15 февраля 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Торги на российском рынке в понедельник завершились умеренным снижением. Индекс РТС потерял 0,12%, индекс ММВБ - 0,32%.
В лидерах рынка были акции производителей удобрений ("Акрон" +5,4%, "Уралкалий" +3,2%), а также бумаги металлургических компаний (НЛМК +2,4%). Акции ВТБ прибавили менее процента после сообщения об итогах размещения госпакета в рамках программы приватизации.
На западных площадках определенной тенденции не сформировалось. Wall Street не впечатлили предложения Б. Обамы по поводу сокращения дефицита бюджета. Ко всему прочему, инвесторы ожидали данные по инфляции в Китае, которые могли прояснить ситуацию относительно дальнейших действий Банка Китая. Китайский CPI вышел значительно ниже ожиданий, однако, по большей части, благодаря изменению методологии. В результате, опасения повышения ставок в Поднебесной сохраняются.
Сегодняшний день весьма богат на макростатистику. Отметим отчет по деловому доверию в Германии, а также данные по розничным продажам и товарно-материальным запасам в США. Ожидается, что цифры по продажам будут сильными, а значит, в случае слабого отчета стоит ждать активные распродажи на Wall Street
В фокусе
Сегодня в Китае были опубликованы данные по инфляции за январь. Индекс цен потребителей в Китае в январе составил 4,9% в годовом исчислении, что чуть лучше прогноза Банка Китая. Индекс PPI в январе вырос до 6,6% (с 5,9% в декабре).
В декабре CPI вырос на 4,6%, на январь аналитики в среднем ожидали +5,4%. Резкий рост цен на продукты питания, который отмечался перед китайским Новым годом не стал удивительным, однако продуктовая инфляция внушает опасения. Правда, если предположить, что темпы роста экономики не будут увеличиваться, то ценовое давление должно несколько снизиться.
Почему инфляция оказалась намного лучше прогноза? Объяснение простое - власти страны изменили методологию, вес цен на продовольствие в потребительской корзине был снижен. Методология пересматривается один раз в пять лет, сейчас наступил очередной пересмотр
В декабре потребительская инфляция упала, но в январе все должно вернуться на свои места - из-за роста цен на продовольствие. Это сезонный фактор (как и в России), хотя празднование всегда приходится на разное время (в прошлом году - в середине февраля, в этом - в начале). К примеру, овощи подорожали в январе на 20% м/м - после падения цен на 10% м/м в декабре
При этом инфляция без учета цен ан продукты питания по-прежнему довольно низкая, в последние месяцы цены растут, в основном, из-за роста цен на материалы, повышения ренты, услуг коммунального хозяйства - но здесь ценовая политика в руках государства
Ужесточение монетарной политики также рано или поздно начнет отражаться на ценах. Производственные индикаторы говорят о том, что ускорения экономической активности нет
События в мире
Президент США Б. Обама вчера представил бюджет на 2012 финансовый год. Дефицит федерального бюджета США по итогам текущего финансового года, который завершается 31 сентября, увеличится на 27,2% - до 1,65 трлн. долл. против прогноза в 1,42 трлн. трлн. В 2012 финансовом году ожидается снижение до 1,1 трлн. долл. Обама рассчитывает, что в 2013 году дефицит составит 768 млрд. долл. За 10 лет дефицит должен сократиться на 1,1 трлн. долл. В случае одобрения плана Конгрессом дефицит бюджета составит в 2012 году 7% от ВВП, в 2013 году - 4,6%. Текущий дефицит составляет 9,8% от ВВП
Сокращение дефицита предусмотрено за счет снижения финансирования второстепенных программ, а также оптимизации работы ведомств. 400 млрд. долл. будет сэкономлено за счет замораживания расходов на госуправление на 5 лет. Плюс - повышение налогов (на благотворительность, отмена налоговых вычетов по ипотеке, повышение местных налогов). Расходы на образование и инновации не сокращены
Администрацию Обамы, судя по всему, ожидают ожесточенные баталии в Конгрессе: республиканская партия требует гораздо более жесткой экономии. В частности, предлагается урезать госпрограммы в среднем на 15%.
Декабрьские данные по промышленному производству в Еврозоне подтвердили важность сектора в качестве ведущего драйвера восстановления европейской экономики. Данные оказались чуть лучше консенсуса (-0,1% против прогноза в -0,2%), годовой показатель составит 8%, что очень прилично. За 4 квартал производство выросло на 1,6% - значительно лучше 1,1%, показанного по итогам 3 квартала. Причем, нужно отметить негативное влияние плохой погоды на итоги 4 квартала (строительный сектор и сектор услуг).
В лидерах рынка были акции производителей удобрений ("Акрон" +5,4%, "Уралкалий" +3,2%), а также бумаги металлургических компаний (НЛМК +2,4%). Акции ВТБ прибавили менее процента после сообщения об итогах размещения госпакета в рамках программы приватизации.
На западных площадках определенной тенденции не сформировалось. Wall Street не впечатлили предложения Б. Обамы по поводу сокращения дефицита бюджета. Ко всему прочему, инвесторы ожидали данные по инфляции в Китае, которые могли прояснить ситуацию относительно дальнейших действий Банка Китая. Китайский CPI вышел значительно ниже ожиданий, однако, по большей части, благодаря изменению методологии. В результате, опасения повышения ставок в Поднебесной сохраняются.
Сегодняшний день весьма богат на макростатистику. Отметим отчет по деловому доверию в Германии, а также данные по розничным продажам и товарно-материальным запасам в США. Ожидается, что цифры по продажам будут сильными, а значит, в случае слабого отчета стоит ждать активные распродажи на Wall Street
В фокусе
Сегодня в Китае были опубликованы данные по инфляции за январь. Индекс цен потребителей в Китае в январе составил 4,9% в годовом исчислении, что чуть лучше прогноза Банка Китая. Индекс PPI в январе вырос до 6,6% (с 5,9% в декабре).
В декабре CPI вырос на 4,6%, на январь аналитики в среднем ожидали +5,4%. Резкий рост цен на продукты питания, который отмечался перед китайским Новым годом не стал удивительным, однако продуктовая инфляция внушает опасения. Правда, если предположить, что темпы роста экономики не будут увеличиваться, то ценовое давление должно несколько снизиться.
Почему инфляция оказалась намного лучше прогноза? Объяснение простое - власти страны изменили методологию, вес цен на продовольствие в потребительской корзине был снижен. Методология пересматривается один раз в пять лет, сейчас наступил очередной пересмотр
В декабре потребительская инфляция упала, но в январе все должно вернуться на свои места - из-за роста цен на продовольствие. Это сезонный фактор (как и в России), хотя празднование всегда приходится на разное время (в прошлом году - в середине февраля, в этом - в начале). К примеру, овощи подорожали в январе на 20% м/м - после падения цен на 10% м/м в декабре
При этом инфляция без учета цен ан продукты питания по-прежнему довольно низкая, в последние месяцы цены растут, в основном, из-за роста цен на материалы, повышения ренты, услуг коммунального хозяйства - но здесь ценовая политика в руках государства
Ужесточение монетарной политики также рано или поздно начнет отражаться на ценах. Производственные индикаторы говорят о том, что ускорения экономической активности нет
События в мире
Президент США Б. Обама вчера представил бюджет на 2012 финансовый год. Дефицит федерального бюджета США по итогам текущего финансового года, который завершается 31 сентября, увеличится на 27,2% - до 1,65 трлн. долл. против прогноза в 1,42 трлн. трлн. В 2012 финансовом году ожидается снижение до 1,1 трлн. долл. Обама рассчитывает, что в 2013 году дефицит составит 768 млрд. долл. За 10 лет дефицит должен сократиться на 1,1 трлн. долл. В случае одобрения плана Конгрессом дефицит бюджета составит в 2012 году 7% от ВВП, в 2013 году - 4,6%. Текущий дефицит составляет 9,8% от ВВП
Сокращение дефицита предусмотрено за счет снижения финансирования второстепенных программ, а также оптимизации работы ведомств. 400 млрд. долл. будет сэкономлено за счет замораживания расходов на госуправление на 5 лет. Плюс - повышение налогов (на благотворительность, отмена налоговых вычетов по ипотеке, повышение местных налогов). Расходы на образование и инновации не сокращены
Администрацию Обамы, судя по всему, ожидают ожесточенные баталии в Конгрессе: республиканская партия требует гораздо более жесткой экономии. В частности, предлагается урезать госпрограммы в среднем на 15%.
Декабрьские данные по промышленному производству в Еврозоне подтвердили важность сектора в качестве ведущего драйвера восстановления европейской экономики. Данные оказались чуть лучше консенсуса (-0,1% против прогноза в -0,2%), годовой показатель составит 8%, что очень прилично. За 4 квартал производство выросло на 1,6% - значительно лучше 1,1%, показанного по итогам 3 квартала. Причем, нужно отметить негативное влияние плохой погоды на итоги 4 квартала (строительный сектор и сектор услуг).
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба