15 февраля 2011 МДМ-Банк
Прошедшая неделя на фондовых рынках добавила неопределенности в оценке происходящего и прогнозах на ближайшее будущее: идея о тенденции бегства инвесторов от рисков, вяло развивавшаяся в течение последнего месяца, получила самое широкое развитие, а многие рынки утратили четкие ценовые ориентиры
Как и неделей ранее, фондовые площадки развитых стран продолжили рост не за счет внутренних факторов, а паразитировали на активном выводе средств с развивающихся рынков - глобальная макроэкономическая статистика на минувшей неделе была скудна и противоречива. Интенсивность процесса миграции капитала вновь получила новый импульс - на сей раз повышением базовых ставок Банком Китая на 25 б.п. Финансовые инициативы в Поднебесной определили основной эпицентр продаж на минувшей неделе – им стала Юго-Восточная Азия, неважно завершили неделю и рынки Латинской Америки
Не остался в стороне от глобальной тенденции и российский рынок акций, завершивший неделю в солидном «минусе» и скатившийся к уровням начала года. Основные индексы фондового рынка – индексы ММВБ и РТС - потеряли за неделю 2,97% и 2,4%, соответственно. Динамика отечественных фондовых индексов все меньше коррелирует с котировками нефти и движением котировок на американских площадках. На денежном и валютном рынках продолжается отток капитала из РФ и переоценка рисков. В тоже время тот факт, что фонды по-прежнему рапортуют о наполненности средствами, говорит о сохранении интереса к российским активам. Однако череда отмен IPO российских компаний и не слишком удачное размещение ВТБ свидетельствуют, что спрос становится крайне избирательным, а инвесторы более не готовы платить премию за активы
Новостной фон этой недели обещает быть очень насыщенным: внимание инвесторов будет сосредоточено на одной из наиболее популярных в последнее время тем – рисках глобальной инфляции, усиление которой может спровоцировать финансовые власти к ужесточению денежно-кредитной политики. Во вторник инвесторы будут внимательно следить за публикацией статистики по индексу потребительских цен в Китае, испытывающем в последние месяцы растущее инфляционное давление. В четверг выйдут данные о потребительской инфляции в США – если они окажутся на ожидающемся уровне, то могут усилить аппетиты рынков к новому этапу «количественного смягчения».
Текущая неделя может оказаться ключевой для оценки среднесрочных перспектив российского фондового рынка. Продолжение продаж на глобальной волне вывода средств с развивающихся рынков создаст более чем подходящие условия для ощутимой коррекции. Однако ситуации добавляет пикантности тот факт, что и западные площадки выглядят более чем перекупленными, что может приостановить бегство капитала из emerging markets и сравняет позиции развивающихся и развитых рынков. В этом случае, при восстановлении глобального аппетита к риску на фоне сохраняющейся высокой ликвидности мировой финансовой системы, мы ожидаем выхода российских индексов на новые максимумы на горизонте двух-трех месяцев
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как и неделей ранее, фондовые площадки развитых стран продолжили рост не за счет внутренних факторов, а паразитировали на активном выводе средств с развивающихся рынков - глобальная макроэкономическая статистика на минувшей неделе была скудна и противоречива. Интенсивность процесса миграции капитала вновь получила новый импульс - на сей раз повышением базовых ставок Банком Китая на 25 б.п. Финансовые инициативы в Поднебесной определили основной эпицентр продаж на минувшей неделе – им стала Юго-Восточная Азия, неважно завершили неделю и рынки Латинской Америки
Не остался в стороне от глобальной тенденции и российский рынок акций, завершивший неделю в солидном «минусе» и скатившийся к уровням начала года. Основные индексы фондового рынка – индексы ММВБ и РТС - потеряли за неделю 2,97% и 2,4%, соответственно. Динамика отечественных фондовых индексов все меньше коррелирует с котировками нефти и движением котировок на американских площадках. На денежном и валютном рынках продолжается отток капитала из РФ и переоценка рисков. В тоже время тот факт, что фонды по-прежнему рапортуют о наполненности средствами, говорит о сохранении интереса к российским активам. Однако череда отмен IPO российских компаний и не слишком удачное размещение ВТБ свидетельствуют, что спрос становится крайне избирательным, а инвесторы более не готовы платить премию за активы
Новостной фон этой недели обещает быть очень насыщенным: внимание инвесторов будет сосредоточено на одной из наиболее популярных в последнее время тем – рисках глобальной инфляции, усиление которой может спровоцировать финансовые власти к ужесточению денежно-кредитной политики. Во вторник инвесторы будут внимательно следить за публикацией статистики по индексу потребительских цен в Китае, испытывающем в последние месяцы растущее инфляционное давление. В четверг выйдут данные о потребительской инфляции в США – если они окажутся на ожидающемся уровне, то могут усилить аппетиты рынков к новому этапу «количественного смягчения».
Текущая неделя может оказаться ключевой для оценки среднесрочных перспектив российского фондового рынка. Продолжение продаж на глобальной волне вывода средств с развивающихся рынков создаст более чем подходящие условия для ощутимой коррекции. Однако ситуации добавляет пикантности тот факт, что и западные площадки выглядят более чем перекупленными, что может приостановить бегство капитала из emerging markets и сравняет позиции развивающихся и развитых рынков. В этом случае, при восстановлении глобального аппетита к риску на фоне сохраняющейся высокой ликвидности мировой финансовой системы, мы ожидаем выхода российских индексов на новые максимумы на горизонте двух-трех месяцев
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу