4 ноября 2010 The Washington Post
Прошло два года с глубочайшего финансового кризиса со времен 1930-х годов, нанесшего сокрушительный удар по мировой экономике. Работая с чиновниками как в США, так и за пределами страны, Федеральный Резерв реагировал решительно и изобретательно, помогая стабилизировать финансовую систему и экономику. Среди действий Федерального Резерва было существенное смягчение монетарной политики — сокращение краткосрочных ставок почти до нулевого уровня. Также Фед выкупил Казначесйских ценных бумак и Ипотечных бумаг с гарантиями Правительства США на более чем триллион долларов, что способствовало снижению ставок по долгосрочным кредитам, таким, как ипотечные и корпоративные облигационные займы. Эти шаги помогли остановить экономическое свободное падение и подготовить почву для возобновления экономического роста в середине 2009г.
Несмотря на все достижения, когда на этой неделе с целью анализа экономического положения собрался Федеральный Комитет по открытым рынкам (FOMC) — денежно-кредитный комитет Федерального Резерва, текущее положение дел нельзя было неудовлетворительным. Цели Федеральной Резервной системы — ее двойной мандат, установленный Конгрессом — состоит в том, чтобы способствовать поддержанию высокого уровня занятости и низкой, устойчивой инфляции. К сожалению, рынок труда остается довольно слабым; национальный уровень безработицы составляет почти 10 процентов, большое количество людей может найти только работу с частичной занятостью, и существенная часть людей являются безработными 6 и более месяцев. Тяжкие последствия безработицы заключаются в исчерпании семейных финансов, большем количестве потерь домов из-за неспособности оплачивать ипотеку и в потере профессиональных навыков.
Сегодня, большинство оценок инфляции находится на уровнях ниже 2 процентов, или немного ниже чем тот уровень, который большинство чиновников ФедРезерва видит как наиболее обоснованный для здорового экономического роста в долгосрочной перспективе. Хотя сама по себе низкая инфляция и хороша в целом, инфляция, которая слишком низка, может представлять угрозы для экономики — особенно, когда экономика борется за выживание. В наиболее крайнем случае очень низкая инфляция может мутировать в дефляцию (снижение цен и заработных плат), которая может способствовать длительным периодам экономического застоя
Даже если бы и не было этих рисков, низкая и снижающаяся инфляция указывают, что у экономики есть значительные резервы, подразумевая, что есть где применять монетарную политику, чтобы повышать занятость, не рискуя экономическим перегреванием. FOMC на этой неделе принял решение, что при высокой безработице и низкой инфляцией поддержка экономике необходима. При том, что краткосрочные процентные ставки находятся у минимальных уровней, FOMC решил оказывать поддержку, покупая дополнительные долгосрочные ценные бумаги, как это было сделало в 2008 и 2009. FOMC намеревается купить дополнительные $600 миллиардов долгосрочных Казначейских ценных бумаг к середине 2011 и продолжит практику реинвестирования выплаты по своему портфелю ценных бумаг, как и делало это с августа.
Этот подход улучшил финансовое состояние в прошлом и, до сих пор, выглядит эффективным. Курсы акций уже пошли вверх, и долгосрочные процентные стали снижаться, когда инвесторы стали ожидать последнее действие ФедРезерва. Эти действия будут способствовать экономическому росту. Например, более низкие ставки ипотечных кредитов сделают жилье более доступным и позволят большему количеству домовладельцев рефинансировать свои закладные. Более низкая доходность по корпоративным облигациям будет стимулировать инвестиции. И более высокие курсы акций улучшит финансовое состояние потребителей и помогут нарастить уверенность, которая будет поощрять расходы. Увеличенные расходы приведут к более высоким доходам и прибыли, которые, в свою очередь, далее поддержат подъем экономики.
И хотя меры по покупке долгосрочных ценных бумаг успешно использовались как в Соединенных Штатах, так и в других странах, все же это менее используемый инструмент монетарной политики, чем снижение краткосрочных процентных ставок. Это — одна из причин, по котороой FOMC осторожничал, взвешивая все ЗА и ПРОТИВ перед своим действием. Мы будем регулярно анализировать программу выкупа, чтобы гарантировать, что она работает в соответствии с предназначением и оценивать, необходимы ли какие-либо дополнительные настройки по мере изменения экономических условий.
Хотя покупки активов относительно мало изучены в качестве инструмента монетарной политики, некоторое беспокойство по поводу этого подхода завышено. Критики, например, волновались, что это приведет к чрезмерному росту денежной массы и в конечном счете к существенному скачку инфляции.
Использование нами этого подхода оказало небольшое влияние на объем денег в обращении или на другие широкие показатели денежной массы, такие как депозиты. И при этом не вызвало роста инфляции. Мы сделали все необходимые приготовления, и мы уверены, что у нас есть инструменты, которые запустят эти меры в подходящее время. Федеральный Резерв серьезно относится к обеим частям своего мандата и примет все меры, необходимые, чтобы сохранить инфляцию низкой и устойчивой.
Федеральная Резервная система не может решить проблемы всей экономики самостоятельно. Это займет определенное время и потребует объединенных усилий многих сторон, включая Центральный банк, Конгресс, администрацию, регуляторов и частный сектор. Но у Федеральной Резервной системы есть особое обязательство помочь в способствовании росту занятости и поддержания стабильности цен. Шаги, сделанные на этой неделе, должны помочь нам выполнить данное обязательство.
The writer is chairman of the Federal Reserve Board of Governors. (Перевод легионера Voblafish Bro)
http://www.washingtonpost.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на все достижения, когда на этой неделе с целью анализа экономического положения собрался Федеральный Комитет по открытым рынкам (FOMC) — денежно-кредитный комитет Федерального Резерва, текущее положение дел нельзя было неудовлетворительным. Цели Федеральной Резервной системы — ее двойной мандат, установленный Конгрессом — состоит в том, чтобы способствовать поддержанию высокого уровня занятости и низкой, устойчивой инфляции. К сожалению, рынок труда остается довольно слабым; национальный уровень безработицы составляет почти 10 процентов, большое количество людей может найти только работу с частичной занятостью, и существенная часть людей являются безработными 6 и более месяцев. Тяжкие последствия безработицы заключаются в исчерпании семейных финансов, большем количестве потерь домов из-за неспособности оплачивать ипотеку и в потере профессиональных навыков.
Сегодня, большинство оценок инфляции находится на уровнях ниже 2 процентов, или немного ниже чем тот уровень, который большинство чиновников ФедРезерва видит как наиболее обоснованный для здорового экономического роста в долгосрочной перспективе. Хотя сама по себе низкая инфляция и хороша в целом, инфляция, которая слишком низка, может представлять угрозы для экономики — особенно, когда экономика борется за выживание. В наиболее крайнем случае очень низкая инфляция может мутировать в дефляцию (снижение цен и заработных плат), которая может способствовать длительным периодам экономического застоя
Даже если бы и не было этих рисков, низкая и снижающаяся инфляция указывают, что у экономики есть значительные резервы, подразумевая, что есть где применять монетарную политику, чтобы повышать занятость, не рискуя экономическим перегреванием. FOMC на этой неделе принял решение, что при высокой безработице и низкой инфляцией поддержка экономике необходима. При том, что краткосрочные процентные ставки находятся у минимальных уровней, FOMC решил оказывать поддержку, покупая дополнительные долгосрочные ценные бумаги, как это было сделало в 2008 и 2009. FOMC намеревается купить дополнительные $600 миллиардов долгосрочных Казначейских ценных бумаг к середине 2011 и продолжит практику реинвестирования выплаты по своему портфелю ценных бумаг, как и делало это с августа.
Этот подход улучшил финансовое состояние в прошлом и, до сих пор, выглядит эффективным. Курсы акций уже пошли вверх, и долгосрочные процентные стали снижаться, когда инвесторы стали ожидать последнее действие ФедРезерва. Эти действия будут способствовать экономическому росту. Например, более низкие ставки ипотечных кредитов сделают жилье более доступным и позволят большему количеству домовладельцев рефинансировать свои закладные. Более низкая доходность по корпоративным облигациям будет стимулировать инвестиции. И более высокие курсы акций улучшит финансовое состояние потребителей и помогут нарастить уверенность, которая будет поощрять расходы. Увеличенные расходы приведут к более высоким доходам и прибыли, которые, в свою очередь, далее поддержат подъем экономики.
И хотя меры по покупке долгосрочных ценных бумаг успешно использовались как в Соединенных Штатах, так и в других странах, все же это менее используемый инструмент монетарной политики, чем снижение краткосрочных процентных ставок. Это — одна из причин, по котороой FOMC осторожничал, взвешивая все ЗА и ПРОТИВ перед своим действием. Мы будем регулярно анализировать программу выкупа, чтобы гарантировать, что она работает в соответствии с предназначением и оценивать, необходимы ли какие-либо дополнительные настройки по мере изменения экономических условий.
Хотя покупки активов относительно мало изучены в качестве инструмента монетарной политики, некоторое беспокойство по поводу этого подхода завышено. Критики, например, волновались, что это приведет к чрезмерному росту денежной массы и в конечном счете к существенному скачку инфляции.
Использование нами этого подхода оказало небольшое влияние на объем денег в обращении или на другие широкие показатели денежной массы, такие как депозиты. И при этом не вызвало роста инфляции. Мы сделали все необходимые приготовления, и мы уверены, что у нас есть инструменты, которые запустят эти меры в подходящее время. Федеральный Резерв серьезно относится к обеим частям своего мандата и примет все меры, необходимые, чтобы сохранить инфляцию низкой и устойчивой.
Федеральная Резервная система не может решить проблемы всей экономики самостоятельно. Это займет определенное время и потребует объединенных усилий многих сторон, включая Центральный банк, Конгресс, администрацию, регуляторов и частный сектор. Но у Федеральной Резервной системы есть особое обязательство помочь в способствовании росту занятости и поддержания стабильности цен. Шаги, сделанные на этой неделе, должны помочь нам выполнить данное обязательство.
The writer is chairman of the Federal Reserve Board of Governors. (Перевод легионера Voblafish Bro)
http://www.washingtonpost.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter