Традиционно это случается в начале периодов тотальных распродаж риска. Корреляция между различными парами в такой ситуации обычно очень высока, то есть нужно правило выбрать актив-убежище, и совершенно неважно, против чего его покупать. В случае с форексом этот актив - безусловно, доллар. В отсутствие планов дальнейшего смягчения политики ФРС американец будет чувствовать себя очень уверенно.
Наиболее слабой валютой, если рассуждать логически, должен быть евро. Ведь именно Европа - причина всех бед. Во вторник резкое ухудшение на рынках было формально связано с провалом последней попытке сформировать правительство в Греции. Но, согласитесь, странно, что для кого-то это вообще неожиданная новость. События в Афинах, безусловно, являются не только поводом, но и действительной причиной потрясений. Однако помимо этого сложилась крайне благоприятная ситуация для некоей глобальной встряски. Ведь серьезные проблемы есть не только в Старом Свете, но и в Китае. И на роль самых слабых вполне могут претендовать валюты Океании. Аналитики AForex полагают, что наиболее разумной позицией в этот период турбулентности будет лонг в GBPNZD. С одной стороны, это игра в развал еврозоны. Фунт в таком случае выступает единственной региональной альтернативой евро, способной претендовать на статус защитного инструмента. Именно британец - естественный объект инвестирования для тех, кто хочет выйти из единой валюты. Помимо прочего, на текущих уровнях стерлинг еще и фундаментально недооценен. С другой стороны, NZD и AUD - валюты, которые наиболее быстро падают при продажах риска. Мы выбираем киви в силу фундаментальной слабости новозеландской экономики. Безусловно, спекулянты могут отыгрывать потрясения не только в изощренных кроссах, но и в обычных EURUSD, AUDUSD, NZDUSD. Попытки подрасти во всех указанных парах, вероятно, будут заканчиваться неудачей
PIMCO: ралли по казначейским бумагам США близко к концу
По словам Билла Гросса, главного «по активам» в фонде PIMCO, казначейские облигации США хорошо себя показали за последние годы, однако, судя по всему, ралли скоро закончится – по материалам Moneynews.com.
В 2011 году США потеряли свой ААА рейтинг после того момента, когда регуляторы подняли допустимый лимит национального долга в последнюю минуту до наступления технического дефолта.
Кроме того, доходности по бумагам вступили в негативный диапазон в реальном измерении из-за неудачных монетарных политик.
В периоды сильной рыночной волатильности инвесторы активно покупали долговые бумаги США, однако, на будущее такого уже не будет. Причины – пониженный кредитный рейтинг США и «-200 б.п.» за привилегию инвестирования в treasuries – это существенный аргумент против.
Как утверждает Гросс, долларовые резервы распределены между экономиками Китая, Японии, Бразилии и других профицитных стран… Маловероятно, что этим странам захочется вкладываться в инструменты с отрицательной доходностью.
ФРС опустил процентные ставки до нулевых значений и выкупил у банков облигаций на сумму $2.3 трлн через 2 раунда «количественного смягчения».
Кроме сомнительных процедур «печатания денег из воздуха», опускающих процентные ставки, ФРС также «перетряхнула» свой портфель казначейских бумаг, продав краткосрочные инструменты и сконцентрировавшись на более долгосрочных активах, что еще более понизило ставки по долгосрочным инструментам.
Инвесторы вывели $5.7 млрд из американских бумаг в апреле, по данным Strategic Insight reports. Значительная часть этих денег ушла в корпоративные долговые инструменты США, которые стали привлекательнее на фоне «дурнеющих» госбумаг и инструментов Еврозоны, которые стали слишком рискованными.
Роберт Видмер: инвесторы устали от «печатных станков» и программ спасения…
Роберт Видмер (автор эпического произведения «Афтершок» и популярный финансовый комментатор) высказал свое мнение на тему политики ужесточения, проводимой регуляторами Еврозоны, с главным посылом, что эта политика абсолютно неэффективна. А также на тему того, что бесконтрольные сливы ликвидности в рынки (в частности, раунды QE от ФРС) только привносят смуту в эти рынки, не доставляя фундаментального облегчения экономикам – по материалам Moneynews.com
По словам Видмера, риск проведения третьего раунда «смягчения» QE3 ФРС США остается существенным на фоне того, как американская экономика не демонстрирует позитивных сигналов восстановления. Цель – сбить процентные ставки, простимулировать занятость и инвестиции через покупку долговых активов у финансовых институтов.
По словам Видмера, если фондовый рынок упадет на 15-20%, то Федрезерв обязательно включит станок. Это значит, что рынки опять будет лихорадить от «горячей» американской ликвидности.
На всем этом фоне «инвесторы пытаются разглядеть знаки, которые могли хотя бы намекнуть на то, что программы спасения в каком-то обозримом будущем прекратятся, ровно, как прекратятся бесконечные печатания денег Центробанками»…
По поводу программ спасения для тонущих страны… ЕЦБ, Европейская комиссия и МВФ организовали комплексную многомиллиардную поддержку для Греции, и, кажется, что Греция уже точно не сможет выполнить встречные требования по реанимированию своей экономики. Собственно, это было ясно изначально. Просто Греции были так нужны деньги, что она согласилась на любые, даже заведомо невыполнимые условия. Регуляторы пытаются строить хорошую мину при плохой игре в попытке уверить инвесторов, что Греция останется в ЕС любой ценой. Однако в этой все сложнее поверить. Тем более, что «цена» и так уже настолько высока, что Греция с ней не справится даже чисто гипотетически.
Греки изымают деньги из банков
За последние три года на рынке Греции отмечен существенный отток депозитных вкладов из банков. По сообщению Bloomberg, текущая ситуация означает, что Греция «вероятней всего, находится на грани коллапса». Начиная с несостоявшихся выборов от 6 мая жители Греции вывели из банков порядка 700 млн евро, и тренд только усиливается – по материалам Zerohedge.com.
Глава Банка Греции (Георг Провополус) заявил, что, «несмотря на все усилия по формированию нового правительства, на данный момент реальность такова, что правительство так и не создано, что автоматически означает, что изъятие денег из банков греками только усилится»… Как закономерное явление на фоне катастрофической политической неопределенности и усиливающегося кризиса с минимальными надеждами на спасение…
Абсолютно очевидно, что греческая банковская система, отрезанная от внешнего финансирования (кроме механизма "экстренного предоставления ликвидности" ELA, где осталась пара ничего не решающих миллиардов) не сможет справиться с миллионным оттоком депозитов. Соответственно, происходящее сегодня может оказаться началом конца…
ФУНДАМЕНТ ТЕХНИКА
/Компиляция. 16 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба