Credit Suisse: "МегаФон" выигрывает за счет своевременных инвестиций
Аналитики Credit Suisse приступили к анализу акций "МегаФона", присвоив им рекомендацию "покупать" и оценив их целевую цену в 30 долл./GDR. Более того, эксперты включили "МегаФон" в число своих фаворитов в телекоммуникационном секторе региона EEMEA и России наряду с МТС и Mobily. "МегаФон" занимает второе место на российском рынке как мобильный оператор и лидирует в сегменте услуг передачи данных, имея, по мнению специалистов, преимущество в части сетевой инфраструктуры на текущий момент. Акции компании торгуются на ММВБ и Лондонской фондовой бирже после IPO 28 ноября 2012г. "МегаФон" продолжает выигрывать за счет заблаговременных стратегических инвестиций в развитие сети вкупе с хорошей реализацией, что вывело компанию на первое место на быстрорастущем и по-прежнему недоосвоенном рынке услуг передачи данных и на вторую позицию в сегменте мобильной связи два года назад. Экономисты на данный момент дают положительную оценку тому, что бизнес компании сконцентрирован на российском рынке с учетом относительно благоприятной макроэкономической обстановки в стране, а также конкурентной и регуляторной среды в телекоммуникационном секторе.
Это обеспечивает одни из самых высоких темпов роста выручки в отрасли, считают в Credit Suisse. В числе возможных катализаторов для акций компании аналитики называют публикацию результатов за IV квартал 2012г. в марте этого года и объявление дивидендов во II квартале 2013г. По мнению экспертов, высокая оценка рынком акций "МегаФона" может быть оправдана, если опережающая динамика их цены продолжится. В настоящий момент "МегаФон" торгуется с "EV/EBITDA" и "P/E" 2013г., равными 4,8x и 10,3x соответственно, с дивидендной доходностью 7,7% и с доходностью свободного денежного потока 9,1%. Это в целом соответствует показателям ключевого конкурента, компании МТС ("EV/EBITDA" оценивается на уровне 4,6x, "P/E" - 10,2x, дивидендная доходность - 7,3%, доходность свободного денежного потока – 8%), и подразумевает дисконт к аналогам региона EEMEA по коэффициентам "P/E" и "EV/EBITDA" 2013г. Целевая цена акций "МегаФона" в 30 долл./GDR подразумевает потенциал роста к текущим уровням 26%.
Костромской поставщик недорого обошелся НОВАТЭКу
ОАО "НОВАТЭК" объявило о приобретении 82%-й доли участия в ООО "Газпром межрегионгаз Кострома". Как говорится в сообщении компании, опубликованном в конце декабря, стоимость доли составила 554 млн руб. Общество осуществляет поставки природного газа широкому кругу потребителей Костромской области. За девять месяцев 2012г. оно поставило потребителям 2,7 млрд куб. м газа. За аналогичный период поставки НОВАТЭКа в Костромскую область составили 461 млн куб. м газа. Ранее Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ удовлетворила ходатайство ОАО "НОВАТЭК" о приобретении доли в 82% в уставном капитале ООО "Газпром межрегионгаз Кострома".
"Приобретение поставщика газа в Костромской области - это очередной важный шаг в реализации нашей маркетинговой стратегии, направленной на расширение присутствия в стратегических для компании регионах и увеличение доли конечных потребителей в суммарных объемах реализации", - отметил председатель правления НОВАТЭКа Леонид Михельсон.
Как отмечают аналитики "Уралсиб Кэпитал", сюрпризом для рынка это событие не является, поскольку ранее в декабре уже сообщалось о положительном решении ФАС по этой сделке. "Событие нельзя назвать сюрпризом для рынка, однако стоимость приобретения до настоящего времени не раскрывалась. 18 млн долл. - весьма привлекательная цена за актив, который обеспечит долгосрочную поставку 3-4 млрд куб. м газа в год (около 6% совокупной добычи компании), или, по нашим расчетам, 150-170 млн долл. EBITDA ежегодно на высококонкурентном отечественном газовом рынке, который в значительной мере зависит от уровня спроса", - говорят эксперты.
Эксперты также напоминают, что в ноябре 2011 г. компания приобрела еще более крупный распределительный актив "Газпром межрегионгаз Челябинск" за неожиданно скромные 50 млн долл. "Потребление газа в Костромской области составляет приблизительно 26-28% объема, используемого Челябинской, и, принимая во внимание, что цена за распределителя Костромской области составила 36% от цены челябинского, вновь приобретенный актив также оценен привлекательно для НОВАТЭКа", - говорят аналитики. По их мнению, вместе с контрактом на поставку газа "Мосэнерго" покупка новой компании может означать, что НОВАТЭК сохранил способность увеличивать долю на внутреннем рынке - несмотря на недавние опасения ряда инвесторов.
НОВАТЭК - второй после ОАО "Газпром" производитель газа в России. Уставный капитал компании составляет 303 млн 630 тыс. 600 руб. и разделен на 3 млрд 36 млн 306 тыс. обыкновенных акций номиналом 0,1 руб. Бизнесмен Геннадий Тимченко через свой фонд Volga Resources и подконтрольные фонду компании владеет 23,49% акций НОВАТЭКа, президент Леонид Михельсон лично и через подконтрольные ему компании - 24,753%. В 2011г. компания увеличила добычу газа по сравнению с 2010г. на 41,7% - до 53,54 млрд куб. м. Чистая прибыль НОВАТЭКа по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за девять месяцев 2012г. выросла на 23% - до 50 млрд 911 млн руб., выручка - на 21,3% - до 152 млрд 249 млн руб.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба