18 января 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Индекс РТС впервые с августа 2008 года завершил сессию выше отметки 1900 пунктов, прибавив вчера 1,69%. Индекс ММВБ вырос на 1,54%, достигнув отметки 1771 пункт, что является максимумом с июня 2008 года. В лидерах роста ожидаемо были акции "Роснефти" (5,3%) и ТНК-ВР (6,5%). Впрочем, вряд ли позитивный эффект от сделки между ВР и "Роснефтью" будет длиться больше, чем несколько сессий подряд.
Российский рынок продолжает ралли - индекс ММВБ растет уже 21 неделю подряд - лишь с несколькими небольшими остановками. Очевидно, что коррекция давно назрела, но при нынешних ценах на нефть она маловероятна
Между тем, на зарубежных рынках настрой не слишком оптимистичен. В Азии ожидают дальнейшее ужесточение монетарной политики в крупнейших экономиках (в четверг Китай обнародует данные по инфляции, это дополнительный фактор риска), Еврозона продолжает консультации относительно дальнейшей стратегии выхода из долгового кризиса. При этом некоторое смягчение позиции Германии не удивляет участников рынка, так как это, по большому счету, стандартный подход немцев, желающих направить периферийные экономики на путь сокращения расходов. ЕЦБ вчера отметил, что может вообще отказаться от выкупа бондов слабейших стран, если на эту цель можно будет тратить стабфонд. Новость, нейтральная на первый взгляд, на самом деле тревожна: если стабфонд не будет увеличен, то его может не хватить и на прямую поддержку стран, и на выкуп облигаций
В фокусе
После публикации большого объема статистики по США в пятницу следует более подробно разобрать несколько ключевых моментов. Декабрьские данные по розничным продажам и инфляции предполагают, что реальное потребление выросло на 3,8% в годовом исчислении в 4 квартале после повышения на 2,4% в 3 квартале. Это максимальные темпы роста на 4 года. Будет ли подобный результат в 1 квартале? Вероятно, нет, так как сейчас появились первые признаки замедления. Розничные продажи прибавили лишь 0,6% м/м в декабре, это минимальные месячные темпы роста с июля. Правда, продажи автомобилей выросли на 1,1%.
Цены потребителей выросли на 0,5% м/м в декабре, в итоге годовой показатель инфляции составил 1,5%, что является 7-месячным максимумом. Ноябрьский показатель был более умеренным - 1,3%. Понятно, что рост произошел из-за повышения цен на энергоносители (+4,6% м/м), бензин подорожал на 8,5% м/м. Но продукты питания все еще не дорожают! Несмотря на более чем 60%-ный взлет цен на продукцию сельского хозяйства во второй половине 2010 года, CPI по продуктам питания вырос в декабре только на 0,1%! На ценах производителей это уже отражается, через некоторое время скажется на на CPI. Тогда инфляция резко прибавит. Core CPI (без учета цен на продукты питания и энергоносители) вырос на 0,1% м/м, годовой показатель составил 0,8% (без изменений).
События в мире
Прямые иностранные инвестиции в Китай в 2010 году составили 105,74 млрд. долл., что на 17,4% выше показателя 2009 года. Опасения китайских властей относительно ускорения притока капитала не напрасны: в декабре приток составил 14,03 млрд. долл. - на 15,6% больше, чем за аналогичный период 2009 года, а в ноябре показатель вырос почти на 40% - до 9,7 млрд. долл. Декабрь стал 17-м подряд месяцем роста. Таким образом, несмотря на все предпринятые меры по ограничению притока капитала, темпы роста остаются очень высокими. Власти страны прогнозируют, что в 2011 году приток вырастет на 10%. Мы считаем эту оценку оптимистичной
Российский рынок продолжает ралли - индекс ММВБ растет уже 21 неделю подряд - лишь с несколькими небольшими остановками. Очевидно, что коррекция давно назрела, но при нынешних ценах на нефть она маловероятна
Между тем, на зарубежных рынках настрой не слишком оптимистичен. В Азии ожидают дальнейшее ужесточение монетарной политики в крупнейших экономиках (в четверг Китай обнародует данные по инфляции, это дополнительный фактор риска), Еврозона продолжает консультации относительно дальнейшей стратегии выхода из долгового кризиса. При этом некоторое смягчение позиции Германии не удивляет участников рынка, так как это, по большому счету, стандартный подход немцев, желающих направить периферийные экономики на путь сокращения расходов. ЕЦБ вчера отметил, что может вообще отказаться от выкупа бондов слабейших стран, если на эту цель можно будет тратить стабфонд. Новость, нейтральная на первый взгляд, на самом деле тревожна: если стабфонд не будет увеличен, то его может не хватить и на прямую поддержку стран, и на выкуп облигаций
В фокусе
После публикации большого объема статистики по США в пятницу следует более подробно разобрать несколько ключевых моментов. Декабрьские данные по розничным продажам и инфляции предполагают, что реальное потребление выросло на 3,8% в годовом исчислении в 4 квартале после повышения на 2,4% в 3 квартале. Это максимальные темпы роста на 4 года. Будет ли подобный результат в 1 квартале? Вероятно, нет, так как сейчас появились первые признаки замедления. Розничные продажи прибавили лишь 0,6% м/м в декабре, это минимальные месячные темпы роста с июля. Правда, продажи автомобилей выросли на 1,1%.
Цены потребителей выросли на 0,5% м/м в декабре, в итоге годовой показатель инфляции составил 1,5%, что является 7-месячным максимумом. Ноябрьский показатель был более умеренным - 1,3%. Понятно, что рост произошел из-за повышения цен на энергоносители (+4,6% м/м), бензин подорожал на 8,5% м/м. Но продукты питания все еще не дорожают! Несмотря на более чем 60%-ный взлет цен на продукцию сельского хозяйства во второй половине 2010 года, CPI по продуктам питания вырос в декабре только на 0,1%! На ценах производителей это уже отражается, через некоторое время скажется на на CPI. Тогда инфляция резко прибавит. Core CPI (без учета цен на продукты питания и энергоносители) вырос на 0,1% м/м, годовой показатель составил 0,8% (без изменений).
События в мире
Прямые иностранные инвестиции в Китай в 2010 году составили 105,74 млрд. долл., что на 17,4% выше показателя 2009 года. Опасения китайских властей относительно ускорения притока капитала не напрасны: в декабре приток составил 14,03 млрд. долл. - на 15,6% больше, чем за аналогичный период 2009 года, а в ноябре показатель вырос почти на 40% - до 9,7 млрд. долл. Декабрь стал 17-м подряд месяцем роста. Таким образом, несмотря на все предпринятые меры по ограничению притока капитала, темпы роста остаются очень высокими. Власти страны прогнозируют, что в 2011 году приток вырастет на 10%. Мы считаем эту оценку оптимистичной
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба