1 марта 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Февраль завершился на волне оптимизма - индекс РТС обновил максимум текущего года, завершив сессию на уровне 1969,91 пункт (+1,92%). Индекс ММВБ прибавил 1,72% - до максимумов начала года осталось совсем немного. РТС растет активнее из-за продолжающегося укрепления рубля к доллару (который, в свою очередь, дешевеет по отношению к евро). Практически все бумаги из расчета индекса ММВБ завершили день в "плюсе". Акции компаний нефтегазового сектора (кроме НОВАТЭКа, который вырос на 8,15%) были среди отстающих, так как на рынке нефти изменений не происходило. За февраль индекс РТС вырос на 5,33%, индекс ММВБ – на 3,16%. В итоге, российский рынок вошел в число лидеров на emerging markets – фактически, благодаря последним трем сессиям. Россия также является мировым лидером по росту за последние 3 месяца, и на втором месте – после Аргентины – по итогам 6 месяцев.
С технической точки зрения, индекс ММВБ "отскочил" от поддержки восходящего канала на недельном интервале и теперь достиг его середины. Теперь возможна консолидация в районе текущих уровней.
Высокие цены на нефть, возобновление ралли на Wall Street - все это способствует оптимизму отечественных игроков. Кстати, американский рынок также завершил февраль уверенным ростом: индекс S&P 500 вырос на 3,2%, а Dow Jones - на 3%.
Сегодня в фокусе будет макростатистика, прежде всего, из США, где будут опубликованы данные по промышленному индексу ISM.
В фокусе
Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в 2010 году, составил 114,746 млрд. долл., что на 40,1% больше, чем в 2009 году. Инвестиции, в основном, направлялись в финансовый сектор (37 млрд. долл.), в обрабатывающее производство (33 млрд. долл.), добывающие отрасли (13 млрд. долл.), ритейл (13 млрд. долл.).
Рост на 40%, конечно, впечатляет, но размер прямых инвестиций очень мал - менее 14 млрд. долл., что меньше чем в 2009 году. В основном, речь идет о кредитах, которые составили почти 100 млрд. долл. Поэтому причин для оптимизма нет и об улучшении инвестиционного климата говорить не приходится. Если говорить о прямых инвестициях, то в 2011 году ситуация вряд ли кардинально улучшится, тогда как общий показатель инвестиций может вырасти, например, за счет портфельных инвестиций (в стране готовится масштабная приватизация).
События в России
Министр финансов А. Кудрин считает, что дефицит бюджета в 2011 году может составить менее 2%. Он отметил, что частичные заимствования сохранятся, чтобы покрыть часть дефицита бюджета. Это будет предприниматься для того, чтобы не допустить раздувания инфляции. Излишки будут идти в Резервный фонд, а ресурсы будут привлекаться с рынка, снижая тем самым ликвидность
Бюджет-2011 верстался, исходя из прогноза цены на нефть в 75 долл. за баррель, дефицит по прогнозу должен был составить 3,6% ВВП. Учитывая нынешний взлет цен на нефть, понятно, что дефицит будет значительно ниже ожидаемого
События в мире
Данные по доходам и расходам населения США показали, что новые налоговые льготы пока не привели к росту потребления. Это произошло частично из-за роста цен, частично - из-за роста сбережений. Рост номинальных доходов в январе составил 1%, располагаемых доходов - 0,7%. Если вычесть налоговые льготы, то доходы выросли бы лишь на 0,1% м/м, так что рост доходов остается очень слабым. Реальные располагаемые доходы выросли на 0,4% м/м. При этом номинальные расходы выросли лишь на 0,2% м/м, а реальные расходы и вовсе упали на 0,1% м/м, что свидетельствует о роста инфляционного давления. Уровень сбережений вырос с 5,4% в декабре до 5,8% - максимум за 4 месяца. В итоге, налоговые вычеты скорее нивелируют рост инфляции, чем способствуют росту расходов
Индекс цен потребителей в Еврозоне упал в январе на 0,7% м/м, однако годовой показатель вырос до 3- летнего максимума в 2,3%. Снижение месячной инфляции - результат падения цен на одежду (распродажи), тогда как годовой показатель растет из-за повышения цен на энергоносители. В декабре месячная инфляция выросла на 0,6%, годовая - на 2,2%. Таким образом, понятно, что если цены на нефть будут расти и дальше, то инфляция продолжит активное увеличение. Очевидно, показатель будет выше отметки в 2% в 2011 году. Правда, за вычетом цен на энергоносители годовой рост инфляции составил лишь 1,3% (аналогично в декабре и ноябре). На этой неделе - в четверг - состоится очередное заседание ЕЦБ, мы ждем усиления анти-инфляционной риторики
С технической точки зрения, индекс ММВБ "отскочил" от поддержки восходящего канала на недельном интервале и теперь достиг его середины. Теперь возможна консолидация в районе текущих уровней.
Высокие цены на нефть, возобновление ралли на Wall Street - все это способствует оптимизму отечественных игроков. Кстати, американский рынок также завершил февраль уверенным ростом: индекс S&P 500 вырос на 3,2%, а Dow Jones - на 3%.
Сегодня в фокусе будет макростатистика, прежде всего, из США, где будут опубликованы данные по промышленному индексу ISM.
В фокусе
Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в 2010 году, составил 114,746 млрд. долл., что на 40,1% больше, чем в 2009 году. Инвестиции, в основном, направлялись в финансовый сектор (37 млрд. долл.), в обрабатывающее производство (33 млрд. долл.), добывающие отрасли (13 млрд. долл.), ритейл (13 млрд. долл.).
Рост на 40%, конечно, впечатляет, но размер прямых инвестиций очень мал - менее 14 млрд. долл., что меньше чем в 2009 году. В основном, речь идет о кредитах, которые составили почти 100 млрд. долл. Поэтому причин для оптимизма нет и об улучшении инвестиционного климата говорить не приходится. Если говорить о прямых инвестициях, то в 2011 году ситуация вряд ли кардинально улучшится, тогда как общий показатель инвестиций может вырасти, например, за счет портфельных инвестиций (в стране готовится масштабная приватизация).
События в России
Министр финансов А. Кудрин считает, что дефицит бюджета в 2011 году может составить менее 2%. Он отметил, что частичные заимствования сохранятся, чтобы покрыть часть дефицита бюджета. Это будет предприниматься для того, чтобы не допустить раздувания инфляции. Излишки будут идти в Резервный фонд, а ресурсы будут привлекаться с рынка, снижая тем самым ликвидность
Бюджет-2011 верстался, исходя из прогноза цены на нефть в 75 долл. за баррель, дефицит по прогнозу должен был составить 3,6% ВВП. Учитывая нынешний взлет цен на нефть, понятно, что дефицит будет значительно ниже ожидаемого
События в мире
Данные по доходам и расходам населения США показали, что новые налоговые льготы пока не привели к росту потребления. Это произошло частично из-за роста цен, частично - из-за роста сбережений. Рост номинальных доходов в январе составил 1%, располагаемых доходов - 0,7%. Если вычесть налоговые льготы, то доходы выросли бы лишь на 0,1% м/м, так что рост доходов остается очень слабым. Реальные располагаемые доходы выросли на 0,4% м/м. При этом номинальные расходы выросли лишь на 0,2% м/м, а реальные расходы и вовсе упали на 0,1% м/м, что свидетельствует о роста инфляционного давления. Уровень сбережений вырос с 5,4% в декабре до 5,8% - максимум за 4 месяца. В итоге, налоговые вычеты скорее нивелируют рост инфляции, чем способствуют росту расходов
Индекс цен потребителей в Еврозоне упал в январе на 0,7% м/м, однако годовой показатель вырос до 3- летнего максимума в 2,3%. Снижение месячной инфляции - результат падения цен на одежду (распродажи), тогда как годовой показатель растет из-за повышения цен на энергоносители. В декабре месячная инфляция выросла на 0,6%, годовая - на 2,2%. Таким образом, понятно, что если цены на нефть будут расти и дальше, то инфляция продолжит активное увеличение. Очевидно, показатель будет выше отметки в 2% в 2011 году. Правда, за вычетом цен на энергоносители годовой рост инфляции составил лишь 1,3% (аналогично в декабре и ноябре). На этой неделе - в четверг - состоится очередное заседание ЕЦБ, мы ждем усиления анти-инфляционной риторики
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба