14 марта 2011 Финмаркет
Ключевых событий, способных оказать влияние (и уже оказывающих) на состояние мировых финансовых рынков, в последнее время очень много: ближневосточная нестабильность оттеснена на второй план предстоящим заседанием ФРС США, а также европейской борьбой с долговым кризисом - в пятницу вечером курс евро резко повысился именно по причине того, что министры ЕС, кажется сумели придти к некой договоренности. Но все же ключевую роль играет пока землетрясение в Японии.
Доллар снизился, евро вырос в понедельник на ММВБ: тенденции рынка неопределенны. Смешанная динамика при этом присутствует на фондовом рынке. Основное - внешние факторы, рынок выжидает. Чего?
Ключевых событий, способных оказать влияние (и уже оказывающих) на состояние мировых финансовых рынков, в последнее время очень много: ближневосточная нестабильность оттеснена на второй план предстоящим заседанием ФРС США, а также европейской борьбой с долговым кризисом - в пятницу вечером курс евро резко повысился именно по причине того, что министры ЕС, кажется сумели придти к некой договоренности.
Но все же ключевую роль играет пока землетрясение в Японии, разумеется, тоже входит в число таких событий. То, что японский фондовый рынок рухнул более чем на 6% по итогам торговой сессии в понедельник, можно отнести к локальному эффекту (потери японских компаний, вынужденных приостанавливать работу, весьма существенны). Но увеличение японским ЦБ программы выкупа активов (на 5 трлн иен) ужу нельзя назвать локальным - ведь иена относится к числу основных мировых резервных валют и весьма активно участвует (в качестве валюты фондирования) в операциях carry trade.
Впрочем, эффект от мер японского ЦБ, скорее, ослабит первичный эффект - заметное (хоть и краткосрочное) увеличение спроса на ликвидность в Японии в связи с необходимостью мобилизации средств, чтобы восстанавливать разрушенное. Тем самым, японцы стремятся сохранить статус-кво, и мы видим, что сейчас курс иены на мировых рынках примерно соответствует курсу до катастрофических толчков. Таким образом, общий эффект на денежный рынок можно считать нейтральным.
Так же как, вероятно, нейтральным пока является эффект от землетрясения и в отношении рынка нефти. В моменте нефть, правда, упала: WTI опустился ниже $100 за баррель. Но, очевидно, эффект краткосрочен: просто сейчас в Японии по объективным причинам приостановили работу некоторые НПЗ. Но в обозримой перспективе стране, напротив, потребуется больше энергоресурсов, так что спрос свое отыграет.
И еще предстоит оценивать изменения в общественном сознании, которые могут произойти по итогам аварии на атомной электростанции "Фукусима": не исключено, например, что в мире заметно поднимется градус неприятия атомной энергетики, что повлечет больший спрос на традиционные источники энергии, т.е. углеводороды.
О других векторах текущего момента. ФРС США вечером во вторник может обозначить момент отказа от дополнительных стимулирующих мер, т.е. от скупки гособлигаций; евро в понедельник, вероятно, не может пробиться выше $1,4 именно потому, что уже завтра начнутся разговоры о начале изменения денежной политики США. Но сейчас по евро имеет место позитивная волна потому что пятничные договоренности лидеров 17 стран еврозоны очень убедительны.
Вероятно, европейскому фонду финансовой стабильности будет предоставлено право покупать гособлигации на первичном рынке. Кроме того, объем временно действующего фонда увеличен до 500 млрд евро, кроме того, достигнута принципиальная договоренность о создании с 2013 года постоянно действующего фонда в размере 500 млрд евро. Для Греции срок выплат кредитов увеличивается до 7,5 лет с 4,5 лет. Процентная ставка снижена на 1 процентный пункт - до 5% годовых.
Эти меры, по-сути, означают достаточно верный дрейф ЕС в сторону интеграции финансовых систем. По сути, можно говорить, что евро двигается в сторону того, чтобы стать реальной резервной валютой: на этом пути, конечно, еще много препятствий, и, самое главное, вовсе не обязательно, чтобы евро при этом был укрепляющимся (курс евровалюты по ППС весьма сильно завышен, по крайней мере, по отношению к доллару США). Но краткосрочно для евро происходящее означает безусловный выгрыш.
Андрей Лусников
Доллар снизился, евро вырос в понедельник на ММВБ: тенденции рынка неопределенны. Смешанная динамика при этом присутствует на фондовом рынке. Основное - внешние факторы, рынок выжидает. Чего?
Ключевых событий, способных оказать влияние (и уже оказывающих) на состояние мировых финансовых рынков, в последнее время очень много: ближневосточная нестабильность оттеснена на второй план предстоящим заседанием ФРС США, а также европейской борьбой с долговым кризисом - в пятницу вечером курс евро резко повысился именно по причине того, что министры ЕС, кажется сумели придти к некой договоренности.
Но все же ключевую роль играет пока землетрясение в Японии, разумеется, тоже входит в число таких событий. То, что японский фондовый рынок рухнул более чем на 6% по итогам торговой сессии в понедельник, можно отнести к локальному эффекту (потери японских компаний, вынужденных приостанавливать работу, весьма существенны). Но увеличение японским ЦБ программы выкупа активов (на 5 трлн иен) ужу нельзя назвать локальным - ведь иена относится к числу основных мировых резервных валют и весьма активно участвует (в качестве валюты фондирования) в операциях carry trade.
Впрочем, эффект от мер японского ЦБ, скорее, ослабит первичный эффект - заметное (хоть и краткосрочное) увеличение спроса на ликвидность в Японии в связи с необходимостью мобилизации средств, чтобы восстанавливать разрушенное. Тем самым, японцы стремятся сохранить статус-кво, и мы видим, что сейчас курс иены на мировых рынках примерно соответствует курсу до катастрофических толчков. Таким образом, общий эффект на денежный рынок можно считать нейтральным.
Так же как, вероятно, нейтральным пока является эффект от землетрясения и в отношении рынка нефти. В моменте нефть, правда, упала: WTI опустился ниже $100 за баррель. Но, очевидно, эффект краткосрочен: просто сейчас в Японии по объективным причинам приостановили работу некоторые НПЗ. Но в обозримой перспективе стране, напротив, потребуется больше энергоресурсов, так что спрос свое отыграет.
И еще предстоит оценивать изменения в общественном сознании, которые могут произойти по итогам аварии на атомной электростанции "Фукусима": не исключено, например, что в мире заметно поднимется градус неприятия атомной энергетики, что повлечет больший спрос на традиционные источники энергии, т.е. углеводороды.
О других векторах текущего момента. ФРС США вечером во вторник может обозначить момент отказа от дополнительных стимулирующих мер, т.е. от скупки гособлигаций; евро в понедельник, вероятно, не может пробиться выше $1,4 именно потому, что уже завтра начнутся разговоры о начале изменения денежной политики США. Но сейчас по евро имеет место позитивная волна потому что пятничные договоренности лидеров 17 стран еврозоны очень убедительны.
Вероятно, европейскому фонду финансовой стабильности будет предоставлено право покупать гособлигации на первичном рынке. Кроме того, объем временно действующего фонда увеличен до 500 млрд евро, кроме того, достигнута принципиальная договоренность о создании с 2013 года постоянно действующего фонда в размере 500 млрд евро. Для Греции срок выплат кредитов увеличивается до 7,5 лет с 4,5 лет. Процентная ставка снижена на 1 процентный пункт - до 5% годовых.
Эти меры, по-сути, означают достаточно верный дрейф ЕС в сторону интеграции финансовых систем. По сути, можно говорить, что евро двигается в сторону того, чтобы стать реальной резервной валютой: на этом пути, конечно, еще много препятствий, и, самое главное, вовсе не обязательно, чтобы евро при этом был укрепляющимся (курс евровалюты по ППС весьма сильно завышен, по крайней мере, по отношению к доллару США). Но краткосрочно для евро происходящее означает безусловный выгрыш.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба