7 февраля 2011 Финмаркет
Рубль в понедельник дорожает, а вот отечественный фондовый рынок находится под давлением. Это противоречивая ситуация, и в ближайшее время какая-то из тенденций покажет свою силу.
Фондовый рынок РФ сегодня отступает, ключевые фондовые индексы теряют около 1%. Это смотрится, на первый взгляд, странно - ведь и большинство рынков в Азии сегодня выросло, и фондовая Европа тоже в "зеленой" зоне. Однако, если посмотреть на картину рынков немного шире, то причины отступления находятся.
Это, во-первых, нефть: цены Brent, хоть и остаются выше $100 за баррель, все же заметно отступили от достигавшихся на прошлой неделе $103. Надежды на то, что ситуация в Египте будет постепенно двигаться в сторону относительно мирного разрешения, греет участников рынка, но, конечно, премия за риск в цене нефти при этом сокращается.
Второй фактор - более осторожное отношение участников глобальных рынков к развивающимся рынкам. Эта смена настроений по многим рынкам наблюдается уже давно - фактически, с Нового года, с начала января. Россию это явление раньше обходило (так же как и некоторые другие страны из категории EM, например, Южную Корею). Весьма заметное снижение в последнее время демонстрируют Индия, Бразилия, Индонезия…
Весьма примечательное заявление прозвучало по этому поводу со стороны МВФ: первый заместитель главы фонда Джон Липски заявил (в интервью Dow Jones), что развивающимся странам необходимо принять меры для ограничения роста цен на продукты питания и энергоресурсы и снижения риска перегрева экономики. По его мнению, этим странам необходимо ужесточить монетарную политику, сократить бюджетное стимулирование экономики и продолжить структурные реформы. На этом фоне, возможно, кто-то из крупных инвесторов предпочел сократить рискованные позиции.
И еще один, третий фактор. Это - укрепляющийся рубль. Рубль растет непрерывно целую неделю подряд - а фактически, тенденция к укреплению рубля (к бивалютной корзине) развивается уже около 3-х месяцев, начиная с периода осенних страхов о том, что рублю суждена девальвация в связи с оттоком капитала. Вот сейчас рубль уверенно идет по уровням, соответствующим полугодовому максимуму, ежедневно отвоевывая то 5, то 15 копеек.
Укрепление рубля, кстати, наблюдается в последние дни не только по отношению к доллару и евро, но и по отношению к очень многим валютам, ранее дорожавшим: такими, например, являются валюты стран Восточной Европы.
Итак, укрепление рубля - негативный фактор для акций. Но, похоже, для нашего рынка сейчас важнее набравший силу инфляционный процесс. Не зря глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев, как сообщает агентство Bloomberg, заявил во Франкфурте на семинаре Европейского центрального банка, что Банк России предпримет решительные меры для удержания инфляции в запланированном на этот год коридоре в 6-7%. Участники рынка ждут от ЦБ РФ повышения ставок уже третий месяц подряд; вполне возможно, что в феврале ставки все-таки будут повышены. Такие ожидания, без сомнения, поддерживают рубль.
Итак, рубль в понедельник дорожает, а вот отечественный фондовый рынок находится под давлением. Это противоречивая ситуация, и в ближайшее время какая-то из тенденций покажет свою силу. Либо фондовый рынок, скорректировавшись вниз, снова будет расти, либо фондовое снижение усилится, что приведет и к (пусть небольшому) ослаблению рубля.
Что более вероятно - сложно сказать, но, если судить по динамике EM, то более вероятным представляется второе. А если по картине, складывающейся до последнего времени, то первое.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фондовый рынок РФ сегодня отступает, ключевые фондовые индексы теряют около 1%. Это смотрится, на первый взгляд, странно - ведь и большинство рынков в Азии сегодня выросло, и фондовая Европа тоже в "зеленой" зоне. Однако, если посмотреть на картину рынков немного шире, то причины отступления находятся.
Это, во-первых, нефть: цены Brent, хоть и остаются выше $100 за баррель, все же заметно отступили от достигавшихся на прошлой неделе $103. Надежды на то, что ситуация в Египте будет постепенно двигаться в сторону относительно мирного разрешения, греет участников рынка, но, конечно, премия за риск в цене нефти при этом сокращается.
Второй фактор - более осторожное отношение участников глобальных рынков к развивающимся рынкам. Эта смена настроений по многим рынкам наблюдается уже давно - фактически, с Нового года, с начала января. Россию это явление раньше обходило (так же как и некоторые другие страны из категории EM, например, Южную Корею). Весьма заметное снижение в последнее время демонстрируют Индия, Бразилия, Индонезия…
Весьма примечательное заявление прозвучало по этому поводу со стороны МВФ: первый заместитель главы фонда Джон Липски заявил (в интервью Dow Jones), что развивающимся странам необходимо принять меры для ограничения роста цен на продукты питания и энергоресурсы и снижения риска перегрева экономики. По его мнению, этим странам необходимо ужесточить монетарную политику, сократить бюджетное стимулирование экономики и продолжить структурные реформы. На этом фоне, возможно, кто-то из крупных инвесторов предпочел сократить рискованные позиции.
И еще один, третий фактор. Это - укрепляющийся рубль. Рубль растет непрерывно целую неделю подряд - а фактически, тенденция к укреплению рубля (к бивалютной корзине) развивается уже около 3-х месяцев, начиная с периода осенних страхов о том, что рублю суждена девальвация в связи с оттоком капитала. Вот сейчас рубль уверенно идет по уровням, соответствующим полугодовому максимуму, ежедневно отвоевывая то 5, то 15 копеек.
Укрепление рубля, кстати, наблюдается в последние дни не только по отношению к доллару и евро, но и по отношению к очень многим валютам, ранее дорожавшим: такими, например, являются валюты стран Восточной Европы.
Итак, укрепление рубля - негативный фактор для акций. Но, похоже, для нашего рынка сейчас важнее набравший силу инфляционный процесс. Не зря глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев, как сообщает агентство Bloomberg, заявил во Франкфурте на семинаре Европейского центрального банка, что Банк России предпримет решительные меры для удержания инфляции в запланированном на этот год коридоре в 6-7%. Участники рынка ждут от ЦБ РФ повышения ставок уже третий месяц подряд; вполне возможно, что в феврале ставки все-таки будут повышены. Такие ожидания, без сомнения, поддерживают рубль.
Итак, рубль в понедельник дорожает, а вот отечественный фондовый рынок находится под давлением. Это противоречивая ситуация, и в ближайшее время какая-то из тенденций покажет свою силу. Либо фондовый рынок, скорректировавшись вниз, снова будет расти, либо фондовое снижение усилится, что приведет и к (пусть небольшому) ослаблению рубля.
Что более вероятно - сложно сказать, но, если судить по динамике EM, то более вероятным представляется второе. А если по картине, складывающейся до последнего времени, то первое.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу