29 декабря 2012
ИПП и курсовая стоимость акций
В предыдущей статье мы описывали, как влияет изменение ВВП на динамику стоимости акций в стране. В данном материале, мы рассмотрим одну из составляющих частей ВВП - Индекс промышленного производства, сокращенно ИПП.
Индекс промышленного производства как составная часть ВВП
Данный индекс можно считать одной из частей ВВП по той причине, что он выражает изменение объема производства в стране в следующих отраслях:
Добыча полезных ископаемых;
Обрабатывающие производства;
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды.
То есть данный индекс характеризует изменение ВВП за счет фундаментальных отраслей экономики. Компании, представляющие эти отрасли, составляют основу капитализации всего фондового рынка РФ. К таким компаниям относятся: Газпром, Лукойл, РусГидро, крупнейшие машиностроительные производители и так далее.
Рост ИПП свидетельствует о росте производства, который, в свою очередь, увеличивает прибыль, что может выражаться в растущей стоимости акций компаний, связанных с промышленным производством.
При снижении ИПП, не обязательно будет происходить обратный процесс, так как инфляция может увеличить выручку и прибыль производителей даже в том случае, если реальное производство не растет.
Рассмотрим гипотетическую ситуацию, которая могла возникнуть в мае 2010 года
Эти показатели можно интерпретировать следующим образом:
за первые 4 месяца 2010 было произведено на 25% товаров и услуг, принимаемых к расчету, больше чем за первые 4 месяца 2009 года;
при этом в апреле 2010 было произведено на 15% больше, чем в апреле 2009;
однако, в апреле 2010 было произведено на 23% меньше чем в марте того же года.
Сравнение динамики показателя ИПП с динамикой ВВП
Если сравнить представленные выше сведения с изменением ВВП за те же периоды, то можно будет сделать вывод о том, как изменился объем производства в фундаментальных отраслях относительно всех остальных сфер производства и услуг. То есть, если ИПП растет быстрее ВВП, то это говорит о более быстрых темпах развития фундаментальных отраслей. В ситуации, когда ИПП отстает от прироста ВВП, наблюдается обратная тенденция.
Влияние показателя ИПП на курсовую стоимость акций
Что касается влияния ИПП на курсовую стоимость акций, то, несомненно, новости о росте ИПП оказывают положительное влияние на рынок. Однако, зачастую, эти новости уже заложены в цену акций за счет прогнозов, которые были сделаны ранее и поэтому не вызывают резкого роста акций, а бывает и так, что если прогнозировался более высокий рост ИПП, чем он состоялся по факту, то стоимость акций может и снизится.
В компании «Арсагера», используется методика потенциальной доходности, суть которой заключается в сопоставлении прогнозной и текущей цен на акции. Изменение ИПП прогнозируется аналитиками и отражается в прогнозной цене на акции компаний, представляющих фундаментальный сектор экономики. Прогнозная цена сравнивается с текущей, что позволяет определить потенциальную доходность. Например, при прогнозе увеличения ИПП:
если потенциальная доходность близка к нулю, то текущая цена на акции уже включает ожидания инвесторов по изменению ИПП;
если у акции наблюдается высокая потенциальная доходность, то это означает, что предполагаемый рост промышленного производства еще не отражен в текущей цене.
Выводы:
1. Являясь частью ВВП, ИПП позволяет определить изменение реального объема производства в фундаментальных отраслях экономики страны.
2. Через сравнение индекса промышленного производства и внутреннего валового продукта можно определить эффективность деятельности компаний фундаментальных отраслей относительно всех остальных отраслей экономики.
3. Зачастую, новости об изменении ИПП уже заложены в цену акций за счет прогнозов. Следовательно, при выходе фактических данных они не всегда оказывают существенное влияние на котировки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба