6 марта 2012 AMarkets Корженевский Николай
Европа
LTRO
В течение недели в лидеры на рынке Форекс вырвался евро. Глав- ным событием стал LTRO – в среду ЕЦБ провел тендер на предоставле- ние 3-летней ликвидности. Как мы и предполагали, объем операции был недостаточным, что- бы сильно повлиять на EUR. Инве- сторы были готовы увидеть цифру в 400-600 млрд., что недостаточно, чтобы спровоцировать механиче- ское снижение единой валюты. С учетом масштаба проблем перифе- рийных банков, системе для жизне- деятельности нужно лишь дополни- тельных 170-190 млрд. Остальное заимствовано для спекуляций с кра- ткосрочным суверенным долгом. 3-летний аукцион ЕЦБ прошел достаточно спокойно. Центральный банк предоставил системе порядка 530 млрд евро, что оказалось выше прогноза. Так или иначе, этих объ- емов недостаточно, чтобы породить тревогу по поводу состояния бан- ковской системы Старого Света. Как и после первой операции, послед- ствия начнут ощущаться на рынках с определенной задержкой. Увы, сила движений в этот раз уже не будет такой внушительной, как три месяца назад
Уровень безработицы Еврозоны
Уровень безработицы в 17 странах, использующих евро, вырос в январе до рекордных 10,7%, в то 3 время как декабрьский показатель был пересмотрен с 10,4% до 10,6%. «Теперь безработных в Еврозоне 16,9 миллионов человек», - заявил Евростат. Итальянский уровень безработицы в январе вырос до 9,2% - самого высокого показателя с начала ежемесячных отчетов, - сообщает национальная служба статистики Istat. У Испании по-прежнему самый высокий уровень безработицы в Еврозоне в 23.3 %, в то время как у Австрии самый низкий показатель в 4 %.
Греческий вопрос
Международное рейтинговое агентство Standard and Poor's заявило, что долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Греции снижен с «СС» до «выборочного дефолта» (SD). Решение было принято после согласия частных кредиторов страны списать по облигациям более половины долгов государства. В ответ греческое министерство финансов заявило, что рейтинг SD не был неожиданностью и не окажет влияния на банковский сектор страны. Новый план финансовой помощи для Греции был согласован лидерами стран Еврозоны 21 февраля. Предполагается кредит в 130 миллиардов евро, а вклад частных кредиторов в решение греческой проблемы составит 107 миллиардов евро. В минувший понедельник, 27 февраля, план финансовой помощи Греции был одобрен парламентом ФРГ. В свою очередь Греция была вынуждена принять план сокращения госрасходов, предусматривающий сокращение рабочих мест в госсекторе на 15 тысяч, либерализацию трудового законодательства и снижение минимальной зарплаты до 600 евро в месяц. В минувший четверг в Брюсселе были подписаны соглашения, определяющие основные параметры обмена греческих облигаций и дальнейшего кредитования страны. Меморандум был подписан заместителем председателя Еврокомиссии Оли Реном и вице-премьером и министром финансов Греции Эвангелосом Венизелосом. Данный документ открывает возможность выплаты 130 миллиардного кредита Греции, что должно спасти страну от дефолта. Соглашение предусматривает рекапитализацию греческих банков в рамках 130-миллиардного транша помощи, которые окажутся в числе основных пострадавших при обмене долга с дисконтом в 53,5% от номинала. Также с руководителем Европейского фонда финстабильности (EFFS) Клаусом Реглингом были подписаны 5 документов, определяющих основные параметры сделки с частными кредиторами по обмену греческого долга с дисконтом (PSI). Документы предполагают выплату наличными 30 миллиардов евро частным кредиторам, определяют предоставление ликвидности греческим банкам на время реализации PSI, позволяют EFSF компенсировать процент по ряду греческих долговых обязательств, устанавливают схему совместного финансирования со стороны государственного и частного сектора, которая входит в число основных структурных параметров сделки по обмену долга. - Подписание этих соглашений представляет собой уточнение, реализацию и официальное подтверждение решений Еврогруппы от 21 февраля и посылает сигнал частному сектору, рынкам и международному сообществу, что официальный сектор всесторонне поддерживает Грецию и верит в реализацию соглашений относительно помощи Греции, - говорится в заявлении греческого Министерства финансов. Канцлер Германии Ангела Меркель сделала заявление, что по- прежнему твердо убеждена, что сохранение Греции в составе еврозоны - основной сценарий, и все остальные альтернативы менее вероятны. На фоне таких заявлений из Германии понижение рейтинга S&P по облигациям Афин представ- ляется несущественным событием. С технической точки зрения намно- го интереснее решение по CDS, ко- торое теперь должно последовать. Ведь статус «выборочного дефолта» хотя бы от одного агентства влечет за собой созыв заседания ISDA. Се- годня до 22.00 по Москве регуля- тор должен решить, признавать ли свершение кредитного события, то есть начинать ли исполнение CDS. Если это произойдет, волатильность на рынке может заметно возрасти.
США
Выступление главы ФРС
Главным «двигателем» для евро все же стал не ЕЦБ, а ФРС. Речь главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке повлияла на весь рынок, хотя истинная причина волнений из-за его выступления не до конца очевидна. Заявления были все теми же: рынок труда слаб, восстановление экономики нестабильно и колоссальные риски сохраняются. Пожалуй, единственный новый штрих - нефть стоит угрожающе дорого. Эксперты полагают, что именно этот комментарий спровоцировал рост доходности американских облигаций, а вслед за ними начал фронтально укрепляться доллар. Если оны правы, то вряд ли можно считать это долгосрочной тенденцией. Лучше будет воздерживаться от открытия новых позиций, но убеждены, что шквал ликвидности от ЕЦБ и ФРС в конечном итоге определит тренд на дальнейшее осла бление EUR и USD
Прогноз AForex
Неделя была достаточно нервной. Доллар начал стремительно укрепляться, а золото столь же быстро снижаться, и все это практически без повода. Такие колебания обычно служат хорошим индикатором нервозности и часто воспринимаются как признак экстремального позиционирования. В части нервозности мы согласны, а вот в части позиционирования - не очень. Наши данные свидетельствуют о том, что розничные клиенты глобально по-прежнему держат колоссальную длинную позицию в долларе, надеясь, видимо, что он вот-вот начнет расти. Откуда берутся такие ожидания, нам непонятно. Мир уверен в грядущем QE3, и Бен Бернанке не хочет его разубеждать. И пока центробанки G3 заняты печатанием денег, диспозиция на рынке вряд ли изменится. USD, JPY и в чуть меньшей степени EUR остаются валютами финансирования, AUD, NZD и все в большей степени CAD - валютами инвестирования. Аналитики AForex убеждены, что и австралиец, и канадец в скором времени обновят локальные максимумы. Если раньше мы ожидали коррекции в обоих инструментах хотя бы на 3- 4%, то теперь это уже не основной сценарий.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба