Высокочастотный трейдинг по соседству » Страница 4

4 марта 2015 ITI Capital

Прим. перев.: Это первая из двух заключительных частей материала «Высокочастотный трейдинг по соседству». В этой части автор подробнее расскажет о том, как линии связи НАТО в Европе, имевшие стратегическое военное значение для США, в итоге стали использоваться высокочастотными трейдерами, и что общего между современными линиями связи для передачи биржевой (и военной) информации, системой связи, которой пользовался Наполеон при Ватерлоо, и древнегреческим методом обмена данными на расстоянии.

Введение: Гонка вооружений и передача информации

История довольно известная: в 1815 году для того, чтобы первым узнать об окончании битвы при Ватерлоо, английский банкир Натан Майер Ротшильд использовал почтовых голубей. Голуби без труда пересекли Ла-Манш (они не боятся своего отражения в воде), долетели до Лондона и сообщили Ротшильду о поражении Наполеона, а банкир, таким образом, «сорвал куш, скупив британские ценные бумаги». По официальным данным, Ротшильд заработал кучу денег, потому что владел самой быстрой технологией передачи информации (голуби), но это не так: другая часть истории (почти никому неизвестная) состоит в том, что у Наполеона была технология, передававшая информацию быстрее, чем это мог сделать кто-либо из семейства голубиных: телеграф Шаппа (подробнее об истории высокочастотного трейдинга рассказывается здесь).

Одним словом, эта «оптическая» или «воздушная» сеть, изобретенная Клодом Шаппом, состояла из различных семафорных ретрансляторных станций, передававших информацию по всей Франции:

Такие сети считались «оптическими» в том смысле, что семафоры использовались для передачи сигналов между двумя пунктами в пределах прямой видимости (как в СВЧ-линиях связи в наше время); это объясняет, почему станции располагались на имеющихся возвышениях (на холмах, например) или, даже уже в то время, на стационарных вышках. Армия Наполеона была очень несдержанным клиентом Шаппа, и император вложил в сеть немалую сумму, поэтому новости о поражении в битве при Ватерлоо должны были дойти до Парижа раньше Лондона. Но в гонке победили голуби Ротшильда. Почему? Туман, мой друг! 18 июня 1815 года туман под Ватерлоо был настолько густым, что солдаты Наполеона были в смятении, а сеть Шаппа полностью вышла из строя: из-за тумана сигнал от Ватерлоо до станций на севере Франции передать было невозможно – ничего нельзя было разглядеть. Вот неудача. История необычна тем, что туман до сих пор является проблемой для современных сетей HFT (СВЧ) линий связи, два века спустя после разгрома при Ватерлоо. Технологии могут меняться, но природа, тем не менее, остается прежней.

По окончании войны всегда возникали проблемы с задержками. Грег Лафлин, работавший над современными способами передачи информации между Нью-Йорком и Чикаго (от оптоволокна до СВЧ-линий), в своем блоге писал о древней и мифической передаче данных: «новости о поражении троянцев, которые в течение одной лишь ночи были переданы замышлявшей интриги Клитемнестре за 400 миль от Спарты». В Агамемноне Эсхила можно прочитать следующее: «Гефест, пославший с Иды вестовой огонь. / Огонь огню, костер костру известие / Передавал. Ответил Иде пламенем / На Лемносе утес Гермейский. Острову / Гора Афон, Зевесов дом, ответила» и т.д. Сигналом было пламя, и, так как Эсхил дает названия «станций», Грег смог обозначить на карте сеть длиной в 600 километров от Трои до Микен:

Продолжительность самого длинного пути, пролегающего над морем, составляет 177 километров (от известной горы Афон до Кандильона [англ. Kandilion]), а большинство станций расположены на высоких холмах или в горах. Если увеличить масштаб для горы Иеранейя [англ. Jeraneia], то угадайте, что сейчас можно там обнаружить? Потрясающую современную металлическую вышку:

Повторюсь, технологии могут меняться, но, так или иначе, они должны учитывать неизменные особенности природы.

«Учитывая, что сообщение передавало один бит информации, кодирование сигналов осуществлялось на границе Шеннона».

Прошлое, чатсь I: Хоутем, от армии США до Jump Trading

Начнем с того, что заставило меня начать исследование сетей СВЧ-линий связи, используемых сейчас (или в будущем) HFT-компаниями в Европе от Лондона (Слау/Базилдон) до Франкфурта. Статья в Bloomberg, положившая начало моему расследованию, была озаглавлена «Уолл-Стрит приобретает у НАТО вышку для передачи СВЧ-сигналов в погоне за скоростью» – здесь под «Уолл-Стрит» понимается «Jump Trading LLC», один из ведущих игроков рынка Чикаго, купивший эту вышку в Хоутеме, Бельгия. Вот эта вышка

Перед тем, как начать охоту за другими вышками, чтобы потом составить карту высокочастотного трейдинга в Европе, я проверил подлинность истории этой вышки и вскоре понял, что эта вышка с растяжками была сооружена не силами блока НАТО и не для него самого (несмотря даже на то, что части НАТО находились неподалеку). В Bloomberg были правы, когда написали в статье о «Вооруженных силах США», так как эта вышка является частью любопытной истории о ранних СВЧ-линиях связи, сооруженных армией США в Европе. Пытаться дать общее представление об истории военных сетей связи довольно непросто (из-за так называемой «оборонной секретности»), но началом истории, возможно, является это «Соглашение об использовании определенного телекоммуникационного оборудования между правительствами США и Бельгии» от 19 апреля 1963 года.

В статье 1 сказано: «Правительство Бельгии разрешает, ратифицирует и подтверждает установку, эксплуатацию и техническое обслуживание правительством США телекоммуникационных сооружений во Флобеке и других городах, согласно текущему и, возможно, последующему соглашению властей соответственно Соединенных Штатов и Бельгии». Это значит: в 1963 году США начали установку различных СВЧ-линий связи в Европе как части системы связи Министерства обороны [англ. Defense Communication System, DCS]. Здесь не упоминается вышка в Хоутеме, зато удивительно, что упоминается название Флобек (небольшой городок в Бельгии), потому что в 2015 году разные конкурирующие HFT-компании (Flow Traders, Jump и, возможно, Optiver) установили свои антенны на этой старой военной вышке:

У системы связи Министерства обороны США имелся ряд сооружений в Бельгии, Греции, Италии, Португалии, Испании, Турции и Великобритании, и эта система состояла из комбинации терминалов связи радиорелейных линий со спутником. Эти сети были построены не за несколько долей секунды: благодаря Джулиану Ассанжу и WikiLeaks из рассекреченной телеграммы (от 6 апреля 1973 года с заголовком Система СВЧ-линий связи США в Бельгии), можно узнать что «первоначально установленным сроком завершения строительства системы СВЧ-линий связи был май 1973 года, но мы понимаем, что условия соглашения в данный момент пересматриваются генеральным подрядчиком с целью установить новый срок на конец 1973 или начало 1974 года […] мы должны получить копии отчетов о посещении объектов от 2 января 1973 года, содержащих план завершенных и незавершенных работ на шести из семи объектов в Бельгии (Хоутем, Вестрозебеке, Флобек, Шапе, Ле-Шенуа, Бен-Ахин)». Это первое упоминание вышки в Хоутеме. Отсюда можно узнать, что бельгийская часть системы связи Минобороны США находилась в рабочем состоянии с середины 1974 года (это подтверждает данные с предположениями о том, что хоутемская вышка была построена в 1973 году).

Из книги Вооруженные силы США и военные объекты в Европе, опубликованной в 1989 году, можно узнать, что у армии США было 19 сооружений в Бельгии (военные склады, подсобные помещения и т.п.), включая три этих вышки:

Поискав еще немного, можно обнаружить некоторые старые карты системы связи Минобороны США с нанесенными на них вышками во Флобеке и Хоутеме:

Эти документы интересны тем, что можно связать хоутемскую вышку (которой сейчас владеет Jump) с вышкой во Флобеке (на которой Jump размещается по соседству с Flow Traders). Можете заметить, как HFT-фирмы от Флобека (Бельгия) до Суингейта (Великобритания) используют бывшую сеть системы связи Минобороны США:

Под контролем армии США находилась еще одна сеть СВЧ-линий связи, которая называлась «Европейская система тропосферной радиосвязи». Это просто поразительно, ведь часть этой сети пролегает от Флобека до… Франкфурта! Этот факт заставил меня задуматься о HFT-вышках в Германии, так как общедоступные данные о них в этой стране отсутствуют. Я нанес маршруты тропосферной связи на свою карту (на картинке ниже) и захотел узнать, 1) проходит ли маршрут Custom Connect через Прюм или нет, и 2) пользуются ли все конкурирующие фирмы в Зиммерате (McKay, Jump, Vigilant, Optiver и Latent) после передачи сигнала на вышку в Вайберне вышкой в Фельдберге, всего в 20 километрах от расположенного во Франкфурте дата-центра Equinix, в котором находится движок Deutsche Bourse/Eurex, сводящий вместе покупателей и продавцов:

По другую сторону Флобека маршрут Хоутем-Суингейт, судя по всему, вызвал интерес, потому что пересечь пролив довольно сложно (может помешать туман, приходится иметь дело с фактом отражения сигнала от поверхности воды и т.д.). На тему этих сложностей было опубликовано как минимум три научных статьи, первая – в 1979 году Информационно-техническим центром Министерства обороны США, Требования к задержкам на линии связи Хоутем-Суингейт. Вторая статья была выпущена в 1979 году Министерством торговли США, Распределение уровней сигнала и анализ замирания сигналов для СВЧ-линии связи с частотой 5 ГГц, проходящей через Ла-Манш, и описывает «использование результатов исследования и измерения замираний сигнала на СВЧ-линии связи длиной 88 километров, проходящей через Ла-Манш и работающей в диапазоне частот от 4 до 5 ГГц с многократным разнесением сигналов в пределах прямой видимости» (Jump сейчас использует частоту в 7,470 ГГц, чтобы пересечь пролив). Тот факт, что (по крайней мере) три старые технические статьи рассматривали проблемы СВЧ-линий связи, возникающие при пересечении пролива, наверняка, может объяснить «огромное число случаев спекуляции», о которых я говорил в Части IV, когда HFT-компании-провайдеры решили проложить свои маршруты СВЧ-линий связи в Европе примерно в 2012 году.

Согласно этому документу, опубликованному в 1996 году Главным управлением ВВС США, сеть системы связи Минобороны в 1979 году модернизировали и переименовали в Европейскую основную систему цифровой связи [англ. Digital European Backbone, DEB]: «Программа Европейской основной системы цифровой связи заменяет текущее аналоговое СВЧ-оборудование системы связи Министерства обороны США в Италии, Германии, Бельгии, Голландии и Великобритании на цифровое СВЧ-оборудование группового шифрования»; в 1988 году «Фаза III расширила спектр цифровых услуг объектов от Бельгии до Великобритании. Помимо этого, данная линия обеспечивает связность каналов цифровой связи, образуя систему цифровой связи с четырехкратным разнесением в пределах прямой видимости, а также позволяет осуществлять связь через пролив Ла-Манш» – это значит, что в 1990-х хоутемской вышкой все еще пользовалась армия США.

Согласно другому документу, опубликованному Министерством обороны, в 1999 году все вышки в Бельгии все еще принадлежали США. Однако 20 января 2006 года Министерство обороны объявило «о решении деактивировать и вернуть Бельгии три объекта радиорелейных линий связи. Местоположения объектов: Хоутем, Вестрозебеке и Флобек. Соединенные Штаты больше не нуждаются в этих объектах, так как услуги системы радиорелейных линий связи, созданной в 1996 году, будут заменены на услуги более производительной и более дешевой коммерческой связи», то есть на оптоволоконные кабели. «Отказ от этих объектов приведет к ежегодной экономии, оцениваемой в 84 000 долларов США».

Итак… в 2006 году Бельгии вернули три вышки, но вскоре моя страна поняла, что эти вышки стоят дорого и никуда не годятся. Вышку в Вестрозебеке снесли; вышкой во Флобеке пользовалось Министерство обороны Бельгии, но, благодаря этому документу, мы знаем, что радиосвязь отключили… две недели назад, 1 января 2015 года; а в 2012 году Бельгия решила продать находившуюся в плохом состоянии вышку в Хоутеме. Об остальной части истории я рассказал в Части II: 18 декабря 2012 года в Хоутеме прошел грандиозный аукцион, правительство Бельгии установило стартовую цену в размере 255 000 евро, но между собой соревновались HFT-компании-провайдеры СВЧ-излучения, и компания Jump Trading в этой борьбе добилась успеха и приобрела вышку в январе 2013 года за 5 000 000 евро (а также потратила еще один миллион на реконструкцию сооружения). Вот так старая американская вышка с растяжками, установленная армией США в 1973 году в Бельгии, была куплена американской фирмой 40 лет спустя. Поразительная деталь: американская армия вернула вышку, потому что новые оптоволоконные кабели были эффективнее (в плане пропускной способности), и вскоре вышку приобрела американская компания, потому что СВЧ-излучение эффективнее оптоволокна (в плане времени задержки). Какая ирония судьбы!

Прошлое, часть II: соседство армии США и НАТО

Блок НАТО никогда не принимал участия в строительстве и не владел хоутемской вышкой. Но, тем не менее, НАТО имеет к этому отношение. Под контролем Североатлантического альянса, помимо прочего, находились различные сети радиосвязи, и одной из основных была система тропосферной связи ОВС НАТО в Европе ACE High [англ. Allied Command Europe High]. Сеть была создана примерно в 1956 году и выведена из эксплуатации в конце 1980-х. Взгляните на карту:

Сеть проходила от Турции до Швеции через Францию и Великобританию. Однако в 1966 году Шарль де Голль объявил о «выходе из самого центра блока НАТО, заявив, что участие в военном командовании НАТО подрывает независимость и суверенитет Франции». Это значит, что сети радиосвязи больше не могли пользоваться вышками во Франции. Организация решила обойти Францию, создав новые маршруты в Италии, Германии и Бельгии, чтобы добраться до Великобритании. Ниже представлена карта «обходных маршрутов передислокации», которые использовались после 1966 года (обозначены здесь синим и зеленым):

Из-за действий Шарля де Голля НАТО необходимо было соорудить вышку в Бельгии, чтобы пересечь Ла-Манш: эта вышка, обозначенная на карте как «BADZ», расположена в Адинкерке в 8 километрах от хоутемской вышки (она все еще там стоит):

Еще один удивительный факт о сети НАТО: в одной из подсетей (в «радиорелейной системе СВЧ-диапазона ВВС Центральной Европы») использовалась вышка в Барак де Фретюр (на востоке Бельгии). Угадайте, что с этого года можно обнаружить на этой вышке? Антенны HFT-провайдера СВЧ-излучения, Custom Connect. Есть много других интересных подробностей об этих старых вышках, но о них пришлось бы слишком долго рассказывать. Отметьте лишь, что по геополитическим причинам сетям НАТО и армии США пришлось сойтись в Монсе (Бельгия), куда переехал штаб ОВС НАТО в Европе, одно из подразделений стратегического командования ОВС НАТО, после выхода Франции из НАТО. Такого рода объединенные сети назвали… «соседством». И последнее, но не по значимости: конечным пунктом сетей НАТО и армии США была Турция, то есть обе сети проходили через Грецию, и вот так сети СВЧ-линий связи 20 века (обозначенные зеленым и синим на картинке ниже) почти совпали с древней мифической сетью передачи пламени Троя-Микены в горах Греции:

Прошлое, часть III: Королевские вооруженные силы Великобритании

История была бы неполной, если бы я не сказал несколько слов о Королевских вооруженных силах и системе радиолокационного обнаружения Chain Home. Chain Home была сетью, построенной до и строившейся во время Второй мировой войны британскими войсками с целью обнаружения немецких самолетов (смотрите карту). Наиболее известными из построенных вышек, возможно, были «Три сестры» в Суингейте, установленные в 1936 году (именно так сети НАТО и армии США могли использовать эти вышки, чтобы «пересечь» Ла-Манш в 1960-1970 годах). Одна вышка была демонтирована в 2010 году (из-за нестабильности конструкции), но на одной из двух оставшихся можно найти антенны нескольких конкурирующих HFT-компаний: McKay Brothers, Optiver и Jump Trading. Благодаря наличию хоутемской вышки, компания Jump больше не нуждается в вышке в Суингейте, чтобы добраться до Базилдона [см. Часть II], но уверен, что фирме из Чикаго она все еще нужна, чтобы посылать сигналы в Слау.

Если хотите узнать больше об истории этих вышек, просто ознакомьтесь с заявкой на производство строительных работ, поданной компанией Jump Trading, когда она просила разрешения на установку антенн. Удивительно, что система Chain Home проходила от Суингейта до Дюнкерка… где можно обнаружить другие HFT-компании (McKay, Latent, Optiver, Custom Connect). Таким образом, две компании (как минимум): McKay Brothers и Optiver, используют маршрут, являющийся тем же самым маршрутом передачи СВЧ-сигналов, созданным Королевскими вооруженными силами в 1930-х годах:

Вышки в Суингейте и Дюнкерке очень известны в Великобритании. Благодаря их роли во Второй мировой войне, их включили в список Национального достояния Англии. Обе вышки сейчас являются историческими памятниками, и очень жаль, что две HFT-фирмы, Custom Connect и Jump Trading, довольно неуважительно отнеслись к истории: я писал в Части III об извинениях Jump за то, что они установили свои «тарелки» в Суингейте «перед представлением заявки на производство строительных работ» (по их собственным словам), а затем я узнал, что и Custom Connect без разрешения установили свои антенны в Дюнкерке. Как мне сказал один из сотрудников конкурирующей HFT-компании, «на памятнике Второй мировой войны – это уголовное преступление»…

Будущее, часть I: Hibernia Atlantic

Армия США, НАТО и Королевские вооруженные силы построили много вышек во второй половине 20 века, и эти вышки сейчас заполнены антеннами, которые принадлежат различным HFT-компаниям-провайдерам. Хоутемская вышка была продана Бельгии в 2006 году, так как армия США нашла более выгодную технологию: оптоволоконный кабель. Вышки, передающие СВЧ-сигналы в пределах прямой видимости, привлекли внимание новых клиентов (высокочастотных трейдеров), так как в этом случае время задержки меньше, чем при использовании кабелей. Я пытался найти карты оптоволоконных сетей, проложенных между Лондоном и Франкфуртом (чтобы сравнить их с маршрутами сетей СВЧ-линий связи), я даже связался с некоторыми поставщиками сетевых услуг, но ответа не получил («коммерческая тайна»).

Однажды я рассматривал вывешенную на стене большую и подобную карту оптоволоконных сетей Лондона, но так как действие происходило на торговой площадке одного из крупных и активных игроков на рынке, мне было запрещено делать снимки. С помощью Google Images можно найти карты таких провайдеров, как euNetworks, но их схемы слишком упрощены, и, вообще говоря, нельзя увидеть настоящий маршрут проложенных кабелей. Есть лишь одно исключение: на сайте компании Zayo можно найти различные сети кабелей, находящиеся под контролем фирмы. Естественно, что форма маршрута Лондон-Франкфурт далека от прямой линии:

Раз объединенные линии различных типов сетей названы «соседством», обратим внимание на соседство в Корнуолле на юге Англии. В этом пункте континентальные маршруты радиорелейных линий связи HFT-компаний заканчиваются и сходятся c оптоволоконными кабелями, необходимыми для пересечения Атлантического океана. Я допустил ошибку в предыдущих частях этой рубрики: здесь нужен не один, а два кабеля, и, кажется, что и HFT-фирмы не пользуются одними и теми же кабелями, чтобы пересечь океан.

Последние антенны радиорелейной сети линий связи Jump находятся на станции укладки кабеля «Skewjack». Согласно потрясающей книге Эндрю Блума «Трубы», местные жители называют это место «skewjack», из-за того что серферы разбивали здесь свои лагеря (прочитайте это интереснейшее интервью, чтобы понять, почему серферов сравнивают с «пытающимися поймать волну» HFT-алгоритмами, а также смотрите этот старый пост [франц.] о роли серферов в HFT-рекламе). К этой станции проложен кабель FLAG Atlantic 1 (FA-1), которым владеет компания Reliance.

Любопытный факт: если помните – компания под названием Perseus Telecom является поставщиком услуг беспроводной связи для различных HFT-компаний в Европе; у Perseus нет (на данный момент) никаких сетей, но они арендуют часть диапазона частот Jump (см. Часть II), поэтому ясно, что Perseus перепродает кабель FA-1 своим клиентам. Я точно не знаю, но вполне вероятно, что клиенты Perseus могли приобрести как сеть радиорелейных линий от Франкфурта до Корнуолла, так и кабель FA-1, проложенный от Корнуолла до Соединенных Штатов.

Близость Jump Trading и Perseus может объяснить, почему конкуренты Jump (как минимум Optiver и Vigilant) пользовались другим кабелем под названием Atlantic Crossing 1 (AC-1), чей слоган гласит: «Одна планета. Одна сеть». Говорят, что он быстрее, чем FA-1. Станция прокладки этого кабеля носит название «Кабельной станции Уайт-Сэндс», а подробное описание объекта можно прочитать в «Трубах», где Эндрю Блюм пишет об «одной стойке с надписью СЛАУ» – то есть принадлежащей кабельной сети Уайт-Сэндс-Слау.

Однако высокочастотным трейдерам она уже не нужна, с тех пор как они используют СВЧ-излучение, чтобы сэкономить несколько миллисекунд между двумя пунктами. В связи с этим обе эти станции Корнуолла, наверняка, в скором времени станут историей. Как я писал в Части III, в данный момент прокладывается новый кабель между Великобританией и США: знаменитый Project Express, принадлежащий компании Hibernia.

Hibernia – крупный провайдер в мире финансов: здесь можно найти различные места расположения их кабелей. «Старый» кабель AC-1 предлагает трансатлантическую связь за 65 миллисекунд, а Project Express предположительно сокращает это время на 6 миллисекунд (вот почему моя книга озаглавлена «6»). Кабель длиной 4 600 километров должен был быть проложен к 2012 году, но у Hibernia возникли проблемы: главной из них была проблема кибербезопасности, возникшая по вине китайского подрядчика Huawei. Project Express возобновил работу в июле 2013 года, и, благодаря Herald Business, мы знаем, что британская станция укладки кабеля расположена в Брине (кстати, недавно Федеральное агентство по связи, орган регулирования связи США, предоставило разрешение на доступ к Hibernia LLC фирме KCK Limited). Так что у всех трейдерских фирм, использующих СВЧ-излучение, чтобы добраться до Корнуолла, есть небольшая проблема: Брин находится не в Корнуолле, а в Сомерсете; это значит, что все маршруты радиорелейных линий связи от Лондона (или Дувра/Суингейта) до Корнуолла будут в каком-то смысле абсолютно бесполезны:

Но я допустил еще одну ошибку. Разные информаторы индустрии (и один журналист) сказали мне, что Hibernia не даст разрешение (по крайне мере сейчас) на установку параболических антенн на станции в Брине. Я пытался разузнать об этом больше, но единственным ответом был «хочешь – верь, хочешь – нет». Люди знают, но не говорят. Я отправил письмо в Hibernia, но ответа не получил. Позже другие информаторы сказали, что Hibernia, наконец, может дать согласие на установку антенн в Брине.

Так или иначе, что бы из этого ни было правдой, как я пояснял ранее, разные конкурирующие HFT-компании находились в ожидании нового кабеля Project Express и заказали лицензии/диапазоны частот на различных вышках между Слау и Брином. В итоге я выяснил, каким, скорее всего, будет точное местоположение станции укладки кабеля Project Express в Брине; оно будет выглядеть так:

Затем я обратился к своей карте, и это просто невероятно… Угадайте, кто владеет лицензией Ofcom прямо на месте этой станции? Jump Trading:

Лицензия Ofcom была выдана 24 июля 2013 года, то есть 4 месяца спустя после прекращения работ над Project Express (из-за Huawei) и за 13 месяцев до их возобновления. Интересный выбор времени. В Hibernia объявили, что новый кабель станет доступным с сентября 2015 года. Если компания устанавливает там свои антенны, то будущее радиорелейных линий связи в Европе, возможно, будет связано с Брином. Поживем – увидим.

Будущее, часть II: Конец соседству?

Трейдинговым фирмам нужны сети связи лишь по той причине, что трейдинговые центры (движки, сводящие покупателей с продавцами) широко распространены по всему миру. Именно поэтому некоторым фирмам нужно передавать СВЧ-сигналы между Чикаго и Нью-Йорком, или между Лондоном и Франкфуртом, некоторым – прокладывать оптоволокно между Европой и США, или между США и Азией и т.д. Все дело в географии. В конце своей книги я кратко подвел итог всем этим вопросам, упомянув теоретическую статью Александра Уисснер-Гросса (Гарвард/MIT) и Кэмерона Фрира (MIT) под названием «Релятивистский статистический арбитраж», опубликованную в 2010 году в Physical Review.

Не стану вдаваться в детали статистического арбитража (я рассмотрю его в своих следующих выпусках), статья интересна своими идеями по поводу трейдинга и пространства. Вкратце: трейдинговые алгоритмы сейчас находятся в непосредственной близости от биржевых машин/движков, сводящих вместе покупателей и продавцов (соседство в дата-центрах), поэтому ордера исполняются быстрее (примерно за 200-500 микросекунд); но, тем не менее, данные нужно передавать с одной биржи на другую. Уисснер-Гросс и Фрир попытались представить мир, в котором алгоритмы располагались бы в промежуточных узлах между биржами, то есть в оптимальных или средних точках между двумя трейдинговыми центрами.

«Сервер можно установить в вычисленных точках или неподалеку так, что время задержки распространения информации между сервером и первым трейдинговым центром, по сути, будет равно времени задержки распространения информации между вычисленной точкой и первым трейдинговым центром».

Авторы вычислили оптимальные места расположения (узлы) для «всех пар, составленных из 52 крупнейших бирж», обозначенные на карте синим цветом, красные точки – биржи (заметьте, что статья вышла 5 лет назад, с тех пор положение некоторых красных точек могло слегка измениться):

Очень хотелось представить трейдинговые серверы, плавающие посреди океана, поэтому я решил расположить и подводные оптоволоконные линии связи по всему миру, и узлы на карте Уисснера-Гросса и Фрира на обложке своей книги. Вот «европейская» часть этой обложки:

«Обратите внимание: в то время как некоторые узлы находятся в районах с большой плотностью оптоволоконных сетей, другие находятся в океане или других слабосвязанных областях, что, в конечном счете, может способствовать развитию инфраструктуры трейдинга при малых задержках в таких отдаленных, но выгодно расположенных местах», – пишут авторы.

Пока я писал этот пост, я понял, что это теоретическое исследование может быть не таким уж и теоретическим. И в самом деле, 21 января 2014 года в Массачусетском технологическом институте [англ. Massachusetts Institute of Technology, MIT] США был зарегистрирован патент с заголовком «Система и метод релятивистской статистической торговли ценными бумагами», а именами «изобретателей» были Александр Уисснер-Гросс и Кэмерон Фрир.

Вот практическое дополнение к их статье 2010 года с многочисленными подробностями того, каким может быть будущее трейдинга. «Система может состоять из процессора, настроенного на вычисление местоположения сервера, который будет располагаться на линии связи между первым и вторым трейдинговыми центрами, по крайней мере, частично находящимися на линии связи». Эта система была бы лучше, чем соседство:

«Размещение сервера в точке на линии связи между двумя трейдинговыми центрами таким образом, что это сократит время задержки распространения информации при проведении «распределенных» торгов, возможно, позволит осуществлять такого рода сделки чаще, а также осуществлять «распределенный» высокочастотный трейдинг на более высокой скорости, чем при использовании традиционного подхода, в котором сервер располагается в одном из трейдинговых центров».

Вот одна из схем, представленных в патенте:

Так как серверы 116 должны поддерживать связь с биржами 102 и 110, они должны находиться в сети передачи данных 104 в точке 108.

«В некоторых вариантах сеть связи 104 может быть беспроводной и использовать любую подходящую беспроводную технологию, чтобы обеспечить передачу информации без использования проводов. Сеть связи 104 может передавать информацию с помощью электромагнитных волн любой соответствующей частоты. Например, можно использовать частоты из радио, микроволволнового, видимого, инфракрасного или ультрафиолетового диапазонов. Сеть связи 104 может охватывать любую беспроводную технологию передачи информации, включая спутники, трансмиттеры, ресиверы, антенны, ретрансляторы и/или радиостанции».

«Установить заранее запрограммированные компьютеры по обе стороны соединения было бы слишком просто», – заявил Уисснер-Гросс в этом интервью, а результатом соседства станет «гонка вооружений за сокращение времени задержки между двумя точками. Следующим этапом будет установка [трейдинговых алгоритмов] в узлах». Помню свой разговор с CEO одной крупой компании-поставщика СВЧ-излучения между Чикаго и Нью-Джерси; я узнал, что большинству клиентов этой компании СВЧ-излучение требуется для сбора данных с одной биржи (скажем, CME [англ. Chicago Mercantile Exchange – Чикагская товарная биржа] в Авроре), чтобы передать ордер другой бирже (скажем, NYSE [англ. New York Stock Exchange – Нью-Йоркская фондовая биржа] в Махвахе).

Это значит, большинству HFT-компаний нужны супербыстрые сети, чтобы знать, что происходит здесь и там, и связанные алгоритмы на основе этих данных могут принимать решения о покупке и продаже товаров прямо на месте – к примеру, алгоритм в Махвахе должен получать информацию о том, что происходит в Авроре с фьючерсом E-mini SnP (ES), чтобы он мог торговать SPDR SnP 500 ETF (SPY) в Махвахе. Вот почему данные должны перемещаться как можно быстрее между двумя биржами – из-за «гонки вооружений».

Если вы – трейдер или клиент сети радиорелейных линий связи компании McKay Brothers (как говорят, самой быстрой), минимальное время задержки, которое можно получить между Махвахом и Авророй будет равно 4,062 миллисекунды. Короче говоря, идея Уисснера-Гросса и Фрира состоит в том, чтобы расположить трейдинговые алгоритмы где-то посредине между Авророй и Махвахом (в узле), так что эти алгоритмы смогут получить данные за ± 2,031 миллисекунды (этот пример теоретический, и большинство оптимальных местоположений узлов, вообще говоря, не совпадают со средними точками путей, смотрите патент). С тех пор как авторы зарегистрировали патент, и после того как они «провели переговоры с финансовыми компаниями о передаче прав на [свой] метод» в 2010 году, я предположил, что у их «Системы и метода релятивистской статистической торговли ценными бумагами» может иметься ряд практических применений, поэтому я написал Уисснеру-Гроссу и Фриру, чтобы узнать об этом больше.

Они ответили вежливо, однако «в данный момент не могли об этом ничего сказать». Как жаль! Но несколько дней спустя я получил от них ответ и понял, что в 2011-2012 годах и Александр Уисснер-Гросс, и Кэмерон Фрир были членами комиссии экспертов в компании под названием… Hibernia. Разве это не удивительно? Мне было любопытно, смеха ради: если система имеет потенциальную выгоду для трейдинговых компаний, если самое быстрое соединение осуществляется при помощи сети радиорелейных линий связи и если серверы/ трейдинговые алгоритмы должны находится на этой линии, это бы означало, что алгоритмы можно поместить на вышки, ведь так? Учитывая, что Бельгия находится посредине маршрута Лондон-Франфурт, это означает, что мои окрестности в будущем могут быть заняты трейдинговыми алгоритмами…

Будущее, часть III: Воздушные шары или тропосферная радиосвязь?

«Если бы трейдинговые центры Нью-Йорка и Лондона были соединены трансокеанским оптоволоконным кабелем, поместить сервер где-то в океане было бы чрезвычайно сложно и дорого», – пишут Уисснер-Гросс и Кэмерон в патентном документе. Поэтому встает вопрос: как поместить сервер посреди океана? На плавучей платформе?

Сегодня трейдинговая компания может использовать сети радиорелейных линий связи между двумя точками на земле, но построить сеть с передачей сигналов в пределах прямой видимости между Великобританией и США невозможно – если не создать какие-нибудь плавающие острова в Атлантическом океане, но это было бы слишком сложно. Именно поэтому, по крайней мере, на данный момент, нет других решений, кроме как протянуть оптоволоконный кабель через океан.

Однако 23 сентября 2014 года в PR Newswire было объявлено, что компания Windy Apple Technologies (WAT) планирует «создать трансатлантическую службу с использованием достижений в проектировании оборудования и нестандартных методах размещения платформ. В планы входит создание высоко- и низкоскоростных сетей для соединений с малыми задержками между Нью-Йорком и Лондоном, что дает WAT возможность как оказаться первыми на рынке, так и получить значительно большую прибыль, чем трансатлантические оптические системы стоимостью в несколько миллиардов долларов, установкой которых в данный момент занимаются конкурирующие провайдеры». Что здесь имеется в виду?

«Мы получаем особое удовольствие, превращая невероятные идеи в вероятные», – заявил Алекс Пилосов, CEO WAT, образовавший первую сеть радиорелейных линий связи между Чикаго и Нью-Йорком ранее в 2010 году (спустя лишь месяц после введения в эксплуатацию кабеля Spread Networks). Кое-кто из HFT/СВЧ-индустрии сказал, что «Пилосов похож на типичного русского инженера, способного построить космическую ракету с помощью двух кусочков жевательной резинки».

К сожалению, и WAT, и PR Newswire не раскрывают большую часть подробностей этих планов. «Программа внутренних НИОКР компании тщательно изучила […] методы размещения передающих платформ с использованием авиатехники, воздушных шаров и спутников». Ключевым, возможно, является слово воздушный шар: на конференции в Париже в декабре прошлого года, CEO McKay Brothers Штефан Тыч заявил, что сети радиорелейных линий связи, необходимые HFT-компаниям, будут оставаться самой быстрой технологией в течении 4-5 лет, пока им на смену не придут воздушные шары Google.

Честно говоря, не совсем представляю, как можно построить сеть с помощью воздушных шаров, но мне кажется (если говорить простым языком), что сигнал посылался бы с антенны, размещенной на верхушке одной биржи, и принимался бы антенной, помещенной на стратосферном воздушном шаре, а затем сигнал посылался бы обратно на Землю на другую биржу. Достаточно ли будет одного воздушного шара, находящегося на большой высоте, чтобы пересечь Атлантический океан, учитывая, что Земля имеет форму шара? Очень сомнительно (но такого рода воздушный шар был бы идеальным местом размещения серверов над океаном, если система Уисснера-Гросса и Фрира будет готова к использованию).

Еще одну деталь можно обнаружить в моей переписке в Twitter с экспертом бельгийского поставщика телекоммуникационных услуг, который спросил, «задумывались ли когда-нибудь эти работники HFT-индустрии о тропосферной связи как дешевой и выгодной альтернативе» различным вышкам, передающим сигналы в пределах прямой видимости. Алекс Пилосов ответил: «Мы задумывались. На самом деле, именно это и натолкнуло меня на идею установить беспроводную связь на дальних расстояниях». Интересно.

Тропосферная связь [англ. tropospheric scatter, troposcatter] – это технология СВЧ-радиосвязи, которая не нуждается в вышках для передачи сигнала в пределах прямой видимости. Вместо того, чтобы посылать сигнал с одной вышки на другую, тропосферная связь использует тропосферу в качестве области, получающей сигнал и передающей его обратно на Землю, так что сигнал можно принять с помощью антенны:

При использовании технологии стратосферной связи сигнал может передаваться на дальние расстояния (до 1000 километров), а передатчику и приемнику необязательно «видеть» друг друга. Это потрясающе, потому что большинство старых сетей радиорелейных линий связи, о которых я говорил ранее (ACE High у НАТО, система связи Минобороны у армии США и т.д.), использовали тропосферную радиорелейную связь – было бы интересно увидеть, как эти устаревшие военные технологии будут использовать в высокочастотном трейдинге в будущем. Для тропосферной связи необходимы антенны гораздо большего размера, чем те, которые сейчас используют в радиорелейных сетях передачи сигнала в пределах прямой видимости. На фотографии показано несколько заброшенных «тарелок» тропосферной связи, построенных для сети радиорелейных линий связи НАТО ACE High в Великобритании:

Не знаю, на самом деле, будут ли проекты Windy Apple Technologies пользоваться тропосферной связью и понадобятся ли им такие большие антенны. Посмотрим. Но ясно, что гонка вооружений не закончена (пока). Высокочастотному трейдингу снова придется обуздать природу. «Я считаю такого рода деятельность одним из возможных оправданий того, что у всей земной поверхности появится больше автоматизированных возможностей», – заявил Александр Уисснер-Гросс в этом интервью. «И фактически вся планета станет более развитой». Закончу таким вопросом: а что об этом думает сама Земля?

https://iticapital.ru/ (C) Источник

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу