2 марта 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Понедельник российский рынок завершил снижением, что неудивительно после трех подряд сессий мощного роста. Индекс РТС потерял 0,37%, индекс ММВБ - чуть более 1%. Попытка индекса ММВБ обновить максимум с начала года не увенчалась успехом - не хватило лишь 1 пункта.
Коррекции поспособствовали несколько факторов. Во-первых, снижение Wall Street, последовавшее после выступления главы ФРС, который говорил о рисках инфляции и улучшениях на рынке труда. Во-вторых, глава ВЭБа В. Дмитриев заявил о том, что ВЭБ готовится представить наблюдательному совету программу выхода из ценных бумаг, купленных во время кризиса. Тот факт, что ВЭБ рано или поздно окончательно продаст эти пакеты, не является новостью, но сейчас рынок находится на максимумах, и инвесторы предпочли зафиксировать часть "профита". В лидерах снижения вчера были акции "Новатэка" (-5,45%), которые днем ранее выросли на 8%, а также ВТБ (-3,12%) - после сообщения рейтингового агентства S&P о том, что оно может понизить рейтинги банка в связи с покупкой Банка Москвы. В лидерах роста были акции "Ростелекома" (+3,3%) - на новости о том, что компания ищет партнера для создания виртуального оператора мобильной связи.
На азиатских площадках сегодня царит пессимизм – инвесторы опасаются, что затяжной кризис на Ближнем Востоке будет поддерживать цены на нефть на высоком уровне, что будет негативно сказываться на ситуации в экономике региона.
В фокусе
Первый зампред ЦБ РФ А. Улюкаев вчера сообщил о том, что регулятор принял решение расширить плавающий коридор бивалютной корзины. Коридор расширен до 5 рублей с 1 марта: нижняя граница - 32,45 рубля, верхняя - 37,45 рубля. ЦБ считает, что эта мера будет способствовать укреплению рубля и поможет ограничить рост инфляции. "Мы по- прежнему приобретаем валюту в нижней части этого коридора, увеличивая объемы интервенций при приближении к нижней границе, и продаем в верхней части коридора, увеличивая интервенции при приближении к верхней границе", - отметил Улюкаев. По его словам, в будущем коридор будет расширяться, но о плавающем курсе говорить рано.
ЦБ рассчитывает, что одновременное повышение ставок и резервных требований по обязательствам перед нерезидентами вкупе с расширением бивалютного коридора позволит избежать притока спекулятивного капитала
Таким образом, очевидно, что ЦБ не будет активно препятствовать укреплению рубля. Однако пока рано говорить о том, что регулятор сделал окончательный выбор в паре «рубль-инфляция»
События в мире
Глава ФРС Б. Бернанке во вторник выступал перед банковским комитетом Сената США. Он отметил, что влияние доллара на цены на нефть не является сильным, так как цены на бензин, например, росли в самых разных странах - в различных валютах. При этом влияние роста цен на нефть на инфляцию не является долгосрочным. FOMC ожидает, что инфляция останется относительно низкой, в районе 1-1,75% годовых, и 1- 2% в 2012 и 2013 году. Влияние цен на нефть на инфляцию, по мнению Бернанке, было довольно низким в прошедшие десятилетия, частично из- за того, что стоимость ресурсов в цене конечной продукции невелика. "Устойчивый рост цен на сырье может представлять угрозу как для экономического роста, так и для общей ценовой стабильности", - отметил он. ФРС продолжит поддерживать экономический рост и внимательно следить за ценовым давлением. Бернанке отметил, что риски дефляции снизились
Глава ФРС также проявил некоторый оптимизм в отношении рынка труда. Он отметил заметное снижение безработицы в декабре и январе и предположил, что в ближайшие кварталы ситуация продолжит улучшаться. Что касается программы количественного ослабления (QE2), то Бернанке считает ее успешной и подчеркнул, что она может быть скорректирована в случае необходимости
Wall Street восприняла выступление Бернанке без оптимизма. Опасения повышения ставок в конце текущего - начале следующего года могут возрасти - если, конечно, ситуация на рынке труда продолжит улучшаться
Промышленный PMI Китая в феврале стал минимальным за последние несколько месяцев. Индекс менеджеров по закупкам, рассчитываемый официально, упал до 6-месячного минимума в 52,2 пункта в феврале с 52,9 в январе. Таким образом, повышение ставки рефинансирования и нормы резервирования постепенно начинают отражаться на деловой активности, так как банки начинают ограничивать объемы кредитования. Власти Китая на днях заявили о то, что намерены удерживать темпы роста экономики на уровне 7% в ближайшие 5 лет. Это неплохо, однако, с другой стороны, такое решение может говорить о том, что Китай меняет приоритеты в сторону качества роста, повышения внутреннего спроса и т.д. - в ущерб экспорту. Это в перспективе позволит решить демографическую проблему и избежать повторения судьбы Японии
По данным HSBC, который рассчитывает свой индекс PMI, индекс опустился в феврале до 7-месячного минимума в 51,7 пункта с 54,5 месяцем ранее
В целом, опасения давления инфляции могут снизиться - темпы роста экономики прошли локальный пик и теперь стоит ждать замедление активности, что положительно отразится на показателе базовой инфляции. Банк Китая может стать менее агрессивным в отношении монетарной политики
Индекс ISM в обрабатывающей промышленности США в феврале вырос до отметки 61,4 пункта с 60,8 пунктов в январе, что стало максимумом с мая 2004 года. Выросли новые заказы, занятость (только в третий раз за 10 лет выше отметки 60 пунктов), практически все производственные секторы сообщили о росте деловой активности. В целом позитивно, но, если вспомнить ситуацию прошлого года, то все может очень быстро измениться. По ряду причин: дальнейший рост цен на нефть, ужесточение политики ФРС и т.п
Коррекции поспособствовали несколько факторов. Во-первых, снижение Wall Street, последовавшее после выступления главы ФРС, который говорил о рисках инфляции и улучшениях на рынке труда. Во-вторых, глава ВЭБа В. Дмитриев заявил о том, что ВЭБ готовится представить наблюдательному совету программу выхода из ценных бумаг, купленных во время кризиса. Тот факт, что ВЭБ рано или поздно окончательно продаст эти пакеты, не является новостью, но сейчас рынок находится на максимумах, и инвесторы предпочли зафиксировать часть "профита". В лидерах снижения вчера были акции "Новатэка" (-5,45%), которые днем ранее выросли на 8%, а также ВТБ (-3,12%) - после сообщения рейтингового агентства S&P о том, что оно может понизить рейтинги банка в связи с покупкой Банка Москвы. В лидерах роста были акции "Ростелекома" (+3,3%) - на новости о том, что компания ищет партнера для создания виртуального оператора мобильной связи.
На азиатских площадках сегодня царит пессимизм – инвесторы опасаются, что затяжной кризис на Ближнем Востоке будет поддерживать цены на нефть на высоком уровне, что будет негативно сказываться на ситуации в экономике региона.
В фокусе
Первый зампред ЦБ РФ А. Улюкаев вчера сообщил о том, что регулятор принял решение расширить плавающий коридор бивалютной корзины. Коридор расширен до 5 рублей с 1 марта: нижняя граница - 32,45 рубля, верхняя - 37,45 рубля. ЦБ считает, что эта мера будет способствовать укреплению рубля и поможет ограничить рост инфляции. "Мы по- прежнему приобретаем валюту в нижней части этого коридора, увеличивая объемы интервенций при приближении к нижней границе, и продаем в верхней части коридора, увеличивая интервенции при приближении к верхней границе", - отметил Улюкаев. По его словам, в будущем коридор будет расширяться, но о плавающем курсе говорить рано.
ЦБ рассчитывает, что одновременное повышение ставок и резервных требований по обязательствам перед нерезидентами вкупе с расширением бивалютного коридора позволит избежать притока спекулятивного капитала
Таким образом, очевидно, что ЦБ не будет активно препятствовать укреплению рубля. Однако пока рано говорить о том, что регулятор сделал окончательный выбор в паре «рубль-инфляция»
События в мире
Глава ФРС Б. Бернанке во вторник выступал перед банковским комитетом Сената США. Он отметил, что влияние доллара на цены на нефть не является сильным, так как цены на бензин, например, росли в самых разных странах - в различных валютах. При этом влияние роста цен на нефть на инфляцию не является долгосрочным. FOMC ожидает, что инфляция останется относительно низкой, в районе 1-1,75% годовых, и 1- 2% в 2012 и 2013 году. Влияние цен на нефть на инфляцию, по мнению Бернанке, было довольно низким в прошедшие десятилетия, частично из- за того, что стоимость ресурсов в цене конечной продукции невелика. "Устойчивый рост цен на сырье может представлять угрозу как для экономического роста, так и для общей ценовой стабильности", - отметил он. ФРС продолжит поддерживать экономический рост и внимательно следить за ценовым давлением. Бернанке отметил, что риски дефляции снизились
Глава ФРС также проявил некоторый оптимизм в отношении рынка труда. Он отметил заметное снижение безработицы в декабре и январе и предположил, что в ближайшие кварталы ситуация продолжит улучшаться. Что касается программы количественного ослабления (QE2), то Бернанке считает ее успешной и подчеркнул, что она может быть скорректирована в случае необходимости
Wall Street восприняла выступление Бернанке без оптимизма. Опасения повышения ставок в конце текущего - начале следующего года могут возрасти - если, конечно, ситуация на рынке труда продолжит улучшаться
Промышленный PMI Китая в феврале стал минимальным за последние несколько месяцев. Индекс менеджеров по закупкам, рассчитываемый официально, упал до 6-месячного минимума в 52,2 пункта в феврале с 52,9 в январе. Таким образом, повышение ставки рефинансирования и нормы резервирования постепенно начинают отражаться на деловой активности, так как банки начинают ограничивать объемы кредитования. Власти Китая на днях заявили о то, что намерены удерживать темпы роста экономики на уровне 7% в ближайшие 5 лет. Это неплохо, однако, с другой стороны, такое решение может говорить о том, что Китай меняет приоритеты в сторону качества роста, повышения внутреннего спроса и т.д. - в ущерб экспорту. Это в перспективе позволит решить демографическую проблему и избежать повторения судьбы Японии
По данным HSBC, который рассчитывает свой индекс PMI, индекс опустился в феврале до 7-месячного минимума в 51,7 пункта с 54,5 месяцем ранее
В целом, опасения давления инфляции могут снизиться - темпы роста экономики прошли локальный пик и теперь стоит ждать замедление активности, что положительно отразится на показателе базовой инфляции. Банк Китая может стать менее агрессивным в отношении монетарной политики
Индекс ISM в обрабатывающей промышленности США в феврале вырос до отметки 61,4 пункта с 60,8 пунктов в январе, что стало максимумом с мая 2004 года. Выросли новые заказы, занятость (только в третий раз за 10 лет выше отметки 60 пунктов), практически все производственные секторы сообщили о росте деловой активности. В целом позитивно, но, если вспомнить ситуацию прошлого года, то все может очень быстро измениться. По ряду причин: дальнейший рост цен на нефть, ужесточение политики ФРС и т.п
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба