13 декабря 2010 Грандис Капитал Барабанов Денис
Сессия в пятницу завершилась нейтрально: индекс РТС прибавил 0,08%, индекс ММВБ потерял четверть процента. Европейские площадки также завершили день на нейтральной ноте, на Wall Street настрой был несколько более оптимистичным - после публикации весьма сильных данных по потребительскому доверию. Умеренный настрой был связан с ожиданием сюрприза со стороны Китая, который перенес публикацию данных по инфляции. Нетрудно догадаться, что участники рынка посчитали это недобрым знаком, свидетельствующим о возможности повышения ставок.
Однако, несмотря на рекордную за 28 месяцев инфляцию в 5,1% (статистика была обнародована в субботу), Китай ограничился "лишь" очередным повышением нормы резервирования для банков, которое произошло еще в пятницу. Эта ситуация может поспособствовать росту оптимизма на мировых рынках
Что касается притока капитала, то, согласно данным EPFR, за неделю до 8 декабря, общий чистый приток средств в российские акции почти утроился и составил 344 млн. долл. против 121 млн. долл. неделей ранее. 4-недельная средняя снизилась до уровня 161 млн. долл. Стоит ли ждать усиления интереса к России в оставшиеся недели? Вполне возможно, тем более что риски повышения ставок в ряде развивающихся стран начинают расти. Правда, и Банк России может поднять ставки уже в начале будущего года
Рынки
Торги на Wall Street в пятницу завершились ростом благодаря публикации хорошей макростатистики. Дефицит торгового баланса сократился сильнее прогнозов, а потребительское доверие продолжает расти. Кроме того, продолжается процесс перетока средств с рынка облигаций на рынок акций. В пятницу индекс Dow Jones прибавил 0,35%, S&P 500 - 0,6%, а Nasdaq Composite - 0,8%. Всего по итогам недели Dow Jones вырос на 0,3%, S&P 500 - на 1,3%, а Nasdaq Composite - на 1,8%. В Азии сегодня также царит позитивный настрой. Японский Nikkei прибавляет на фоне снижения курса йены. Решение Банка Китая не повышать ставку также обрадовало участников рынка, особенно после публикации данных по инфляции в Китае, которая побила все прогнозы.
В фокусе
В минувшие выходные в Китае был опубликован целый ряд ключевых макроэкономических данных
Не зря власти Китая перенесли публикацию данных по инфляции с понедельника на субботу: уровень инфляции в ноябре достиг отметки 5,1% в годовом исчислении. Это 28-месячный максимум. В октябре инфляция составляла 4,4%. Главная составляющая столь сильного прироста - повышение цен на продукты питания, которые в ноябре взлетели на 11,7% г/г (вес этого показателя составляет примерно 1/3 в расчете CPI).
С начала года инфляция в Китае выросла на 3,2%, что выше целевого уровня в 3%. Власти считают, что в декабре темпы роста инфляции замедлятся. Однако такие же ожидания были и в отношении ноября, но они не сбылись. Посмотрим, возможно, в декабре начнет сказываться эффект от принятых ранее мер. Проблема в том, что рост цен на продукты питания прибавил 74% в общем показателе CPI, при этом инфляционные ожидания в обществе растут
Судя по всему, опасения участников рынка не оправдались: Китай перенес публикацию статистики не из- за повышения ставок. Возможно, Банк Китая предпочтет подождать до годовых итогов, а возможно, как мы ранее предположили, правительство решит пересмотреть подход к инфляции, ведь очевидно, что Китай вступает в период более высоких темпов роста цен
Промышленное производство в Китае в ноябре выросло на 13,3% в годовом исчислении. В октябре производство выросло на 13,1%. С начала года производство выросло на 15,8%.
Розничные продажи в Китае в ноябре выросли на 18,7% г/г, что на 0,1 п.п. выше, чем в октябре. С начала года показатель вырос на 18,4%.
Цены на недвижимость в 70 крупнейших городах Китая выросли в ноябре на 0,3% м/м. Цены на новое жилье возросли на 0,4 %, цены на жилье на вторичном рынке повысились на 0,3%. Ранее темп роста цен несколько замедлился - после введения ограничительных мер. Возможно, однако, что тенденция роста цен вновь возобновится в связи с ростом ставок и инфляции
События в мире
Банк Китая в пятницу сообщил о повышении нормы резервирования для банков - на 50 б.п. Решение вступает в силу с 20 декабря. В октябре Банк Китая уже повышал ставку, а норму резервирования дважды поднимал в ноябре. Теперь норма резервирования составляет уже 18,5%. В начале декабря правительство Китая объявило о переходе на более осторожную монетарную политику с "умеренно мягкой". Это может свидетельствовать о дальнейшей ужесточении политики, в частности о повышении ставок
Дефицит торгового баланса США в октябре сократился до 38,7 млрд. долл. В сентябре дефицит составил 44,6 млрд. долл., так что увеличение весьма серьезное. Радует то, что оно произошло за счет роста экспорта. Аналитики ожидали уменьшения дефицита торгового баланса в США в октябре до 44,3 млрд. долл
Экспорт составил 158,72 млрд. долл. против 153,78 млрд. долл. в сентябре (+3,2%), импорт сократился с 198,37 млрд. до 197,44 млрд. долл. Дефицит торгового баланса с Китаем существенно сократился - на 8,3% до 25,52 млрд. долл. Экспорт США в Китай взлетел на 29,8% до рекордной отметки в 9,3 млрд. Импорт составил 34,82 млрд.
Мы расцениваем новость как весьма позитивную
Индекс потребительского доверия университета Мичигана в США вырос в декабре до уровня 74,2 пункта с 71,6 пунктов в ноябре. Аналитики прогнозировали повышение лишь до 72,2 пункта. При этом еще в октябре индекс составлял 67,7 пункта. Столь стремительный рост позитивен, но пока что он не подтверждается отчетами по розничным продажам. Кроме того, высокая безработица может вновь "напугать" потребителей, если они не увидят должного улучшения
Однако, несмотря на рекордную за 28 месяцев инфляцию в 5,1% (статистика была обнародована в субботу), Китай ограничился "лишь" очередным повышением нормы резервирования для банков, которое произошло еще в пятницу. Эта ситуация может поспособствовать росту оптимизма на мировых рынках
Что касается притока капитала, то, согласно данным EPFR, за неделю до 8 декабря, общий чистый приток средств в российские акции почти утроился и составил 344 млн. долл. против 121 млн. долл. неделей ранее. 4-недельная средняя снизилась до уровня 161 млн. долл. Стоит ли ждать усиления интереса к России в оставшиеся недели? Вполне возможно, тем более что риски повышения ставок в ряде развивающихся стран начинают расти. Правда, и Банк России может поднять ставки уже в начале будущего года
Рынки
Торги на Wall Street в пятницу завершились ростом благодаря публикации хорошей макростатистики. Дефицит торгового баланса сократился сильнее прогнозов, а потребительское доверие продолжает расти. Кроме того, продолжается процесс перетока средств с рынка облигаций на рынок акций. В пятницу индекс Dow Jones прибавил 0,35%, S&P 500 - 0,6%, а Nasdaq Composite - 0,8%. Всего по итогам недели Dow Jones вырос на 0,3%, S&P 500 - на 1,3%, а Nasdaq Composite - на 1,8%. В Азии сегодня также царит позитивный настрой. Японский Nikkei прибавляет на фоне снижения курса йены. Решение Банка Китая не повышать ставку также обрадовало участников рынка, особенно после публикации данных по инфляции в Китае, которая побила все прогнозы.
В фокусе
В минувшие выходные в Китае был опубликован целый ряд ключевых макроэкономических данных
Не зря власти Китая перенесли публикацию данных по инфляции с понедельника на субботу: уровень инфляции в ноябре достиг отметки 5,1% в годовом исчислении. Это 28-месячный максимум. В октябре инфляция составляла 4,4%. Главная составляющая столь сильного прироста - повышение цен на продукты питания, которые в ноябре взлетели на 11,7% г/г (вес этого показателя составляет примерно 1/3 в расчете CPI).
С начала года инфляция в Китае выросла на 3,2%, что выше целевого уровня в 3%. Власти считают, что в декабре темпы роста инфляции замедлятся. Однако такие же ожидания были и в отношении ноября, но они не сбылись. Посмотрим, возможно, в декабре начнет сказываться эффект от принятых ранее мер. Проблема в том, что рост цен на продукты питания прибавил 74% в общем показателе CPI, при этом инфляционные ожидания в обществе растут
Судя по всему, опасения участников рынка не оправдались: Китай перенес публикацию статистики не из- за повышения ставок. Возможно, Банк Китая предпочтет подождать до годовых итогов, а возможно, как мы ранее предположили, правительство решит пересмотреть подход к инфляции, ведь очевидно, что Китай вступает в период более высоких темпов роста цен
Промышленное производство в Китае в ноябре выросло на 13,3% в годовом исчислении. В октябре производство выросло на 13,1%. С начала года производство выросло на 15,8%.
Розничные продажи в Китае в ноябре выросли на 18,7% г/г, что на 0,1 п.п. выше, чем в октябре. С начала года показатель вырос на 18,4%.
Цены на недвижимость в 70 крупнейших городах Китая выросли в ноябре на 0,3% м/м. Цены на новое жилье возросли на 0,4 %, цены на жилье на вторичном рынке повысились на 0,3%. Ранее темп роста цен несколько замедлился - после введения ограничительных мер. Возможно, однако, что тенденция роста цен вновь возобновится в связи с ростом ставок и инфляции
События в мире
Банк Китая в пятницу сообщил о повышении нормы резервирования для банков - на 50 б.п. Решение вступает в силу с 20 декабря. В октябре Банк Китая уже повышал ставку, а норму резервирования дважды поднимал в ноябре. Теперь норма резервирования составляет уже 18,5%. В начале декабря правительство Китая объявило о переходе на более осторожную монетарную политику с "умеренно мягкой". Это может свидетельствовать о дальнейшей ужесточении политики, в частности о повышении ставок
Дефицит торгового баланса США в октябре сократился до 38,7 млрд. долл. В сентябре дефицит составил 44,6 млрд. долл., так что увеличение весьма серьезное. Радует то, что оно произошло за счет роста экспорта. Аналитики ожидали уменьшения дефицита торгового баланса в США в октябре до 44,3 млрд. долл
Экспорт составил 158,72 млрд. долл. против 153,78 млрд. долл. в сентябре (+3,2%), импорт сократился с 198,37 млрд. до 197,44 млрд. долл. Дефицит торгового баланса с Китаем существенно сократился - на 8,3% до 25,52 млрд. долл. Экспорт США в Китай взлетел на 29,8% до рекордной отметки в 9,3 млрд. Импорт составил 34,82 млрд.
Мы расцениваем новость как весьма позитивную
Индекс потребительского доверия университета Мичигана в США вырос в декабре до уровня 74,2 пункта с 71,6 пунктов в ноябре. Аналитики прогнозировали повышение лишь до 72,2 пункта. При этом еще в октябре индекс составлял 67,7 пункта. Столь стремительный рост позитивен, но пока что он не подтверждается отчетами по розничным продажам. Кроме того, высокая безработица может вновь "напугать" потребителей, если они не увидят должного улучшения
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба