"Черкизово" продолжает активно расти
Чистая прибыль ОАО "Группа "Черкизово" по US GAAP в первом полугодии 2012г. увеличилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 56%, составив 2,952 млрд руб. (в долларах рост составил 46%, до 96,3 млн долл.). Об этом говорится в сообщении компании. Чистая прибыль во II квартале 2012г. выросла на 30% в рублях и на 17% в долларах и составила 1 млрд 763,9 млн руб. (56,9 млн долл.).
Консолидированная выручка "Черкизова" в первом полугодии 2012г. увеличилась на 16% в рублях и на 9% в долларовом эквиваленте, составив 22 млрд 956,4 млн руб., или 749,3 млн долл. При этом во II квартале 2012г. консолидированная выручка группы в рублях увеличилась на 13% - до 12 млрд 129,4 млн руб., в долларовом эквиваленте - на 2%, до 391,1 млн долл.
Валовая прибыль группы в первом полугодии 2012г. увеличилась на 31% в рублях, составив 6 млрд 392 млн руб., и на 23% в долларовом эквиваленте - до 208,6 млн долл. Во II квартале 2012г. валовая прибыль выросла на 19% в рублях и на 8% в долларах, составив 3 млрд 556,5 млн руб., или 114,7 млн долл.
Скорректированный показатель EBITDA в первом полугодии 2012г. увеличился на 47% в рублях, составив 4 млрд 483 млн руб., и на 38% в долларовом эквиваленте, до 146,4 млн долл. Во II квартале 2012г. этот показатель вырос на 31% в рублях и на 18% в долларовом эквиваленте, до 2 млрд 643,9 млн руб., или 85,3 млн долл. Маржа по скорректированному показателю EBITDA в первом полугодии 2012г. увеличилась до 20% против 15% в первом полугодии 2011г. Во II квартале 2012г. маржа по скорректированному показателю EBITDA составляла 22% против 19% во II квартале 2011г.
Как сообщалось ранее, чистая прибыль "Черкизова" по US GAAP в I квартале 2012г. увеличилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в 2,1 раза, составив 39,3 млн долл. Консолидированная выручка выросла на 16% в долларовом выражении и достигла 357,8 млн долл.
По словам аналитика RMG Михаила Лощинина, результаты группы "Черкизово" за первое полугодие 2012г. оказались выше рыночных ожиданий. Впечатляющие темпы роста производства в сегментах свиноводства и птицеводства (на 14 и 34% в годовом выражении соответственно) вкупе с повышением цен позволили компании показать рост рублевой выручки в годовом выражении.
"За счет создания значительных запасов корма в I квартале 2012г. и стабильно высоких цен на продукцию показатели рентабельности компании были выше консенсус-прогноза. Рублевый показатель EBITDA вырос на 47% в годовом сопоставлении. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 5 п.п. - до 20%, что на 3 п.п. выше рыночных ожиданий. Чистая прибыль в долларах выросла на 46% в годовом выражении (на 15% выше прогнозов)", - подчеркнул М.Лощинин.
По словам эксперта, компания продолжает активно расти, расширяя производственные мощности за счет новых приобретений и органического роста. Кроме того, группа продолжила процесс вертикальной интеграции, приобретая сельскохозяйственные активы, что поможет ограничить влияние на финансовые результаты скачков цен на корма в долгосрочной перспективе. "Однако мы ожидаем снижения показателей рентабельности до конца года в связи со значительным ростом цен на зерно, - отметил эксперт. - Компания представила сильные результаты, которые превзошли прогнозы, что окажет поддержку котировкам ее акций".
ОАО "Группа "Черкизово" создано в 2005г., объединяет в качестве управляющей компании в единый холдинг две группы предприятий - АПК "Черкизовский" и АПК "Михайловский". Группа "Черкизово" - вертикально интегрированная агропромышленная компания с полным производственно-сбытовым циклом, включает три основных производственных блока: мясопереработка, свиноводство и птицеводство. В состав группы входят 7 мясоперерабатывающих заводов, 7 птицеводческих комплексов полного цикла, 10 свинокомплексов полного цикла, 3 комбикормовых завода и 3 торговых дома. Чистая прибыль "Черкизова" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в первом полугодии 2012г. составила 144 млн 131 тыс. руб. против чистого убытка в размере 99 млн 266 тыс. руб. за аналогичный период 2011г.
APM Terminals верит в перспективы на российском рынке
APM Terminals (входит в состав A.P. Moller-Maersk A/S, крупнейшей в мире судоходной группы) приобретает 37,5% акций Global Ports у TIHL (группа "Н-Транса"). Для целей сделки совокупный акционерный капитал Global Ports оценен приблизительно в 2,3 млрд долл. Ожидается, что сделка завершится до конца года, как только будут получены все необходимые одобрения. Также APM Terminals и TIHL приняли решение снизить свои голосующие права, в результате чего эффективная доля голосов акционеров, представляющих акции в свободном обращении, суммарно владеющих 25% акций компании, вырастет примерно до 40% от общего числа голосов. Действующая команда менеджеров Global Ports продолжит управлять деятельностью компании и сможет использовать дополнительный опыт и ресурсы APM Terminals, привлекая к работе ее экспертов в области управления и в других сферах.
По мнению аналитиков "ВТБ Капитала", сделка не предполагает никакой премии за покупку стратегического пакета. В определенной степени это можно объяснить отсутствием контроля, сохранением в ближайшем будущем прежнего менеджмента и уже высокой оценкой (Global Ports торгуется с коэффициентом "EV /EBITDA 2012п" равным 7.8x, что предполагает дисконт к аналогам развивающихся рынков всего в 13%). Поскольку новый владелец обладает более глубоким знанием бизнеса компании, это позволяет предположить, что акции на текущих уровнях оценены справедливо, подчеркнули специалисты.
Как отмечают эксперты ФГ БКС, APM Terminals верит в перспективы на российском рынке. Глобальный оператор портов, морских и внутренних терминалов, выбрал GPI, крупнейшего регионального игрока, как платформу для совместного расширения в России, СНГ и странах Балтии. Международная компания видит структурные изменения в цепочке поставок российских компаний, что увеличит коэффициент контейнеризации грузов в странах СНГ. На данный момент, этот коэффициент в три раза ниже, чем в США, и в пять раз ниже, чем в Европе. "Хотя компания сомневается в достижении этих уровней в России, эффект низкой базы создает возможность для продолжительного роста в сегменте контейнерных перевозок, ключевом направлении для GPI", - указывают аналитики.
Эксперты "Альфа-Банка" приветствуют потенциальный позитивный вклад благодаря опыту нового партнера. "Сделка улучшит позицию компании Global Ports на рынке, поскольку появление нового партнера в лице ведущего международного оператора принесет компании современный опыт в управлении и развитии портового бизнеса", - считают аналитики.
"Росинтер" презентовал стратегию
Компания "Росинтер" представила трехлетнюю стратегию развития. Разработка документа (недавно он был утвержден советом директоров) началась после назначения в марте 2012г. нового главы компании. Новый генеральный директор компании Кевин Тодд представил обновленную команду менеджеров и трехлетнюю стратегию, направленную на усиление ключевых брендов, повышение рентабельности и расширение в ближайшее время присутствия в отдельных регионах и бизнесах, за которым последует более интенсивное расширение сети в 2014-2015гг. ОАО "Росинтер Ресторантс Холдинг" - оператор в сегменте семейных ресторанов (casual dining restaurants) в России и СНГ. Первый ресторан компании был открыт в 1990г. Компания также развивает сеть кофеен Costa Coffee в рамках совместного предприятия с Whitbread Plc. "Росинтер" присутствует в 43 городах России, СНГ и Центральной Европы, включая страны Балтии.
Как полагают аналитики "Тройки Диалог", потребуется немало времени, чтобы обеспечить устойчивый рост трафика и расширение сети "Росинтера" с приращением акционерной стоимости компании. Руководство признает важность устойчивого роста трафика. Этому должно способствовать оживление ключевых брендов (в основном Il Patio и "Планета Суши"), тогда как непрофильные и более слабые бизнесы будут проанализированы и, возможно, исключены из портфеля. В долгосрочной перспективе компания должна компенсировать отток трафика последних лет и в ближайшие три-четыре года увеличить количество покупок приблизительно на 10%, считают в "Тройке Диалог".
Компания "Росинтер" планирует сконцентрироваться на наиболее прибыльных и быстроразвивающихся регионах и ресторанных брендах (Il Patio, "Планета Суши", TGI Friday’s и Costa Coffee), тогда как другие активы могут быть проданы отмечают в "Уралсиб Кэпитал". В среднесрочной перспективе планируется удерживать рентабельность по EBITDA на уровне 12-14%. "Мы ожидаем, что новость в ближайшее время окажет положительное влияние на котировки акций "Росинтера". Долгосрочный же эффект будет зависеть от способности менеджмента сдержать данные обещания и восстановить прибыльность бизнеса, а также сопоставимые показатели уже в 2013г.", - подчеркивают аналитики.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба