14 декабря 2010 Грандис Капитал Барабанов Денис
Сессия в понедельник завершилась ростом: индекс РТС прибавил 1,32%, индекс ММВБ - почти 0,4%. Неожиданное решение Банка Китая оставить ставку без изменений обрадовало участников рынка. Неплохой рост продемонстрировали вчера и европейские биржи. Тем не менее, это событие нельзя рассматривать в качестве среднесрочного фактора роста. Почему? Дело в том, что годовой показатель инфляции в Китае уже превысил отметку в 5%. Даже если предположить, что в декабре мы увидим небольшое помесячное сокращение, это все равно очень много. На этой неделе власти Китая будут рассматривать экономическую стратегию на 2011 год и, возможно, по итогам будут вынесены какие-либо решения. На наш взгляд, вариантов два: повышение таргета по инфляции как на 2010 год, так и на 2011 год (это отменит необходимость немедленного повышения ставок), либо дальнейшее ужесточение монетарной политики. Судя по тому, что Банк Китая в прошлую пятницу вновь поднял норму резервирования для банков, второй вариант более предпочтительнее. Поэтому, возможно, в Китае речь идет лишь о паузе.
Другой важный фактор для рынков - итоги сегодняшнего заседания ФРС. Возможно, будут отмечены первые итоги QE2, также важно понять оценку ФРС перспектив рынка труда и рынка кредитования
Рынки
Торги на Wall Street в понедельник завершились нейтрально. Индекс Dow Jones прибавил 0,16%, S&P 500 - 0,01%, а Nasdaq Composite, который до этого опережал рынок в целом, снизился на 0,48%. В Азии сегодня также наблюдаются смешанные настроения: бумаги металлургов растут благодаря повышению цен на металлы, тогда как акции экспортеров проседают из-за укрепления йены. Ко всему прочему, инвесторы не спешат принимать решения в преддверии публикации большого массива статистики из США. Также сегодня состоится заседание ФРС.
В фокусе
ЕЦБ вчера обнародовал данные, согласно которым на прошлой неделе он выкупил облигации на сумму в 2,667 млрд. евро, что значительно больше, чем в предыдущий период (1,968 млрд. евро). Прирост составил более 35%, что отражает обеспокоенность ЕЦБ и его желание снизить спреды между германскими бондами и облигациями "периферийных" экономик. С 10 мая, когда стартовала программа выкупа, ЕЦБ скупил бумаг уже на 72 млрд. евро. Это, безусловно, не "темпы ФРС", однако, по сути, ЕЦБ проводит аналогичную политику. В начале декабря ЕЦБ подтвердил приверженность текущей политике, но при этом не заявил об активизации скупки облигаций
В связи с последними событиями ЕЦБ намерен просить ЕС увеличить его капитал, который в настоящее время составляет 5,8 млрд. евро при активах в 138 млрд. евро. Капитал состоит из взносов ЦБ всех стран ЕС. По слухам, ЕЦБ хочет удвоить капитал, так как не исключено, что купленные центробанком облигации "проблемных" стран могут резко упасть в цене
Кстати, Германия решительно выступает против покупок суверенных облигаций, выпущенных странами Еврозоны, на средства из европейского стабфонда. Наращивает объемы и ФРС - вчера регулятор продолжил выкуп казначейских облигаций, приобретя госбумаги на 7,79 млрд. млрд
События в мире
Вслед за Fitch рейтинговое агентство Moody's предупредило США, что снижение рейтинга страны станет более вероятным в случае одобрения продления налоговых льгот. Льготы были введены еще правительством Дж. Буша, но теперь они могут быть отражены в законе, что в теории может привести к тому, что они будут сохранены и по прошествии запланированных двух лет. Moody`s опасается, что это приведет к росту госдолга США. Негативные эффекты на государственные финансы скорее всего перевесят положительное влияние более высокого экономического роста, отмечает агентство. Мера приведет к дополнительной нагрузке на бюджет в 700-900 млрд долл., что увеличит соотношение госдолга к ВВП до 72-73%.
Другой важный фактор для рынков - итоги сегодняшнего заседания ФРС. Возможно, будут отмечены первые итоги QE2, также важно понять оценку ФРС перспектив рынка труда и рынка кредитования
Рынки
Торги на Wall Street в понедельник завершились нейтрально. Индекс Dow Jones прибавил 0,16%, S&P 500 - 0,01%, а Nasdaq Composite, который до этого опережал рынок в целом, снизился на 0,48%. В Азии сегодня также наблюдаются смешанные настроения: бумаги металлургов растут благодаря повышению цен на металлы, тогда как акции экспортеров проседают из-за укрепления йены. Ко всему прочему, инвесторы не спешат принимать решения в преддверии публикации большого массива статистики из США. Также сегодня состоится заседание ФРС.
В фокусе
ЕЦБ вчера обнародовал данные, согласно которым на прошлой неделе он выкупил облигации на сумму в 2,667 млрд. евро, что значительно больше, чем в предыдущий период (1,968 млрд. евро). Прирост составил более 35%, что отражает обеспокоенность ЕЦБ и его желание снизить спреды между германскими бондами и облигациями "периферийных" экономик. С 10 мая, когда стартовала программа выкупа, ЕЦБ скупил бумаг уже на 72 млрд. евро. Это, безусловно, не "темпы ФРС", однако, по сути, ЕЦБ проводит аналогичную политику. В начале декабря ЕЦБ подтвердил приверженность текущей политике, но при этом не заявил об активизации скупки облигаций
В связи с последними событиями ЕЦБ намерен просить ЕС увеличить его капитал, который в настоящее время составляет 5,8 млрд. евро при активах в 138 млрд. евро. Капитал состоит из взносов ЦБ всех стран ЕС. По слухам, ЕЦБ хочет удвоить капитал, так как не исключено, что купленные центробанком облигации "проблемных" стран могут резко упасть в цене
Кстати, Германия решительно выступает против покупок суверенных облигаций, выпущенных странами Еврозоны, на средства из европейского стабфонда. Наращивает объемы и ФРС - вчера регулятор продолжил выкуп казначейских облигаций, приобретя госбумаги на 7,79 млрд. млрд
События в мире
Вслед за Fitch рейтинговое агентство Moody's предупредило США, что снижение рейтинга страны станет более вероятным в случае одобрения продления налоговых льгот. Льготы были введены еще правительством Дж. Буша, но теперь они могут быть отражены в законе, что в теории может привести к тому, что они будут сохранены и по прошествии запланированных двух лет. Moody`s опасается, что это приведет к росту госдолга США. Негативные эффекты на государственные финансы скорее всего перевесят положительное влияние более высокого экономического роста, отмечает агентство. Мера приведет к дополнительной нагрузке на бюджет в 700-900 млрд долл., что увеличит соотношение госдолга к ВВП до 72-73%.
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба