19 января 2011 bankir.ru Балковский Дмитрий
«Горячие темы» западных блогов – прогнозы на 2011 год, Эстония взошла на Титаник, будет ли «Ресурсный суперцикл», наши внуки будут жить 200 лет.
2011 – что нас ожидает…
Автор: Брюс Крастин (Bruce Krasting)
2011 год будет очень будоражащим! Вот что может произойти:
- Волатильность вырастет во всех классах активов. Если ваше здоровье позволяет пережить предстоящие на всех рынках скачки, то вы сможете заработать кучу денег; дерзость и правильный выбор времени – это все, что вам потребуется. Рынки создадут десятки возможностей для прибылей и убытков.
- Будет 50 дней, когда S&P вырастет или упадет более чем на 1%. Будет 10 дней, когда золото упадет или вырастет на $50, и 2 дня – на $100. Большая часть больших движений будет направлена вниз. Облигациям также не избежать волатильности.
- Через год золото будет дороже, чем сегодня, но ниже своего пика. В какой-то момент осенью золото будет торговаться на уровне $1800 и New York Times опубликует передовицу о том, что оно приближается к $2000. Это станет пиком года.
- Медь продолжит дорожать. Этот металл будет пользоваться преимуществом золота бедняков. Зачем покупать унцию чего-либо за $1600, когда можно купить целый фунт чего-то всего за $5? Такая логика убедительна только потому, что всякая логика отсутствует. Станет все более очевидным, что деньги не сохраняют покупательную способность. Медь будет лучше сохранять ценность, чем казначейские облигации.
- Рынок американских облигаций ожидает тяжелый год. Тридцатилетняя бумага будет торговаться и по 3% и 5%. Рост ставок начнется в начале года, но затем ставка на дефляцию снова войдет в моду.
- Испания будет следующим суверенным дебитором, ставшим жертвой рынка. Это произойдет до конца первого квартала. Размер пакета помощи составит $500 млрд. и он истощит ресурсы Евросоюза. Все будут ожидать, что зараза распространится на Италию. Это не произойдет в 2011 году (2012?) В конце концов, Европейский центральный банк (ЕЦБ) поддержит итальянские облигации. В какой-то момент между мартом и июнем итальянские облигации будут очень выгодной покупкой.
- МВФ внесет $125 млрд. в пакет испанской помощи. Америка внесет $25 млрд. из них и республиканские сенаторы и конгрессмены будут в бешенстве. Американский народ их поддержит. Новой мантрой станет: «Как можно помогать Испании, когда мы не помогаем Калифорнии?» МВФ с пути не сойдет, но это будет последний раз, когда Америка участвует в пакете помощи другой стране. После 2011 года это станет серьезным дестабилизирующим фактором.
- ЕЦБ будет вынужден эмитировать облигации от имени нескольких членов Евросоюза. Такой шаг временно стабилизирует Евросоюз, но будет плохо воспринят Германией. Эмиссия таких облигаций будет небольшой и программа будет закончена в 2012 году.
- Пара евро/доллар будет скакать там и сям. Минимум составит около 1.17. Самым большим сюрпризом станет то, что к концу года евро приблизится к 1.50.
- Швейцарский франк будет похож на медь. Он будет привлекать инвесторов из-за отсутствия выбора. До июня пара евро/франк будет торговаться ниже 90.
- Рынки наконец осознают, что иена – это плохой способ сохранения капитала. Распространенным доводом станет: «Да, иена дрянь, но все остальное еще хуже, так что все должно быть хорошо». Неправильно. На иену надо занимать короткие позиции. Лучшими валютными ставками года будут длинный британский фунт и короткая иена. В тот момент с этой ставкой все будет значительно лучше, чем сейчас, имейте терпение.
- Размер годового американского дефицита составит $1,4 трлн. Этот удручающий факт будет довлеть над американской экономикой и рынками. Конгресс будет об этом постоянно говорить, но сделано будет мало. К концу года проблема встанет так остро, что затягивание поясов будет запланировано на 2013-2015 годы. Но будет уже слишком поздно.
- Второй раунд количественного смещения станет последним. Программа будет завершена, как и планировалось, 30 июня. Как ни странно, долгосрочные процентные ставки будут расти, пока она работает. После ее окончания ставки начнут быстрое снижение. Это не останется незамеченным среди экономистов. В результате, количественное смягчение как инструмент монетарной политики будет покрыто позором, и его не будут использовать, по крайней мере, 5 лет.
- Максимум в индексе S&P будет достигнут до июня, но он будет ниже 1500, а минимум составит 1100.
- Нефть подорожает до $130 в следующие полгода и будет торговаться выше $100 к концу года.
- Китайская инфляция продолжит расти, а ее главным драйвером будет пища. Центральное правительство ответит на это монетарным сжатием и ускорением ревальвации юаня. Это не сработает. Инфляция достигнет 7%. Экономика продолжит расти, но куда медленнее. Рост ВВП в 5% - это все, что получит Китай. Торговый профицит упадет на треть.
- Бразилия продолжит сиять как страна, богатая ресурсами, с торговым профицитом и низкими бюджетными дефицитами. Аргентина будет сюрпризом года, причиной тому будет продовольствие. Ее положение улучшится по мере роста цен на пшеницу и сою.
- Америка окончательно покинет Ирак. С каждым новым нашим шагом уровень насилия в стране будет расти. Иран будет играть все более важную роль на юге (Басра). Америке это не понравится. Большая часть года будет потрачена на дебаты о том, что делать дальше. Американские военные корабли будут ждать у иранского побережья телефонного звонка, но выстрелов не раздастся. Россия и Германия будут противостоять серьезным санкциям против Ирана. Проблема будет разрешена в 2012 году.
- Ким Чен Ир (Kim Jong-Il) умрет. Его сын займет его место. Наследник безумен, и поэтому произойдут очередные военные учения, и снаряды вновь упадут на южнокорейскую землю. Китай будет публично заявлять о своих попытках восстановить порядок, но, тем не менее, будет радоваться происходящему.
- Популярность Обамы продолжит падать. Его законодательные «успехи» конца 2010 года превратятся в серию поражений. Нового стимула не будет. Куски закона о здравоохранении будут отменены. Часть об обязательном участии будет названа неконституционной. Без нее этот закон не имеет экономического смысла, и поэтому начнутся дебаты о том, что делать дальше. Ничего не будет достигнуто. Причина? У этой проблемы нет «решений».
- 2011 станет годом искусства выбора отдельных акций. Инвесторов в индексы ждет неудачный год. Такие любимчики 2010 года, как Apple и Netflix станут разочарованием. Хотя я не вижу серьезных снижений в этих бумагах, есть и более интересные места. Основной темой станут слияния и поглощения, там и будет происходить все действие.
- Будет еще, по крайней мере, три «флеш краха» (как 6 мая 2010 года. – Ред.) Комиссия по биржам и ценным бумагам (SEC) начнет расследование причин этих событий. Будет сделан вывод, что ETFы и то как дилеры ими управляют, несут ответственность за проблемы с ликвидностью в отдельных акциях. У этой проблемы нет решения. Рынок будет с тревогой ожидать следующего мини краха. Некая акция станет жертвой и упадет на 20% за несколько секунд. Но в отличие от предыдущих случаев акция не вернется на прежний уровень. Держатели акций будут опротестовывать убытки. Они не получат компенсации. В результате уверенность на рынке будет потеряна.
- Прогноз Мередит Уитни (Meredith Whitney) о банкротстве 50 -100 американских муниципалитетов в 2011 году окажется ошибочным. Процесс занимает куда больше времени, чем она ожидала. Только 11 подадут на реструктуризацию. Остальные окажутся на краю в 2012 году.
- Калифорния перестанет быть центром внимания как самый неплатежеспособный штат. В своем официальном обращении в январе губернатор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо (Andrew Cuomo) признает, что в течение последнего года штат избегал разговоров о своих проблемах. Результатом станут значительные сокращения расходов. Доходность долгосрочных облигаций штата достигнет 6%.
- Уровень безработицы не упадет. Средний показатель по году составит 10%, а количество людей, покидающих систему, вырастет до 20 млн. Они найдут работу на неполную ставку и будут получать зарплату наличными. Они будут бороться за рабочие места с нелегалами, результатом чего станет социальная напряженность.
- Chevy volt не будет хорошо продаваться. Boeing не сможет закончить ни одного Dreamliner. GM будет торговаться ниже $30, Boeing упадет до $50.
- Сингапурский доллар будет самой сильной валютой в мире в 2011 году.
- Apple не выпустит нового продукта в этом году, а остальные производители электроники займут некоторую долю рынка. Проблемы со звонками на iphone будут замечены рынком.
- Уровень инфляции несколько вырастет и превысит 2%. Это бессмысленная цифра. Цена пары джинсов вырастет на 50%, а продовольствия на 15%. Бензин будет стоить $4 (за галлон (3,78 л). – Ред.) За инфляцию будут винить количественное смягчение Бернанке.
- К моему большому сожалению и удивлению, Тим Гайтнер (Tim Geithner) не потеряет пост министра финансов. Он продолжит очень посредственно выполнять свои обязанности. Его заменят в январе 2012 года.
- По всему миру произойдут аномальные погодные явления. Феномен La Nina, определяющий сегодня мировую погоду, находится на пятидесятилетнем пике. Произойдет драматический переход к El Nino, что породит яростный сезон ураганов в Атлантике этим летом. Разразятся 12 ураганов с именами (напр., Катрина и т.д. – Ред.), и 2 из них, четвертой категории, ударят по континенту.
- Фанни и Фредди сольются воедино. Из пепла восстанут хороший и плохой банки. Плохой банк будет владеть сомнительными ипотечными кредитами на сумму $2,5 трлн. США закончат год, там же, где они его начали, в этом критическом вопросе. Федеральное правительство будет ответственно более, чем за 95% всех новых ипотечных кредитов.
- Другой ипотечный банк Вашингтона FHA также столкнется с проблемами. Их минимальный уровень резервов, установленный конгрессом, будет пробит. Потребуется помощь, ее полная стоимость будет похоронена. Ее размер окажется менее $20 млрд.
- Провала аукциона суверенных облигаций не произойдет. Но интерес к каждой новой эмиссии будет уменьшаться. Китай, Россия и Бразилия сократят объем американских резервов. Таинственный сектор «домохозяйств» покажет огромный рост покупок облигаций. Это окончательно всех запутает, так как будет противоречить другим данным. Объем британских резервов снизится. На самом деле, это резервы Китая, которые не были включены в официальную статистику.
- Ипотечный скандал сойдет с первых полос газет. В этом году все будет наоборот. Все чаще проблемой будет казаться тот факт, что производится слишком мало ипотечных банкротств. Слишком много людей жило в домах, не платя за них ни копейки, и эти расходы пришлось нести всем. В результате, количество банкротств резко вырастет. Несмотря на ожидания, цены на среднюю недвижимость слишком резко не упадут. Однако дорогие дома продолжат дешеветь. Все, что стоит более $1 млн, подешевеет на 20% к концу года.
- Насилие в Мексике, связанное с наркотиками, распространится в еще большем количестве городов. В результате пострадает туристическая индустрия. Часть столкновений перейдет за нашу границу. Нелюбовь к иммигрантам вырастет. Дешевые рабочие места будут в дефиците, и поэтому количество нелегальных иммигрантов снизится на миллион человек.
- Уровень доходности для корпоративных и муниципальных облигаций будет выше в течение всего года. Это приведет к окончанию мании покупки дивидендных акций. Те, кто ставил на эту стратегию, будут разочарованы. Количество зазывал, рекламирующих тему дивидендов, вырастет, а популярность этой стратегии снизится.
- Фед будет подвергаться атакам со всех сторон. Они будут в ситуации, когда невозможно не потерпеть поражение. Безработица и инфляция продолжат расти, а доллар падать. Одна сторона будет кричать, что Фед сделал слишком мало (Крюгман), а другая, что слишком много (весь остальной мир). В результате все будут его ненавидеть. Бернанке работу не потеряет, но период его пребывания в должности будет навсегда запятнан.
- Политика нулевых процентных ставок будет с нами еще в течение года. Бернанке не оставит эту стратегию проигрыша. К концу года повышение процентных ставок будет казаться неизбежным, хотя экономика останется уязвимой.
- Социальные конфликты станут видимыми в Америке в 2011 году. Демонстрации будут происходить во многих крупнейших городах. Некоторые манифестанты будут использовать насилие. Экономическая ситуация станет главной причиной их гнева. Разочарование, царящее во Франции в последние годы, придет в США.
Удачного Нового Года!!!
Инфляция и «ресурсный суперцикл»
Автор: Стив Сэвилл (Steve Saville)
Мы продолжаем придерживаться мнения, что быстрый экономический рост в таких странах как Индия и Китай НЕ является главным драйвером долгосрочного бычьего рынка ресурсов, который часто называют «ресурсным суперциклом». Напротив, мы видим главную причину ресурсного быка в инфляции, которая определяется нами как увеличение объема предложения денег. Одним из последствий инфляции является сокращение ценности денег относительно некоторых вещей, на которые эти деньги можно потратить.
Мы попытаемся обосновать наши доводы с помощью нескольких поправленных на инфляцию, но перед этим нам следует объяснить метод нами использованный для учета ВЛИЯНИЯ инфляции. Мы выделили слово «влияние» в предыдущем предложении, так как хотим принять в расчет потерю покупательной способности, которая неизбежно порождается монетарной инфляцией, а не саму монетарную инфляцию.
Конечно, самым популярным способом учета влияния инфляции остается использование официальных ценовых индексов, потребительского и оптового. Однако, такой способ расчета инфляционной поправки гарантированно даст нам искаженный результат и не только потому что правительство делает все возможное для преуменьшения потери валютой своей покупательной способности. Результат был бы также неверен, используй мы ценовые индексы, рассчитанные Shadow Government Statistics. Причина этого в том, что все подобные индексы базируются на неправильной концепции, говорящей, что возможно получить одно число, представляющее собой всеохватывающий уровень цен в экономике, с помощью сложения раз в месяц цен на «представительную партию» товаров*, обращающихся в ней.
Все дело в том, что товары с различными характеристиками невозможно сложить так, чтобы получить разумный результат. Более того, невозможно получить представительный срез, стабильно отображающий ситуацию с ценами во всей экономике.
Хотя ценовые данные невозможно использовать для получения числа, дающего аккуратную картину изменений в покупательной способности валюты, ситуация небезнадежна. Мы можем применить экономическую теорию для выведения приблизительных изменений покупательной способности, которые, с большой вероятностью, окажутся правильными в долгосрочной перспективе.
Эту теорию можно суммировать следующим образом: процентное сокращение покупательной способности валюты в долгосрочной перспективе приблизительно равно проценту роста ее предложения минус процент роста суммы сочетания населения и производительности. Давайте предположим, что средний годовой рост суммы американского населения и производительности составляет 3% последние 50 лет (население росло, в среднем, на 1,1%, поэтому предполагаем, что производительность росла на 1,9%), что составляет 0,25% в месяц. Опираясь на это предположение, мы можем вывести ежемесячную инфляционную поправку с помощью вычитания 0,25% из помесячного процентного роста «подлинного предложения денег» (True Money Supply). В течение любого данного месяца или года инфляционная поправка, вычисленная с использованием этого метода, будет, скорее всего, неверна (главным образом, из-за длительных и разнонаправленных задержек в передаче изменений в объеме предложения денег в соответствующее ему изменение покупательной способности), но она будет приблизительно правильной для периодов от 7 лет и более. Поэтому такой подход более верен, чем метод ценового индекса, который даст гарантированно неправильные результаты в долгосрочной перспективе.
Теперь обратимся к графикам, упомянутым во втором абзаце. Они показывают реальные движения нефти, меди и золота в сегодняшних долларах с 1959 года, инфляционные поправки к которым были вычислены с использованием вышеописанного метода.
Вот что говорят нам графики:
1. В реальном выражении, динамика роста цен на нефть сходна в периоды с 1973 по 1980 год и с 2001 по 2008 год. Цена на нефть с поправкой на инфляцию превысила максимум 1980 года в 2008 году, но ненамного и ненадолго. На данный момент, поправленная цена на нефть находится около своего среднего значения за последние 35 лет, а это противоречит идее о том, что сочетание «пика нефти» и роста «Киндии» является причиной ее скачков.
2. В реальном выражении медь потратила последние полвека на колебания между $1 и $5. Мы не видим никакой значительной разницы между порожденным инфляцией скачком 2003-2008 и 1970-х годов.
3. Цена на золото с поправкой на инфляцию постоянно росла в последние несколько лет, но все еще значительно ниже пика 1980 года (в сегодняшних долларах оно стоило бы $2500). Стоит также отметить, хотя для нас это и не стало сюрпризом, что цены на медь и нефть с поправкой на инфляцию рухнули в кризис 2008 года и с тех пор восстановились лишь частично, тогда как цена на золото пережила довольно рутинную коррекцию, а затем вернулась в бычий рынок.
Главной причиной продолжения реального роста цены на золото с середины 2008 года является то, что им владеют для сохранения капитала, и лишь небольшая его часть используется в индустриальных целях. Вследствие этого спрос на золото растет, тогда когда другие хранители ценности дискредитируется. Когда доверие к центральным банкам и валютам ими управляемым начало падать в 2008 году, серьезный рост суммарного спроса на золото стал естественным последствием.
Если наш взгляд на экономику верен, то золото продолжит ставить исторические рекорды в реальном выражении в ближайшие годы, тогда как циклические пики цен на нефть и медь, с поправкой на инфляцию, были достигнуты в 2008 году.
В заключение скажем, что в течение последней декады мы наблюдали странную комбинацию постоянно высокой монетарной инфляции с постоянно низкими инфляционными ожиданиями. Это заставило многих аналитиков искать неинфляционные объяснения сильному росту цен на ресурсы. Графики выше показывают, что значительный рост в реальном выражении действительно произошел, но он не был исключительным и был вызван скорее беспрецедентной дешевизной ресурсов в начале декады, а не популярными теориями «пика нефти» и «азиатского чуда экономического роста».
*Ввиду того, что все данные, использованные в расчетах, это цены, может показаться, что они несопоставимы. Однако, проблему можно будет легко увидеть, если мы попытаемся найти среднее того, что один доллар покупает в различных трансакциях, а не среднее того, сколько долларов используется в различных трансакциях. Например, рассмотрим три трансакции. В первой один доллар покупает картофелину, во второй $200 платится за медицинский осмотр, а в третьей за новую машину вносится $40 тыс. Следовательно, мы можем сказать, что в первой трансакции $1 покупает 1 картофелину, а во второй и третьей 1/200 медицинского осмотра и 1/40000 машины. Что является средним одной картофелины 1/200 визита к врачу и 1/40000 машины? Статистики, которые рассчитывают индексы потребительских цен, утверждают, что знают ответ.
Миф экспоненциального роста
Одним из величайших мифов, на котором зиждилась экономика конца двадцатого столетия, был миф экспоненциального роста. Предполагалось, что технологии будут меняться еще быстрее, так что экономика тоже будет расти по экспоненте, сделав нас всех богаче наших родителей и несоизмеримо богаче наших прадедов. Однако, похоже, с 2000 года все пошло не так, по крайней мере, в экономике. Проблема частично связана с оттоком капитала в развивающиеся рынки, ставшим возможным благодаря Интернету и современным коммуникациям. Однако за рамками даже этой неудобной реальности лежит по-настоящему тревожная мысль о том, что технический прогресс, и таким образом, возможность улучшения уровня жизни, может вовсе и не вызывать никакого экспоненциального роста.
В видении нескольких энтузиастов вера в экспоненциальный технический прогресс трансформировалась в сингулярность, которая либо уже происходит, либо вот-вот нас настигнет. Предполагается, что она приведет к дальнейшей акселерации прогресса, которая будет такой мощной, что будущее истории человечества будет очень сильно отличаться от прошлого.
Но перед тем, как приветствовать появление сингулярности, следует отметить, что, по мнению сторонников этой теории, она будет вызвана появлением более умных, чем люди, машин, которые впоследствии одержат верх, создадут еще более умных роботов и оставят человечество «в хвосте». Таким образом, сингулярность будет представлять собой не почти бесконечное улучшение качества жизни человечества, потому что, по-видимому, такие сверхразумные машины не особенно будут интересоваться уровнем жизни людей – или вообще захотят использовать нас как подопытных или домашних животных. (Если последнее, я, несомненно, окажусь в первых рядах претендентов на ликвидацию – вряд ли я обладаю качествами домашнего животного, регулярно проявляемых нашей кошкой Евдоксией).
Подумав логически, можно выделить три сингулярности, уже имевших место в истории человечества: появление речи, переход от кочевой жизни к оседлому сельскому хозяйству, а впоследствии Промышленная революция. Каждое из этих явлений десятикратно ускоряло развитие человечества, так что изменения, на которые под влиянием одной только эволюции уходили миллионы лет, после появления речи начали происходить за сотни тысяч лет, с изобретением земледелия – за десятки тысяч лет, и всего за два-три столетия – после Промышленной революции. Каждое из этих изменений совершенно меняло жизнь; она также двигалась в более быстром темпе, а после Промышленной революции за одну короткую человеческую жизнь происходят громадные технологические сдвиги.
Стоит подробнее остановиться на сингулярности Промышленной революции. Она продолжалась примерно 200 лет, и ни одна из ее первых инновация не привносила существенных жизненных изменений. Машина Ньюкомена (Newcomen) для откачки воды в шахтах, изобретенная в 1712 году, не привела к серьезным изменениям напрямую, за ней не последовало никакого намного более совершенного двигателя, как у Джеймса Уатта (James Watt), до 1769 года (а двигатели Уотта вошли в широкое применение лишь в 1790-е годы). Однако технологическая революция сопровождалась столь же важной революцией в человеческом мышлении, которая началась примерно с основания Королевского научного общества в 1662 году и продолжилась «Богатством наций» Адама Смита (Adam Smith) (в 1776 году) до начала 19-го века.
Таким образом, даже несмотря на то, что гражданин 1785 года не особенно наслаждался техническими достижениями по сравнению с его предком из 1660 года, в то время как веком раньше алхимики высмеивались на картине знаменитого Джозефа Райта (Joseph Wright), сейчас она служит обложкой для «Алхимиков потерь». Первые громадные технические плоды Промышленной революции появились позднее – текстильное производство приняло масштаб, только начиная с 1790-х годов, а сеть железных дорог появилась только после 1830 года – но умственные изменения, сформировавшие сингулярность, уже произошли к 1785 году или около того.
В этом смысле нам пока не грозит никакая сингулярность. Интернет, кардинально изменивший мировые коммуникации и наш образ жизни, является не более существенным революционным сдвигом, чем электрический свет, телефон или автомобиль. Жизнь в 2010 году на самом деле отличается от жизни в 1995 году. Сегодня мы можем организовать мировое производство или компанию по оказанию услуг намного эффективнее, чем в 1995 году. Большую часть жизни вне сна молодежь проводит в Интернете или в разговорах по мобильному телефону, что до 1995 года она делать не могла.
Однако так было и через 15-20 лет после появления предыдущих судьбоносных технологий. В 1845 году, после изобретения железных дорог, модель путешествий уже отличалась от модели 1830 года. В 1905 году, после изобретения электричества, городские модели работы в вечернее время и развлечений очень сильно отличались от моделей 1890 года. Подобно этому, жизнь в сельской местности Америки в 1925 году с появлением «Жестянки Лиззи» (Ford Model T) стала совершенно иной, чем в 1910 году.
Таким образом, каждое из этих изобретений кардинально меняло какие-то стороны жизненного уклада, но при этом они все же не ускоряли сам процесс изобретения и прогресс, как Промышленная революция. После распространения изобретений жизнь становилась другой, но темп технического прогресса был весьма умеренным. Интернет похож на инновацию подобного типа: он существенно изменил нашу жизнь, но не настолько ускорил изменения, как Промышленная революция, и предпосылок к этому нет. В самом деле, кто-то может справедливо возразить, что поколение, ставшее свидетелем большей части революционных изменений, жило во времена моей двоюродной бабушки Беатрисы, которая родилась в 1889 году и умерла в 1973 году. Во времена ее детства применялось газовое освещение и тягловые лошади, а в старости уже вовсю летали на самолетах и побывали на Луне.
В перспективе существуют три вероятных технологических достижения, потенциально способных ускорить темп изменений, даже если они не вызовут сингулярности. Это: создание машины умнее человека, открытие методов манипуляций с генами, способных увеличить когнитивные способности человека, а также открытия технического, медицинского или генетического характера, которые могут привести к значительному увеличению продолжительности человеческой жизни.
Возможность появления супер-робота считалась самой популярной причиной предполагаемой сингулярности, но при ближайшем рассмотрении оказывается, что это вряд ли приведет к ней. Приверженцы теории сингулярности любят цитировать закон Мура – теорию, предложенную Гордоном Муром (Gordon Moore) в 1965 году, согласно которой компьютерная скорость обработки данных удваивается каждые два года. Однако в реальности мы всерьез приближаемся к пределу этой прогрессии; сдерживающими факторами являются скорость света, энергия, требуемая для работы микропроцессоров (которые выделяют тепло), длина волны электромагнитного излучения и размер атомных структур.
Через пару поколений по закону Мура мы приблизимся к временному барьеру, который существенно усложнит прогресс, а через 5-6 поколений по этому же закону – к барьеру постоянному, за которым при вообразимых на данный момент технологиях прогресс будет невозможен. Нужно признать, что дальнейший прогресс в сфере компьютерного интеллекта реализуем путем улучшения программирования и архитектуры с массовым параллелизмом, но реальность такова, что после прогресса 2015-2020 годов в этой области начнется существенное ЗАМЕДЛЕНИЕ, а не ускорение. Так же как и последним, действительно революционным изменением в дизайне автомобилей было изобретение автоматической трансмиссии в 1939 году, очевидно, бесконечный прогресс в машинном проектировании постепенно достигнет естественного предела.
Генная инженерия с целью улучшения умственных способностей человека, несомненно, изменит наш мир, но это, вероятно, случится очень нескоро, потому что таким изменениям будут резко противостоять большинство западных религиозных групп и правительств. Даже простое клонирование, которое является простым воспроизведением существующей особи, не намного продвинулось за десять лет, и может задержаться в развитии на целое поколение в будущем. Даже с разрешением правительств могут быть проведены проверки на безопасность, необходимые перед началом экспериментов по расширению интеллектуальных возможностей, существует вероятность того, что первые подобные испытания просто приведут к увеличению умственных способностей до существующего уровня, а не к их расширению. Кроме того, из-за биологической потребности этих детей в созревании до 15-летнего возраста, получения высшего образования в течение последующих 5-10 лет, результат этих изменений проявится не ранее чем через 50 лет в будущем. В этом смысле супер-робот, будь он реальным, может быть создан быстрее, так как он сразу будет взрослым! Учитывая тот факт, что первые экземпляры Улучшенного Человека будут составлять ничтожную часть человеческой/новой человеческой расы, становится очевидно, что никакого макро-ускорения отсюда не следует ожидать до следующего века.
Третья потенциальная технология, продление жизни, уже интереснее. Технически любой существенный эффект (помимо медицинских достижений, увеличивающих процент людей, доживающих до 90-100 лет), скорее всего, потребует подобных умений для производства жизни с более высоким уровнем интеллекта. Однако эта сфера столкнется с гораздо меньшим сопротивлением луддитов со стороны политиков и религиозных лидеров, так как преимущества более длинной жизни очевидны и теоретически универсальны. С другой стороны, увеличивать продолжительность жизни уже живущих будет гораздо сложнее, чем создавать новых людей-долгожителей, и скорее всего, это произойдет позднее.
Получается, что к 2050 году мы, вероятно, получим возможность рожать детей, которые будут жить 150-200 лет (то есть дольше, чем потребуется для обретения возможности преодолеть сдерживающие факторы, о которых мы еще не знаем, потому что они не затрагивают не-долгожителей). Через какое-то время после этого мы научимся хотя бы частично увеличивать продолжительность жизни уже существующих людей. Учитывая потенциальный массовый спрос на подобные технологии, они должны быстро распространиться среди большинства людей, так как массовое производство позволит снизить их стоимость до допустимого уровня.
Однако в то время как увеличение жизненного цикла намного улучшит жизнь человека, оно не ускорит прогресс. Долгожители не приступят к работе, по крайней мере, до 25 лет, потому что они будут получать более всестороннее образование, чем мы. Выйдя на работу, они будут менее склонны к риску и терпеливее нас, так как запаздывание будет поглощать меньшую часть оставшейся жизни. В свою очередь, даже без дальнейшей акселерации, им потребуется повторное образование каждые 20-25 лет, чтобы их рабочие навыки не успели безнадежно устареть. Так как расходы для них в условиях быстрых изменений будут больше, чем для нас, а преимущества – меньше, они сами захотят замедлить прогресс. Только в сочетании с более высоким уровнем интеллекта они будут способны принять головокружительный послереволюционный темп изменений.
На данный момент я рассматривал возможную акселерацию положительных изменений. Однако существует возможность катастрофически негативных перемен, которые способны вернуть цивилизацию, уровень жизни и знания на более примитивную ступень. Одним из возможных источников этого является мировая война, возможно, отличная от той, что была 50 лет назад. Еще одним фактором может быть экологическая катастрофа. Здесь ничего хорошего не предвидится. Нынешний неотвратимый рост населения, который, очевидно, замедлится, но не прекратится к 2050 году, усугубится открытиями, которые привели к росту продолжительности жизни до 200 лет, как из-за снижения количества смертей, так и из-за увеличения рождаемости благодаря тому, что способность к воспроизведению будет сохраняться в течение 100 лет. Является глобальное потепление серьезной проблемой в мире с населением от 7 до 10 млрд, еще вопрос, но оно, несомненно, превратится в серьезную проблему в мире с населением в 20 млрд человек (и истощение ресурсов будет, соответственно, представлять собой более реальную опасность). Соответственно, основным приоритетом должны быть меры для замедления роста населения или, даже лучше, возврата к сокращению. В конце концов, до последней сингулярности мировое население составляло всего 1 млрд; при таком уровне наши проблемы с окружающей средой и ресурсами исчезли бы.
Помимо возможности коллапса, две или три вероятных технологических разработки следующих 50 лет – достижение предела Закона Мура и увеличение продолжительности жизни – скорее, замедлят темп изменений, нежели ускорят его. Только третий вариант – генетически улучшенный интеллект – обладает потенциалом к ускорению прогресса, но системное противостояние этой технологии, вероятно, задержит ее очень надолго. Кривая развития человечества в 21-м веке, таким образом, будет асимптотической [ограниченной], а не экспоненциальной.
График недели:
Карикатура недели: Эстония, добро пожаловать в зону евро!
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
2011 – что нас ожидает…
Автор: Брюс Крастин (Bruce Krasting)
2011 год будет очень будоражащим! Вот что может произойти:
- Волатильность вырастет во всех классах активов. Если ваше здоровье позволяет пережить предстоящие на всех рынках скачки, то вы сможете заработать кучу денег; дерзость и правильный выбор времени – это все, что вам потребуется. Рынки создадут десятки возможностей для прибылей и убытков.
- Будет 50 дней, когда S&P вырастет или упадет более чем на 1%. Будет 10 дней, когда золото упадет или вырастет на $50, и 2 дня – на $100. Большая часть больших движений будет направлена вниз. Облигациям также не избежать волатильности.
- Через год золото будет дороже, чем сегодня, но ниже своего пика. В какой-то момент осенью золото будет торговаться на уровне $1800 и New York Times опубликует передовицу о том, что оно приближается к $2000. Это станет пиком года.
- Медь продолжит дорожать. Этот металл будет пользоваться преимуществом золота бедняков. Зачем покупать унцию чего-либо за $1600, когда можно купить целый фунт чего-то всего за $5? Такая логика убедительна только потому, что всякая логика отсутствует. Станет все более очевидным, что деньги не сохраняют покупательную способность. Медь будет лучше сохранять ценность, чем казначейские облигации.
- Рынок американских облигаций ожидает тяжелый год. Тридцатилетняя бумага будет торговаться и по 3% и 5%. Рост ставок начнется в начале года, но затем ставка на дефляцию снова войдет в моду.
- Испания будет следующим суверенным дебитором, ставшим жертвой рынка. Это произойдет до конца первого квартала. Размер пакета помощи составит $500 млрд. и он истощит ресурсы Евросоюза. Все будут ожидать, что зараза распространится на Италию. Это не произойдет в 2011 году (2012?) В конце концов, Европейский центральный банк (ЕЦБ) поддержит итальянские облигации. В какой-то момент между мартом и июнем итальянские облигации будут очень выгодной покупкой.
- МВФ внесет $125 млрд. в пакет испанской помощи. Америка внесет $25 млрд. из них и республиканские сенаторы и конгрессмены будут в бешенстве. Американский народ их поддержит. Новой мантрой станет: «Как можно помогать Испании, когда мы не помогаем Калифорнии?» МВФ с пути не сойдет, но это будет последний раз, когда Америка участвует в пакете помощи другой стране. После 2011 года это станет серьезным дестабилизирующим фактором.
- ЕЦБ будет вынужден эмитировать облигации от имени нескольких членов Евросоюза. Такой шаг временно стабилизирует Евросоюз, но будет плохо воспринят Германией. Эмиссия таких облигаций будет небольшой и программа будет закончена в 2012 году.
- Пара евро/доллар будет скакать там и сям. Минимум составит около 1.17. Самым большим сюрпризом станет то, что к концу года евро приблизится к 1.50.
- Швейцарский франк будет похож на медь. Он будет привлекать инвесторов из-за отсутствия выбора. До июня пара евро/франк будет торговаться ниже 90.
- Рынки наконец осознают, что иена – это плохой способ сохранения капитала. Распространенным доводом станет: «Да, иена дрянь, но все остальное еще хуже, так что все должно быть хорошо». Неправильно. На иену надо занимать короткие позиции. Лучшими валютными ставками года будут длинный британский фунт и короткая иена. В тот момент с этой ставкой все будет значительно лучше, чем сейчас, имейте терпение.
- Размер годового американского дефицита составит $1,4 трлн. Этот удручающий факт будет довлеть над американской экономикой и рынками. Конгресс будет об этом постоянно говорить, но сделано будет мало. К концу года проблема встанет так остро, что затягивание поясов будет запланировано на 2013-2015 годы. Но будет уже слишком поздно.
- Второй раунд количественного смещения станет последним. Программа будет завершена, как и планировалось, 30 июня. Как ни странно, долгосрочные процентные ставки будут расти, пока она работает. После ее окончания ставки начнут быстрое снижение. Это не останется незамеченным среди экономистов. В результате, количественное смягчение как инструмент монетарной политики будет покрыто позором, и его не будут использовать, по крайней мере, 5 лет.
- Максимум в индексе S&P будет достигнут до июня, но он будет ниже 1500, а минимум составит 1100.
- Нефть подорожает до $130 в следующие полгода и будет торговаться выше $100 к концу года.
- Китайская инфляция продолжит расти, а ее главным драйвером будет пища. Центральное правительство ответит на это монетарным сжатием и ускорением ревальвации юаня. Это не сработает. Инфляция достигнет 7%. Экономика продолжит расти, но куда медленнее. Рост ВВП в 5% - это все, что получит Китай. Торговый профицит упадет на треть.
- Бразилия продолжит сиять как страна, богатая ресурсами, с торговым профицитом и низкими бюджетными дефицитами. Аргентина будет сюрпризом года, причиной тому будет продовольствие. Ее положение улучшится по мере роста цен на пшеницу и сою.
- Америка окончательно покинет Ирак. С каждым новым нашим шагом уровень насилия в стране будет расти. Иран будет играть все более важную роль на юге (Басра). Америке это не понравится. Большая часть года будет потрачена на дебаты о том, что делать дальше. Американские военные корабли будут ждать у иранского побережья телефонного звонка, но выстрелов не раздастся. Россия и Германия будут противостоять серьезным санкциям против Ирана. Проблема будет разрешена в 2012 году.
- Ким Чен Ир (Kim Jong-Il) умрет. Его сын займет его место. Наследник безумен, и поэтому произойдут очередные военные учения, и снаряды вновь упадут на южнокорейскую землю. Китай будет публично заявлять о своих попытках восстановить порядок, но, тем не менее, будет радоваться происходящему.
- Популярность Обамы продолжит падать. Его законодательные «успехи» конца 2010 года превратятся в серию поражений. Нового стимула не будет. Куски закона о здравоохранении будут отменены. Часть об обязательном участии будет названа неконституционной. Без нее этот закон не имеет экономического смысла, и поэтому начнутся дебаты о том, что делать дальше. Ничего не будет достигнуто. Причина? У этой проблемы нет «решений».
- 2011 станет годом искусства выбора отдельных акций. Инвесторов в индексы ждет неудачный год. Такие любимчики 2010 года, как Apple и Netflix станут разочарованием. Хотя я не вижу серьезных снижений в этих бумагах, есть и более интересные места. Основной темой станут слияния и поглощения, там и будет происходить все действие.
- Будет еще, по крайней мере, три «флеш краха» (как 6 мая 2010 года. – Ред.) Комиссия по биржам и ценным бумагам (SEC) начнет расследование причин этих событий. Будет сделан вывод, что ETFы и то как дилеры ими управляют, несут ответственность за проблемы с ликвидностью в отдельных акциях. У этой проблемы нет решения. Рынок будет с тревогой ожидать следующего мини краха. Некая акция станет жертвой и упадет на 20% за несколько секунд. Но в отличие от предыдущих случаев акция не вернется на прежний уровень. Держатели акций будут опротестовывать убытки. Они не получат компенсации. В результате уверенность на рынке будет потеряна.
- Прогноз Мередит Уитни (Meredith Whitney) о банкротстве 50 -100 американских муниципалитетов в 2011 году окажется ошибочным. Процесс занимает куда больше времени, чем она ожидала. Только 11 подадут на реструктуризацию. Остальные окажутся на краю в 2012 году.
- Калифорния перестанет быть центром внимания как самый неплатежеспособный штат. В своем официальном обращении в январе губернатор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо (Andrew Cuomo) признает, что в течение последнего года штат избегал разговоров о своих проблемах. Результатом станут значительные сокращения расходов. Доходность долгосрочных облигаций штата достигнет 6%.
- Уровень безработицы не упадет. Средний показатель по году составит 10%, а количество людей, покидающих систему, вырастет до 20 млн. Они найдут работу на неполную ставку и будут получать зарплату наличными. Они будут бороться за рабочие места с нелегалами, результатом чего станет социальная напряженность.
- Chevy volt не будет хорошо продаваться. Boeing не сможет закончить ни одного Dreamliner. GM будет торговаться ниже $30, Boeing упадет до $50.
- Сингапурский доллар будет самой сильной валютой в мире в 2011 году.
- Apple не выпустит нового продукта в этом году, а остальные производители электроники займут некоторую долю рынка. Проблемы со звонками на iphone будут замечены рынком.
- Уровень инфляции несколько вырастет и превысит 2%. Это бессмысленная цифра. Цена пары джинсов вырастет на 50%, а продовольствия на 15%. Бензин будет стоить $4 (за галлон (3,78 л). – Ред.) За инфляцию будут винить количественное смягчение Бернанке.
- К моему большому сожалению и удивлению, Тим Гайтнер (Tim Geithner) не потеряет пост министра финансов. Он продолжит очень посредственно выполнять свои обязанности. Его заменят в январе 2012 года.
- По всему миру произойдут аномальные погодные явления. Феномен La Nina, определяющий сегодня мировую погоду, находится на пятидесятилетнем пике. Произойдет драматический переход к El Nino, что породит яростный сезон ураганов в Атлантике этим летом. Разразятся 12 ураганов с именами (напр., Катрина и т.д. – Ред.), и 2 из них, четвертой категории, ударят по континенту.
- Фанни и Фредди сольются воедино. Из пепла восстанут хороший и плохой банки. Плохой банк будет владеть сомнительными ипотечными кредитами на сумму $2,5 трлн. США закончат год, там же, где они его начали, в этом критическом вопросе. Федеральное правительство будет ответственно более, чем за 95% всех новых ипотечных кредитов.
- Другой ипотечный банк Вашингтона FHA также столкнется с проблемами. Их минимальный уровень резервов, установленный конгрессом, будет пробит. Потребуется помощь, ее полная стоимость будет похоронена. Ее размер окажется менее $20 млрд.
- Провала аукциона суверенных облигаций не произойдет. Но интерес к каждой новой эмиссии будет уменьшаться. Китай, Россия и Бразилия сократят объем американских резервов. Таинственный сектор «домохозяйств» покажет огромный рост покупок облигаций. Это окончательно всех запутает, так как будет противоречить другим данным. Объем британских резервов снизится. На самом деле, это резервы Китая, которые не были включены в официальную статистику.
- Ипотечный скандал сойдет с первых полос газет. В этом году все будет наоборот. Все чаще проблемой будет казаться тот факт, что производится слишком мало ипотечных банкротств. Слишком много людей жило в домах, не платя за них ни копейки, и эти расходы пришлось нести всем. В результате, количество банкротств резко вырастет. Несмотря на ожидания, цены на среднюю недвижимость слишком резко не упадут. Однако дорогие дома продолжат дешеветь. Все, что стоит более $1 млн, подешевеет на 20% к концу года.
- Насилие в Мексике, связанное с наркотиками, распространится в еще большем количестве городов. В результате пострадает туристическая индустрия. Часть столкновений перейдет за нашу границу. Нелюбовь к иммигрантам вырастет. Дешевые рабочие места будут в дефиците, и поэтому количество нелегальных иммигрантов снизится на миллион человек.
- Уровень доходности для корпоративных и муниципальных облигаций будет выше в течение всего года. Это приведет к окончанию мании покупки дивидендных акций. Те, кто ставил на эту стратегию, будут разочарованы. Количество зазывал, рекламирующих тему дивидендов, вырастет, а популярность этой стратегии снизится.
- Фед будет подвергаться атакам со всех сторон. Они будут в ситуации, когда невозможно не потерпеть поражение. Безработица и инфляция продолжат расти, а доллар падать. Одна сторона будет кричать, что Фед сделал слишком мало (Крюгман), а другая, что слишком много (весь остальной мир). В результате все будут его ненавидеть. Бернанке работу не потеряет, но период его пребывания в должности будет навсегда запятнан.
- Политика нулевых процентных ставок будет с нами еще в течение года. Бернанке не оставит эту стратегию проигрыша. К концу года повышение процентных ставок будет казаться неизбежным, хотя экономика останется уязвимой.
- Социальные конфликты станут видимыми в Америке в 2011 году. Демонстрации будут происходить во многих крупнейших городах. Некоторые манифестанты будут использовать насилие. Экономическая ситуация станет главной причиной их гнева. Разочарование, царящее во Франции в последние годы, придет в США.
Удачного Нового Года!!!
Инфляция и «ресурсный суперцикл»
Автор: Стив Сэвилл (Steve Saville)
Мы продолжаем придерживаться мнения, что быстрый экономический рост в таких странах как Индия и Китай НЕ является главным драйвером долгосрочного бычьего рынка ресурсов, который часто называют «ресурсным суперциклом». Напротив, мы видим главную причину ресурсного быка в инфляции, которая определяется нами как увеличение объема предложения денег. Одним из последствий инфляции является сокращение ценности денег относительно некоторых вещей, на которые эти деньги можно потратить.
Мы попытаемся обосновать наши доводы с помощью нескольких поправленных на инфляцию, но перед этим нам следует объяснить метод нами использованный для учета ВЛИЯНИЯ инфляции. Мы выделили слово «влияние» в предыдущем предложении, так как хотим принять в расчет потерю покупательной способности, которая неизбежно порождается монетарной инфляцией, а не саму монетарную инфляцию.
Конечно, самым популярным способом учета влияния инфляции остается использование официальных ценовых индексов, потребительского и оптового. Однако, такой способ расчета инфляционной поправки гарантированно даст нам искаженный результат и не только потому что правительство делает все возможное для преуменьшения потери валютой своей покупательной способности. Результат был бы также неверен, используй мы ценовые индексы, рассчитанные Shadow Government Statistics. Причина этого в том, что все подобные индексы базируются на неправильной концепции, говорящей, что возможно получить одно число, представляющее собой всеохватывающий уровень цен в экономике, с помощью сложения раз в месяц цен на «представительную партию» товаров*, обращающихся в ней.
Все дело в том, что товары с различными характеристиками невозможно сложить так, чтобы получить разумный результат. Более того, невозможно получить представительный срез, стабильно отображающий ситуацию с ценами во всей экономике.
Хотя ценовые данные невозможно использовать для получения числа, дающего аккуратную картину изменений в покупательной способности валюты, ситуация небезнадежна. Мы можем применить экономическую теорию для выведения приблизительных изменений покупательной способности, которые, с большой вероятностью, окажутся правильными в долгосрочной перспективе.
Эту теорию можно суммировать следующим образом: процентное сокращение покупательной способности валюты в долгосрочной перспективе приблизительно равно проценту роста ее предложения минус процент роста суммы сочетания населения и производительности. Давайте предположим, что средний годовой рост суммы американского населения и производительности составляет 3% последние 50 лет (население росло, в среднем, на 1,1%, поэтому предполагаем, что производительность росла на 1,9%), что составляет 0,25% в месяц. Опираясь на это предположение, мы можем вывести ежемесячную инфляционную поправку с помощью вычитания 0,25% из помесячного процентного роста «подлинного предложения денег» (True Money Supply). В течение любого данного месяца или года инфляционная поправка, вычисленная с использованием этого метода, будет, скорее всего, неверна (главным образом, из-за длительных и разнонаправленных задержек в передаче изменений в объеме предложения денег в соответствующее ему изменение покупательной способности), но она будет приблизительно правильной для периодов от 7 лет и более. Поэтому такой подход более верен, чем метод ценового индекса, который даст гарантированно неправильные результаты в долгосрочной перспективе.
Теперь обратимся к графикам, упомянутым во втором абзаце. Они показывают реальные движения нефти, меди и золота в сегодняшних долларах с 1959 года, инфляционные поправки к которым были вычислены с использованием вышеописанного метода.
Вот что говорят нам графики:
1. В реальном выражении, динамика роста цен на нефть сходна в периоды с 1973 по 1980 год и с 2001 по 2008 год. Цена на нефть с поправкой на инфляцию превысила максимум 1980 года в 2008 году, но ненамного и ненадолго. На данный момент, поправленная цена на нефть находится около своего среднего значения за последние 35 лет, а это противоречит идее о том, что сочетание «пика нефти» и роста «Киндии» является причиной ее скачков.
2. В реальном выражении медь потратила последние полвека на колебания между $1 и $5. Мы не видим никакой значительной разницы между порожденным инфляцией скачком 2003-2008 и 1970-х годов.
3. Цена на золото с поправкой на инфляцию постоянно росла в последние несколько лет, но все еще значительно ниже пика 1980 года (в сегодняшних долларах оно стоило бы $2500). Стоит также отметить, хотя для нас это и не стало сюрпризом, что цены на медь и нефть с поправкой на инфляцию рухнули в кризис 2008 года и с тех пор восстановились лишь частично, тогда как цена на золото пережила довольно рутинную коррекцию, а затем вернулась в бычий рынок.
Главной причиной продолжения реального роста цены на золото с середины 2008 года является то, что им владеют для сохранения капитала, и лишь небольшая его часть используется в индустриальных целях. Вследствие этого спрос на золото растет, тогда когда другие хранители ценности дискредитируется. Когда доверие к центральным банкам и валютам ими управляемым начало падать в 2008 году, серьезный рост суммарного спроса на золото стал естественным последствием.
Если наш взгляд на экономику верен, то золото продолжит ставить исторические рекорды в реальном выражении в ближайшие годы, тогда как циклические пики цен на нефть и медь, с поправкой на инфляцию, были достигнуты в 2008 году.
В заключение скажем, что в течение последней декады мы наблюдали странную комбинацию постоянно высокой монетарной инфляции с постоянно низкими инфляционными ожиданиями. Это заставило многих аналитиков искать неинфляционные объяснения сильному росту цен на ресурсы. Графики выше показывают, что значительный рост в реальном выражении действительно произошел, но он не был исключительным и был вызван скорее беспрецедентной дешевизной ресурсов в начале декады, а не популярными теориями «пика нефти» и «азиатского чуда экономического роста».
*Ввиду того, что все данные, использованные в расчетах, это цены, может показаться, что они несопоставимы. Однако, проблему можно будет легко увидеть, если мы попытаемся найти среднее того, что один доллар покупает в различных трансакциях, а не среднее того, сколько долларов используется в различных трансакциях. Например, рассмотрим три трансакции. В первой один доллар покупает картофелину, во второй $200 платится за медицинский осмотр, а в третьей за новую машину вносится $40 тыс. Следовательно, мы можем сказать, что в первой трансакции $1 покупает 1 картофелину, а во второй и третьей 1/200 медицинского осмотра и 1/40000 машины. Что является средним одной картофелины 1/200 визита к врачу и 1/40000 машины? Статистики, которые рассчитывают индексы потребительских цен, утверждают, что знают ответ.
Миф экспоненциального роста
Одним из величайших мифов, на котором зиждилась экономика конца двадцатого столетия, был миф экспоненциального роста. Предполагалось, что технологии будут меняться еще быстрее, так что экономика тоже будет расти по экспоненте, сделав нас всех богаче наших родителей и несоизмеримо богаче наших прадедов. Однако, похоже, с 2000 года все пошло не так, по крайней мере, в экономике. Проблема частично связана с оттоком капитала в развивающиеся рынки, ставшим возможным благодаря Интернету и современным коммуникациям. Однако за рамками даже этой неудобной реальности лежит по-настоящему тревожная мысль о том, что технический прогресс, и таким образом, возможность улучшения уровня жизни, может вовсе и не вызывать никакого экспоненциального роста.
В видении нескольких энтузиастов вера в экспоненциальный технический прогресс трансформировалась в сингулярность, которая либо уже происходит, либо вот-вот нас настигнет. Предполагается, что она приведет к дальнейшей акселерации прогресса, которая будет такой мощной, что будущее истории человечества будет очень сильно отличаться от прошлого.
Но перед тем, как приветствовать появление сингулярности, следует отметить, что, по мнению сторонников этой теории, она будет вызвана появлением более умных, чем люди, машин, которые впоследствии одержат верх, создадут еще более умных роботов и оставят человечество «в хвосте». Таким образом, сингулярность будет представлять собой не почти бесконечное улучшение качества жизни человечества, потому что, по-видимому, такие сверхразумные машины не особенно будут интересоваться уровнем жизни людей – или вообще захотят использовать нас как подопытных или домашних животных. (Если последнее, я, несомненно, окажусь в первых рядах претендентов на ликвидацию – вряд ли я обладаю качествами домашнего животного, регулярно проявляемых нашей кошкой Евдоксией).
Подумав логически, можно выделить три сингулярности, уже имевших место в истории человечества: появление речи, переход от кочевой жизни к оседлому сельскому хозяйству, а впоследствии Промышленная революция. Каждое из этих явлений десятикратно ускоряло развитие человечества, так что изменения, на которые под влиянием одной только эволюции уходили миллионы лет, после появления речи начали происходить за сотни тысяч лет, с изобретением земледелия – за десятки тысяч лет, и всего за два-три столетия – после Промышленной революции. Каждое из этих изменений совершенно меняло жизнь; она также двигалась в более быстром темпе, а после Промышленной революции за одну короткую человеческую жизнь происходят громадные технологические сдвиги.
Стоит подробнее остановиться на сингулярности Промышленной революции. Она продолжалась примерно 200 лет, и ни одна из ее первых инновация не привносила существенных жизненных изменений. Машина Ньюкомена (Newcomen) для откачки воды в шахтах, изобретенная в 1712 году, не привела к серьезным изменениям напрямую, за ней не последовало никакого намного более совершенного двигателя, как у Джеймса Уатта (James Watt), до 1769 года (а двигатели Уотта вошли в широкое применение лишь в 1790-е годы). Однако технологическая революция сопровождалась столь же важной революцией в человеческом мышлении, которая началась примерно с основания Королевского научного общества в 1662 году и продолжилась «Богатством наций» Адама Смита (Adam Smith) (в 1776 году) до начала 19-го века.
Таким образом, даже несмотря на то, что гражданин 1785 года не особенно наслаждался техническими достижениями по сравнению с его предком из 1660 года, в то время как веком раньше алхимики высмеивались на картине знаменитого Джозефа Райта (Joseph Wright), сейчас она служит обложкой для «Алхимиков потерь». Первые громадные технические плоды Промышленной революции появились позднее – текстильное производство приняло масштаб, только начиная с 1790-х годов, а сеть железных дорог появилась только после 1830 года – но умственные изменения, сформировавшие сингулярность, уже произошли к 1785 году или около того.
В этом смысле нам пока не грозит никакая сингулярность. Интернет, кардинально изменивший мировые коммуникации и наш образ жизни, является не более существенным революционным сдвигом, чем электрический свет, телефон или автомобиль. Жизнь в 2010 году на самом деле отличается от жизни в 1995 году. Сегодня мы можем организовать мировое производство или компанию по оказанию услуг намного эффективнее, чем в 1995 году. Большую часть жизни вне сна молодежь проводит в Интернете или в разговорах по мобильному телефону, что до 1995 года она делать не могла.
Однако так было и через 15-20 лет после появления предыдущих судьбоносных технологий. В 1845 году, после изобретения железных дорог, модель путешествий уже отличалась от модели 1830 года. В 1905 году, после изобретения электричества, городские модели работы в вечернее время и развлечений очень сильно отличались от моделей 1890 года. Подобно этому, жизнь в сельской местности Америки в 1925 году с появлением «Жестянки Лиззи» (Ford Model T) стала совершенно иной, чем в 1910 году.
Таким образом, каждое из этих изобретений кардинально меняло какие-то стороны жизненного уклада, но при этом они все же не ускоряли сам процесс изобретения и прогресс, как Промышленная революция. После распространения изобретений жизнь становилась другой, но темп технического прогресса был весьма умеренным. Интернет похож на инновацию подобного типа: он существенно изменил нашу жизнь, но не настолько ускорил изменения, как Промышленная революция, и предпосылок к этому нет. В самом деле, кто-то может справедливо возразить, что поколение, ставшее свидетелем большей части революционных изменений, жило во времена моей двоюродной бабушки Беатрисы, которая родилась в 1889 году и умерла в 1973 году. Во времена ее детства применялось газовое освещение и тягловые лошади, а в старости уже вовсю летали на самолетах и побывали на Луне.
В перспективе существуют три вероятных технологических достижения, потенциально способных ускорить темп изменений, даже если они не вызовут сингулярности. Это: создание машины умнее человека, открытие методов манипуляций с генами, способных увеличить когнитивные способности человека, а также открытия технического, медицинского или генетического характера, которые могут привести к значительному увеличению продолжительности человеческой жизни.
Возможность появления супер-робота считалась самой популярной причиной предполагаемой сингулярности, но при ближайшем рассмотрении оказывается, что это вряд ли приведет к ней. Приверженцы теории сингулярности любят цитировать закон Мура – теорию, предложенную Гордоном Муром (Gordon Moore) в 1965 году, согласно которой компьютерная скорость обработки данных удваивается каждые два года. Однако в реальности мы всерьез приближаемся к пределу этой прогрессии; сдерживающими факторами являются скорость света, энергия, требуемая для работы микропроцессоров (которые выделяют тепло), длина волны электромагнитного излучения и размер атомных структур.
Через пару поколений по закону Мура мы приблизимся к временному барьеру, который существенно усложнит прогресс, а через 5-6 поколений по этому же закону – к барьеру постоянному, за которым при вообразимых на данный момент технологиях прогресс будет невозможен. Нужно признать, что дальнейший прогресс в сфере компьютерного интеллекта реализуем путем улучшения программирования и архитектуры с массовым параллелизмом, но реальность такова, что после прогресса 2015-2020 годов в этой области начнется существенное ЗАМЕДЛЕНИЕ, а не ускорение. Так же как и последним, действительно революционным изменением в дизайне автомобилей было изобретение автоматической трансмиссии в 1939 году, очевидно, бесконечный прогресс в машинном проектировании постепенно достигнет естественного предела.
Генная инженерия с целью улучшения умственных способностей человека, несомненно, изменит наш мир, но это, вероятно, случится очень нескоро, потому что таким изменениям будут резко противостоять большинство западных религиозных групп и правительств. Даже простое клонирование, которое является простым воспроизведением существующей особи, не намного продвинулось за десять лет, и может задержаться в развитии на целое поколение в будущем. Даже с разрешением правительств могут быть проведены проверки на безопасность, необходимые перед началом экспериментов по расширению интеллектуальных возможностей, существует вероятность того, что первые подобные испытания просто приведут к увеличению умственных способностей до существующего уровня, а не к их расширению. Кроме того, из-за биологической потребности этих детей в созревании до 15-летнего возраста, получения высшего образования в течение последующих 5-10 лет, результат этих изменений проявится не ранее чем через 50 лет в будущем. В этом смысле супер-робот, будь он реальным, может быть создан быстрее, так как он сразу будет взрослым! Учитывая тот факт, что первые экземпляры Улучшенного Человека будут составлять ничтожную часть человеческой/новой человеческой расы, становится очевидно, что никакого макро-ускорения отсюда не следует ожидать до следующего века.
Третья потенциальная технология, продление жизни, уже интереснее. Технически любой существенный эффект (помимо медицинских достижений, увеличивающих процент людей, доживающих до 90-100 лет), скорее всего, потребует подобных умений для производства жизни с более высоким уровнем интеллекта. Однако эта сфера столкнется с гораздо меньшим сопротивлением луддитов со стороны политиков и религиозных лидеров, так как преимущества более длинной жизни очевидны и теоретически универсальны. С другой стороны, увеличивать продолжительность жизни уже живущих будет гораздо сложнее, чем создавать новых людей-долгожителей, и скорее всего, это произойдет позднее.
Получается, что к 2050 году мы, вероятно, получим возможность рожать детей, которые будут жить 150-200 лет (то есть дольше, чем потребуется для обретения возможности преодолеть сдерживающие факторы, о которых мы еще не знаем, потому что они не затрагивают не-долгожителей). Через какое-то время после этого мы научимся хотя бы частично увеличивать продолжительность жизни уже существующих людей. Учитывая потенциальный массовый спрос на подобные технологии, они должны быстро распространиться среди большинства людей, так как массовое производство позволит снизить их стоимость до допустимого уровня.
Однако в то время как увеличение жизненного цикла намного улучшит жизнь человека, оно не ускорит прогресс. Долгожители не приступят к работе, по крайней мере, до 25 лет, потому что они будут получать более всестороннее образование, чем мы. Выйдя на работу, они будут менее склонны к риску и терпеливее нас, так как запаздывание будет поглощать меньшую часть оставшейся жизни. В свою очередь, даже без дальнейшей акселерации, им потребуется повторное образование каждые 20-25 лет, чтобы их рабочие навыки не успели безнадежно устареть. Так как расходы для них в условиях быстрых изменений будут больше, чем для нас, а преимущества – меньше, они сами захотят замедлить прогресс. Только в сочетании с более высоким уровнем интеллекта они будут способны принять головокружительный послереволюционный темп изменений.
На данный момент я рассматривал возможную акселерацию положительных изменений. Однако существует возможность катастрофически негативных перемен, которые способны вернуть цивилизацию, уровень жизни и знания на более примитивную ступень. Одним из возможных источников этого является мировая война, возможно, отличная от той, что была 50 лет назад. Еще одним фактором может быть экологическая катастрофа. Здесь ничего хорошего не предвидится. Нынешний неотвратимый рост населения, который, очевидно, замедлится, но не прекратится к 2050 году, усугубится открытиями, которые привели к росту продолжительности жизни до 200 лет, как из-за снижения количества смертей, так и из-за увеличения рождаемости благодаря тому, что способность к воспроизведению будет сохраняться в течение 100 лет. Является глобальное потепление серьезной проблемой в мире с населением от 7 до 10 млрд, еще вопрос, но оно, несомненно, превратится в серьезную проблему в мире с населением в 20 млрд человек (и истощение ресурсов будет, соответственно, представлять собой более реальную опасность). Соответственно, основным приоритетом должны быть меры для замедления роста населения или, даже лучше, возврата к сокращению. В конце концов, до последней сингулярности мировое население составляло всего 1 млрд; при таком уровне наши проблемы с окружающей средой и ресурсами исчезли бы.
Помимо возможности коллапса, две или три вероятных технологических разработки следующих 50 лет – достижение предела Закона Мура и увеличение продолжительности жизни – скорее, замедлят темп изменений, нежели ускорят его. Только третий вариант – генетически улучшенный интеллект – обладает потенциалом к ускорению прогресса, но системное противостояние этой технологии, вероятно, задержит ее очень надолго. Кривая развития человечества в 21-м веке, таким образом, будет асимптотической [ограниченной], а не экспоненциальной.
График недели:
Карикатура недели: Эстония, добро пожаловать в зону евро!
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter