Игроки будут ждать сообщений о запасах нефти в проекте "Роснефти" и ENI
Российская государственная компания "Роснефть" и итальянская нефтегазовая корпорация ENI подписали в понедельник, 23 июля, финансовое соглашение (Exploration Loan Facility Agreement). Финансовое соглашение было заключено в развитие подписанного 25 апреля 2012г. соглашения о комплексном сотрудничестве, которое предусматривает совместное освоение участков Черного и Баренцева морей, обмен технологиями и персоналом, а также участие "Роснефти" в международных проектах ENI.
Итальянская ENI компенсирует ОАО "Роснефть" основную часть исторических затрат на проведение геологоразведочных работ на лицензионных участках российского шельфа, которые компании будут осваивать совместно. Об этом говорится в сообщении российской компании по итогам подписания "Роснефтью", дочерним обществом компании - ООО "Вал Шатского" и ENI Energy Russia B.V. соглашения о финансировании геологоразведочных работ на трех лицензионных участках российского шельфа: Федынском и Центрально-Баренцевском в Баренцевом море, а также на лицензионном участке Западно-Черноморская площадь в Черном море.
В соответствии с соглашением, ENI полностью профинансирует выполнение геологоразведочных работ, предусмотренных лицензионными обязательствами. Затраты на геологоразведку сверх лицензионных обязательств будут разделены между компаниями в соответствии с их долями в проектах (33,33% - у ENI, 66,67% - у "Роснефти"). Финансирование, которое предоставит ENI, будет возмещаться из денежных потоков проекта после начала добычи на любом из данных участков. "Роснефть" не будет иметь обязательств по возврату финансирования в случае отсутствия добычи в рамках проектов.
Как сообщалось ранее, 21 июня 2012г. "Роснефть" и ENI заключили ряд соглашений о создании совместных предприятий по проектам на российском шельфе, обеспечивающих практическую реализацию заключенного в апреле 2012г. соглашения о сотрудничестве.
Перспективные извлекаемые ресурсы Федынского и Центрально-Баренцевского лицензионных участков составляют 2 млрд т нефти и 1,9 трлн куб. м газа. Перспективные извлекаемые ресурсы лицензионного участка Западно-Черноморская площадь составляют 1,36 млрд т нефти. В пределах лицензионного участка в период с 2004 по 2011гг. проведены 2D и 3D сейсмические исследования (4 тыс. 495 погонных км и 3 тыс. 319 кв. км соответственно).
Ранее сообщалось, что общие инвестиции "Роснефти" и ENI в проекты на Баренцевом море составят 50-70 млрд долл., на Черном море - 50-55 млрд долл. Для сравнения, затраты в проекты с ExxonMobil носят более масштабный характер: в Карском море - 200-300 млрд долл., в Черном море - 55 млрд долл.
Напомним, что "Роснефть" также подписала соглашения по освоению российского шельфа с норвежской Statoil и американской ExxonMobil.
Взаимодействие "Роснефти" со стратегическими партнерами (ExxonMobil, ENI и Statoil) по освоению шельфовых месторождений начинает наполняться конкретикой, комментирует сообщение начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. Затраты на геологоразведку сверх лицензионных обязательств будут разделены между компаниями в соответствии с их долями в проектах. В сообщении "Роснефти" указываются основные соотношения в финансировании работ, принципы получения прибыли, указываются конкретные участки и объемы работ в соответствии с лицензионными обязательствами российской компании.
Эксперт отмечает, что описанные финансовые соглашения не дают принципиально новой информации игрокам фондового рынка, оценивающим стоимость компании и перспективы ее развития с высоты птичьего полета. Однако они достаточно важны для компаний, поскольку позволяют планировать и начинать проведение геологоразведочных пород. Следующее ожидаемое важное сообщение от этих участков - это уточнение запасов нефти, а затем - получение результатов от разведочных скважин.
Начало работ на шельфе выведет компании на новые уровни сотрудничества
ENI - давний и достаточно успешный партнер российских компаний в сфере энергетики. По мнению эксперта, начало работ на шельфе позволит компаниям и странам выйти на принципиально новые уровни взаимодействия и сотрудничества. После получения первой нефти с разведанных участков компании смогут и дальше расширять круг взаимодействия, занимаясь промышленной разработкой осваиваемых месторождений, а так же строить планы на разведку и разработку новых участков. Тем более что у "Роснефти" еще имеется в запасе достаточное количество неосвоенных шельфовых месторождений, отмечает Н.Подлевcких.
НК "Роснефть" принадлежит на 75,16% государственному ОАО "Роснефтегаз", остальными акциями владеет широкий круг инвесторов. До 2015г. государство планирует передать инвесторам до 25% в уставном капитале компании. Аудированные доказанные запасы "Роснефти" по классификации PRMS на конец 2010г. составляли 22,77 млрд барр. нефтяного эквивалента. В 2011г. добыча углеводородов компании выросла по сравнению с предыдущим годом на 2,5% - до 122 млн т нефти и газового конденсата. Напомним, в 2011г. "Роснефть" получила 316 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, что на 13,5% ниже аналогичного показателя по стандартам US GAAP (365 млрд руб.).
ENI - одна из крупнейших международных энергетических компаний. Она, в частности, является партнером ОАО "Газпром" в проекте газопровода "Южный поток". ENI работает в 79 странах, общий штат компании насчитывает 80 тыс. человек. Чистая прибыль ENI за 2011г. выросла на 9,1% - до 6,89 млрд евро, а по итогам I квартала 2012г. составила 3,62 млрд евро (+42%).
"Связьинвест" одобрил договор обмена акций "Ростелекома" и "Скай Линка"
Внеочередное общее собрание акционеров ОАО "Связьинвест" одобрило договор мены акций ОАО "Ростелеком" и ЗАО "Скай Линк", заключаемый между "Связьинвестом" и ООО "Мобител" (дочерняя компания "Ростелекома"). Об этом говорится в сообщении "Связьинвеста".
Планируется, что "Связьинвест" передаст в собственность "Мобитела" принадлежащие ему 6 млн 482 тыс. 736 обыкновенных именных бездокументарных акций "Скай Линка" номинальной стоимостью 100 руб. (50% от уставного капитала оператора), а "Мобител" в обмен на полученные акции "Скай Линка" передаст в собственность "Связьинвеста" 56 млн 287 тыс. 425 обыкновенных именных бездокументарных акций "Ростелекома" номинальной стоимостью 0,0025 руб. Обмениваемые акции являются равноценными.
В результате сделки "Связьинвест" приобретет 1,91% общего количества обыкновенных именных бездокументарных акций "Ростелекома".
Напомним, что ранее данная сделка была одобрена советом директоров "Связьинвеста". Совет директоров утвердил цену приобретаемого "Связьинвестом" пакета акций "Ростелекома", исходя из определенной независимым оценщиком рыночной стоимости. Она составляет 9,4 млрд руб.
Первый этап реорганизации "Связьинвеста" завершился 1 апреля 2011г.: семь межрегиональных компаний связи (МРК) и ОАО "Дагсвязьинформ" были присоединены к "Ростелекому". По итогам второго этапа, который должен завершиться в течение следующих 12 месяцев - в марте 2013г., планируется устранить существующее перекрестное владение акциями между "Связьинвестом" и "Ростелекомом". Генеральный директор "Связьинвеста" Вадим Семенов ранее сообщал, что к этому сроку госхолдинг успеет принять все корпоративные решения. Само объединение "Связьинвеста" и "Ростелекома", по оценкам В.Семенова, завершится ориентировочно в ноябре 2013г.
ОАО "Связьинвест" - одна из крупнейших телекоммуникационных групп в мире. Уставный капитал "Связьинвест" образован консолидацией закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ электросвязи, созданных в процессе приватизации государственных активов в области телекоммуникаций. Основные активы группы - национальный оператор связи ОАО "Ростелеком", ОАО "Центральный телеграф", оператор мобильной связи ЗАО "Скай Линк" и ведущий российский институт в области проектирования средств связи ОАО "Гипросвязь". Дочерним и зависимым компаниям ОАО "Связьинвест" принадлежит более 80% телекоммуникационной инфраструктуры РФ. Сети электросвязи компаний группы обеспечивают услугами связи более 90% населения страны.
"Акрон" удовлетворился миноритарным пакетом Azoty Tarnow
Группа "Акрон" приобрела 12,03% от уставного капитала польской химической компании Azoty Tarnow. В рамках предложения на покупку акций "Акрон" приобрел 7 млн 715 тыс. 131 акцию Azoty Tarnow по цене 45 польских злотых (примерно 12,9 долл.) за одну ценную бумагу. Изначально "Акрон" планировал выкупить до 66% голосующих акций Tarnow, однако 13 июля 2012г. вице-президент компании Владимир Кантор заявил, что "Акрон" готов удовлетвориться "существенным миноритарным пакетом". Изначально цена предложения составляла 36 злотых за акцию (примерно 10,7 долл.), а затем была повышена на 25% - до 45 злотых (примерно 12,9 долл.). Исходя из улучшенного предложения весь акционерный капитал польской компании был оценен в 2,9 млрд злотых (около 830 млн долл.). Срок приема заявок на приобретение акций также неоднократно продлевался, в итоге он был определен до 16 июля 2012г. Группа Azoty Tarnow - один из крупнейших химических холдингов в Европе.
По оценке аналитиков "ВТБ Капитала", компания потратила на покупку 102 млн долл. Это весьма дорогостоящая покупка (почти на 30% дороже самого "Акрона" по коэффициенту "2012п EV/EBITDA"), причем российская компания даже не получает контроль над польским предприятием. "Вместе с тем ввиду небольшой для "Акрона" суммы, негативное воздействие на котировки его акций, как мы полагаем, будет незначительным. Напомним, что собрание акционеров Azoty Tarnow одобрило допэмиссию в целях слияния с Pulawy, другим польским производителем минудобрений. Если слияние состоится, доля "Акрона" в объединенной компании сократится до 7%", - считают эксперты.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" достаточно скептически оценивают данную сделку по нескольким причинам. Во-первых, отмечают специалисты, неясна цель покупки. Приобретаемые 12% акций Azoty в итоге, в результате допэмиссии, превратятся в 6,9% и, таким образом, являются, по сути, портфельной инвестицией. Дальнейшее увеличение доли затруднено, учитывая резко негативную реакцию польских властей на эту сделку. Во-вторых, акции Azoty приобретаются по исторически высокой цене, которая предполагает дисконт по EV/EBITDA 2012П и 2013П на уровне около 20% к международным компаниям сектора. В-третьих, добавляют аналитики необходимо отметить высокую долговую нагрузку "Акрона".
ТМК продолжает "снимать сливки"
отгрузку труб на 2,8% - до 2,105 млн т против 2,17 млн т за аналогичный период годом ранее. При этом отгрузка во II квартале 2012г. практически не изменилась по отношению к I кварталу 2012г. В первом полугодии 2012г. потребителям отгружено 1 млн 259 т бесшовных труб (+3,2% к первому полугодию 2011г.) и 846 тыс. т сварных труб (-10,6%). В июле-декабре 2012г. ТМК ожидает сохранения высокого уровня спроса на основные виды своей продукции, прежде всего, на трубы нефтегазового сортамента (OCTG) и линейные трубы. Общий объем отгрузки ТМК в 2012г. сохранится на уровне 2011г. при росте показателей в бесшовном сегменте бизнеса. При данных предпосылках ТМК консервативно ожидает сохранения в течение текущего года динамики финансовых показателей на уровне, достигнутом в I квартале.
В целом аналитики "Тройки Диалог" считают, что публикация результатов либо вообще не повлияет на акции компании, либо окажет на них позитивное воздействие, поскольку ТМК по-прежнему "снимает сливки" на фоне бума объемов бурения в США и роста спроса на трубы нефтегазового сортамента. Акции ТМК по-прежнему характеризуются высокой бетой, и на них позитивно влияет оптимизм рынка. "В то же время высокая долговая нагрузка компании и небольшие свободные денежные потоки вызывают опасения относительно ее развития на долгосрочную перспективу", - подчеркнули специалисты.
Эксперты "Уралсиб Кэпитал" отмечают, что продажи труб большого диаметра (ТБД) за квартал уменьшились на 43%, чего, впрочем, и ожидал рынок. Причиной такой динамики, на взгляд аналитиков, является падение спроса со стороны Газпрома и "Транснефти". Спрос на ТБД должен начать восстанавливаться в IV квартале 2012г. и в 2013г. после запуска новых проектов по прокладке трубопроводов. "Производственные планы компании соответствуют нашей модели, а прогноз рентабельности по EBITDA, как наш, так и рыночный, отличается от консервативных ожиданий компании лишь незначительно и составляет 17%, то есть всего на 1 п.п. выше. Мы считаем представленные результаты нейтральными и подтверждаем рекомендацию "покупать" акции ТМК", - заключили эксперты.
В ФГ БКС считают, что ТМК представила сильные операционные результаты за II квартал 2012г. "Финансовые прогнозы ТМК на II квартал 2012г. совпали с нашими ожиданиями, и, поскольку акции компании показывают динамику лучше сопоставимых стальных компаний, котировки бумаг ТМК приближаются к целевым уровням", - указали аналитики.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба