24 апреля 2008
Доллар растет. И тому, как всегда, есть разумное объяснение. Во-первых, Федеральная резервная система, наконец, решила дать передышку национальной валюте и, возможно, решит не снижать базовую ставку на ближайшем заседании 30 апреля. Во-вторых, вчера Европейский Центробанк поспешил исправить "неправильно понятое журналистами" заявление о возможном повышении процентных ставок, тем самым ослабив европейскую валюту. Российский рынок не замедлил отреагировать и добавил американской валюте чуть более девяти копеек.
ФРС США в смятении - теперь, что делать со ставками - единого мнения нет. С одной стороны, логично было бы поддержать рынок и снизить базовую ставку на 0,25 процентного пункта. С другой стороны, снижение ставки неминуемо повлечет за собой ослабление доллара, взлет цен на сырьевые активы и, как следствие, инфляцию.
В результате, желания членов руководства ФРС разделились. Часть их выступает за то, чтобы, снизив в апреле ставку в седьмой раз подряд, еще надежнее застраховать экономику США от глубокой рецессии. Другие же озабочены, что новое снижение стоимости кредитов может усилить инфляционное давление, но при этом окажет незначительное влияние на деловую активность в США, пишет The Wall Street Journal.
Если ФРС снизит ставку, то в заявлении по итогам заседания она даст понять, что в дальнейшем склонна, скорее, сохранить ставку без изменений, чтобы оценить последствия предыдущих шагов по смягчению денежно-кредитной политики, пишет газета, обычно хорошо осведомленная о настроениях в ЦБ.
Впрочем, отсутствие единого мнения в американском ЦБ вовсе не означает, что худшее для экономики уже осталось позади. На данном этапе руководители ФРС хотели бы просто понять, помогут ли уже предпринятые снижения ставки (с сентября ставка упала уже на 3 проц. и сейчас составляет 2,25), другие шаги по поддержке кредитного рынка, уменьшение налогов достичь оживления экономики США во втором полугодии.
Снижение ставки, разумеется, оказало положительное влияние на рынок, не позволив свалиться ему в пропасть, но, с другой стороны, обвалило национальную валюту и спровоцировало рост инфляции. Готовность сделать паузу в длящейся уже несколько месяцев кампании по снижению процентных ставок может помочь убедить инвесторов, что ФРС всерьез озабочена инфляцией.
Однако, со времен последнего снижения в американской экономике изменилось не много. Доллар регулярно повышался и падал на хороших и плохих новостях соответственно, рынки вели себя практически также. Данные подтверждают, что страна, скорее всего, вступила в мягкую рецессию. Это подтверждает длящееся три месяца подряд снижение занятости, падение объемов жилищного строительства, замедление розничных продаж. А в ситуации, когда рынок фактически никак не реагирует на изменение ставки, большого смысла ее снижать и усугублять ситуацию с американской валютой просто нет.
Но на доллар, естественно, влияют не только внутренние действия властных структур, но и негативные (или позитивные) факторы. Одним из последних, отправивших доллар на позиции девятилетних минимумов, было неосторожное высказывание одного из членов Европейского ЦБ о возможном повышении процентной ставки в Европе. Уже на следующий день ЕЦБ объяснил, что товарища неправильно поняли, и поспешил откреститься от "мифического повышения", что позволило доллару к вечеру слегка оклематься. Но пример оказался показательным - для взлетов и падений (по крайней мере, кратковременных) не обязательно принимать конкретные действия, достаточно одного неосторожного высказывания.
Российский рынок в текущую неделю отыграл все высказывания: 23 апреля доллар упал до новых рекордов, затем на опровержении ЕЦБ слегка поднялся, а сегодня возможное сохранение базовой ставки ФРС и наметившаяся определенность действий ЕЦБ позволили американской валюте прибавить более 9 копеек.
ФРС США в смятении - теперь, что делать со ставками - единого мнения нет. С одной стороны, логично было бы поддержать рынок и снизить базовую ставку на 0,25 процентного пункта. С другой стороны, снижение ставки неминуемо повлечет за собой ослабление доллара, взлет цен на сырьевые активы и, как следствие, инфляцию.
В результате, желания членов руководства ФРС разделились. Часть их выступает за то, чтобы, снизив в апреле ставку в седьмой раз подряд, еще надежнее застраховать экономику США от глубокой рецессии. Другие же озабочены, что новое снижение стоимости кредитов может усилить инфляционное давление, но при этом окажет незначительное влияние на деловую активность в США, пишет The Wall Street Journal.
Если ФРС снизит ставку, то в заявлении по итогам заседания она даст понять, что в дальнейшем склонна, скорее, сохранить ставку без изменений, чтобы оценить последствия предыдущих шагов по смягчению денежно-кредитной политики, пишет газета, обычно хорошо осведомленная о настроениях в ЦБ.
Впрочем, отсутствие единого мнения в американском ЦБ вовсе не означает, что худшее для экономики уже осталось позади. На данном этапе руководители ФРС хотели бы просто понять, помогут ли уже предпринятые снижения ставки (с сентября ставка упала уже на 3 проц. и сейчас составляет 2,25), другие шаги по поддержке кредитного рынка, уменьшение налогов достичь оживления экономики США во втором полугодии.
Снижение ставки, разумеется, оказало положительное влияние на рынок, не позволив свалиться ему в пропасть, но, с другой стороны, обвалило национальную валюту и спровоцировало рост инфляции. Готовность сделать паузу в длящейся уже несколько месяцев кампании по снижению процентных ставок может помочь убедить инвесторов, что ФРС всерьез озабочена инфляцией.
Однако, со времен последнего снижения в американской экономике изменилось не много. Доллар регулярно повышался и падал на хороших и плохих новостях соответственно, рынки вели себя практически также. Данные подтверждают, что страна, скорее всего, вступила в мягкую рецессию. Это подтверждает длящееся три месяца подряд снижение занятости, падение объемов жилищного строительства, замедление розничных продаж. А в ситуации, когда рынок фактически никак не реагирует на изменение ставки, большого смысла ее снижать и усугублять ситуацию с американской валютой просто нет.
Но на доллар, естественно, влияют не только внутренние действия властных структур, но и негативные (или позитивные) факторы. Одним из последних, отправивших доллар на позиции девятилетних минимумов, было неосторожное высказывание одного из членов Европейского ЦБ о возможном повышении процентной ставки в Европе. Уже на следующий день ЕЦБ объяснил, что товарища неправильно поняли, и поспешил откреститься от "мифического повышения", что позволило доллару к вечеру слегка оклематься. Но пример оказался показательным - для взлетов и падений (по крайней мере, кратковременных) не обязательно принимать конкретные действия, достаточно одного неосторожного высказывания.
Российский рынок в текущую неделю отыграл все высказывания: 23 апреля доллар упал до новых рекордов, затем на опровержении ЕЦБ слегка поднялся, а сегодня возможное сохранение базовой ставки ФРС и наметившаяся определенность действий ЕЦБ позволили американской валюте прибавить более 9 копеек.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба