Сделка с "Роснефтью" даст BP средства на суды в связи с аварией
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings считает, что благодаря сделке с "Роснефтью" BP выручит средства на покрытие судебных издержек, связанных с аварией на платформе Deepwater Horizon в Мексиканском заливе в 2010г., виновником которой признана британская компания. Об этом говорится в сообщении агентства. Ранее BP планировала привлечь 38 млрд долл. за счет продажи различных активов в 2012г., однако с продажей ТНК-BP компании удастся привлечь значительно большую сумму, что увеличивает шансы BP на покрытие любых дальнейших судебных издержек в связи с разливом нефти без ухудшения финансового профиля компании.
При этом Fitch оценивает сделку BP по продаже 50% ТНК-BP как нейтральную для британской компании. Также сделка не повлечет сокращения резервов или объемов производства BP, полагают аналитики агентства.
Напомним, накануне "Роснефть" объявила о достижении договоренностей с BP и консорциумом AAR о приобретении 100% в ТНК-BP. "Роснефть" выкупит долю ТНК-BP в 50% у ААR за 28 млрд долл. и еще 50% акций - у BP за 17,1 млрд долл. и 12,84% своих акций. Общая сумма сделки с учетом планируемого выкупа BP 5,66% в "Роснефти" составит 61 млрд долл. По ее итогам британской BP будет принадлежать почти 20% в ОАО "НК "Роснефть".
Размещение "РусГидро" дает возможность выйти из дальневосточного неликвида
Совет директоров ОАО "РусГидро" рекомендует внеочередному общему собранию акционеров увеличить уставный капитал за счет дополнительной эмиссии акций в размере 110 млрд номиналом 1 руб. Акции планируется разместить по открытой подписке, оплачиваться они будут как денежными, так и неденежными средствами.
В перечень имущества, которым могут быть оплачены акции дополнительного выпуска "РусГидро", включены обыкновенные акции следующих акционерных обществ: Усть-Среднеканская ГЭС, "РАО ЭС Востока", Сахалинская энергетическая компания, Иркутская электросетевая компания и "Иркутскэнерго".
Рыночная цена указанных акций, принимаемых в оплату размещаемых ценных бумаг "РусГидро", будет определена советом директоров, цена размещения подлежит определению отдельным решением совета директоров "РусГидро" до начала размещения акций на основании отчета об оценке рыночной стоимости акций компании, подготовленного независимым оценщиком.
Напомним, в июле 2011г. "РусГидро" разместила среди акционеров 26 млрд 426 млн 831 тыс. 49 дополнительных акций, что составляет 29,7% от общего объема дополнительного выпуска ценных бумаг (89 млрд акций номиналом 1 руб.). В рамках осуществления преимущественного права в уставный капитал "РусГидро" внесены акции "РАО ЭС Востока" (69,316%), Дальневосточной энергетической компании (1,0376%), Сахалинской энергетической компании (17,7723%), "Якутскэнерго" (29,7951%), треста "Гидромонтаж" (33,5429%), компании "Геотерм" (92,7972%), "Колымаэнерго" (98,7597%), Усть-Среднеканской ГЭС (7,1689%), КамГЭК (96,5835%), Павлодольской ГЭС (100%), Богучанской ГЭС (2,886%), Зарамагских ГЭС (98,3467%) и "Иркутскэнерго" (0,0141%).
Кроме того, основной акционер "РусГидро" - Россия внесла в оплату акций дополнительного выпуска недвижимое имущество в виде плотин Братской, Усть-Илимской и Иркутской гидроэлектростанций, расположенных на Ангаре. Общая сумма денежных средств, внесенных в качестве оплаты акций дополнительного выпуска, составила 3,168 млрд руб., из которых 3,133 млрд руб. - бюджетные средства на достройку Гоцатлинской ГЭС, внесенные РФ.
В реализации преимущественного права кроме государства приняли участие более 100 акционеров - юридических и физических лиц, включая владельцев депозитарных расписок на акции "РусГидро". Общая стоимость внесенного имущества составила 43,613 млрд руб.
Аналитик RMG Дмитрий Доронин отмечает, что внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) "РусГидро" пройдет 16 ноября. Дата закрытия реестра на участие в ВОСА - 11 октября. Правительство РФ, владеющее 60,49% "РусГидро", планирует внести в капитал компании 50 млрд руб. (цифра, ранее озвученная вице-премьером Аркадием Дворковичем), чтобы она смогла профинансировать ряд проектов "РАО ЭС Востока" и, возможно, выкупить пакет оьемом 40% "Иркутскэнерго" у "Интер РАО". "Цена размещения будет определена независимым оценщиком, и мы ожидаем ее на уровне около 1 руб. (по номиналу акций), что на 20% выше текущей котировки", - подчеркнул эксперт.
Оценка Усть-Среднеканской ГЭС, "РАО ЭС Востока", "Сахалинэнерго", Иркутской электросетевой компании и "Иркутскэнерго", акциями которой могут быть оплачены бумаги дополнительного выпуска "РусГидро", тоже будет проведена независимым оценщиком. "Если коэффициенты конвертации будут приемлемыми, мы рассматриваем размещение "РусГидро" как хорошую возможность выйти из неликвидных акций дальневосточных компаний. В отсутствие этой информации мы рассматриваем новость как нейтральную", - заключил Д.Доронин.
ОАО "РусГидро" - крупнейшая гидрогенерирующая компания России, объединяющая 68 объектов возобновляемой энергетики в РФ и за рубежом. Установленная мощность "РусГидро" составляет 35,178 ГВт, включая ОАО "РАО ЭС Востока". Уставный капитал "РусГидро" по состоянию на 30 июня 2012г. составлял 290 млрд 302 млн 702 тыс. 379 руб., он разделен на обыкновенные акции номиналом 1 руб. Российская Федерация через Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (Росимущество) владеет 60,4952% компании. ЗАО "ИНГ банк (Евразия)" принадлежит 14,1819%, ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" - 6,641%, ЗАО "Национальный расчетный депозитарий" - 9,0597%. Чистый убыток "РусГидро" за первое полугодие 2012г. по международным стандартам финансовой отчетности составил 468 млн руб. против прибыли годом ранее в размере 32,36 млрд руб
Покупка ТНК-BP ограничит возможности "Роснефти" по приобретениям
Сделка по покупке 100% акций ТНК-BP ограничит возможности "Роснефти" по дальнейшим крупным приобретениям. Такое заявление сделал в Ново-Огареве глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС) РФ Игорь Артемьев. В то же время он отметил, что решения ФАС будут зависеть от конкретных приобретений. "Если они ("Роснефть") будут покупать два туалета и бензоколонку, то это один вопрос, а если речь пойдет о каких-то крупных приобретениях, то, я думаю, нет", - сказал он.
При этом И.Артемьев подчеркнул, что планируемая сделка по покупке ТНК-ВР в настоящее время не подпадает под запрет антимонопольного ведомства. "Если доля на рынке превысила бы 50%, то мы были бы однозначно против, а пока они попадают в диапазон 35-50%. В таких случаях мы обычно выдаем предписание", - сказал глава ФАС, добавив, что это пока предварительная информация. По его словам, ведомство уже начало изучать ситуацию, которая может сложиться в результате планируемой сделки, но пока, в частности, в сбытовой сети компании в регионах в основном не пересекаются, и данная сделка вряд ли приведет к доминированию на отдельных региональных рынках.
Правительство РФ поддерживает сделку по приобретению ОАО "НК "Роснефть" компании ТНК-ВР и не видит в ней угрозы монополизации рынка. Об этом сообщил министр экономического развития РФ Андрей Белоусов. "Мы считаем, что монополизации не возникнет: поскольку компания является субъектом глобальной экономики, она конкурирует с другими крупными компаниями на глобальном энергетическом рынке. Эта компания становится практически первой по объемам добычи и запасам, существенно возрастает капитализация, и в этом смысле это абсолютно соответствует нашим национальным интересам и укрепляет наши позиции на мировом рынке", - сказал он.
Накануне стало известно, что ОАО "НК "Роснефть" станет 100-процентным владельцем ТНК-ВР, заплатив ее нынешним акционерам - консорциуму AAR и британской BP - больше 55 млрд долл. наличными и акциями. С учетом же дополнительного выкупа ВР акций "Роснефти" у "Роснефтегаза" сумма сделки составит рекордные 61 млрд долл. О заключении соответствующего соглашения президент "Роснефти" Игорь Сечин объявил на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. По оценкам "Роснефти", в целом в нефтегазовом секторе эта сделка станет третьей по объему.
В правительство РФ пока не поступали документы по покупке "Роснефтью" акций ТНК-ВР. Об этом сообщил вице-премьер Аркадий Дворкович. "Никаких документов в правительство по этой теме не поступало", - отметил он.
Накануне И.Сечин сообщал, что "Роснефть" направила в правительство все необходимые документы "для согласования необходимых параметров сделки правительством и другими органами власти в соответствии с регламентом". Он добавил, что, в частности, требуется одобрение правительством выкупа британской компанией BP 5,66% акций "Роснефти", принадлежащих "Роснефтегазу".
Напомним, что "Роснефть" объявила о достижении договоренностей с обоими акционерами ТНК-ВР - консорциумом AAR и британской BP - о выкупе их долей в совместном предприятии.
"Роснефть" не рассматривала вопрос выкупа доли миноритариев в ТНК-BP Холдинге. Об этом сообщил в рамках телефонной конференции президент компании Игорь Сечин.
Он отметил, что никому и никогда не говорил, что "Роснефть" собирается выкупить долю миноритариев в этой "дочке" ТНК-BP. По его словам, это отдельный вопрос, который в рамках сделок не прорабатывался. Пока такого предложения не поступало.
"Многие аналитики говорят о том, с какими проблемами BP сталкивалась в России и как непросто работать в этой стране. Однако нужно признать, что инвестиция BP в ТНК оказалась необыкновенно удачной. За девять лет тогдашняя покупка, которая обошлась BP в 8 млрд долл., выросла в шесть раз и превратилась в 48 млрд долл. Конечно, у BP были проблемы с российскими партнерами, но разве не меньше проблем у нее было с другой стороны Атлантики, в Америке? И сегодня Боб Дадли явно делает ставку на Россию, на Арктику. Это - то место, где BP хочет присутствовать, несмотря ни на что. Поэтому BP получает почти 20% акций в "Роснефти", что дает ей прекрасную возможность получить доступ к арктическим нефтяным ресурсам", - заметил обозреватель Bloomberg Райан Чилкот
Barclays Capital: Сделка по ТНК-BР окажет давление на рынок долга
После объявления о том, что "Роснефть" планирует приобрести 100% ТНК-BP, эксперты Barclays Capital ожидают ухудшения кредитного качества компании ТНК-BP, и с учетом текущих уровней цен считают более привлекательными облигации Газпрома.
Напомним, "Роснефть" и BP подтвердили, что достигли соглашения в отношении сделки по покупке "Роснефтью" доли в 50% в ТНК-BP, которая будет оплачена как акциями, так и наличными средствами. "Роснефть" заплатит BP 17,1 млрд долл. деньгам (из них 4,8 млрд долл. пойдут на приобретение акций "Роснефти", которые контролирует государство через "Роснефтегаз"), а также 12,84% своих казначейских акций. Между тем "Роснефть" дала понять, что намерена также приобрести 50% долю ТНК-BP, принадлежащую AAR, за наличные средства в размере 28 млрд долл.
В Barclays Capital обращают внимание, что за последние недели "Роснефть" договорилась с рядом банков о привлечении 15 млрд долл. для финансирования сделки по покупке доли BP в ТНК-BP. Несколько международных лидеров банковской сферы (Bank of America, BTMU, BNP Paribas, Citi, JPMorgan, Societe Generale, SMBC и UniCredit) должны предоставить бридж-кредиты и пятилетний заем, тогда как "Газпромбанк", Сбербанк и ВТБ, вероятно, выделят двусторонние кредиты в размере 1 млрд долл. При этом, как отмечают экономисты, за первое полугодие этого года "Роснефть" отразила на балансе примерно 5 млрд долл. денежных средств. Однако компания имеет примерно такой же уровень краткосрочного долга. Что касается покупки пакета у AAR, то в настоящее время пока неясно, каким образом будет осуществляться ее финансирование.
Хотя "Роснефть" ожидают некоторые благоприятные последствия поглощения ТНК-BP, в целом влияние сделки с точки зрения кредитоспособности компании негативное, считают эксперты Barclays Capital. Во-первых, если "Роснефть" привлечет 15 млрд долл. нового долга на покупку доли, принадлежащей BP, общий уровень левериджа группы повысится до 1.7x с 1.2x (исходя из показателей обеих компаний в первом полугодии 2012г.)."Роснефть" планирует консолидировать ТНК-BP в течение шести месяцев. Как указывают аналитики, в результате уровень левериджа будет выше, чем у аналогов в нефтегазовой отрасли России, включая Газпром (0.8x в I квартале), ЛУКОЙЛ (0.5x за первое полугодие) и НОВАТЭК (1.0x). Кроме того, глава "Роснефти" Игорь Сечин дал понять, что "Роснефть" может профинансировать поглощение ТНК-BP полностью из заемных средств. Дополнительные 28 млрд долл. долга для покупки доли AAR поднимут консолидированный леверидж до 2.7x - уровень, при котором компания станет очень чувствительной к слабой ценовой конъюнктуре на сырьевых рынках. В результате сделки будет образована компания с общим размером долга, превышающим объем долга Газпрома (49-77 млрд долл. против 45 млрд долл. у Газпрома по итогам I квартала), но при этом генерирующая только половину от его EBITDA (29 млрд долл. у "Роснефти" вместе с ТНК-BP против 56 млрд долл. у Газпрома). Наконец, в качестве последнего аргумента специалисты приводят тот факт, что прогноз по кредитному рейтингу "Роснефти", присвоенному агентством S&P на уровне BBB-, был изменен на негативный с учетом предстоящей сделки.
Предполагая, что облигации ТНК-BP в результате планируемой сделки станут индикатором кредитоспособности "Роснефти", у специалистов возникает вопрос, как они должны торговаться относительно облигаций Газпрома. Среди позитивных моментов в Barclays Capital отмечают, что долги ТНК-BP, в конечном счете, возможно, и "Роснефти", будут представлять высокий стратегический интерес для государства и станут инструментом будущих инвестиций в российский нефтегазовый сектор. Однако стратегическое значение Газпрома не менее высоко, учитывая его роль в энергетике России, монополию на экспорт и владение сетью газопроводов. Кроме того, Газпром имеет низкий уровень левериджа и значительные денежные потоки, а европейские потребители, как ожидают эксперты, в ближайшие годы сохранят зависимость от трубопроводного газа, что поддержит экспорт компании.
По итогам технического и фундаментального анализа экономисты оценивают справедливую стоимость долгов ТНК-BP/"Роснефти" в лучшем случае на уровне облигаций Газпрома. Как бы то ни было, учитывая, что большая часть пакета кредитных соглашений, вероятно, будет представлять собой бридж-кредиты, а менеджмент дал понять, что "Роснефть" может продать облигации для финансирования поглощения, в Barclays Capital опасаются, что существенный объем новых выпусков на рынке евробондов окажет давление на российский рынок корпоративных долгов в целом.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба